Sayfa 1 / 4
Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2012-3-113 (Devralma)
Karar Sayısı : 12-36/1044-331
Karar Tarihi : 04.07.2012
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI
Üyeler : Prof. Dr. Metin TOPRAK, Doç. Dr. Mustafa ATEŞ,
İsmail Hakkı KARAKELLE, Dr. Murat ÇETİNKAYA,
Reşit GÜRPINAR
B. RAPORTÖR : Evrim Özgül KAZAK
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN :- Pegasus Luxembourg S.a.r.l
Temsilcisi: Av. Ceren ALTINÖZ
Levent Cad. Yeni Sülin Sk. No:1 34330 1. Levent Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Bavet İlaç San. ve Tic. A.Ş.’nin %50 oranında hissesinin
Pegasus Luxembourg S.a.r.l tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 18.06.2012 tarih ve 4961 sayı ile giren bildirim
üzerine düzenlenen 28.06.2012 tarih ve 2012-3-113/Öİ sayılı Birleşme/Devralma Ön
İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖRÜN GÖRÜŞÜ: İlgili raporda özetle; bildirime konu işleme izin verilmesi
gerektiği kanaat ve sonucuna ulaşıldığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
G.1. Taraflar
(4) İlgili teşebbüslere ve işlem taraflarına ilişkin bilgilere aşağıda yer verilmiştir.
Tablo 1: İlgili Teşebbüslere İlişkin Bilgiler
İlgili Teşebbüsler Teşebbüsün konumu Faaliyet Alan(lar)ı
Bavet İlaç San. ve Tic.
A.Ş. (Bavet İlaç)
Devre konu
Veterinerlik (hayvan sağlığı) ve çevre sağlığı alanında
faaliyet göstermektedir. Bavet İlaç, hayvan sağlığı
alanındaki faaliyetleri kapsamında büyükbaş, küçükbaş,
kümes ve at ürünleri ile pet ürünlerinin yanı sıra gıda
takviyesi olarak insektisitler, larvasitler, vitamin ve
mineraller sunmaktadır. Çevre sağlığı alanındaki
faaliyetleri kapsamında ise Bavet İlaç tarafından haşere
mücadelesinde kullanılan ürünler pazarlanmaktadır.
Pegasus Luxembourg
S.a.r.l (Pegasus) Devrelan
Bavet İlaç hisselerininin devranılması ve elde tutulması
amacıyla kurulmuş bir National Bank of Kuwait iştirakidir.
Herhangi başka bir faaliyeti bulunmamaktadır.
12-36/1044-331
2 / 4
Tablo 2: Bağlı Oldukları Ana Gruplar ve Faaliyet Alanları
İşlem Tarafları (Ana Gruplar) Faaliyet Alan(lar)ı
National Bank of Kuwait S.A.K
(NBK)
NBK, Kuveyt’teki en büyük özel sektör kurumlarından biri olup,
bireysel bankacılık, kurumsal bankacılık, tüketici bankacılığı (retail
banking), yatırım bankacılığı, danışmanlık hizmetleri ve varlık
yönetimi gibi hizmetler de dahil olmak üzere bireysel ve kurumsal
müşterilerine çok çeşitli hizmetler sunmaktadır.
Tablo 3: 2011 Yılı Ciro Bilgileri
İşlem Tarafları Dünya Cirosu (TL) Türkiye Cirosu (TL)
NBK (…..) (…..)
Bavet İlaç (…..) (…..)
TOPLAM (…..) (…..)
G.2. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme
(5) Zekeriya Nergiz, Mine Nergiz Süzer, Gülüzar Nergiz, Bengü Nergiz ve Arion Binicilik
Üretim ve İlaç San. ve Tic. A.Ş. (Arion) (Bavet İlaç Hissedarları) ve Pegasus arasında
11.06.2012 tarihinde imzalanan “Hisse Alım ve İştirak Sözleşmesi” uyarınca gerçekleşecek
işlemin Rekabet Kurulu iznini takiben tamamlanması planlanmaktadır.
(6) Dosya içeriğinde yer alan belge ve bilgilere göre, devralma işleminin kapanışın ardından
Bavet İlaç’ın yönetim kurulu; iki üyenin Bavet İlaç Hissedarları ve geri kalan iki üyenin de
Pegasus tarafından aday gösterileceği dört üyeden oluşacaktır. Yönetim kurulu başkanı ile
başkan yardımcısı sırasıyla Bavet İlaç Hissedarları ve Pegasus tarafından aday gösterilen
üyeler arasından seçilerek atanacaktır. Yönetim kurulunun toplantı ve karar nisabı üç
üyenin katılımını ve olumlu oyunu gerektirmektedir.
(7) Ayrıca, Bavet İlaç ve İştiraklerin genel kurul toplantılarına ilişkin toplantı ve karar nisabı,
Bavet İlaç ile İştiraklerin her birinin hisselerinin en az %51’ini elinde bulunduran
hissedarların katılımını ve olumlu oyunu gerektirmektedir.
(8) Bu bilgiler çerçevesinde, bildirim konusu işlem ile Bavet İlaç’ın kontrolünün Bavet İlaç
Hissedarlarından Bavet İlaç Hissedarları ile Pegasus’un ortak kontrolüne geçtiği
anlaşılmaktadır.
(9) Dosya içeriğinde yer alan bilgilere göre, halihazırda pazarda bağımsız bir teşebbüs olarak
faaliyet gösteren Bavet İlaç, başvuru konusu işlemin kapanışından sonra da faaliyetlerini
bağımsız bir biçimde sürdürebilmek için yeterli insan gücü ve mali kaynaklara (sermaye,
varlıklar, vb.), muhasebeye, personele, idari ve yönetim organlarına sahip olacak ve
pazarda faaliyet gösteren diğer bağımsız teşebbüsler tarafından yürütülen tüm faaliyetleri
yerine getirecektir.
(10) Bavet İlaç’ın faaliyetleri ile NBK tarafından kontrol edilen teşebbüslerin faaliyetleri arasında
yatay bir örtüşme veya dikey bir ilişki bulunmadığı dosya içeriğinden anlaşılmaktadır. Bu
itibarla başvuru konusu işlem, taraflar arasındaki veya taraflar ile Bavet İlaç arasındaki
rekabetçi davranışların koordinasyonu sonucunu doğurmayacaktır.
(11) Dolayısıyla, başvuru konusu işlem, bağımsız bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak
yerine getirebilecek bir ortak girişim oluşturulmasına ilişkin olduğu anlaşıldığından, işlem
2010/4 sayılı Tebliğ kapsamında bir devralmadır.
(12) İşlem taraflarının ciroları 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7. maddesinin birinci fıkrasının (a)
bendinde öngörülmüş olan eşikleri aştığından bildirime konu işlem izne tabidir.
12-36/1044-331
3 / 4
(13) Devralan Pegasus, işlemin gerçekleştirilmesi amacıyla kurulmuş ve belli şirketler
aracılığıyla NBK tarafından kontrol edilen bir devralma aracı olup başka bir faaliyeti ve
cirosu yoktur.
(14) NBK’nın hâlihazırda dört kıtada yer alan 16 ülkede 109 şube, iştirak ve temsilcilik ofisleri
bulunmaktadır. NBK’nın Türkiye’de Kılıç Deniz Ürünleri Ür. İth. İhr. ve Tic. A.Ş., Dünya
Göz Tic. ve San. A.Ş. ile Turkish Bank A.Ş.’de, kendisine ortak kontrol hakkı bahşeden
hissedarlıkları mevcuttur.
(15) Devralma işlemi sonucunda NBK tarafından dolaylı olarak Bavet İlaç’ın iştirakleri olan
Arion ve IPM İlaç Sosyal Hizmetler Tanı Kimya San. Tic. Ltd. Şti. (IPM)’nin de %50
oranındaki hissesi ve ortak kontrolü devranılmış olacaktır.
(16) Anılan şirketler haricinde Bavet İlaç tarafından doğrudan ya da dolaylı olarak kontrol edilen
herhangi bir teşebbüs mevcut değildir.
(17) Arion, Bavet’in faaliyetlerini destekleyici faaliyetlerde bulunmak amacıyla kurulmuştur.
Arion’un hâlihazırda herhangi bir faaliyeti ve dolayısıyla herhangi bir cirosu
bulunmamaktadır.
(18) Bavet İlaç’ın faaliyetlerini destekleyici faaliyetlerde bulunmak amacıyla kurulan IPM,
zaman zaman, üretimini kendisinin yapmadığı ancak üçüncü kişilerden tedarik ettiği bazı
çevre sağlığı ürünleri ile veterinerlik ürünlerinin ve bir takım diğer ürünlerin (kedi ve köpek
maması gibi) ihmal edilebilir seviyelerde gerçekleşen satışı ile iştigal etmektedir. IPM
hâlihazırda iki rodentisite (çevre sağlığı ürünleri) ilişkin ruhsatı elinde bulundurmakta olup,
söz konusu ürünler hâlihazırda Türkiye’de pazara sunulmamıştır.
(19) Dosya içeriğinde yer alan bilgiler çerçevesinde, NBK ve NBK tarafından kontrol edilen
teşebbüslerin Türkiye’de Bavet İlaç veya Bavet İlaç iştiraklerinin faaliyet gösterdiği
pazarlarda herhangi bir faaliyetinin bulunmaması ve ayrıca NBK’nın Bavet İlaç’ın
faaliyetleri ile dikey olarak ilişkili herhangi bir faaliyetinin olmaması ve başvuru konusu
devralma işleminin Türkiye’de rekabet üzerinde herhangi bir olumsuz etkiye yol
açmayacağından hareketle net bir ilgili ürün pazarı tanımlanmamıştır. Devralma işlemi
açısından ilgili coğrafi pazar “Türkiye” olarak belirlenmiştir.
(20) Başvuru konusu devralma işlemi NBK açısından tamamen finansal bir yatırım işlemi
niteliğindedir. Buna göre, NBK kontrolündeki NBK Private Equity Fund’ın finansal yatırım
işlemlerindeki temel amacı, yatırım yapılan şirketlerin belli bir süre boyunca mali,
operasyonel ve yönetim yapılarının güçlendirilmesi ve söz konusu sürenin sonunda şirket
hisselerinin azami kâr ile elden çıkartılmasıdır.
(21) Dosya içeriğinde yer alan bilgilere göre, NBK ve NBK tarafından kontrol edilen herhangi bir
teşebbüsün Türkiye’de Bavet İlaç ve/veya Bavet İlaç iştiraklerinden herhangi birinin faaliyet
gösterdiği pazarlarda bir faaliyeti yoktur. Buna ilaveten, NBK ve NBK tarafından kontrol
edilen teşebbüslerin anılan pazarların alt veya üst pazarlarında herhangi bir faaliyeti
mevcut değildir. Bu nedenle anılan işlem sonrasında Bavet İlaç ve/ve Bavet İlaç
iştiraklerinin pazar paylarında herhangi bir değişim yaşanmayacaktır.
12-36/1044-331
4 / 4
H. SONUÇ
(22) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı “Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ” kapsamında
izne tâbi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan nitelikte hakim
durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin
önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine
OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy