Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2018-4-58 (Devralma)
Karar Sayısı : 18-43/680-333
Karar Tarihi : 15.11.2018
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Adem BİRCAN, Mehmet AYAN, Ahmet ALGAN,
Hasan Hüseyin ÜNLÜ, Şükran KODALAK
B. RAPORTÖRLER: Kerem TOMUR, Nezir Furkan KIRAN
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : - Greenbriar Holding IV, L.L.C.
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Av. Öznur İNANILIR,
Av. Sinem UĞUR
Yıldız Mah. Çitlenbik Sok. No:12 Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: BDP International, Inc.’nin kontrolünün Greenbriar
Holdings IV, L.L.C.’nin sahip olduğu fonlar aracılığıyla devralınması işlemine izin
verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 26.10.2018 tarih ve 7807 sayı ile giren
bildirim üzerine düzenlenen 08.11.2018 tarih ve 2018-4-58/Öİ sayılı Devralma Ön
İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Başvuruda; BDP International, Inc.’in (BDP) kontrolünün Greenbriar Holdings IV,
L.L.C.’nin (GREENBRIAR HOLDINGS) sahip olduğu fonlar aracılığıyla devralınması
işlemine izin verilmesi talep edilmiştir. Bildirim kapsamında ayrıca, halihazırda BDP’nin
kontrolünü elinde bulunduran Bolte Ailesinin sahipliğindeki BridgeNet Solutions Inc
(BRIDGENET) ve Silver Birch GP, LLC’nin (SILVER) BDP bünyesine dahil edilerek,
devralmaya konu yapılmasının planlandığı belirtilmiştir. Bu anlamda ilgili şirketlerin
devrinin ayrı bir işlem ile değil BDP bünyesine alınması sonucu gerçekleşeceği
belirtildiğinden işbu devralma kapsamında olduğu değerlendirilmiştir.
(5) Bildirilen işlemi düzenleyen niyet mektubu çerçevesinde, Greenbriar Equity Group,
L.P. tarafından danışmanlık alan Greenbriar Fonlarının kontrolünde bulunan
GREENBRIAR HOLDINGS, sahip olduğu Greenbriar Equity Fund IV, L.P., Greenbriar
Equity Fund IV-A, L.P. ve Greenbriar Co-Investment Partners IV, L.P. isimli fonlar
tarafından devralma için kurulacak bir aracı şirket eliyle BDP’nin hisselerinin
çoğunluğunu (yaklaşık %(…..)’ini) devralacaktır. İşlem sonrasında anılan hisselerin bir
kısmı henüz belirlenmeyen ortak yatırımcılarla aynı yönetim altında toplanacak fakat
bu yatırımcılar BDP üzerinde bir kontrol hakkına sahip olmayacaktır. Devre konu
teşebbüsün işlem öncesi ve sonrası hissedarlık yapısına aşağıda yer verilmiştir:
18-43/680-333
2/3
Tablo: BDP’nin İşlem Öncesi ve Sonrası Hissedarlık Yapısı
Hissedar
İşlem Öncesi
Hissedarlık Oranı1(%)
Hissedar
İşlem Sonrası
Hissedarlık Oranı (%)
Richard J. Bolte, Jr. (…..)
GREENBRIAR
HOLDİNGS
(…..)
John M. Bolte (…..) Richard J. Bolte, Jr. (…..)
Howard N. Bolte (…..)
Francis X. Bolte (…..)
TOPLAM 100,00 100,00
Kaynak: Bildirim Formu
(6) Tablodan anlaşılacağı üzere, işlem sonrasında halihazırdaki hisse sahiplerinden
Richard J. Bolte, Jr. teşebbüs üzerinde yaklaşık (…..) oranında bir hisse sahipliğini
devam ettirecektir. Bildirim Formunda aynı zamanda bu kişinin icra kurulu başkanı
sıfatı ile şirketin üst yönetimini işe alma ve işten çıkarmada veto hakkına sahip olacağı
belirtilmiştir. Fakat bu haklar kişinin icra kurulu başkanı olarak çalışacağı döneme
özgü olup, GREENBRIAR HOLDINGS’in yönetici fonları tarafından kişinin icra kurulu
başkanlığına son verilebilecektir. Ek olarak bahsedilen (…..)’lik hisse sahipliğinin
Richard J. Bolte, Jr.‘ye çeşitli azınlık haklarının ötesinde bir hak tanımayacağı, sonuç
olarak bu kişinin BDP üzerinde bir kontrol hakkı elde edemeyeceği ifade edilmiştir.
(7) Bu çerçevede başvuru konusu devralma işleminin gerçekleşmesi ile birlikte devre
konu şirketin Bolte Ailesinin kontrolünden GREENBRIAR HOLDİNGS’in kontrolüne
geçecek olması ve böylelikle şirketin kontrol yapısında kalıcı bir değişiklik meydana
gelecek olması dolayısıyla, bildirime konu işlem 2010/4 sayılı Rekabet Kurulu’ndan
İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ’in 5. maddesi
çerçevesinde bir devralmadır. Ayrıca, tarafların cirolarının anılan Tebliğ’in 7.
maddesinin birinci fıkrasının (b) bendinde öngörülen eşikleri aşması nedeniyle işlemin
izne tabi olduğu anlaşılmıştır.
(8) Devralma işleminde devre konu BDP, küresel pazarlarda lojistik ve taşımacılık
hizmetleri sağlayıcılığı üzerinde yoğunlaşmıştır. BDP, Türkiye’de BDP International
Lojistik Ltd. Şti. (BDP TÜRKİYE) isimli iştiraki vasıtasıyla; hava ve deniz yoluyla navlun
sevkiyatı, uluslararası kara yolu taşımacılığı ile çok türlü taşımacılık, proje lojistiği ve
ülke içi yapılan taşımacılık hizmetleri sağlamaktadır. BDP Europe S.a.r.l’ye ait olan
BDP TÜRKİYE dolaylı olarak tamamen BDP’ye ait bir iştiraktir. Ek olarak devralma
işlemi kapsamına ekleneceği belirtilen BRIDGENET tedarik zinciri çözümleri alanında
uzmanlaşmış bir veri analiz şirketidir. SILVER ise çeşitli şirketlerin yük sevkiyatı
ihtiyaçlarını karşılamaya yönelik faaliyet gösteren gemi işletmeyen nakliye şirketidir.
BDP’nin Türkiye’de lojistik sektöründe 2017 tahmini pazar payı (…..)’tür.
(9) Diğer yandan devralan taraf olan GREENBRIAR HOLDINGS ve Greenbriar Fonları
tarafından kontrol edilen birçok portföy şirketi çeşitli alanlarda faaliyet göstermektedir.
Teşebbüs özellikle hava-uzay ve hava taşımacılığı, otomotiv, dağıtım, endüstriyel
ekipman ve parçalar, lojistik, bakım/onarım ve operasyon, karayolu/denizyolu/demir
yolu taşımacılığı ve ilgili diğer sektörlerde faaliyet gösteren üreticiler ve hizmet
sağlayıcılarına yaptığı yatırımlarla faaliyet sahasını şekillendirmiştir. Dosyadaki
bilgilere göre portföy şirketlerinden Frauscher Sensor Technology, Muth Mirror
Systems LLC ve Aergen Leasing Türkiye’de faaliyet göstermektedir. Demiryolları
sinyalizasyon sistemleri; orijinal ekipman üreticisi veya birinci kademe yan sanayi veya
ikinci kademe yan sanayi otomotiv parça tedarikçileri için kör nokta algılama
ekranlarının üretimi ve satışı; havayolu şirketlerine kiralama ve varlık yönetim
1 BDP üzerinde kontrol hakkı sağladığı belirtilen A sınıfı hisseler esas alınmıştır.
18-43/680-333
3/3
çözümleri sunulması gibi sahaları kapsayan portföy şirketlerinin faaliyet alanlarından
hiçbiri BDP’nin Türkiye faaliyetleriyle örtüşmemektedir.
(10) Bununla birlikte dosyadaki bilgilerden, Greenbriar Fonları tarafından kontrol edilen
portföy şirketlerinden biri olan SEKO Logistics (SEKO) adlı teşebbüsün BDP ile
benzer yani üçüncü kişi lojistik ve ilgili hizmetler alanında faaliyet gösterdiği
anlaşılmaktadır. Bildirim Formunda belirtildiği üzere SEKO faaliyetini ABD, Birleşik
Krallık ve Çin'de örgütlemiş olup, bu ülkelerde bulunan müşterilerine deniz ve hava
yolu ile yük sevkiyatlarının koordine edilmesi hizmetini sağlamaktadır. Bu nedenle
SEKO ve BDP’nin faaliyet alanları arasında kapsamı sayılan ülkelerle sınırlı olmak
üzere bir yatay örtüşme söz konusudur. Bu faaliyet bakımından SEKO’nun Türkiye’de
doğrudan müşterisi ve fiili varlığı bulunmadığı, ancak müşterilerinin taleplerine göre
Türkiye’ye sınırlı ve plansız şekilde sevkiyatlar koordine edildiği belirtilmiştir.
Dolayısıyla SEKO’nun Türkiye’de düzenli ve devamlılık arz eden bir faaliyeti
bulunmadığı kabul edilebilir. Bu nedenle, BDP’nin (ve devir kapsamına alınması
planlanan BRIDGENET ile SILVER’in) faaliyet alanları ile devralan tarafın faaliyetleri
arasında Türkiye’de yatay ya da dikey bir örtüşme olmadığı değerlendirilmektedir.
(11) Yukarıdaki tespitler çerçevesinde, bildirime konu işlem ile 4054 sayılı Kanun’un 7.
maddesi kapsamında herhangi bir pazarda hâkim durum yaratılmasının veya mevcut
hâkim durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının
söz konusu olmayacağı kanaatine varılmıştır.
H. SONUÇ
(12) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı
Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde
yasaklanan nitelikte hâkim durum yaratılmasının veya mevcut hâkim durumun
güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu
olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60
gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile
karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy