Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2020-5-039 (Devralma)
Karar Sayısı : 20-44/603-267
Karar Tarihi : 01.10.2020
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Birol KÜLE
Üyeler : Arslan NARİN (İkinci Başkan), Şükran KODALAK,
Ahmet ALGAN, Hasan Hüseyin ÜNLÜ, Ayşe ERGEZEN
B. RAPORTÖRLER: Arın Özge HİMMETOĞLU, Osman AYAR
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : - Private Theory Luxco Sàrl
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK,
Av. Ceren Özkanlı SAMLI, Av. Merve ÖNER
Çitlenbik Sokak, No:12, Yıldız Mahallesi, Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Arc Holdings SAS’nin tek kontrolünün Private Theory
Luxco Sàrl tarafından devralınması işlemi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu kayıtlarına 25.08.2020 tarih ve 9068 sayı ile
giren ve en son 18.09.2020 tarih ve 9975 sayı ile eksiklikleri tamamlanan bildirim
üzerine düzenlenen 23.09.2020 tarih ve 2020-5-039/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme
Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda özetle; dosya konusu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) İlgili başvuru kapsamındaki işlem; Arc Grubu’nun ana şirketi olan Arc Holdings SAS’nin
(Arc Holdings) tek kontrolünün Private Theory Luxco 2 ve Glass Holding SA (Glass
Holding) aracılığıyla Private Theory Luxco Sàrl (Private Theory Luxco) tarafından
devralınmasına ilişkindir.
(5) Private Theory LP aracılığıyla nihai olarak gerçek kişi Dick CASHIN tarafından kontrol
edilen Private Theory Luxco hiçbir ticari faaliyeti bulunmayan; yabancı şirketler veya
diğer iş birimleri ve yatırımlardaki iştirak ve payların elden çıkarılması, satın alma, satış,
takas, hisse senedi, teminat, borç senedi, finansal araç veya her türlü mal varlıkları ile
devralma, portföy idaresi, gelişimi ve yönetimi amaçlarıyla kurulmuş bir holding
şirketidir.
(6) Dosya içeriği bilgilerde, işlem öncesinde Dick CASHIN’in Private Theory Luxco
aracılığıyla Glass Holding’in1 oy haklarının hâlihazırda (…..) sahip olduğu, diğer
hissedarlardan Richard HAYTHORNTHWAITE ve Durand-Ibled Ailelerinin sırasıyla oy
haklarının (…..) ve (…..) sahip oldukları, teşebbüs bünyesinde karar alınması için basit
oy çoğunluğu gerektiği, bu nedenle Glass Holding’in ve dolayısıyla Arc Grubu’nun
işlem öncesinde hiçbir hissedarının kontrolünde olmadığı ve şirketin Birleşme ve
Devralma Sayılan Haller ve Kontrol Kavramı Hakkında Kılavuz’un 66. paragrafı
uyarınca “değişen ittifaklar” ile yönetildiği belirtilmektedir.
1 (…..).
20-44/603-267
2/4
(7) Bildirim konusu işlem ile birlikte Arc Grubu’nun ana şirketi olan Arc Holdings’in tek
kontrolünün, Private Theory Luxco 22 ve Glass Holding aracılığıyla Private Theory
Luxco ve dolaylı olarak Dick CASHIN tarafından devralınmasının planlandığı
anlaşılmaktadır. Bildirim Formunda yer alan bilgilere göre; Arc Grubu’nun içinde
bulunduğu ekonomik koşullar nedeniyle (…..) başlatılan uzlaşma prosedürü
kapsamında Private Theory Luxco aracılığıyla sermaye aktarımının gerçekleştirilmesi
ve Fransa hükümetinden belirli bir değerde doğrudan kredi sağlanması
kararlaştırılmıştır. Bildirim konusu devralma işlemi 21.07.2020 ve 27.07.2020
tarihlerinde imzalanan Ön Protokol ve Uzlaşma Anlaşması ve 2020 yılının Eylül ayında
imzalanması planlanan Çözülme Anlaşması uyarınca gerçekleştirilecektir.
(8) Dosya içeriği bilgilerde, bildirilen işlem kapsamında taslak aşamasında bulunan
Çözülme Anlaşması ile diğer hissedarlar tarafından gerçekleştirilecek hisse devri
neticesinde Private Theory Luxco’nun Glass Holding hisselerinin %100’üne sahip
olacağı, Private Theory Luxco 2 ve Glass Holding’in de Arc Holdings hisselerinin
%100’üne sahip olacağı3 belirtilmektedir. Arc Holdings’in nihai olarak Private Theory
Luxco aracılığıyla Dick CASHIN’in tek kontrolünde olacağı anlaşılmaktadır.
(9) Yukarıda anılan Ön Protokol’de Arc Holdings üzerinde Ulusal Varlık Fonu’nun sahip
olduğu yönetim hakları açıklanmaktadır4. Dosya içeriği bilgilerde Private Theory
Luxco’nun Arc Grubu’nun sermayesinin ve oy haklarının %100’üne, Ulusal Varlık
Fonu’nun ekonomik hakların (…..) sahip olacağı, Ulusal Varlık Fonu’nun sahip olduğu
yönetim haklarının Arc Holdings’in bütçesine, iş planına veya üst yönetim atamasına
ilişkin olmak üzere stratejik kararları üzerinde belirleyici bir etki uygulama yetkisi
vermediği, söz konusu Fon’un Arc Holdings yatırımları üzerindeki haklarının önemli
sayılan yatırımlara ilişkin olduğu ve azınlık haklarına yönelik olağan koruma niteliğinde
olduğu belirtilmektedir. Bunlara ek olarak Arc Holdings Yönetim Kurulunun Private
Theory Luxco temsilcileri tarafından kontrol edileceği, Ulusal Varlık Fonu’nun Yönetim
Kurulunda yer almayacağı ve anılan Kurulu denetlemeyeceği, öte yandan taraflar
arasında alınacak ortak karar ile Ulusal Varlık Fonu’nun önceden onayını gerektiren
kararlara istinaden hak ve yükümlülüklerini yerine getirmesi için bir gerçek veya tüzel
kişi atayabileceği ifade edilmektedir. Bu doğrultuda başvuru konusu işlem ile Private
Theory Luxco ve dolaylı olarak Dick CASHIN’in Arc Grubu’nun tek kontrolüne sahip
olacağı ve dolayısıyla devre konu teşebbüsün kontrolünde kalıcı bir değişiklik meydana
geleceği anlaşıldığından, işlem 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun’un
(4054 sayılı Kanun) 7. maddesi ve 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması
Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesi
çerçevesinde bir devralmadır.
(10) Dosya içeriğinden, işlem taraflarının cirolarının anılan Tebliğ’in 7. maddesinin birinci
fıkrasının (a) ve (b) bentlerinde öngörülen ciro eşiklerini aştığı anlaşıldığından,
bildirime konu işlem izne tabidir.
(11) 2010/4 Tebliğ uyarınca, bildirim konusu işlemden etkilenme ihtimali olan ve taraflardan
iki veya daha fazlasının aynı ürün pazarında faaliyette bulunduğu ya da taraflardan en
az bir tanesinin bir diğerinin faaliyet gösterdiği herhangi bir ürün pazarının alt veya üst
pazarında ticari faaliyette olduğu ilgili ürün pazarları etkilenen pazarları
oluşturmaktadır.
2 Private Theory Luxco 2 üzerinde Private Theory Luxco tek kontrol sahibidir.
3 Bildirim Formunda, Arc Grubu üzerinde Private Theory Luxco 2 ve Glass Holding arasındaki dağılımın
henüz belirli olmadığı belirtilmiştir.
4 Anılan Protokol’ün 7 numaralı bölümü uyarınca düzenlenen hususların bir kısmı; (…..).
20-44/603-267
3/4
(12) Devre konu teşebbüs konumundaki, Glass Holding ve Arc Holdings’i bünyesinde
bulunduran Arc Grubu dördü genel olarak halka yönelik ve ikisi profesyonel kullanıma
yönelik olmak üzere altı adet uluslararası markası ile züccaciye ve özellikle cam eşya,
yemek ve mutfak takımları üretimi ve dağıtımı alanında faaliyet göstermektedir. Arc
Grubu Türkiye’deki müşterilerine hem Arc Grubu’nun merkezinden doğrudan, hem
iştiraki Arc Turkey Ev Ürünleri Üretim Dağıtım ve Ticaret Ltd. Şti. aracılığıyla satış
gerçekleştirmektedir. Bildirim Formunda, Arc Grubu’nun 2019 yılı için Türkiye’deki cam
sofra gereçleri pazarındaki pazar payının (…..) olduğu, 2020 yılında bunun (…..)
yükseldiği; Arc Grubu’nun Türkiye’deki cam ev eşyaları, cam olmayan züccaciye, tüm
züccaciye ürünleri (cam ve cam olmayan), yemek ve mum kapları pazarlarındaki
payının son üç yılda (…..) az olduğu ifade edilmektedir. Rekabet Kurulunun muhtelif
kararlarında cam ev eşyası sektöründe Paşabahçe Cam San. ve Tic. A.Ş.’nin
(PAŞABAHÇE) güçlü konumda olduğu değerlendirilmiştir5. Bildirim Formunda, ürün
grubu dar tanımlanarak çamaşır makinesi camı özelinde değerlendirildiğinde 2019 yılı
için Arc Grubu’nun pazar payının (…..), PAŞABAHÇE ve Vetrerie Riunite Grup’un
pazar paylarının ise sırasıyla (…..) ve (…..) olarak tahmin edildiği belirtilmektedir.
(13) Dosya içeriği bilgiler çerçevesinde, devralan konumundaki Dick CASHIN’in
kontrolündeki şirketlerin Türkiye’de züccaciye alanında faaliyet göstermediği, işlem
taraflarının Türkiye’deki faaliyetleri arasında – Kuzey Amerika ve Avrupa’da endüstri,
sağlık, bulut teknolojisi ve tümleşik yazılım, enerji ürünleri ve teknoloji sektörlerinde
faaliyet gösteren One Equity Partners (OEP) portföy şirketlerinin dâhil edildiği veya
hariç tutulduğu durumlarda6- yatay veya dikey bir örtüşme bulunmadığı gibi, taraflar
arasında Türkiye’de tedarik ilişkisinin de mevcut olmadığı anlaşılmaktadır.7
(14) Yukarıda yer verilen açıklamalar ışığında bildirim konusu devralma işleminin, ülkenin
bütünü yahut bir kısmında herhangi bir mal veya hizmet piyasasındaki etkin rekabetin
önemli ölçüde azaltılması sonucunu doğuracak bir etki yaratmayacağı sonucuna
ulaşılmıştır.
5 12.12.2019 tarihli ve 19-44/737-314 sayılı, 09.07.2015 tarihli ve 15-29/431-126 sayılı, 12.5.2010 tarihli
ve 10-36/572-202 sayılı Kurul kararları.
6 (…..).
7 Bildirim Formunda devralan teşebbüs konumundaki işlem tarafı Dick CASHIN tarafından 2019 yılında
Arc Grubu’nun İspanya ve Portekiz’deki eski dağıtım işini üstlenen Hogar y Hosteleria Iberia S.L.’nin
(ADI) devralındığı, öte yandan ADI’nin Türkiye’de faaliyet göstermediği ve öngörülebilir gelecekte
Türkiye’de faaliyet göstermesinin planlanmadığı ifade edilmiştir.
20-44/603-267
4/4
H. SONUÇ
(15) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda etkin rekabetin önemli ölçüde
azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli
kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık
olmak üzere OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy