Abtei lung II
B-3703/2009
{T 0/2}
U r t e i l v o m 3 . A u g u s t 2 0 0 9
Richterin Eva Schneeberger (Vorsitz),
Richter Ronald Flury, Richter Frank Seethaler,
Gerichtsschreiberin Beatrice Grubenmann.
X._______,
Y._______,
Beschwerdeführende,
gegen
Eidg. Finanzmarktaufsicht FINMA,
Einsteinstrasse 2, 3003 Bern,
Vorinstanz.
Amtshilfeersuchen der BaFin vom 17. Juli 2008 im Fall
Aktien der Z._______.
B u n d e s v e r w a l t u n g s g e r i c h t
T r i b u n a l a d m i n i s t r a t i f f é d é r a l
T r i b u n a l e a m m i n i s t r a t i v o f e d e r a l e
T r i b u n a l a d m i n i s t r a t i v f e d e r a l
Besetzung
Parteien
Gegenstand
B-3703/2009
Sachverhalt:
A.
Mit Gesuch vom 17. Juli 2008 ersuchte die deutsche Bundesanstalt für
Finanzdienstleistungsaufsicht (nachfolgend BaFin) die Eidgenössische
Bankenkommission (EBK, seit 1. Januar 2009: Eidgenössische Finanz-
marktaufsicht FINMA, Vorinstanz) um Amtshilfe wegen Verdachts auf
Marktmanipulation in Zusammenhang mit Aktien der Z._______.
Zur Begründung führte die BaFin an, der Kursverlauf der Aktien der
Z._______, welche am 24. Februar 2006 in den Freiverkehr an der
Frankfurter Wertpapierbörse einbezogen worden waren, sei bis April
2006 unauffällig bei sehr niedrigen Umsätzen gewesen. Im Mai 2006
sei es zu hohen Umsätzen mit einem Kursanstieg im Juni 2006 gekom-
men. Am 15. Juni 2006 habe der Höchstkurs 18,10 EUR betragen. Da-
nach sei er eingebrochen und habe am 15. September 2006 noch bei
0,79 EUR gelegen. Die Aktie sei von zahlreichen Börsenbriefen gleich-
zeitig empfohlen worden. Daneben seien auch diverse Unternehmens-
meldungen erfolgt. Auch in Online-Foren sei der Wert intensiv disku-
tiert worden. In diesem Zusammenhang bestehe der Verdacht, dass
die Gattung organisiert 'gepusht' worden sei. Soweit zu Aktien öffent-
lich Stellungnahmen abgegeben werden, ohne dass eigene Positionen
dabei offenbart werden, könne dies nach deutschem Recht eine straf-
bare Marktmanipulation darstellen. Gemäss Geschäftsmeldungen sei
als einer der auffälligen Handelsteilnehmer die Bank C._______ anzu-
sehen. Die Bank C._______ habe über die Bank D._______ im Zeit-
raum vom 9. Mai 2006 bis 28. Dezember 2006 grosse Mengen der Ak-
tien der Z._______ gehandelt und dabei ganz überwiegend verkauft
(ca. 7,8 Mio. Stück). Dieses Verhalten lege es nahe, dass es sich bei
ihren Auftraggebern um Personen handle, die möglicherweise bereits
vor der Notierungsaufnahme Aktienbestände gehalten hätten und dass
Verbindungen zwischen diesen Personen und den Verantwortlichen für
Empfehlungen in Börsenbriefen, Unternehmensmeldungen und Beiträ-
gen in Online-Foren bestünden. Die BaFin ersuchte daher um Über-
mittlung der Identität der jeweiligen Auftraggeber bzw. wirtschaftlich
Berechtigten, welche diese Kauf- und Verkaufsaufträge erteilt hätten,
sowie um eine Aufstellung der Bestände und Bestandesveränderun-
gen in der Aktie der Z._______ für den Zeitraum vom 1. Januar 2006
bis 31. Dezember 2006 in den betreffenden Depots, die neben den
Käufen und Verkäufen auch Angaben über ausserbörsliche Depotver-
träge und die dabei betroffenen Gegenseiten enthalte.
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Die Vorinstanz setzte die Bank C._______ mit Schreiben und Fax vom
23. bzw. 28. Juli 2008 vom Amtshilfegesuch der BaFin in Kenntnis und
ersuchte sie um Übermittlung der in Frage stehenden Informationen
und Unterlagen.
Am 28. August 2008 übermittelte die Bank C._______ der Vorinstanz
einen Auszug aus ihrem Effektenhandelsjournal, aus dem hervorgeht,
dass die Transaktionen im Auftrag bzw. auf Rechnung der X._______
(nachfolgend Beschwerdeführerin) bzw. von Y._______ (nachfolgend
Beschwerdeführer) erfolgten.
Die Vorinstanz forderte die Bank C._______ mit Schreiben vom 24.
September 2008 auf, weitere Kontounterlagen über die betroffenen
Wertschriftendepots einzureichen und die Beschwerdeführenden im
Hinblick auf die Weiterleitung ihrer Kundendaten zur Stellungnahme
einzuladen.
In der Folge reichte die Bank C._______ weitere Kontounterlagen über
die betroffenen Wertschriftendepots ein. Gemäss diesen Unterlagen ist
der Beschwerdeführer der wirtschaftlich Berechtigte der Beschwerde-
führerin sowie der einzige wirtschaftlich Berechtigte des auf seinen
Namen lautenden Kontos.
Vertreten durch den gleichen Rechtsanwalt und mit im Wesentlichen
gleichlautenden Stellungnahmen beantragten die Beschwerdeführen-
den am 14. bzw. 15. Oktober 2008 die Abweisung des Amtshilfege-
suchs und die Zustellung einer beschwerdefähigen Verfügung. Zur Be-
gründung machten sie geltend, sie hätten nur Käufe und Verkäufe vor-
genommen, die als zulässige Marktpraxis gälten. Sie hätten zu keinem
Zeitpunkt einen Anlass gegeben, der den Verdacht einer Marktmanipu-
lation begründen könnte. Die BaFin habe denn auch keinen konkreten
Anlass für ihr Amtshilfegesuch vorgelegt.
Auf Aufforderung der Vorinstanz reichte die Bank C._______ mit
Schreiben vom 8. Mai 2009 bzw. E-Mail vom 15. Mai 2009 eine Zu-
sammenstellung der Depoteingänge und -ausgänge auf den Konti der
Beschwerdeführerin bzw. des Beschwerdeführers nach, aus der auch
die Namen der Auftraggeber und der Begünstigten hervorging.
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B.
Am 25. Mai 2009 verfügte die Vorinstanz:
"1. Die Verfahren betreffend die X._______ und Y._______ sind verei-
nigt.
2. Die FINMA leistet der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsauf-
sicht Amtshilfe und übermittelt dieser die folgenden Informationen:
Die Transaktionen betreffend Aktien der Z._______ gemäss dem bei-
liegenden Journal Effektenhändler (Akten 312/2008/03875 p. A01
029 bis 043 und p. A01 063 bis 078) sind von der Bank C._______
für die X._______ mit Sitz in A._______ und für deren wirtschaftlich
Berechtigten Y._______ zwischen dem 30. Mai 2006 und dem 12.
September 2006 sowie zwischen dem 24. Mai und dem 13. Dezem-
ber 2006 getätigt worden.
Diese haben denselben Titel zwischen dem 24. März und dem
11. August 2006 sowie zwischen dem 19. April und dem 4. Juli 2006
auch ausserbörslich gehandelt gemäss den beiliegenden Depotein-
gangs- und Depotausgangsbestätigungen (p. A01 011 bis 028 und
A01 052 bis 062) sowie dem Schreiben der Bank C._______ an die
FINMA vom 8. Mai 2009 (p. A01 096 bis 097).
Der Auftraggeber aller Transaktionen war Y._______.
3. (Zweckgebundenheit der Informationen und Dokumente).
4. (Zustimmungserfordernis der FINMA zur Weiterleitung der Informati-
onen und Dokumente über den beschriebenen Zweck hinaus).
5. (Vollstreckung).
6. (Verfahrenskosten)."
C.
Gegen diese Verfügung erheben die Beschwerdeführenden am 8. Juni
2009 Beschwerde an das Bundesverwaltungsgericht und beantragen,
die Verfügung vom 25. Mai 2009 sei kostenfällig aufzuheben und die
Amtshilfe an die BaFin sei zu verweigern.
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D.
Mit Vernehmlassung vom 3. Juli 2009 beantragt die Vorinstanz die voll-
umfängliche Abweisung der Beschwerde.
E.
Auf die Begründung der Anträge der Beschwerdeführenden und Vorin-
stanz wird, soweit notwendig, in den Erwägungen eingegangen.
Das Bundesverwaltungsgericht zieht in Erwägung:
1.
1.1 Beim angefochtenen Entscheid handelt es sich um eine Verfügung
gemäss Art. 5 des Bundesgesetzes über das Verwaltungsverfahren
vom 20. Dezember 1968 (Verwaltungsverfahrensgesetz, VwVG, SR
172.021). Das Bundesverwaltungsgericht ist zuständig für die Beurtei-
lung von Beschwerden gegen Amtshilfeverfügungen der Vorinstanz
(Art. 38 Abs. 5 des Gesetzes über die Börsen und den Effektenhandel
vom 24. März 1995 [Börsengesetz, BEHG, SR 954.1] und Art. 31 i.V.m.
Art. 33 Bst. f des Verwaltungsgerichtsgesetzes vom 17. Juni 2005 [Ver-
waltungsgerichtsgesetz, VGG, SR 173.32]).
1.2 Die Beschwerdeführenden sind die durch die Amtshilfe betroffe-
nen Kontoinhaber und Adressaten der angefochtenen Verfügung vom
25. Mai 2009. Sie sind durch diese berührt, soweit die in Frage stehen-
de Informationsübermittlung ihr eigenes Konto oder sie selbst betrifft,
und haben insofern ein schutzwürdiges Interesse an deren Aufhebung
oder Änderung (Art. 48 Abs. 1 VwVG). Sie sind daher in diesem Um-
fang zur Beschwerdeführung legitimiert.
1.3 Die Eingabefrist sowie die Anforderungen an Form und Inhalt der
Beschwerdeschrift sind gewahrt (Art. 38 Abs. 5 BEHG und Art. 52 Abs.
1 VwVG). Der Vertreter hat sich rechtsgenüglich durch schriftliche Voll-
macht ausgewiesen (Art. 11 VwVG), die Kostenvorschüsse wurden
fristgemäss bezahlt (Art. 63 Abs. 4 VwVG) und die übrigen Sachur-
teilsvoraussetzungen liegen ebenfalls vor (Art. 46 ff. VwVG).
1.4 Auf die Beschwerde ist daher im dargelegten Umfang einzutreten.
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1.5 Die Beschwerdeführenden haben keine Einwände gegen die Ver-
fahrensvereinigung durch die Vorinstanz erhoben. Sie haben eine ge-
meinsame Beschwerde eingereicht, obwohl sie nicht notwendige
Streitgenossen sind. Aus prozessökonomischen Gründen ist es daher
angezeigt, die Verfahren weiterhin vereinigt fortzuführen.
2.
2.1 Nach ständiger bundesgerichtlicher Rechtsprechung handelt es
sich bei den Bestimmungen über die internationale Amtshilfe um Ver-
fahrensbestimmungen, weshalb in intertemporalrechtlicher Hinsicht je-
weils das Recht anwendbar ist, das im Zeitpunkt des Erlasses der an-
gefochtenen Verfügung in Geltung war, selbst wenn der zum Amtshilfe-
ersuchen Anlass gebende Sachverhalt sich vor der Rechtsänderung
ereignete (vgl. Urteile des Bundesgerichts 2A.266/2006 vom 8. Febru-
ar 2007 E. 2 sowie 2A.701/2005 vom 9. August 2006 E. 2, je mit weite-
ren Hinweisen).
2.2 Das Börsengesetz sowie das Bundesgesetz über die Eidgenössi-
sche Finanzmarktaufsicht vom 22. Juni 2007 (Finanzmarktaufsichtsge-
setz, FINMAG, SR 956.1) enthalten je eigene Regelungen über die
Amtshilfe gegenüber ausländischen Finanzmarktaufsichtsbehörden
(vgl. Art. 38 BEHG und 42 FINMAG). Die Bestimmungen des Finanz-
marktaufsichtsgesetzes sind indessen subsidiär gegenüber denjenigen
der anderen Finanzmarktgesetze (vgl. Art. 2 FINMAG; Botschaft zum
FINMAG vom 1. Februar 2006 [BBl 2006 2829, 2848]). Im vorliegen-
den Fall ist daher Art. 38 BEHG als lex specialis anwendbar.
2.3 Gemäss Art. 38 BEHG darf die Aufsichtsbehörde ausländischen
Finanzmarktaufsichtsbehörden nicht öffentlich zugängliche Auskünfte
und sachbezogene Unterlagen übermitteln, sofern die Informationen
ausschliesslich zur Durchsetzung von Regulierungen über Börsen, Ef-
fektenhandel und Effektenhändler verwendet oder zu diesem Zweck an
andere Behörden, Gerichte oder Organe weitergeleitet werden (Abs. 2
Bst. a; sog. Spezialitätenprinzip), und die ersuchenden Behörden an
ein Amts- und Berufsgeheimnis gebunden sind, wobei Vorschriften
über die Öffentlichkeit von Verfahren und die Orientierung der Öffent-
lichkeit über solche vorbehalten bleiben (Abs. 2 Bst. b; sog. Vertraulich-
keitsprinzip).
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3.
Die deutsche Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin)
ist eine ausländische Aufsichtsbehörde, welcher die Vorinstanz im
Rahmen von Art. 38 Abs. 2 BEHG Amtshilfe leisten kann (Urteil des
Bundesgerichts 2A.12/2007 vom 17. April 2007 E. 3.1, mit Hinweisen;
Urteil des Bundesverwaltungsgerichts B-852/2008 vom 29. Mai 2008
E. 3.). Sie sichert in ihrem Gesuch die vertrauliche Behandlung sowie
die Zweckgebundenheit der Informationen zu. Der angefochtene Ent-
scheid enthält die entsprechenden Vorbehalte in Ziffer 3 und 4 des
Dispositivs. Diesbezüglich ist eine Voraussetzung für die Leistung von
Amtshilfe unbestrittenermassen gegeben.
4.
Die Beschwerdeführenden rügen, dem Amtshilfeersuchen der BaFin
liege kein genügend konkreter Anfangsverdacht zugrunde. Das Bun-
desgericht habe zwar bereits in ähnlichen Fällen Amtshilfe gewährt,
doch liege der vorliegende Fall eben gerade nicht gleich. Um unzuläs-
sige "fishing expeditions" zu vermeiden, verlange die bundesgerichtli-
che Rechtsprechung, dass bei Amtshilfeersuchen die notwendigen In-
formationen und Unterlagen aufgeführt würden. Es müssten minimale
Anforderungen an die Dokumentation des Anfangsverdachts oder des
Konkretisierungsgrads der Behauptung verlangt werden, ansonsten es
für die ersuchende Behörde ein Leichtes sei, durch geschicktes For-
mulieren jede "fishing expedition" zu begründen. Die BaFin habe vor-
liegend lediglich pauschal behauptet, dass die Aktie von zahlreichen
Börsenbriefen gleichzeitig empfohlen worden sei, diverse Unterneh-
mensmeldungen erfolgt seien und der Wert in den Online-Foren inten-
siv diskutiert worden sei, ohne aber die entsprechenden Belege mitzu-
schicken oder zumindest zu nennen. Das Amtshilfeersuchen sei somit
rudimentär begründet und genüge den minimalen Anforderungen an
die Konkretisierung und Dokumentation betreffend die sogenannten
"irreführenden Informationen" nicht.
4.1 Wie jedes staatliche Handeln muss auch die internationale Amts-
hilfe verhältnismässig sein (BGE 125 II 65 E. 6a). Die Aufsichtsbehör-
de darf Informationen über Personen, die offensichtlich nicht in die zu
untersuchende Angelegenheit verwickelt sind, nicht an die ersuchende
ausländische Behörde übermitteln (Art. 38 Abs. 4 BEHG). Verboten
sind reine Beweisausforschungen ("fishing expeditions", BVGE
B-2033/2007 vom 25. Juni 2007 E. 5).
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An den Anfangsverdacht sind keine allzu hohen Anforderungen zu
stellen, da im Zeitpunkt des Ersuchens beziehungsweise der Übermitt-
lung von Informationen noch nicht feststeht, ob diese der ersuchenden
Behörde dienlich sein werden. Es genügt, wenn die Informationen zur
Abwicklung des ausländischen Aufsichtsverfahrens grundsätzlich ge-
eignet erscheinen und dies im Gesuch angemessen dargetan ist. Kon-
kret muss die ersuchende Aufsichtsbehörde den Sachverhalt darstel-
len, welcher den Anfangsverdacht auslöst, die gesetzlichen Grundla-
gen der Untersuchung nennen sowie die benötigten Informationen und
Unterlagen aufführen (BGE 126 II 409 E. 5a, BGE 125 II 65 E. 6b). Es
reicht, wenn in diesem Stadium erst Indizien oder abstrakte Hinweise
auf eine mögliche Verletzung börsenrechtlicher Vorschriften bestehen
(BGE 125 II 65 E. 6b; Urteil des Bundesgerichts 2A.154/2003 vom
26. August 2003 E. 4.2.1; BVGE B-2980/2007 vom 26. Juli 2007
E. 5.1) und die ersuchten Informationen nicht ohne jeden Bezug zu
den vermuteten Unregelmässigkeiten stehen (Urteil des Bundesge-
richts 2A.603/2006 vom 21. Dezember 2006 E. 2; BGE 129 II 484
E. 4.1, mit Hinweisen).
Die Vorinstanz ihrerseits hat sich nicht darüber auszusprechen, ob die
im Ersuchen genannten Tatsachen zutreffen oder nicht; insbesondere
hat sie nicht abzuklären, ob tatsächlich vertrauliche Informationen aus-
genutzt wurden oder nicht. Es genügt, wenn die Sachverhaltsschilde-
rung der ersuchenden Behörde nicht offensichtlich fehler- oder lücken-
haft oder widersprüchlich erscheint und sich daraus hinreichende An-
haltspunkte dafür ergeben, dass Transaktionen wegen der Weitergabe
vertraulicher Informationen vorgenommen worden sein könnten (An-
fangsverdacht); dabei ist insbesondere der enge zeitliche Zusammen-
hang zwischen einem umstrittenen Geschäft und der öffentlichen Be-
kanntgabe von bis dahin vertraulichen Informationen von Bedeutung.
Die weiteren, eigentlichen Abklärungen obliegen der ausländischen
Aufsichtsbehörde; erst sie hat die ihr amtshilfeweise gelieferten Infor-
mationen im Zusammenhang mit eigenen weiteren Abklärungen um-
fassend zu würdigen. Gelingt es den an den kritischen Transaktionen
beteiligten, ins Aufsichtsverfahren einbezogenen Personen nicht, den
Anfangsverdacht klarerweise und entscheidend zu entkräften, ist die
Amtshilfe zu gewähren (zum Ganzen BGE 128 II 407 E. 5.2.1 und
5.2.3, mit weiteren Hinweisen).
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4.2 Die BaFin begründete ihr Amtshilfeersuchen mit dem Verdacht ei-
ner Marktmanipulation. Der Kurs der Z._______-Aktie sei nach der
Notierungsaufnahme am 24. Februar 2006 bis im April 2006 unauffäl-
lig verlaufen. Im Juni 2006 sei er erheblich auf über 18 EUR angestie-
gen. Danach sei er eingebrochen und habe am 15. September 2006
noch bei 0,79 EUR gelegen. Die BaFin vertritt offenbar die Meinung,
dass diese auffällige und nicht nachhaltige Hausse möglicherweise
eine Folge davon war, dass die Aktie von zahlreichen Börsenbriefen
gleichzeitig empfohlen und durch verschiedene Unternehmensmeldun-
gen und Diskussionen in Online-Foren thematisiert worden war. Die
Bank C._______ habe im Zeitraum vom 9. Mai 2006 bis 28. Dezember
2006 grosse Mengen der genannten Aktien gehandelt und dabei ganz
überwiegend verkauft. Dieses Handelsverhalten lege es nahe, dass es
sich bei den Auftraggebern um Personen handle, die möglicherweise
bereits vor der Notierungsaufnahme Aktienbestände gehalten hätten,
und dass Verbindungen zwischen diesen Personen und den Verant-
wortlichen für Empfehlungen in Börsenbriefen, Unternehmensmeldun-
gen und Beiträgen in Online-Foren bestünden. Wenn zu Aktien öffent-
lich Stellungnahmen abgegeben würden, ohne dass dabei eigene Po-
sitionen offenbart würden, könne dies eine "Täuschungshandlung" in
Form des "Scalpings" im Sinne von § 20a Abs. 1 S. 1 Nr. 3 des Geset-
zes über den Wertpapierhandel (Wertpapierhandelsgesetz, WpHG) in
Verbindung mit § 4 Abs. 3 Nr. 2 der Verordnung zur Konkretisierung
des Verbotes der Marktmanipulation (Marktmanipulations-Konkretisie-
rungsverordnung, MaKonV) darstellen.
4.3 Wie die Vorinstanz in der angefochtenen Verfügung sinngemäss
darlegt, ist das vorliegende Amtshilfeersuchen insofern mit Amtshilfe-
gesuchen wegen Verdachts auf Insiderdelikte vergleichbar, als es
auch bei der in Frage stehenden allfälligen Marktmanipulation um ein
mögliches regelwidriges Ausnützen eines Informationsvorsprungs
geht. Der Informationsvorsprung würde dabei in der exklusiven Kennt-
nis des für die Empfehlung Verantwortlichen liegen, dass die systema-
tisch empfohlenen Aktien praktisch wertlos und die Empfehlung daher
irreführend ist. Das Bundesverwaltungsgericht hat bereits in einem frü-
heren Urteil festgestellt, dass aufgrund dieser wesentlichen Vergleich-
barkeit die in der bundesgerichtlichen Rechtsprechung entwickelten
Grundsätze zu Amtshilfegesuchen wegen Insiderdelikten analog auch
auf Amtshilfegesuche wegen Marktmanipulationen durch irreführende
Informationen anwendbar sind (vgl. BVGE 2007/28 E. 6.2).
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Die Beschwerdeführenden machen zwar geltend, jener Präzedenzfall
unterscheide sich vom vorliegenden insofern wesentlich, als es dort
um ein täuschendes Übernahmeangebot ging und hier der Verdacht
auf "Scalping" im Raum stehe. Dieser Einwand ist nicht nachvollzieh-
bar. Ob der Irrtum durch eine täuschende Übernahmemeldung oder
durch täuschende und regelwidrige Empfehlungsbriefe und -artikel her-
vorgerufen wurde, ist nicht relevant. In beiden Fällen geht es um eine
Konstellation, in der möglicherweise gezielt und in regelwidriger Weise
ein Irrtum der Marktteilnehmer bewirkt und in der Folge zur persönli-
chen Bereicherung ausgenutzt wurde. In Bezug auf die - hier einzig zu
entscheidende - Frage, ob ein genügender Anfangsverdacht geltend
gemacht wurde, sind diese Konstellationen daher ohne Weiteres ver-
gleichbar.
Falls die Marktteilnehmer tatsächlich bewusst durch falsche Empfeh-
lungsbriefe irregeführt wurden, so wäre zu erwarten, dass die Urheber
der irreführenden Angaben vorher in grösserem Umfang Aktien ge-
kauft und diese während und nach der Kursteigerung verkauft haben.
Wer in diesen kritischen Phasen gekauft bzw. verkauft hat, unterliegt
daher einem konkreten Anfangsverdacht im Sinne der dargelegten
Rechtsprechung. Die um internationale Amtshilfe ersuchende Behörde
ist darüber hinaus nicht verpflichtet, weitere Anhaltspunkte dafür zu
liefern, dass eine Beziehung zwischen dem Auftraggeber der Transak-
tionen und den Urhebern der irreführenden Informationen bestehe
(BVGE 2007/28 E. 6.2).
Im vorliegenden Fall ist unbestritten und aktenkundig, dass die Be-
schwerdeführerin in der Zeitspanne zwischen 30. Mai und dem
12. September 2006 und der Beschwerdeführer zwischen dem 24. Mai
und dem 13. Dezember 2006 umfangreiche Transaktionen, insbeson-
dere Verkäufe, in Aktien der Z._______ tätigten. Auftraggeber war je-
weils der Beschwerdeführer.
4.4 Was den weiteren Einwand der Beschwerdeführenden betrifft, die
BaFin habe ihre Behauptungen ungenügend belegt, so kann ihnen
auch diesbezüglich nicht gefolgt werden. Gemäss ständiger Recht-
sprechung des Bundesverwaltungsgerichts reicht es aus, dass die er-
suchende Behörde die ihrem Anfangsverdacht zugrunde liegenden
Sachverhaltsmomente substantiiert. Konkrete schriftliche Beweismittel
sind darüber hinaus nicht erforderlich, insbesondere jedenfalls dann
nicht, wenn es sich bei den in Frage stehenden Umständen um öffent-
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lich bekannte Tatsachen wie Kursverläufe und andere auf dem Internet
erhältliche Informationen handelt und keine konkreten Anhaltspunkte
vorliegen oder vorgebracht werden, dass die von der ersuchenden Be-
hörde behaupteten Sachverhaltsmomente lediglich fingiert sind.
Im vorliegenden Fall haben die Beschwerdeführenden denn auch gar
nicht konkret bestritten, dass die BaFin den auffälligen Kursverlauf
korrekt wiedergegeben hat und dass die Z._______-Aktien in der dar-
gelegten Art und im relevanten Zeitraum empfohlen wurden. Die Rüge,
dass die BaFin ihren Anfangsverdacht ungenügend dokumentiert
habe, erweist sich daher als unbegründet.
4.5 Das Amtshilfeersuchen stützt sich somit auf einen rechtsgenügli-
chen Anfangsverdacht und ist verhältnismässig. Die Voraussetzungen
für die Gewährung von Amtshilfe sind insgesamt erfüllt.
5.
Damit erweist sich die Beschwerde als unbegründet und ist abzuwei-
sen.
6.
Bei diesem Verfahrensausgang gelten die Beschwerdeführenden als
die unterliegende Partei, weshalb ihnen die Kosten des Verfahrens
aufzuerlegen sind (Art. 63 Abs. 1 VwVG, Art. 1 ff. des Reglements vom
21. Februar 2008 über die Kosten und Entschädigungen vor dem Bun-
desverwaltungsgericht [VGKE, SR 173.320.2]). Bei der Festlegung der
Höhe der Verfahrenskosten ist die Führung als vereinigtes Verfahren als
aufwandmindernder Umstand zu berücksichtigen.
7.
Als unterliegender Partei ist den Beschwerdeführenden auch keine
Parteientschädigung zuzusprechen (Art. 64 Abs. 1 VwVG, Art. 7 Abs. 1
VGKE). Der Vorinstanz steht kein Anspruch auf Parteientschädigung
zu (Art. 7 Abs. 3 VGKE).
8.
Dieser Entscheid kann nicht mit Beschwerde ans Bundesgericht wei-
tergezogen werden (Art. 83 Best. h des Bundesgerichtsgesetzes vom
17. Juni 2005 [BGG, SR 173.110]). Er ist somit endgültig.
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Demnach erkennt das Bundesverwaltungsgericht:
1.
Die Beschwerde wird abgewiesen, soweit darauf eingetreten wird.
2.
Die Verfahrenskosten von je Fr. 2'500.- werden den Beschwerdefüh-
renden auferlegt und mit den geleisteten Kostenvorschüssen von je
Fr. 3'000.- verrechnet. Der Restbetrag von je Fr. 500.- wird den Be-
schwerdeführenden aus der Gerichtskasse zurückerstattet.
3.
Den Beschwerdeführenden wird keine Parteientschädigung zugespro-
chen.
4.
Dieses Urteil geht an:
- die Beschwerdeführenden (Einschreiben; Akten zurück; Beilage:
Rückerstattungsformular)
- die Vorinstanz (Ref-Nr. 312/2008/03875; Einschreiben, Vorakten zu-
rück)
Die vorsitzende Richterin: Die Gerichtsschreiberin:
Eva Schneeberger Beatrice Grubenmann
Versand: 4. August 2009
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