B-1245/2013 - Abteilung II - Entraide administrative internationale - entraide administrative internationale

B u n d e s v e rw a l t u ng s g e r i ch t
T r i b u n a l ad m i n i s t r a t i f f éd é r a l
T r i b u n a l e am m in i s t r a t i vo f e d e r a l e
T r i b u n a l ad m i n i s t r a t i v fe d e r a l






Cour II
B-1245/2013


A r r ê t d u 4 s e p t e m b r e 2 0 1 3
Composition

Jean-Luc Baechler (président du collège),
Ronald Flury et Francesco Brentani, juges ;
Fabienne Masson, greffière.



Parties

1. X._______,
2. Y._______,
3. Z._______,
p.a. A._______,
recourants,



contre


Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers
FINMA,
Einsteinstrasse 2, 3003 Berne,
autorité inférieure.

Objet

Entraide administrative internationale.


B-1245/2013
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Faits :
A.
La société B._______ est une société holding belge cotée à la bourse
Euronext Bruxelles et active dans le domaine (…). La publication, le
30 mars 2012, des résultats annuels 2011 présentait un bilan décevant,
en dessous des attentes du marché.
B.
Par courrier daté du 23 mai 2012, l'Autorité des services et marchés
financiers belge (FSMA) a sollicité l'assistance administrative de l'Autorité
fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA). Se référant à
l'art. 25 § 1er a) de la loi belge du 2 août 2002 relative à la surveillance du
secteur financier et aux services financiers, elle a indiqué examiner les
opérations effectuées sur les actions B._______ à la suite de la
publication précitée, ayant relevé que, le mois précédant celle-ci, le cours
de l'action avait perdu près de 15%. Dans ce contexte, la FSMA a
constaté que C._______ avait vendu des titres le 1er et le 13 mars 2012.
Elle a requis les informations suivantes : l'identité (nom, prénom,
nationalité, date de naissance, profession et adresse) du donneur d'ordre
et du bénéficiaire final des transactions de vente mentionnées
précédemment ; dans l'hypothèse où le client est une personne morale,
l'identité de l'ayant droit économique ; le motif de l'opération tel que connu
par l'intermédiaire financier (gestion de fortune, conseil émis par
l'intermédiaire, raison donnée par le client, etc.).
Donnant suite à cette demande, la FINMA a, par courrier du 4 juin 2012,
demandé à C._______ SA (devenue A._______ ; ci-après : C._______
SA ou la banque ), de lui transmettre les informations sollicitées par la
FSMA ainsi que, pour chaque client, un tableau contenant toutes les
positions et tous les changements intervenus sur le titre B._______ pour
la période comprise entre le 1er et le 31 mars 2012 avec indication du prix
appliqué de même que les documents d'ouverture de compte et de
dépôts de titres.
Par courrier du 11 juin 2012, C._______ a transmis à la FINMA les
informations et les documents requis. Il en ressort qu'un seul compte
s'avère concerné par cette affaire ; que ses titulaires sont X._______,
Y._______ et Z._______ (ci-après : les recourants). La banque a précisé
ne pas pratiquer de gestion, ce compte n'étant par ailleurs à sa
connaissance pas géré par un gérant externe.
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En date du 21 juin 2012, la FINMA a prié C._______ d'informer ses
clients et de les inviter à se déterminer sur la requête d'entraide
administrative de la FSMA.
Par pli du 27 juin 2012 adressé à la FINMA, C._______ a déclaré que la
demande de la FSMA ne semblait pas remplir les conditions prévues par
la jurisprudence du Tribunal administratif fédéral en la matière, relevant
que l'information sur laquelle se fonde la demande d'entraide se révèle
manifestement fausse puisque le cours de l'action B._______ n'avait
chuté que de 3.53% entre le 27 février 2012 et le 30 mars 2012 et non de
15%. Elle a estimé que la FSMA avait soit évalué la situation de manière
erronée soit voulu induire la FINMA en erreur. Elle en a conclu que les
faits présentés dans la demande de la FSMA s'avéraient manifestement
inexacts et ne justifiaient pas une transmission.
Le 29 juin 2012, les recourants ont déclaré s'opposer à la transmission
des informations les concernant à l'autorité requérante. Ils ont sollicité
une décision formelle, reprenant les motifs invoqués par C._______. En
outre, ils ont expliqué les raisons les ayant incités à procéder aux
opérations en cause.
Par courrier du 26 juillet 2012, la FINMA a exposé être parvenue, après
examen, à la conclusion que les faits présentés par la FSMA ne sauraient
être qualifiés de manifestement inexacts. Elle a considéré que la
publication d'une information susceptible d'exercer une influence sur le
cours de l'action B._______ le 30 mars 2012 est avérée ; que le cours a
bel et bien perdu quelque 15% de sa valeur entre le 21 février 2012 et le
8 mars 2012 ; que les volumes se sont révélés anormalement élevés, en
particulier les 24 février 2012 et 13 mars 2012. Elle a souligné que, sur le
fond, la question de savoir si une infraction a véritablement été commise
ne faisait pas l'objet de la procédure d'entraide internationale. Elle a
déduit de ces explications que les conditions de l'entraide étaient
données.
Par pli du 4 août 2012, les recourants ont persisté à demander une
décision formelle. Ils ont argué du fait qu'il n'incombait pas à la FINMA
d'interpréter le texte de la demande de la FSMA en changeant les dates
de référence.
Le 9 août 2012, la FINMA a maintenu sa position, citant en outre le texte
exact utilisé par la FSMA dans sa requête.
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Par courrier du 20 septembre 2012, sur demande des recourants du
18 septembre 2012, la FINMA leur a transmis une copie du dossier de la
cause, à l'exception toutefois de la requête de la FSMA qualifiée de
confidentielle, mentionnant le fondement légal de son refus et précisant
que les éléments essentiels avaient été repris dans son envoi du 4 juin
2012 adressé à la banque.
Le 27 septembre 2012, les recourants ont requis une décision de la
FINMA concernant la transmission de leurs données à la FSMA.
C.
Par décision du 22 février 2013, la FINMA a accordé l'entraide
administrative à la FSMA et a accepté de lui transmettre les informations
remises par C._______ tout en rappelant expressément que celles-ci
devaient être utilisées exclusivement pour la mise en œuvre de la
réglementation sur les bourses, le commerce des valeurs mobilières et
les négociants en valeurs mobilières. De plus, il a été précisé que leur
utilisation ou leur transmission à d'autres fins ne pouvait se faire qu'avec
l'assentiment préalable de la FINMA. À la base de sa motivation, celle-ci
a considéré que la demande d'entraide administrative de la FSMA
s'avérait fondée sur un soupçon initial suffisant dès lors que les
transactions concernées se trouvaient en relation temporelle avec la
publication d'une information confidentielle − à savoir les résultats
décevants de la société B._______ pour l'année 2011 − ayant ainsi
exercé une influence négative sur l'évolution du cours de l'action. Elle a
noté que, au-delà d'une appréciation jouant sur les mots et les dates, il
ressortait clairement de l'information publiquement disponible que le
cours de l'action B._______ avait accusé une baisse importante durant le
mois précédant la publication puisque le titre avait bel et bien perdu
environ 15% de sa valeur entre le 21 février 2012 et le 8 mars 2012 de
même que 11.32% entre le 21 février 2012 et le 30 mars 2012. Elle en a
conclu que les faits présentés n'étaient dès lors pas manifestement
inexacts, incomplets ou contradictoires. Elle a encore observé que,
durant la période sous enquête, le volume des transactions portant sur
l'action B._______ avait évolué de manière inhabituelle, s'avérant
particulièrement élevé les 1er mars 2012 et 13 mars 2012. Enfin, la
FINMA a déclaré que les motifs ayant guidé les opérations de vente des
titres B._______ avaient trait au fond et étaient laissés à l'appréciation de
l'autorité requérante.

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D.
Par mémoire du 7 mars 2013, mis à la poste le même jour, les recourants
ont formé recours contre cette décision auprès du Tribunal administratif
fédéral concluant préalablement à la production de l'intégralité de la
requête d'entraide de la FSMA ainsi qu'à la fixation d'un délai pour la
consulter et compléter leur recours. Principalement, ils concluent, sous
suite de dépens, à l'annulation de la décision entreprise.
À l'appui de leurs conclusions, les recourants contestent que, le mois
précédant la publication par B._______ de ses résultats annuels 2011 le
30 mars 2012, le cours de l'action ait perdu près de 15%, réaffirmant que
les faits présentés par la FSMA dans sa requête sont manifestement
inexacts, le cours n'ayant chuté que de 8.7% au maximum. Ils rappellent
en outre le contexte de la vente de leurs actions. Ils estiment que la
transmission d'informations telle qu'ordonnée par la FINMA constitue une
violation du principe de la proportionnalité puisqu'il n'existe pas d'indices
suffisants de possibles distorsions du marché, considérant qu'une
variation de 3% à 8% sur le cours d'une action n'est de loin pas
inhabituelle. Enfin, ils se plaignent d'une violation de leur droit d'être
entendus, n'ayant pas pu consulter la requête d'entraide de la FSMA.
E.
Invitée à se déterminer sur le recours, l'autorité inférieure a conclu à son
rejet, sous suite de frais, au terme de ses remarques responsives du
18 avril 2013. S'agissant du grief de violation du droit d'être entendu, elle
reproche aux recourants de n'avoir pas demandé la consultation de la
pièce litigieuse dans le cadre de la procédure déroulée devant elle. Sous
l'angle de la proportionnalité de la transmission des informations à
l'autorité étrangère, la FINMA renvoie à la motivation développée dans la
décision entreprise. Enfin, elle s'est déterminée sur la confidentialité de la
demande d'entraide.
F.
Par courrier du 6 juin 2013, ensuite de la demande expresse du Tribunal
de céans visant à ce qu'elle se prononce concrètement sur la
confidentialité de la requête d'entraide, la FINMA a signalé que la FSMA
avait finalement donné son accord à la divulgation de ladite requête.
G.
Mis en possession de la requête précitée et invités à répliquer jusqu'au
3 juillet 2013, les recourants n'ont pas fait usage du délai imparti. Informé
par leur conseil de la fin de son mandat, le Tribunal de céans a sollicité
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des recourants – domiciliés à D._______ – la désignation d'un domicile
de notification en Suisse, ce dont ils se sont acquittés par courrier du
13 juillet 2013.
Les arguments avancés de part et d'autre au cours de la présente
procédure seront repris plus loin dans la mesure où cela se révèle
nécessaire.
Droit :
1.
Le Tribunal administratif fédéral examine d'office et librement la
recevabilité des recours qui lui sont soumis (cf. ATAF 2007/6 consid. 1).
1.1 À teneur de l'art. 38 al. 5 de la loi sur les bourses du 24 mars 1995
(LBVM, RS 954.1), la décision de la FINMA de transmettre des
informations à l'autorité étrangère de surveillance des marchés financiers
peut, dans un délai de 10 jours, faire l'objet d'un recours devant le
Tribunal administratif fédéral.
L'acte attaqué constitue une décision de la FINMA au sens de l'art. 5 al. 1
let. a de la loi fédérale du 20 décembre 1968 sur la procédure
administrative (PA, RS 172.021) accordant l'assistance administrative à
une autorité étrangère de surveillance des marchés financiers. Le
Tribunal administratif fédéral est donc compétent pour statuer sur le
présent recours.
1.2 Les recourants, qui ont pris part à la procédure devant l'autorité
inférieure, sont spécialement atteints par la décision et ont un intérêt
digne de protection à son annulation ou à sa modification. La qualité pour
recourir doit dès lors leur être reconnue (art. 48 al. 1 let. a à c PA).
1.3 Les dispositions relatives à la représentation, au délai de recours, à la
forme et au contenu du mémoire de recours (art. 11 et 52 al. 1 PA de
même que l'art. 38 al. 5 LBVM), ainsi que les autres conditions de
recevabilité (art. 44 ss et 63 al. 4 PA) sont en outre respectées.
Le recours est ainsi recevable.
2.
À teneur de l'art. 38 al. 2 LBVM, la FINMA ne peut transmettre aux
autorités étrangères de surveillance des marchés financiers des
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informations et des documents liés à l'affaire non accessibles au public
qu'aux conditions cumulatives suivantes :
– ces informations sont utilisées exclusivement pour la mise en œuvre
de la réglementation sur les bourses, le commerce des valeurs mobilières
et les négociants en valeurs mobilières, ou sont retransmises à cet effet à
d'autres autorités, tribunaux ou organes (let. a ; principe de la spécialité) ;
– les autorités requérantes sont liées par le secret de fonction ou le
secret professionnel, les dispositions applicables à la publicité des
procédures et à l'information du public sur de telles procédures étant
réservées (let. b ; exigence de la confidentialité).
Par ailleurs, l'art. 38 al. 4 LBVM prescrit que la procédure d'assistance
administrative est menée avec diligence ; la FINMA respecte le principe
de la proportionnalité.
3.
La FSMA, ayant succédé à l'ancienne Commission bancaire, financière et
des assurances (CBFA) le 1er avril 2011, constitue l'autorité compétente
en matière de surveillance des bourses et des valeurs mobilières en
Belgique. Dans sa demande d'entraide, la FSMA a indiqué qu'elle
s'engageait à traiter toutes les informations obtenues dans le respect de
la lettre d'engagement du 12 décembre 2005 entre la Commission
fédérale des banques (CFB ; la FINMA depuis le 1er janvier 2009) et la
CBFA. D'une part, ladite lettre renvoie à l'art. 74 de la loi du 2 août 2002
relative à la surveillance du secteur financier et aux services financiers
prescrivant, dans sa teneur actuelle, que la FSMA, le président du comité
de direction, les membres du comité de direction, les membres du conseil
de surveillance, les membres de la commission des sanctions, le
secrétaire général et les membres du personnel de la FSMA ainsi que les
personnes ayant exercé par le passé les fonctions précitées sont tenus
au secret professionnel ; d'autre part, elle précise que les informations
reçues ne pourront être utilisées qu'aux fins mentionnées dans la
requête. En outre, la FSMA s'engage expressément dans sa demande à
ce que les informations reçues ne soient utilisées à aucune autre fin que
l'accomplissement de ses devoirs d'enquête et des procédures qui
pourraient y faire suite, sauf consentement préalable de la FINMA. En
l'espèce, rien ne permet de mettre en doute un comportement de la
FSMA conforme à ses engagements (cf. arrêt du Tribunal administratif
fédéral B-658/2009 du 23 avril 2009 consid. 4). En conséquence, il appert
que les exigences de confidentialité et de spécialité imposées par la
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LBVM se trouvent pleinement satisfaites in casu et que la FSMA est,
partant, une autorité de surveillance des marchés financiers au sens de
l'art. 38 al. 2 LBVM à laquelle l'entraide administrative peut être accordée.
Ce point n'est d'ailleurs pas contesté par les recourants.
4.
En premier lieu, les recourants invoquent une violation de leur droit d'être
entendus, considérant qu'en leur niant le droit de consulter l'entier du
dossier, en particulier la requête de la FSMA, la FINMA a violé les art. 29
al. 2 de la Constitution fédérale de la Confédération suisse du 18 avril
1999 (Cst., RS 101) ainsi que les art. 26 ss PA. Ils notent que la FINMA
s'est contentée d'invoquer l'application de l'art. 27 let. a et c PA sans
donner plus d'explications.
De son côté, l'autorité inférieure reproche aux recourants de n'avoir pas
demandé la consultation de la requête étrangère dans le cadre de la
procédure déroulée devant elle. Elle estime que le principe de la bonne
foi aurait obligé les recourants, constatant le prétendu vice du droit d'être
entendu, à le signaler immédiatement à un moment où il pouvait encore
être corrigé directement auprès de la FINMA. Elle déclare qu'il semble
abusif d'être resté passif. Elle expose que les démarches considérables
auprès de l'autorité étrangère rendues nécessaires par la récente
jurisprudence du Tribunal administratif fédéral ne peuvent être initiées
que si les parties requièrent expressément un accès à la demande
d'entraide.
4.1 À teneur de l'art. 29 al. 2 Cst. de même que conformément à l'art. 29
PA, les parties ont le droit d'être entendues. Ce droit comprend en
particulier celui pour l'intéressé de prendre connaissance du dossier ; il se
trouve concrétisé, s'agissant de la procédure administrative, aux
art. 26 ss PA. Aux termes de l'art. 26 al. 1 PA, la partie ou son mandataire
a le droit de consulter les pièces relatives à la procédure la concernant au
siège de l'autorité appelée à statuer ou à celui d'une autorité cantonale
désignée par elle ; cela comprend notamment tous les actes servant de
moyens de preuve (art. 26 al. 1 let. b PA). Il appartient aux parties de
formuler une requête en ce sens, l'autorité inférieure ne s'avérant pas
tenue de les inviter spontanément à consulter les pièces (cf. BERNHARD
WALDMANN/MAGNUS OESCHGER, in : Waldmann/Weissenberger [éd.],
Praxiskommentar zum Bundesgesetz über das Verwaltungsverfahren,
Zurich/Bâle/Genève 2009, n° 69 ad art. 26 PA et les réf. cit. ; STEPHAN C.
BRUNNER, in : Auer/Müller/Schindler, Kommentar zum Bundesgesetz über
das Verwaltungsverfahren [VwVG], Zurich/St-Gall 2008, n° 44 ad art. 26
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PA). En l'espèce, les recourants ont, par courrier du 18 septembre 2012,
demandé à la FINMA la transmission du dossier de la cause. Il est
constant que la requête d'entraide constitue une pièce comprise dans le
dossier au sens de l'art. 26 PA ; aussi, elle se trouvait à l'évidence
également visée par la demande précitée. Dès lors, il est manifestement
erroné de prétendre, comme le fait l'autorité inférieure, que les recourants
n'ont pas demandé la consultation de la requête d'entraide dans le cadre
de la procédure déroulée devant elle et, par suite, de leur reprocher une
quelconque inactivité.
4.2 Il sied à ce stade d'examiner si les recourants auraient dû formuler
une demande visant spécialement la requête d'entraide administrative
internationale à la suite du courrier du 20 septembre 2012 de la FINMA.
La limitation ou le refus de l'accès au dossier par une autorité sur la base
de l'art. 27 PA constitue une décision incidente (cf. BRUNNER, op. cit.,
n° 12 ad art. 27 PA ; WALDMANN/OESCHGER, op. cit., n° 42 ad art. 27 PA),
considérée comme une décision au sens de l'art. 5 PA (art. 5 al. 2 PA).
Lorsqu'il s'agit de qualifier un acte de décision, il importe peu que celle-ci
soit désignée comme telle ou qu'elle en remplisse les conditions formelles
ainsi que fixées par la loi (cf. ATF 133 II 450 consid. 2.1 ; arrêts du
Tribunal administratif fédéral A-8595/2007 du 21 avril 2008 consid. 2 et
A-2040/2006 du 17 avril 2007 consid. 2.2). Est bien plutôt déterminant le
fait qu'elle revête les caractéristiques structurelles d'une décision
(cf. ANDRÉ MOSER/MICHAEL BEUSCH/LORENZ KNEUBÜHLER, Prozessieren
vor dem Bundesverwaltungsgericht, Bâle 2008 p. 28, ch. 2.14 ; PIERRE
TSCHANNEN/ULRICH ZIMMERLI, Allgemeines Verwaltungsrecht, 2e éd.,
Berne 2005, § 29 ch. 3), selon des critères objectifs et indépendamment
de la volonté de l'autorité ou de celle de l'administré (cf. arrêts du Tribunal
administratif fédéral A-8595/2007 du 21 avril 2008 consid. 4.2 et
A-2040/2006 du 17 avril 2007 consid. 2.2.3). Enfin, il convient de rappeler
que, conformément à l'art. 46 al. 2 PA, une décision incidente peut − sauf
exceptions non réalisées en l'espèce (art. 45 PA) − être attaquée avec la
décision finale dans la mesure où le recourant dispose toujours d'un
intérêt à son annulation ou à sa modification (cf. MARTIN KAYSER, in :
Auer/Müller/Schindler, Kommentar zum Bundesgesetz über das
Verwaltungsverfahren [VwVG], Zurich/St-Gall 2008, n° 22 s. ad art. 46
PA).
En l'espèce, la FINMA a transmis le dossier à l'exception de la requête
d'entraide, exposant les bases légales à l'appui de son refus, c'est-à-dire
l'art. 27 al. 1 let. a et c PA en lien avec l'art. 11 (a) de l'accord multilatéral
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portant sur la consultation, la coopération et l'échange d'informations
(MMoU) de l'Organisation internationale des commissions de valeurs
(OICV). Force est de reconnaître que la FINMA a de la sorte refusé sans
équivoque l'accès à ladite requête, citant – sans toutefois le motiver – les
bases légales à l'appui de son refus. Rien, dans les termes du courrier en
cause, ne laisse penser que l'autorité inférieure s'avérait disposée à
revoir sa position ni même que, sur demande, elle entreprendrait un
examen plus approfondi. Bien plus, eu égard à la terminologie employée,
il appert que la FINMA a définitivement tranché la question de l'accès au
dossier : si la FINMA entendait simplement se dispenser dans un premier
temps d'entamer les démarches nécessaires à un examen plus poussé
de l'octroi de l'accès au dossier conforme aux dispositions légales jusqu'à
une demande spécifique, il lui appartenait alors de l'indiquer de manière
claire et non de s'opposer purement et simplement à la consultation.
Dans ces conditions, il faut bien admettre que le courrier de l'autorité
inférieure du 20 septembre 2012 se présente effectivement comme une
décision incidente refusant l'accès à la demande d'entraide. Aussi, on ne
pouvait exiger des recourants, à plus forte raison dans une procédure
guidée par le principe de la célérité (cf. ATAF 2012/19 consid. 2.2), qu'ils
requièrent une nouvelle fois plus précisément la demande d'entraide
administrative internationale déposée par l'autorité étrangère. Qui plus
est, les recourants se révélaient tout à fait habilités à se plaindre du refus
de la FINMA au stade de leur recours seulement (art. 46 al. 2 PA). On ne
saurait, en conséquence, nier l'existence d'une violation du droit d'être
entendus des recourants sur la base de ces considérations.
4.3 Il convient enfin de déterminer si l'autorité inférieure a, à juste titre,
refusé l'accès à la demande d'entraide.
Les exceptions au droit de consulter les pièces prévu à l'art. 26 PA
s'appuient sur l'art. 27 al. 1 PA prescrivant que l'autorité peut refuser la
consultation des pièces lorsque des intérêts publics importants de la
Confédération ou des cantons, en particulier la sécurité intérieure ou
extérieure de la Confédération, exigent que le secret soit gardé (let. a) ou
lorsque l'intérêt d'une enquête officielle non encore close l'exige (let. c).
L'énumération des intérêts figurant à l'art. 27 al. 1 let. a PA se présente de
manière non exhaustive. En matière d'entraide administrative
internationale, le Tribunal de céans a déjà eu l'heur de préciser que le
refus d'accorder le droit de consulter la demande idoine de l'autorité
étrangère ne pouvait reposer sur la seule mention de l'existence de
risques pour le bien-être économique du pays formulée de façon plus ou
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moins vague (cf. ATAF 2012/19 consid. 6). Une restriction à la
consultation du dossier pour des motifs de maintien de la sécurité
extérieure de la Confédération – ce qui semble en premier lieu entrer en
ligne de compte en l'espèce – s'avère admissible selon la doctrine et la
jurisprudence afin de garantir le maintien des engagements
internationaux ainsi que d'entretenir de bonnes relations avec les États
étrangers. Il s'agit notamment de l'intérêt qui existe à éviter de sérieuses
frictions dans le cadre de la politique extérieure (par exemple lorsque
certains documents sont qualifiés de confidentiels par les coutumes ou
traités internationaux) ou de celui touchant à une représentation efficace
des intérêts de la Suisse vis-à-vis des autorités étrangères. L'on songera
aussi à l'invocation de la protection de l'intérêt public au bon
fonctionnement des institutions étatiques dont la FINMA fait partie. La
consultation du dossier peut également se trouver en opposition avec une
norme figurant dans une loi spéciale prévoyant le secret (cf. ATAF
2012/19 consid. 4.1.2 et la réf. cit.).
En l'espèce, l'autorité inférieure a fondé son refus sur l'art. 27 al. 1 let. a
et c PA en lien avec l'art. 11 (a) MMoU. Elle n'a ni précisé la lettre de la
norme précitée à laquelle elle entendait faire exactement référence, ni
exposé de manière concrète en quoi consisteraient in casu les
conséquences néfastes de la communication de la requête. À cet égard,
il y a lieu déjà de constater une absence de motivation incompatible avec
les exigences posées par la jurisprudence en la matière (cf. ATAF
2012/19). En outre, la FINMA n'a, avant l'invitation du Tribunal de céans à
se déterminer sur la confidentialité de la pièce en cause, entrepris aucune
démarche afin d'être en mesure de fournir les précisions requises par la
jurisprudence précitée. Quoi qu'il en soit, dans un courrier du 6 juin 2013,
l'autorité inférieure a informé le Tribunal de céans que, à la suite des
négociations avec la FSMA, celle-ci a finalement donné son accord à la
divulgation de sa requête du 23 mai 2012 aux parties. Pour ce motif déjà,
il convient de nier en l'espèce une mise en danger des engagements
internationaux ainsi que des bonnes relations avec la Belgique et
d'estimer que le consentement de la FSMA démontre suffisamment que
les conditions restrictives posées par l'art. 27 PA ne s'avèrent pas
remplies ; l'autorité inférieure n'a d'ailleurs ni établi ni même formellement
allégué le contraire.
Sur le vu de ce qui précède, il y a lieu de considérer que le refus de
l'autorité inférieure de transmettre la requête d'entraide administrative
internationale de la FSMA du 23 mai 2012 ne se révélait pas justifié. À
cela s'ajoute un défaut manifeste dans la motivation de la décision
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incidente de l'autorité inférieure. Il en découle une violation du droit d'être
entendus des recourants.
4.4 La violation du droit de consulter le dossier, comme composante de
celui d'être entendu, est une garantie constitutionnelle de caractère
formel dont la violation entraîne en principe l'annulation de la décision
attaquée, indépendamment des chances de succès du recours sur le
fond. Conformément à la pratique, demeurent réservées les situations
− constituant néanmoins l'exception − dans lesquelles la violation du droit
de consulter le dossier ne s'avère pas particulièrement grave et peut être
considérée comme guérie lorsque la partie, dont le droit d'être entendu a
été violé, a disposé de la possibilité de se prononcer devant une instance
dont la cognition n'est pas limitée par rapport à celle de l'instance
inférieure. Selon la jurisprudence du Tribunal fédéral, il est également
permis de renoncer au renvoi de l'affaire à l'autorité inférieure même en
cas de grave violation du droit d'être entendu, si et dans la mesure où
ledit renvoi se révélerait formellement superflu et conduirait à un
retardement inutile de la procédure incompatible avec les intérêts des
parties concernées à l'avancement de la procédure (cf. ATF 132 V 387
consid. 5.1 et les réf. cit. ; ALFRED KÖLZ/ISABELLE HÄNER/MARTIN
BERTSCHI, Verwaltungsverfahren und verwaltungsrechtspflege des
Bundes, 3e éd., Berne 2013, n. marg. 548).
En l'espèce, les recourants ont été mis en possession de la requête
d'entraide administrative internationale de la FSMA du 23 mai 2012 dans
le cadre de la présente procédure de recours ; de plus, ils ont en même
temps été expressément invités à se prononcer par décision incidente du
12 juin 2013. Au demeurant, le Tribunal de céans dispose en matière
d'entraide administrative internationale de la même cognition que
l'autorité inférieure (cf. arrêts du Tribunal fédéral 2A.494/2004 du
17 novembre 2004 consid. 5.4 et 2A.269/2000 du 27 avril 2001
consid. 3d). Il est de surcroît permis de considérer que la violation ne
s'avère pas particulièrement grave dès lors que les recourants avaient
déjà été mis en possession des éléments essentiels de la requête de la
FSMA avant que la FINMA ne rende sa décision.
À la lumière de ce qui précède, il y a lieu de considérer la violation du
droit d'être entendu constatée précédemment comme guérie dans le
cadre de la présente procédure.

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Page 13
5.
Les recourants se plaignent d'une violation du principe de la
proportionnalité ; à leurs yeux, il n'existe pas d'indices suffisants d'une
possible distorsion du marché. Ils jugent que les faits tels que présentés
par la FSMA dans sa requête s'avèrent manifestement inexacts puisque
le mois précédant la publication, le 30 mars 2012, des résultats annuels
2011 de la société B._______, l'action avait chuté de 3.53% ; ils ajoutent
que même si l'on prend en compte le cours le plus faible atteint par
l'action B._______ durant le mois précédant la publication, il n'a chuté
que de 8.7%. Ils en concluent que le cours de l'action n'a jamais chuté de
15% entre le 29 février 2012 et le 30 mars 2012.
De son côté, l'autorité inférieure considère que la requête d'entraide se
révèle fondée sur un soupçon initial suffisant. Elle explique que, au-delà
d'une appréciation jouant sur les mots et sur les dates, il ressort
clairement de l'information publique disponible que le cours de l'action
B._______ a accusé une baisse importante au cours du mois précédant
la publication des résultats 2011 puisque le titre a bel et bien perdu de
environ 15% de sa valeur entre le 21 février 2012 et le 8 mars 2012,
passant de (…) euros à (…) euros et 11.32% de sa valeur entre le
21 février 2012 et le 30 mars 2012. Elle observe que, durant la période
sous enquête, le volume des transactions portant sur l'action B._______
a évolué de manière inhabituelle, s'avérant particulièrement élevé les
1er mars 2012 et 13 mars 2012, soit aux deux dates durant lesquelles les
transactions faisant l'objet de l'investigation de la FSMA ont été
effectuées ; elle relève l'intervention conséquente des recourants sur le
marché eu égard au fait que les volumes vendus par ces derniers les
1er et 13 Mars 2012 représentent respectivement 58.9% et 51% du
volume total d'actions B._______ échangées à la bourse Euronext de
Bruxelles durant ces deux jours. Elle expose que le fait que le cours de
l'action, les jours suivant l'annonce, n'ait pas chuté drastiquement n'est
pas forcément en lien nécessaire avec un délit d'initié ; qu'au contraire,
l'intervention significative des parties auparavant peut déjà impacter à la
baisse le marché en conséquence et prouve ainsi l'influence des
vendeurs − en possible possession d'informations privilégiées − sur le
cours de l'action ; que, par ailleurs, en effectuant les transactions sous
enquête, les recourants ont évité une perte importante, la FINMA relevant
que le cours de l'action le mois suivant l'annonce du 30 mars 2012 avait
encore chuté. L'autorité inférieure en conclut que l'enquête de la FSMA
repose sur des faits établis, la demande d'assistance s'avérant de la sorte
bien fondée.
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5.1 Aux termes de l'art. 38 al. 4 LBVM, la FINMA respecte le principe de
la proportionnalité. Selon la jurisprudence, l'entraide administrative ne
peut être accordée que dans la mesure nécessaire à la découverte de la
vérité recherchée par l'État requérant. La question de savoir si les
renseignements demandés se révèlent nécessaires ou simplement utiles
à la procédure étrangère est en principe laissée à l'appréciation de ce
dernier. L'État requis ne dispose généralement pas des moyens lui
permettant de se prononcer sur l'opportunité d'administrer des preuves
déterminées dans la procédure menée à l'étranger si bien que, sur ce
point, il ne saurait substituer sa propre appréciation à celle de l'autorité
étrangère chargée de l'enquête. Il doit uniquement examiner s'il existe
suffisamment d'indices de possibles distorsions du marché justifiant la
demande d'entraide (soupçons initiaux). La coopération internationale ne
peut être refusée que si les actes requis s'avèrent sans rapport avec
d'éventuels dérèglements du marché et manifestement impropres à faire
progresser l'enquête de sorte que ladite demande apparaît comme le
prétexte à une recherche indéterminée de moyens de preuve (« fishing
expedition » ; cf. ATF 129 II 484 consid. 4.1 et les réf. cit. ; arrêt du
Tribunal fédéral 2A.649/2006 du 18 janvier 2007 consid. 3.2).
Selon la jurisprudence, il convient de ne pas se montrer trop exigeant
pour admettre l'existence d'un soupçon initial dès lors qu'au moment du
dépôt de la demande d'entraide ou de la transmission des informations
requises, il n'est pas encore possible de déterminer si celles-ci seront
utiles à l'autorité requérante ou non. En général, il suffit que l'autorité
requérante démontre de manière adéquate que les informations requises
sont de nature à servir à l'avancement de son enquête (cf. arrêts du
Tribunal administratif fédéral B-168/2008 du 26 mars 2008 consid. 5.1 et
B-2980/2007 du 26 juillet 2007 consid. 5.1 et les réf. cit.). Concrètement,
l'autorité requérante doit exposer un état de fait laissant apparaître un
soupçon initial, donner les bases légales de sa requête et décrire les
informations et documents nécessités (cf. ATF 129 II 484 consid. 4.1 et
les réf. cit., ATF 126 II 409 consid. 5a, ATF 125 II 65 consid. 6b/aa ; arrêt
du Tribunal administratif fédéral B-2980/2007 du 26 juillet 2007
consid. 5.1 ; ANNETTE ALTHAUS, Amtshilfe und Vor-Ort-Kontrolle, thèse,
Berne 1997, p. 149). On ne saurait toutefois attendre d'elle que, à ce
stade de la procédure, dit état de fait ne souffre d'aucune lacune ou
d'éventuelles contradictions. En effet, une telle exigence s'avérerait en
désaccord avec les buts de l'entraide administrative internationale dès
lors que cette dernière vise précisément à clarifier au moyen des
informations aux mains de l'autorité requise les éléments obscurs au
moment de la requête (cf. ATF 128 II 407 consid. 5.2.1 et les réf. cit.).
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L'autorité requise doit, quant à elle, uniquement examiner s'il existe
suffisamment d'indices de possibles distorsions du marché justifiant la
demande d'entraide, notamment si les transactions concernées sont en
relation temporelle avec un développement suspect du marché. La
variation du cours des titres en cause et l'augmentation inhabituelle de
leur volume d'échange durant une période sensible – soit celle avant ou
juste après une variation inhabituelle – sont à elles seules suffisantes
pour accorder l'entraide administrative (cf. ATF 129 II 484 consid. 4.2 ;
cf. arrêt du Tribunal administratif fédéral B-7107/2009 du 15 février 2010
consid. 5.5.1). La notion de période sensible s'avère constituée
d'éléments purement temporels et ne laisse aucune place à la prise en
compte de considérations relatives aux raisons pour lesquelles des
transactions ont été effectuées durant cette période – examen qui relève
exclusivement de la compétence de l'État requérant ; elles ne seront
retenues qu'ultérieurement soit après transmission des informations. En
revanche, l'importance de l'évolution du cours ou le volume des
transactions ne sont pas pertinents (cf. arrêt du Tribunal administratif
fédéral B-168/2008 du 26 mars 2008 consid. 5.1 ; arrêts du Tribunal
fédéral 2A.55/2003 du 17 mars 2003 consid. 4.2.1 et 2A.494/2004 du
17 novembre 2004 consid. 4.2). Le seul fait que la demande de
renseignements ne porte pas sur un gain très élevé ne constitue pas une
violation du principe de la proportionnalité (cf. arrêt du Tribunal fédéral
2A.3/2004 consid. 5.2.4 ; ATF 125 II 65 consid. 6b). L'autorité requise n'a
pas non plus à examiner la véracité des faits présentés dans la demande.
En effet, dans la mesure où ceux-ci ne sont pas manifestement inexacts,
incomplets ou contradictoires, elle est liée par les faits constatés dans la
requête (cf. ATF 128 II 407 consid. 5.2.1 et les réf. cit.).
5.2 En l'espèce, la FSMA a indiqué dans sa demande d'entraide que, le
mois précédant la publication, le cours de l'action a perdu près de 15%.
Ce pourcentage est contesté par les recourants. Sur la base des
exigences posées à la démonstration de l'existence d'un soupçon initial
pour lesquelles il convient de ne pas se montrer trop exigeant, il faut
admettre que certaines imprécisions ou approximations ne se heurtent
pas à l'admission dudit soupçon. Le fait que « le mois précédant la
publication » puisse remonter non pas à 30 mais à 38 jours ne suffit pas à
constituer une contradiction ou une inexactitude manifestes justifiant de
rejeter la demande d'entraide. Il en va de même lorsqu'il s'agit de
considérer que « le mois précédant la publication » peut être lu comme
« dans le cours du/durant le mois » et non comme une appréciation
exacte de l'évolution du cours du premier au dernier jours du mois
précédent. On ne saurait nier que la formulation choisie par la FSMA se
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présente de manière vague ; cela étant, il n'en demeure pas moins − et
les recourants ne le contestent pas − que du 21 février 2012 au 8 mars
2012, soit à un moment donné durant approximativement le mois ayant
précédé la publication, le cours de l'action B._______ a effectivement
chuté de 15%. À cela s'ajoute que l'autorité inférieure a sans peine pu
déterminer les dates référencées. Aussi, il y a bien eu une variation de
cours inhabituelle. Par ailleurs, les activités litigieuses ont eu lieu durant
une période sensible puisqu'elles ont été opérées entre le 1er et le
13 mars 2012 et se trouvaient donc indubitablement en relation
temporelle étroite avec la variation du cours, la publication des résultats
annuels 2011 de la société B._______, présentant un bilan décevant,
étant en outre intervenue le 30 mars 2012 ; les recourants ne le contestent
au demeurant pas. Or, une variation du cours des titres durant une
période sensible constitue un indice suffisant de distorsion du marché, de
nature à justifier l'octroi de l'entraide (cf. supra consid. 5.1). Dans ces
circonstances, la FSMA pouvait légitimement demander à la FINMA des
précisions sur les transactions en cause. Au surplus, l'autorité inférieure
n'avait pas à vérifier les raisons invoquées par les recourants pour
expliquer ces opérations boursières, soit le fait qu'ils ont poursuivi une
stratégie de réorientation de leurs placements en Suisse sur une période
donnée indépendamment du gain financier pouvant en résulter. Il
appartient en effet à l'autorité requérante uniquement d'examiner, sur la
base de ses propres investigations et des informations transmises par la
FINMA, si ses craintes initiales de possible distorsion du marché se
révèlent ou non fondées (cf. ATF 127 II 142 consid. 5c). Les allégations
des recourants quant aux motifs de ces transactions ne sont pas
déterminantes dans ce contexte.
En outre, la FSMA, autorité de surveillance des marchés financiers au
sens de l'art. 38 al. 2 LBVM (cf. supra consid. 3), a expressément indiqué
les bases légales fondant sa requête, soit l'art. 25 § 1er a) de la loi du 22
août 2002 relative à la surveillance du secteur financier et aux services
financiers proscrivant l'utilisation d'une information privilégiée.
Enfin, les renseignements requis par la FSMA apparaissent en rapport
avec un éventuel dysfonctionnement du marché et ne peuvent être
qualifiés d'impropres à faire progresser l'enquête ainsi diligentée. Ces
informations ne sortent en effet pas du cadre tel qu'il a été délimité par
l'exposé des faits de la demande d'entraide administrative internationale.
5.3 Compte tenu de ces circonstances, la FSMA pouvait légitimement
demander à la FINMA des précisions dans le sens de sa requête sur les
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opérations en cause vu les indices déterminants fournis et l'existence
d'un soupçon initial suffisant. La transmission des informations
concernant les recourants ne contrevient pas au principe de la
proportionnalité tel que prescrit par l'art. 38 al. 4 LBVM.
6.
Sur le vu de ce qui précède, il y a lieu de constater que la décision
entreprise ne viole pas le droit fédéral et ne traduit pas un excès ou un
abus du pouvoir d'appréciation. Elle ne relève pas non plus d'une
constatation inexacte ou incomplète des faits pertinents et n'est pas
inopportune (art. 49 PA). Dès lors, mal fondé, le recours doit être rejeté.
7.
7.1 Les frais de procédure comprenant l'émolument judiciaire et les
débours sont mis à la charge de la partie qui succombe (art. 63 al. 1 PA et
art. 1 al. 1 du règlement du 21 février 2008 concernant les frais, dépens
et indemnités fixés par le Tribunal administratif fédéral [FITAF,
RS 173.320.2]). L'émolument judiciaire est calculé en fonction de la
valeur litigieuse, de l'ampleur et de la difficulté de la cause, de la façon de
procéder des parties et de leur situation financière (art. 2 al. 1 1ère phrase
et 4 FITAF). Les frais de procédure peuvent être remis totalement ou
partiellement à une partie ne bénéficiant pas de l'assistance judiciaire
prévue à l'art. 65 PA lorsque, pour d'autres motifs que le désistement ou
une transaction, ayant trait au litige ou à la partie en cause, il ne paraît
pas équitable de mettre les frais de procédure à la charge de celle-ci
(art. 6 FITAF). Or, dans la fixation des frais de procédure, il y a lieu de
tenir compte dans une certaine mesure du fait que les recourants n'ont pu
exercer valablement leur droit d'être entendus que par suite du dépôt de
leur recours (cf. ATF 126 II 111 consid. 7b ; arrêts du Tribunal fédéral
9C_672/2009 du 25 novembre 2009 consid. 4.1 et 1C_233/2007 du
14 février 2007 consid. 2.1.3 ; arrêts du Tribunal administratif fédéral
C-8065/2010 du 24 juin 2013 consid. 9 et B-2201/2006 du 22 mai 2007
consid. 5). Aussi, les frais de procédure, lesquels s'élèvent à Fr. 4'500.-,
sont mis à la charge des recourants à raison de Fr. 3'500.-. Ils sont
prélevés sur l'avance de frais de Fr. 4'500.- déjà versée. Le solde est
restitué aux recourants.
7.2 Il convient d'adopter les mêmes considérations s'agissant de
l'allocation de dépens (cf. ATF 126 II 111 consid. 7b ; arrêt du Tribunal
fédéral 9C_672/2009 du 25 novembre 2009 consid. 4.1 ; arrêt du Tribunal
administratif fédéral C-8065/2010 du 24 juin 2013 consid. 9). En cas de
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rejet du recours, celle-ci doit correspondre au travail rendu nécessaire à
l'invocation, dans le recours, d'une violation du droit d'être entendu
exclusivement (cf. arrêt du Tribunal administratif fédéral C-8065/2010 du
24 juin 2013 consid. 9). Sur cette base, une indemnité fixée à Fr. 600.-,
TVA comprise, est équitablement allouée aux recourants à titre de dépens
pour la procédure de recours. Ces dépens sont mis à la charge de
l'autorité inférieure (art. 64 al. 2 PA).
8.
Le présent arrêt est définitif (art. 83 let. h de la loi du 17 juin 2005 sur le
Tribunal fédéral [LTF, RS 173.110]).
Par ces motifs, le Tribunal administratif fédéral prononce :
1.
Le recours est rejeté.
2.
Les frais de procédure, d'un montant réduit à Fr. 3'500.-, sont mis à la
charge des recourants et sont prélevés sur l'avance de frais de Fr. 4'500.-
déjà versée. Le solde de Fr. 1'000.- est restitué aux recourants.
3.
Un montant réduit à Fr. 600.- (TVA comprise) à titre de dépens est alloué
aux recourants et mis à la charge de la FINMA.
4.
Le présent arrêt est adressé :
– aux recourants (recommandé ; annexes : pièces en retour au
recourant 1 et trois formulaires "adresse de paiement") ;
– à l'autorité inférieure (recommandé ; annexe : dossier).

Le président du collège : La greffière :
Jean-Luc Baechler Fabienne Masson

Expédition : 6 septembre 2013