Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2007-3-110 (Devralma)
Karar Sayısı : 07-67/818-311
Karar Tarihi : 23.8.2007
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
10
Başkan : Tuncay SONGÖR (İkinci Başkan)
Üyeler : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI, M. Sıraç ASLAN
Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN
B. RAPORTÖRLER: Meltem BAĞIŞ AKKAYA, Zeynep MADAN
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : V.F. Corporation Temsilcisi: Av. Mehmet GÜN
Koreşehitleri Cad. No:32, 34394 Zincirlikuyu İstanbul
20
D. TARAFLAR : V.F. Corporation
105 Corporate Center Blvd.PO Box 21488
Greensboro, NC 27420–1488, ABD
Seven For All Mankind, LLC
4440 East 26th Street, Los Angeles, California,
90023, ABD
E. DOSYA KONUSU: VF Corporation’un grup şirketleri aracılığıyla Seven For
All Mankind, LLC. Şirketini devralmasına izin verilmesi talebi. 30
F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 8.8.2007 tarih ve 5369 sayı ile giren ve
en son 10.8.2007 tarih ve 5415 sayı ile eksiklikleri tamamlanan bildirim üzerine, 4054
sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun’un 7. maddesi ile 1997/1 sayılı Rekabet
Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ’in ilgili
hükümleri uyarınca yapılan inceleme sonucu düzenlenen 17.8.2007 tarih ve 2007-3-
110/Öİ-07-MBA. sayılı Birleşme/Devralma Raporu, 20.8.2007 tarih ve
REK.0.07.00.00-120/182 sayılı Başkanlık Önergesi ile 07-67 sayılı Kurul
toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır.
40
G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da; Bildirim konusu devralma işleminin;
1- 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesine dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı Tebliğ
kapsamında izne tabi bir devir işlemi olduğu, bununla birlikte devralma işlemi ile
ilgili pazarda 4054 sayılı Kanun'un 7. maddesi çerçevesinde yeni bir hâkim durum
yaratılmasının veya mevcut bir hâkim durumun rekabeti önemli ölçüde azaltacak
düzeyde güçlendirilmesinin söz konusu olmadığı;
2- Diğer yandan, “Anlaşma ve Birleşme Plan” 6.11. maddesinde yer alan rekabet
etmeme yükümlülüğü yan sınırlama kabul edilerek; söz konusu devralma işlemine
izin verilebileceği 50
sonucuna ulaşıldığı ifade edilmektedir.
H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
H.1. Taraflar
H.1.1. VF Corporation (VF)
Devralan VF, ABD’nin Kuzey Karolayna (Greensboro) eyaletinde 1899 yılında
kurulmuş bir şirket olup dünya çapında Lee ve Wrangler gibi temel markalar altında, 60
kot ve dış giyim ürünleri gibi markalı giyim eşya ve aksesuarı tasarım, üretim ve
pazarlama işiyle iştigal eden çeşitli teşebbüsler topluluğunun ana şirketi
konumundadır.
VF Grubu denim, outdoor, imagewear, spor giyim ve diğer türler olmak üzere beş
temel alanda faaliyet göstermektedir. Söz konusu teşebbüsün faaliyetleri ABD,
Kanada, Avrupa, Çin, Brezilya, Arjantin, Şili, Fransa ve İspanya’yı kapsamaktadır. VF
tarafından üretilen ürünler, çok çeşitli markalar altında piyasaya sunulmaktadır. Bu
markalar Wrangler, Wrangler Hero, Lee, Riders, Rustler, Timber Creek by Wrangler,
The North Face, Vans, JanSport, Eastpak, Kipling, Napapijri, Reef, Eagle Creek, Red 70
Kap, Bulwark, Lee Sport, NFL, MLB, Harley-Davidson, Nautica ve John Varvatos
olarak sıralanabilir.
Söz konusu teşebbüs ürünlerini, özel mağazalarda tek başına, büyük mağazaların
bağımsız reyonlarında, zincir mağazalar ve indirim mağazalarında satışa
sunmaktadır. Bunun yanı sıra, lisansörler, distribütörler ve şirket tarafından işletilen
perakende satış mağazaları da ürünlerin satışını gerçekleştirmektedir.
VF, ABD ve dünya çapındaki faaliyetlerini bağlı iştirakleri aracılığı ile sürdürmektedir.
Bildirime konu anlaşmanın taraflarından olan Ring Company ve Ring Five LLC 80
şirketleri de tamamı VF’ye ait bağlı şirketlerdendir. VF, Ring Company (Ring)’nin
%100 hissesinin sahibi; Ring de, Ring Five LLC (Ring Five) şirketinin %100
hissesinin sahibidir.
VF’nin dünya çapında 2006 yılında elde ettiği ciro, yaklaşık (………….) ABD doları
olup, bu cironun yaklaşık % (….)’si Türkiye’de yapılan satışlardan elde edilmiştir.
H.1.1.1. VF’nin Türkiye İştiraki
VF, Türkiye’de iki iştirake sahiptir. Bunlar : 1) VF Ege Söke Giyim Sanayi ve Ticaret 90
A.S. (VF Ege), 2) Beyko Konfeksiyon İç ve Dış Ticaret Ltd. Şti. (Beyko) şirketleridir.
VF Ege, Türkiye iç pazarında faaliyet gösteren asıl firmadır. Beyko ise şirketler arası
işlemlerin gerçekleştirilmesini sağlayan bir aracı şirket konumunda olup VF Ege’den
satın aldığı malları VF Europe’a satmaktadır. Dolayısıyla Beyko’nun Türkiye
pazarında faaliyeti yoktur.
VF Ege’nin toplam sermayesi (………….) YTL olup, bu sermayenin (………….) YTL
tutarındaki kısmı, VF Luxembourg, S.a.r.l.’e aittir. VF Luxembourg S.a.r.l hisselerinin
tamamı VF’ye aittir. VF Ege’nin hisselerinin kalan kısmı ise; her biri (…..) YTL 100
tutarında olmak üzere VF ile doğrudan onun sahip olduğu Wrangler Apparel Corp.,
TI Venture Group ve Ring şirketleri arasında 4 eşit paya bölünmüştür.
Beyko’nun sermayesi (………) YTL olup bunun (….) birimi VF Ege ve (….) birimi ise
aynı zamanda şirket müdürü olan Bahri Gökhan İlkuttlu’ya aittir.
H.1.2. Seven For All Mankind, LLC. (SFAM)
Devreden SFAM, 2000 yılında ABD’nin Los Angeles şehrinde kurulmuş olan bir şirket
olup, lüks bir jean markası olan 7 For All Mankind markası altında lüks jean ürünleri 110
tasarlamak ve üretmek işiyle iştigal etmekte ve ürünlerini lüks perakende satış
dükkânları, üst düzey butiklerde ve internet üzerinden satışa sunmaktadır. 2002
yılında 7 For All Mankind markası, ürün çizgisine, kadın giysilerinin yanı sıra, erkek
koleksiyonlarını da eklemiş ve 2005 yılında ise çocuk koleksiyonunu piyasaya
sunmuştur.
SFAM’in şu anki ortaklık yapısına göre; şirket A, B ve C grubu hisse sahipleri
arasında paylaştırılmış durumdadır. (………) birime denk gelen A Grubu hisselerinin
tamamı BSMB/SFAM LLC, şirketine ait iken; eşit sayıda bulunan (…………) B Grubu
hisseleri L’Koral Incorporated ve Peter Koral arasında, (………) ve (………) birim 120
olarak paylaştırılmıştır. Bunun yanı sıra (………) birime denk gelen C Grubu hisseleri
de çeşitli hisse sahipleri arasında paylaşılmıştır.
SFAM, Avrupa’da doğrudan ve dolaylı olarak tamamı kendisine ait bulunan iştiraklere
sahiptir. Bunlar, %100 sermayesi SFAM’e ait olan ve Amsterdam’da mukim SFAM
Europe B.V ile %100 sermayesi SFAM Europe B.V.’e ait olan ve Milano’da mukim
SFAM Italy Srl şirketleridir. Bu şirketler, ürünlerin Avrupa’da satışı ve dağıtımı
alanlarında faaliyet göstermektedir.
SFAM’ın dünya çapında 2006 yılında elde ettiği ciro, yaklaşık (………) ABD doları 130
olup bu cironun yaklaşık % (……)’ i Türkiye’de yapılan satışlardan elde edilmiştir.
SFAM’nin Türkiye’de iştiraki, yerel irtibat bürosu ve distribütörü yoktur. Türkiye’ye
yapılan satışlar, SFAM Europe B.V. üzerinden yapılmaktadır.
H.2. İlgili Pazar
H.2.1. İlgili Ürün Pazarı
1997/1 sayılı Tebliğ’in 4. maddesine göre, devralma işlemlerinde devre konu mal
veya hizmetlerle tüketicinin gözünde fiyatı, kullanım amaçları ve nitelikleri 140
bakımından aynı sayılan mal veya hizmetlerden oluşan pazar ilgili ürün pazarını
oluşturmaktadır. Dolayısıyla belirli bir ürün ve onunla yüksek ikame edilebilirliği olan
diğer ürünlerden oluşan pazar ilgili ürün pazarının tanımında temel alınmaktadır.
Devralma işleminin taraflarının faaliyetleri bakımından VF grubu, denim, outdoor,
imagewear, spor giyim gibi farklı bölümlerde faaliyet göstermekteyken; SFAM, denim
(kot) pazarında faaliyet göstermektedir. Hedeflenen işlem sonucunda tarafların
faaliyetleri “markalı kot (denim) pazarı”nda örtüşecektir. Dolayısıyla ilgili ürün pazarı,
“markalı denim pazarı” olarak tespit edilmiştir. Markalı denim pazarı hem “lüks
markalı” hem de “lüks olmayan markalı” ürünleri kapsamakta olup diğer yandan 150
markalı ürünleri tercih eden tüketici davranışlarını karşılamaktadır. Esasen, “lüks
markalı denim” pazarı da “markalı denim” pazarı içinde ve onun bir üst seviyesi
olarak algılanmaktadır. Her ne kadar marka eğilimli tüketiciler bakımından “ lüks
markalı” ve “lüks olmayan markalı” ürünlerin ikame edilebilir olduğu söylenebilirse de
“markasız” ürünlerin ikame edilebilir olduğunun söylenebilmesi mümkün
olmayacaktır. Bu nedenle “markasız” denim ürünleri ilgili pazar tanımının dışında
bırakılmıştır.
H.2.2. İlgili Coğrafi Pazar
160
İlgili ürün pazarını oluşturan ürünlerin dağıtımının Türkiye genelinde
gerçekleştirilmesi sebebiyle ilgili coğrafi pazar “Türkiye Cumhuriyeti Sınırları" olarak
belirlenmiştir.
H.3.Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme
H.3.1. Devralma İşlemi
Bildirime konu işlem, denim üretim, pazarlama işiyle iştigal etmekte olan VF
tarafından grup şirketleri aracılığı ile ABD’de yerleşik ve aynı sektörde faaliyet 170
gösteren SFAM şirketinin devralınması işlemidir.
Dosya konusu devralma işlemi, 26 Temmuz 2007 tarihinde tarafların imzaladığı
anlaşma çerçevesinde; VF’nin, Ring şirketi aracılığı ile SFAM’ın tüm çıkarılmış ve
ödenmemiş hisselerini, hisse sahiplerine, hisseleri oranında ve anlaşmanın 3.1(b)
maddesinde öngörülen usulde belirlenecek olan bedeli ödemek karşılığında
devralmasını içermektedir.
Bu işlemin bir parçası olarak, SFAM’in hisselerinin devralınmasının ardından Ring
Five şirketi, SFAM şirketi ile birleşecek ve devralınan şirket, “Seven For All Mankind, 180
LLC” adı altında ticari hayatına devam edecektir.
H.3.2.Devralma İşleminin Niteliği ve Türkiye Üzerindeki Etkisi
Her ne kadar devralma işlemi esasen Türkiye dışında gerçekleşecek olsa da, işlem
neticesinde VF, SFAM üzerinde Ring aracılığı ile dolaylı ve tek elden kontrole sahip
olacak, dolayısıyla VF’nın Türkiye’deki iştiraki olan VF Ege, SFAM Europe B.V.
tarafından Türkiye’ye yapılan satışlar üzerinde doğrudan kontrole sahip olacaktır.
1997/1 sayılı Tebliğ’in 2. maddesinin (b) bendinde “Herhangi bir teşebbüsün ya da 190
kişinin diğer bir teşebbüsün malvarlığını yahut ortaklık paylarının tümünü veya bir
kısmını ya da kendisine yönetimde hak sahibi olma yetkisi veren araçları devralması
veya kontrol etmesi” Tebliğ kapsamında sayılan haller arasında öngörülmüştür. Bu
çerçevede söz konusu işlem 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında bir devralma işlemidir.
Tarafların ciroları hesaplanırken, VF’nin denim dışında faaliyet gösterdiği alanlara
ilişkin cirosu dikkate alınmaksızın yalnızca ilgili ürün pazarında yer alan ürünlerin
satışından elde edilen ciro dikkate alınmıştır. Taraflarının markalı denim pazarında
elde ettikleri 2006 yılı Türkiye cirolarına Tablo 1’de yer verilmiştir.
200
Tablo 1- Tarafların 2006 yılı Türkiye Ciroları
Türkiye Pazarı (İlgili ürün pazarında) (2006)
VF (………) ABD $ (………)YTL1
SFAM (………) ABD $ (………) YTL
TOPLAM (………) ABD $ (………)YTL
Tarafların, Türkiye’de ilgili ürün pazarından elde ettikleri toplam ciro 1997/1 sayılı
Tebliğ’de belirlenen 25 milyon YTL ciro eşiğini aşmaktadır.
Diğer yandan, VF Grubu, çeşitli denim markaları altında faaliyet göstermekle birlikte
bunlar arasında temel markalar Lee ve Wrangler markaları olarak ortaya çıkmaktadır.
Markalı denim ürünleri pazarı, yüksek derecede rekabetçi bir pazardır. Türkiye denim
pazarı değerlendirildiğinde tüketiciler tarafından tercih edilmekte olan yerel
markaların karşısında Lee (%....) ve Wrangler (%...)’in pazar paylarının hayli düşük 210
olduğu dosya mevcudu bilgi ve belgeden anlaşılmaktadır.
Anılan pazarda SFAM’in pazar payının % (…) civarında olduğu tahmin edilmektedir.
VF ve SFAM’in ilgili pazarda sahip oldukları pazar payı toplamı ise %(…) civarı
olarak tahmin edilmektedir.
Tarafların Türkiye’deki “markalı denim pazarı” 2006 yılına ait toplam cirosu (…….),
(……) ABD $ (…………… YTL); toplam pazar payı %(…)’tir. Bu nedenle ilgili
Tebliğ’in 4. maddesinde belirtilen 25 milyon YTL’lik ciro eşiği ve %25’lik pazar payı
eşiği dikkate alındığında, tarafların Türkiye’deki “markalı denim pazarı”na ait toplam 220
cirolarının, Tebliğ’de öngörülen ciro eşiğini aştığı, pazar payı eşiğinin ise altında
kaldığı görülmektedir.
Diğer yandan VF’nin SFAM’yi devralması işlemi dünya denim pazarında güncel ve
yüksek karlı bir giyim markasının devralınması olarak değerlendirilmektedir. VF,
SFAM’ın lüks çizgisinden oldukça farklı bir noktada yer alan Lee ve Wrangler
markalarının sahibi olduğu için SFAM’ın devralınmasının ardından VF’de lüks markalı
kot (denim) pazarına girmiş olacaktır. Söz konusu lüks pazara giriş engelleri en alt
seviyede bulunmaktadır. Her yıl pazara yeni rakipler girebilmektedir. Dolayısıyla
bildirim konusu devralma işlemi Türkiye denim üst pazarında ve markalı denim alt 230
pazarında pazarın dinamik yapısı dikkate alındığında pazarın rekabetçi yapısı
üzerinde ciddi bir değişikliğe yol açmayacaktır.
H.3.3. Rekabet Etmeme Hükmünün Değerlendirilmesi
Dosya konusu devralma işlemini düzenleyen 26.7.2007 tarihli “Anlaşma ve Birleşme
Plan”ının 6.11. maddesi ile B Sınıfı Hisse Senedi Sahiplerine sadece 7 for All
Mankind markası ile sınırlı olmak üzere yaklaşık iki buçuk yıl rekabet etmeme
yükümlülüğü getirilmektedir. Söz konusu rekabet etmeme yükümlülüğünün sadece
devredilen marka ile sınırlı olması nedeniyle rekabet mevzuatı uyarınca makul bir yan 240
sınırlama olarak değerlendirilmiştir.
1 2006 yılı ortalama ADB Doları kuru ortalama 1,4 YTL olarak alınmıştır.
Söz konusu maddede belirtilen rekabet etme yasağının süresinin 6.11. maddesinde;
kapanıştan itibaren 2 yıl 7 ay olduğu anlaşılmaktadır. Diğer yandan anılan sınırlama
sadece devredilen marka ile sınırlandırılmıştır.
Kurul’un yerleşmiş uygulamaları uyarınca rekabet sınırlamalarının yoğunlaşma işlemi
ile doğrudan ilgili ve işlemin gerçekleştirilebilmesi için gerekli düzenlemeler olarak
kabul edilebilmesi için söz konusu rekabet sınırlamalarının kapsam, süre ve coğrafi
alan olarak sınırlandırılmış olması gerekmektedir. “Anlaşma ve Birleşme Plan” 6.11.
maddesinde yer alan rekabet etmeme yükümlülüğü bu üç koşul çerçevesinde 250
değerlendirildiğinde, devralma işleminin gerçekleştirilebilmesi ile doğrudan ilgili ve
gerekli kısıtlamalar olarak değerlendirilmiştir.
I. SONUÇ
Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre;
1. Bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu Kanun’a
dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı “Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması
Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ” kapsamında izne tabi 260
olduğuna, ancak işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde belirtilen nitelikte
hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin
ve böylece ilgili pazarda rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu
olmadığına,
2. “Anlaşma ve Birleşme Plan”nın 6.11. maddesinde yer alan rekabet etmeme
yükümlülüğünün yan sınırlama sayılarak bildirim konusu işleme izin
verilmesine
OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir. 270
Full & Egal Universal Law Academy