T.C.
D A N I Ş T A Y
ONÜÇÜNCÜ DAİRE
Esas No:2018/1148
Karar No:2023/4951
TEMYİZ EDEN (DAVALI) … Kurulu (E-Tebligat)
VEKİLLERİ : Av. …
KARŞI TARAF (DAVACI) : ... Gurubu Holding A.Ş.
VEKİLİ : Av. …
İSTEMİN KONUSU : … Bölge İdare Mahkemesi ... İdari Dava Dairesi'nin .. tarih ve E:…, K:… sayılı kararının temyizen incelenerek bozulması istenilmektedir.
YARGILAMA SÜRECİ :
Dava konusu istem: Davacı şirket tarafından bağlı ortaklığı ... ve Sınai Ürünler Pazarlama Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin sermaye artırımında yeni pay alma haklarını kullanacağına ilişkin 07/06/2013 tarihli yönetim kurulu kararının mülga Seri:VIII, No:54 sayılı Özel Durumların Kamuya Açıklanmasına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 21. maddesine aykırı şekilde Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP)'nda gecikmeli olarak duyurulması sebebiyle hakkında 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 103. maddesi uyarınca 2013 yılı için asgari tutar olan 21.560,00-TL idari para cezası uygulanmasına dair … tarih ve … sayılı Sermaye Piyasası Kurulu (Kurul) kararının iptali istenilmiştir.
İlk Derece Mahkemesi kararının özeti: ... İdare Mahkemesi'nce verilen … tarih ve E:…, K:… sayılı kararda; davacı şirketin 23/05/2013 tarihi itibarıyla bağlı ortaklığı olan Milpa şirketinin sermayesinin %86,27'sine sahip olduğu, ... şirketince aynı tarihli yönetim kurulu kararı ile sermaye artırımına gidildiği, 07/06/2013 tarihli yönetim kurulu kararı sonucunda ... şirketinin sermaye arttırımında yeni pay alma hakkının tamamen kullanılmasına, sermaye artırımında kullanılmayan tüm yeni pay alma haklarının kullanılacağının taahhüt edilmesine ve bu işlerle ilgili olarak şirket yönetiminin yetkili kılınmasına karar verilerek 11/06/2023 tarihinde KAP'ta açıklandığı, Kurulca, söz konusu açıklamanın mülga Seri:VIII, No:54 sayılı Özel Durumların Kamuya Açıklanmasına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 14. maddesine aykırı olarak gecikmeli yapıldığından bahisle idari para cezası uygulanması üzerine bakılan davanın açıldığı;
Davacının, ... şirketinin sermaye artırımında yeni pay alma hakkının tamamen kullanılmasına, sermaye artırımında kullanılmayan tüm yeni pay alma haklarının kullanılacağının taahhüt edilmesine ve bu işlerle ilgili olarak şirket yönetiminin yetkili kılınmasına ilişkin kararının, sermaye piyasası aracının değerinde veya yatırımcıların kararları üzerinde etki yaratabileceği, dolayısıyla Seri:VIII, No:54 sayılı Tebliğ'in 4. maddesi kapsamında içsel bilgi niteliğinde olduğu anlaşılan bu kararın kamuya duyurulmasının zorunlu olduğu, kamuyu aydınlatma yükümlülüğü bulunan davacı şirketin, bağlı ortaklığı olan diğer bir şirketin açıklamalarını dayanak göstererek söz konusu yükümlülüğünden kurtulamayacağı, davacı şirketin borsaya kayıtlı olan ... şirketinin önemli bir hissedarı konumunda olması ve sermaye piyasası araçlarını etkileyebilecek güçte olması nedeniyle üzerine düşen yükümlülükleri yerine getirip getirmediği noktasında Kurul'un denetimine tabi olduğu ve Kurul'un sermaye piyasalarının şeffaflığı, denetimi, güvenilirliği, istikrarı ve yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunması için gerekli tedbirleri almak konusunda yetkili olduğu anlaşıldığından, idari para cezası uygulanmasına ilişkin dava konusu Kurul kararında hukuka aykırılık bulunmadığı sonucuna varılmıştır.
Belirtilen gerekçelerle dava konusu işlem hukuka uygun bulunarak davanın reddine karar verilmiştir.
Bölge İdare Mahkemesi kararının özeti: … Bölge İdare Mahkemesi ... İdarî Dava Dairesi'nce; sermaye piyasası aracının değerini veya yatırımcıların yatırım kararlarını etkileyebilecek nitelikte içsel bir bilgi olduğu açık olan 07/06/2013 tarihli yönetim kurulu kararının, söz konusu Tebliğ'in 14. maddesi gereğince KAP'ta açıklanması zorunlu olmakla birlikte, bu açıklamanın bildirim şeklini öngören Tebliğ'in 21. maddesinde yer alan "en seri" haberleşme vasıtasından ne anlaşılması gerektiği hususunda bir belirsizlik bulunduğundan, bu ifadeden ne anlaşılması gerektiğinin açıklığa kavuşturulabilmesi amacıyla 29/11/2017 tarihli ara kararı ile davalı idareden, Tebliğ'in 21. maddesinde geçen "... ortaya çıktığı veya öğrenildiği anda en seri haberleşme vasıtası"ndan özel duruma ilişkin bilginin hemen mi, aynı gün içinde mi, yoksa özel duruma konu bilgi veya değişikliğin alındığı tarihi izleyen ilk iş gününde mi KAP'ta açıklanması gerektiği, ayrıca "en seri" ifadesinden ne anlaşılması gerektiğini açıklayan hukukî bir düzenlemenin bulunup bulunmadığının sorulduğu, davalı idarece ara kararına verilen cevabi yazıda, bu ifadeden, ilgili formun doldurularak aynı gün içinde KAP'a ulaştırılmasının anlaşılması gerektiğinin belirtildiği, ancak bahsi geçen ifadenin açıklandığı hukukî bir düzenlemenin varlığından söz edilmediği;
Tebliğ'in 21. maddesinde geçen "en seri" ifadesinden, KAP'ta açıklanması zorunluluğu bulunan özel duruma ilişkin bilginin aynı gün içinde KAP'a ulaştırılması gerektiğini açıklayan herhangi bir hukukî düzenlemenin bulunmadığı, söz konusu 07/06/2013 tarihli yönetim kurulu kararının Cuma günü verildiği, 3 gün içinde Salı günü KAP'ta ilan edilmesi suretiyle kamuyu aydınlatma yükümlülüğünün yerine getirildiği dikkate alındığında, davacı şirketin anılan Tebliğ'in 14. maddesi hükmüne aykırı hareket ettiğinden söz edilemeyeceğinden, bu maddede belirtilen "en seri" ifadesinin aynı gün şeklinde yorumlanması suretiyle kamuya gecikmeli bildirim yapıldığından bahisle tesis edilen dava konusu Kurul kararında hukuka uygunluk bulunmadığı sonucuna varılmıştır.
Belirtilen gerekçelerle, istinaf başvurusunun kabulüyle İdare Mahkemesi kararının kaldırılmasına ve 2577 sayılı İdari Yargılama Usulü Kanunu'nun 45. maddesinin dördüncü fıkrası uyarınca esastan incelenen davada dava konusu işlemin iptaline karar verilmiştir.
TEMYİZ EDENİN İDDİALARI : Davalı idare tarafından, kamuyu aydınlatma ilkesinin amaçlarından birinin halka arz edilecek menkul kıymetler ve menkul kıymetleri ihraç eden ortaklıklar hakkında doğru, tam ve ayrıntılı bilgi vermek ve yatırımcıların bu bilgileri değerlendirerek yatırım yapmasını sağlamak olduğu, buradaki amacın münferit hissedarların bilgi alma hakkının, yöneticilerin ve/veya yönetimde etkin olabilecek miktarda hisseye sahip kişilerin bilgi verme yükümlülüğüne dönüşerek bilgide eşitlik prensibinin gerçekleştirilmesini sağlamak olduğu, diğer bir amacı ise yatırımcıların aldatılmasını önlemek olduğu, bu ilkenin sadece halka arzda değil, sonraki gelişmelerde de önemli rol oynadığı, yatırımcıların ortaklıklara ilişkin değişiklikleri değerlendirerek yatırım kararlarını daha sağlıklı verebileceği, ortaklıkların faaliyetleri, sermaye yapısı ve yönetim kontrolüne ilişkin değişiklikler, yatırımları, mali yapısı, idari konuları gibi yatırımcıların yatırım kararlarını etkileyebilecek önemli olay ve gelişmelerde kamuya açıklama yapılmasının zorunlu olduğu, bu hususların şirketlerin ihtiyarına bırakılmış olmayıp Seri:VIII, No:54 sayılı Tebliğ ile belirlendiği, söz konusu yönetim kurulu kararının şirketin mali yapısına ilişkin bir değişiklik meydana getirecek olduğu, yatırımcıların da şirket mali yapısına bakarak yatırım kararlarını aldığı, sermaye piyasalarını ilgilendiren bir bilginin duyulması hâlinde pay piyasasının değerinin bir anda değişebildiği, yatırımcıların bir günde hatta saatler içinde dahi zarara uğramalarının söz konusu olabildiği, açıklamanın derhal yapılmasının öneminin de burada ortaya çıktığı, 4 gün sonra yapılmasının amacı yerine getirmediği, kamunun tam, doğru ve zamanında bilgilendirilmesi gerektiği, içsel bilgiye sahip olan yatırımcıların kamuya açıklanmayan bilgi uyarınca pay piyasasında birtakım işlemler gerçekleştirmeleri söz konusu iken kamuya açıklanmadığı için bu bilgiye sahip olmayan yatırımcıların aynı şartlar altında karar verebilmelerinin mümkün olmayacağı, 11/06/2017 tarihli açıklamanın hemen, aynı gün veya kararın alındığı tarihi izleyen ilk iş günü içinde yapılmayıp, sayılan tüm sürelerden geç bir tarihte yapıldığı ileri sürülmektedir.
KARŞI TARAFIN SAVUNMASI : Davacı tarafından, "en seri" ifadesinden ne anlaşılması gerektiğine ilişkin olarak tek bir hukukî dayanak dahi gösterilemediği, söz konusu 07/06/2013 tarihli yönetim kurulu kararının Cuma günü son mesai saatleri içerisinde, borsa işlem saati sona erdikten sonra alındığı, karar alındığı tarihte Kurul'a bildirimde bulunulsa dahi en erken 10/06/2013 tarihinde Pazartesi günü mesai saati başlangıcında yatırımcılar ile paylaşılabileceği, yalnızca 1 günlük gecikme sebebiyle yüklü miktarda idari para cezası uygulandığı belirtilerek istemin reddi gerektiği savunulmuştur.
DANIŞTAY TETKİK HÂKİMİ …'UN DÜŞÜNCESİ : Temyiz isteminin kabulü ile Bölge İdare Mahkemesi kararının bozulması gerektiği düşünülmektedir.
TÜRK MİLLETİ ADINA
Karar veren Danıştay Onüçüncü Dairesi'nce, Tetkik Hâkiminin açıklamaları dinlendikten ve dosyadaki belgeler incelendikten sonra gereği görüşüldü:
İNCELEME VE GEREKÇE:
ESAS YÖNÜNDEN:
MADDİ OLAY :
Davacı ... Grubu Holding A.Ş. ... ve Sınai Ürünler Pazarlama Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin paylarının %86,27'sine sahip olup hakim ortak durumundadır.
Davacı şirket tarafından alınan … tarih ve … sayılı yönetim kurulu kararında, ... şirketinin yapacağı sermaye artırımında yeni pay alma haklarının tamamen kullanılmasına, tüm yeni pay alma haklarının kullanılması ve payların halka arzı sonrasında kalan payları tam ve nakden ödemek suretiyle halka arz için saptanan sürenin bitimini takip eden en geç 3 gün içinde, Borsadaki halka arz süresi olan 2 işlem gününde BİAŞ Ulusal Pazarında oluşacak günlük ağırlıklı ortalama fiyatların aritmetik ortalaması üzerinden satın alınması taahhüt edilmiştir.
Devamında davacı şirket tarafından söz konusu 07/06/2013 tarihli yönetim kurulu kararı 11/07/2013 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda ilan edilmiştir.
Kurulca söz konusu hususa ilişkin olarak davacı şirketten istenilen savunmanın değerlendirilmesi sonucunda … tarih ve … sayılı Kurul kararı ile, 07/06/2013 tarihli yönetim kurulu kararının mülga Seri:VIII, No:54 sayılı Özel Durumların Kamuya Açıklanmasına İlişkin Özel Durumlar Tebliği'nin 21. maddesine aykırı bir şekilde gecikmeli olarak 11/06/2013 tarihinde ilan edilmesi sebebiyle 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun 103. maddesi uyarınca 2013 yılı için asgari tutar olan 21.650,00-TL idari para cezası uygulanmasına karar verilmiştir.
Bunun üzerine davacı tarafından söz konusu idari para cezası uygulanmasına ilişkin Kurul kararının iptali istemiyle bakılan dava açılmıştır.
İLGİLİ MEVZUAT:
6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu'nun "Amaç" başlıklı 1. maddesinde, "Bu Kanun'un amacı; sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, adil ve rekabetçi bir ortamda işleyişinin ve gelişmesinin sağlanması, yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunması için sermaye piyasasının düzenlenmesi ve denetlenmesidir."; "Kapsam" başlıklı 2. maddesinde, "Sermaye piyasası araçları, bu araçların ihracı, ihraççılar, halka arz edenler, sermaye piyasası faaliyetleri, sermaye piyasası kurumları, borsalar ile sermaye piyasası araçlarının işlem gördüğü diğer teşkilatlanmış piyasalar, piyasa işleticileri, Türkiye Sermaye Piyasaları Birliği, Türkiye Değerleme Uzmanları Birliği, merkezî takas kuruluşları, merkezî saklama kuruluşları, Merkezî Kayıt Kuruluşu ve Sermaye Piyasası Kurulu bu Kanun hükümlerine tabidir. Halka açık olmayan anonim ortaklıkların halka arz edilmeyen pay ihraçları, bu Kanun kapsamı dışındadır.
..."; "Kısaltmalar ve tanımlar" başlıklı 3. maddesinde, (1) Bu Kanun'un uygulanmasında; ... k) Kamuyu Aydınlatma Platformu: Mevzuat uyarınca kamuya açıklanması gerekli olan bilgilerin elektronik imzalı olarak iletildiği ve kamuya duyurulduğu elektronik sistemi, ..., ş) Sermaye piyasası araçları: Menkul kıymetler ve türev araçlar ile yatırım sözleşmeleri de dâhil olmak üzere Kurulca bu kapsamda olduğu belirlenen diğer sermaye piyasası araçlarını, ... İfade eder."; "Kamunun aydınlatılmasında özel durumlar" başlıklı 15. maddesinde, "(1) Sermaye piyasası araçlarının değerini, fiyatını veya yatırımcıların yatırım kararlarını etkileyebilecek nitelikteki bilgi, olay ve gelişmeler, ihraççılarca veya ilgili taraflarca kamuya açıklanır. (2) Birinci fıkrada belirtilen bilgi, olay ve gelişmelerin kamuya açıklanması, ilgili ihraççıya bildirimi, istisnai hâllerde açıklamanın ertelenmesi veya açıklama yapılmamasına ilişkin usul ve esaslar Kurulca belirlenir.
";
"Genel esaslar" başlıklı 103. maddesinde, "(1) Bu Kanun'a dayanılarak yapılan düzenlemelere, belirlenen standart ve formlara ve Kurulca alınan genel ve özel nitelikteki kararlara aykırı hareket eden kişilere Kurul tarafından yirmi bin Türk Lirasından iki yüz elli bin Türk Lirasına kadar idari para cezası verilir. Ancak, yükümlülüğe aykırılık dolayısıyla menfaat temin edilmiş olması hâlinde verilecek idari para cezasının miktarı bu menfaatin iki katından az olamaz. ...";
"İdari para cezalarının uygulanması" başlıklı 105. maddesinde, "(1) İdari para cezalarının uygulanmasından önce ilgilinin savunması alınır. Savunma istendiğine ilişkin yazının tebliğ tarihinden itibaren otuz gün içinde savunma verilmemesi hâlinde, ilgilinin savunma hakkından feragat ettiği kabul edilir. ...";
"Kurul'un görev, yetki ve sorumlulukları" başlıklı 128. maddesinde, "Kurul'un görev ve yetkileri şunlardır: ..., ğ) Kamuyu Aydınlatma Platformunun işletim ve çalışma esasları ile bu Kanun kapsamında Kurula yapılacak bildirim ve başvuruların usul ve esaslarını belirlemek" kuralı bulunmaktadır.
Uyuşmazlığa konu fiil tarihinde yürürlükte bulunan 06/02/2009 tarih ve 27133 sayılı Resmî Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe giren Seri:VIII, No:54 sayılı Özel Durumların Kamuya Açıklanmasına İlişkin Esaslar Tebliği'nin "Amaç" başlıklı 1. maddesinde, "Bu Tebliğ'in amacı, tasarruf sahipleri, ortaklar ve diğer ilgililerin zamanında, tam ve doğru bilgilendirilerek sermaye piyasasının açıklık ve dürüstlük içinde işleyişini sağlamaktır."; "Kapsam" başlıklı 2. maddesinde, "(1)Bir borsada işlem gören sermaye piyasası araçlarının değerini ve yatırımcıların yatırım kararlarını etkileyebilecek veya haklarını kullanmalarına yönelik önemli olay ve gelişmelerde kamuya açıklanacak özel durumlar ile bunların açıklanma esasları bu Tebliğ hükümlerine tabidir. ...";
"Tanımlar" başlıklı 4. maddesinde, "(1) Bu Tebliğ'de geçen; ... d) Ortaklık: İşlem sırası geçici veya sürekli olarak kapatılmış olanlar dahil ihraç ettiği sermaye piyasası araçları bir borsada işlem gören ortaklıkları, e) Özel durumlar: İçsel bilgileri ve sürekli bilgileri doğuran olayları, f) İçsel bilgi: Sermaye piyasası aracının değerini ve yatırımcıların yatırım kararlarını etkileyebilecek henüz kamuya açıklanmamış bilgileri, ğ) Sermaye piyasası araçları: Kanunda tanımlanan sermaye piyasası araçlarını, ... ifade eder.";
"İçsel bilgilerin açıklanması" başlıklı 14. maddesinde, "(1) Ortaklıklar tarafından içsel bilgiler ve bu bilgilere ilişkin daha önce açıklanan hususlardaki değişiklikler ortaya çıktığında veya öğrenildiğinde özel durum açıklaması yapılması zorunludur.
(2) Ortaklıkların bilgisi dışında, içsel bilgilerin, ortaklıkların toplam oy haklarında veya sermayesinde önemli miktarda paya sahip hissedarları tarafından öğrenilmesi durumunda, söz konusu gerçek veya tüzel kişiler tarafından da özel durum açıklaması yapılması zorunludur. Bu Tebliğ'in 15. maddesi hükümleri saklıdır. ...";
"Özel durum açıklamalarının bildirim şekli" başlıklı 21. maddesinde, "(1) Özel durumlar veya özel duruma konu bilgilerdeki değişiklikler ortaya çıktığı veya öğrenildiği anda en seri haberleşme vasıtasıyla bu Tebliğ'in 26. maddesinde belirtilen Rehberde yer alan formlar kullanılarak ilgili borsaya ulaştırılması zorunludur.
(2) Ancak, bu Tebliğ'in 5., 7. ve 9. maddeleri uyarınca yapılacak özel durum açıklamaları bu Tebliğ'in 26. maddesinde belirtilen Rehberde yer alan formlar kullanılarak, en geç durumun ortaya çıktığı günü izleyen üçüncü iş günü saat 09:00’a kadar ilgili borsaya ulaştırılır.
(3) Özel durum açıklaması yükümlülüğü, bilgiye hızlı erişimi sağlayacak ve yatırımcılar arasında eşit işlem ilkesine aykırılık teşkil etmeyecek şekilde yerine getirilmelidir. Kurul, gerekli gördüğü takdirde, özel durum açıklamalarına ilişkin olarak şekil esaslarını belirleyebilir. ...";
"Özel durum açıklamalarının kapsam ve özellikleri" başlıklı 22. maddesinde, "(1) Bu Tebliğ uyarınca yapılacak açıklamalar, açıklamadan yararlanacak kişi ve kuruluşların karar vermelerine yardımcı olacak ölçüde, zamanında, doğru, tam, dolaysız, anlaşılabilir ve yeterli olmalıdır. Özel durum açıklamalarının doğru bir şekilde değerlendirilebilmesi için gerekliyse bu durumun ilgili olduğu karşı taraf belirtilir, değişikliklerin veya etkilerinin miktar veya tutar olarak ifade edilebilmesi hâlinde, yapılacak açıklamalarda miktar ve tutara yer verilir. ...
(3) Özel durum açıklamaları yanlış, yanıltıcı, temelsiz, abartılı veya eksik olmamalı ve ortaklığın mevcut koşullarına ilişkin olarak tasarruf sahiplerinin yanlış fikirler edinmelerine neden olmayacak şekilde yapılmalıdır. Bu kapsamda ortaklıklar, özel durum açıklamalarını yanıltıcı olabilecek şekilde, faaliyetlerinin pazarlanması ve reklam yapılması amacıyla kullanamazlar. ..." kuralına yer verilmiştir.
23/01/2014 tarih ve 28891 sayılı Resmî Gazete'de yayımlanarak yürürlüğe giren ve Seri:VIII, No:54 sayılı Özel Durumların Kamuya Açıklanmasına İlişkin Esaslar Tebliği'ni yürürlükten kaldırılan II-15.1 sayılı Özel Durumlar Tebliği'nin "İçsel bilgilerin açıklanması" başlıklı 5. maddesinde, "(1) İçsel bilgiler ve bu bilgilere ilişkin daha önce kamuya açıklanan hususlardaki değişiklikler ortaya çıktığında veya öğrenildiğinde ihraççılar tarafından açıklama yapılır. ...
(5) Kurul'un finansal tablolara ilişkin düzenlemelerinde yer alan tanımlar çerçevesinde ihraççının ana ortaklığı ve bağlı ortaklıklarının faaliyetlerinde, finansal yapılarında ve yönetim/sermaye ilişkilerinde bir değişikliğin ortaya çıkması ve bu değişikliğin ihraççının faaliyetlerinde, finansal ve yönetim/sermaye yapısında önemli bir değişiklik meydana getirmesi durumunda; ihraççı tarafından bu madde hükümleri çerçevesinde kamuya açıklama yapılır.";
"Özel durum açıklamalarının bildirim şekli" başlıklı 23. maddesinde, "(1) Açıklamaların dili Türkçedir. ...
(2) ... bu Tebliğ'in ikinci, üçüncü ve dördüncü bölümleri kapsamındaki açıklamalar KAP’ta yer alan ilgili form kullanılarak KAP’ta yapılır. ... Bu Tebliğ'de aksi belirtilmedikçe açıklamaların derhal yapılması esastır. Yapılacak açıklamada; açıklamanın bu Tebliğde yer alan esaslara uygun olduğu, bu konuda ihraççıya ulaşan bilgileri tam olarak yansıttığı, bilgilerin ihraççının defter, kayıt ve belgelerine uygun olduğu, konuyla ilgili bilgileri tam ve doğru olarak elde etmek için gerekli tüm çabaların gösterildiği ve yapılan bu açıklamalardan sorumlu olunduğu beyan edilir. ...
(3) 12 ve 22. maddeler kapsamında yapılacak açıklamalar, bu Tebliğ'in ekindeki form kullanılarak en geç işlemin gerçekleşmesini izleyen üçüncü iş günü saat 08.00’e kadar yapılır. ...
(5) Açıklama yükümlülüğü, bilgiye hızlı erişimi sağlayacak ve yatırımcılar arasında eşit işlem ilkesine aykırılık teşkil etmeyecek şekilde yerine getirilir. Kurul, gerekli gördüğü takdirde açıklamalara ilişkin olarak bu Tebliğ'de belirtilenler dışında esaslar belirleyebilir. ...";
"Açıklamaların kapsam ve özellikleri" başlıklı 24. maddesinde, "(1) Bu Tebliğ kapsamında yapılacak açıklamaların; yatırımcıların karar vermelerine yardımcı olacak ölçüde, zamanında, doğru, tam, dolaysız, anlaşılabilir ve yeterli olması gerekir. Açıklamaların doğru bir şekilde değerlendirilebilmesi için gerekliyse, açıklamaya konu durumun ilgili olduğu karşı taraf belirtilir; değişikliklerin veya etkilerinin miktar veya tutar olarak ifade edilebilmesi hâlinde, yapılacak açıklamalarda miktar ve tutara yer verilir. ...
(3) Açıklamalar yanlış, yanıltıcı, temelsiz, abartılı veya eksik olamaz ve ihraççının mevcut koşullarına ilişkin olarak yatırımcıların yanlış fikir edinmelerine neden olmayacak şekilde yapılır. Bu kapsamda ihraççılar, özel durum açıklamalarını faaliyetlerinin pazarlanması ve reklam amacıyla kullanamazlar.
(4) ... ihraççılar, özel durum açıklamalarını en geç kamuya açıklama yapıldıktan sonraki iş günü içinde KAP’ta ihraççıya ilişkin genel bilgilerde belirtilen internet sitesinde ilan etmek ve söz konusu açıklamaları beş yıl süreyle bu internet sitesinde bulundurmak zorundadır. Bu yükümlülük, ortaklığın İnternet sitesinde KAP’ta yer alan açıklamalara bağlantı verilmesi suretiyle de yerine getirilebilir. ..." kuralı yer almaktadır.
HUKUKÎ DEĞERLENDİRME:
6362 sayılı Kanun'un "Amaç" başlıklı 1. maddesinin gerekçesinde, "Kanun'un amacına ilişkin bu madde hükmünde, uluslararası piyasalardaki gelişmeler dikkate alınarak ve ülkemiz sermaye piyasasının yıllar içinde gösterdiği değişim paralelinde öne çıkan piyasa işleyiş esasları daha anlaşılır ve kapsamlı bir şekilde sayılmıştır. Diğer yandan piyasanın işleyişinin yanı sıra gelişmesinin sağlanması hususu da Kanunun amaçları arasına dâhil edilerek, ülkemiz sermaye piyasasının uluslararası anlamda rekabet gücünün artırılması amaçlanmış ve uluslararası finans merkezi olma hedefi desteklenmiştir. Yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunması amacıyla piyasanın düzenlenmesi ve denetlenmesi hususu ise temel vizyon olarak korunmuştur." açıklamalarına yer verilmiştir.
6362 sayılı Kanun'un amacı, sermaye piyasasının güvenilir, şeffaf, etkin, istikrarlı, âdil ve rekabetçi bir ortamda işleyişinin ve gelişmesinin sağlanması, yatırımcıların hak ve menfaatlerinin korunması için sermaye piyasasının düzenlenmesi ve denetlenmesi olup, Kurul'un düzenleme alanı özellik arz ettiğinden, Kurul'a görev alanına giren konularda, kanunların gösterdiği sınırlar içerisinde ve kamu yararı çerçevesinde kullanılabilecek, hukukun genel ilkelerine ve yazılı üst hukuk kurallarına uygun olarak yürürlüğe konulacak ikincil düzenlemeler ihdas edebilme yetkisini de barındıran takdir yetkisi tanınmış; anılan Kanun'un "Kamunun aydınlatılmasında özel durumlar" başlıklı 15. maddesinin birinci fıkrasında, sermaye piyasası araçlarının değerini, fiyatını veya yatırımcıların yatırım kararlarını etkileyebilecek nitelikteki bilgi, olay ve gelişmelerin, ihraççılarca veya ilgili taraflarca kamuya açıklanacağı kurala bağlandıktan sonra maddenin ikinci fıkrasında, birinci fıkrada belirtilen bilgi, olay ve gelişmelerin kamuya açıklanması, ilgili ihraççıya bildirimi, istisnai hâllerde açıklamanın ertelenmesi veya açıklama yapılmamasına ilişkin usul ve esasları belirleme hususunda Kurul'a yetki verilmiştir.
Sermaye piyasalarının güven, kararlılık ve açıklık içinde çalışmasında kamuyu aydınlatma ilkesi büyük önem arz etmektedir. Söz konusu ilkenin ilk amacı, halka arz edilecek menkul kıymetler ve menkul kıymetleri ihraç eden ortaklıklar hakkında doğru, tam ve ayrıntılı bilgi vermek ve yatırımcıların bu bilgileri değerlendirerek yatırım yapması, münferit hissedarların bilgi alma hakkının, yöneticilerin ve/veya yönetimde etkin olabilecek miktarda hisseye sahip kişilerin bilgi verme yükümlülüğüne dönüşerek bilgide eşitlik prensibinin gerçekleştirilmesinin sağlanmasıdır. Bir diğer amacı ise, yatırımcıların aldatılmasının önlenmesi olup, bu ilke sadece menkul kıymetlerin halka arzında değil, daha sonraki gelişmelerde de önemli rol oynamaktadır.
Yatırımcıların piyasaya girme ve piyasadan çıkma, belli bir sermaye aracına yatırım yapıp yapmama veya alım-satım yapma kararı verebilmeleri için piyasaya, ihraçcılara, sermaye piyasası araçlarına ve bu araçların fiyatını etkileyebilecek nitelikteki tüm bilgilere eşit, tam, doğru ve zamanında ulaşabilmeleri gereklidir. Aksi hâlde yatırımcıların kendi mâli durumları ve risk getiri tercihleri doğrultusunda karar almaları mümkün olmayacak ya da bir kısım yatırımcılar bilgiye ulaşırken diğerlerinin ulaşamaması veya aynı zamanda ulaşamaması gündeme geleceğinden yatırımcılar arasında fırsat eşitliği bozulacaktır. Kamuyu aydınlatma ilkesinin amacı, yatırım kararlarını etkileyebilecek nitelikteki bilgilerden yatırımcıların zamanında, tam ve doğru olarak yararlanmalarının sağlanması olup, bu sayede yatırımcılar ortaklıklara ilişkin değişiklikleri değerlendirerek yatırım kararlarını daha sağlıklı verebileceklerdir.
Bu amaçlarla, Kurul'a verilen görev ve yetki çerçevesinde özel durum açıklamalarına ilişkin usul ve esaslara yönelik olarak aktarılan Tebliğ hazırlanarak yürürlüğe konulmuştur. Fiil tarihinde yürürlükte bulunan aktarılan Seri:VIII, No:54 sayılı Özel Durumların Kamuya Açıklanmasına İlişkin Esaslar Tebliğ'e göre sermaye piyasası aracının değerini ve yatırımcıların yatırım kararlarını etkileyebilecek henüz kamuya açıklanmamış nitelikteki bilgi, olay ve gelişme niteliğinde olan içsel bilgiler ile içsel bilgileri ve sürekli bilgileri doğuran olayları ifade eden özel durumların, özel durumlar veya özel duruma konu bilgilerdeki değişikliklerin ortaya çıktığı veya öğrenildiği anda en seri haberleşme vasıtasıyla ihraççılarca veya ilgili taraflarca, açıklamadan yararlanacak kişi ve kuruluşların karar vermelerine yardımcı olacak ölçüde, zamanında, doğru, tam, dolaysız, anlaşılabilir ve yeterli şekilde ve değişikliklerin veya etkilerinin miktar veya tutar olarak ifade edilebilmesi hâlinde, açıklamalarda miktar ve tutara yer verilerek Kamuyu Aydınlatma Platformu (KAP)'nda kamuya açıklanacağı anlaşılmaktadır. Söz konusu Tebliğ'i yürürlükten kaldıran II-15.1 sayılı Özel Durumlar Tebliği'nde de özel durum açıklaması yapılmasına ilişkin usul ve esaslar benzer şekilde korunmuştur.
Kamuyu Aydınlatma Platformu, sermaye piyasası ve Borsa mevzuatı uyarınca kamuya açıklanması gerekli bildirimlerin elektronik imzalı olarak iletildiği ve kamuya duyurulduğu elektronik sistemdir. İşletimi Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş (MKK) Yatırımcı ve Kurumsal Yönetim Hizmetleri Direktörlüğü tarafından yürütülmekte olan sistem, 7/24 esasına göre çalışmaktadır. KAP'a bildirimler, elektronik sertifikalar kullanılmak suretiyle gönderilmektedir. Bu bağlamda ortaklıklar, bildirimlerin yapılmasını aksatmayacak sayıda, geçerli elektronik sertifika bulundurmakla yükümlüdürler. (www.kap.org.tr)
"Seri" kelimesi, Türk Dil Kurumu'na göre, "hızlı bir biçimde" anlamına gelmektedir.
Bu kapsamda her ne kadar Bölge İdare Mahkemesi'nce, Tebliğ'in 21. maddesinde geçen "en seri" ifadesinden, KAP'ta açıklanması zorunluluğu bulunan özel duruma ilişkin bilginin aynı gün içinde KAP'a ulaştırılması gerektiğini açıklayan herhangi bir hukukî düzenlemenin bulunmadığı, söz konusu 07/06/2013 tarihli yönetim kurulu kararının Cuma günü verildiği, 3 gün içinde Salı günü KAP'ta ilan edilmesi suretiyle kamuyu aydınlatma yükümlülüğünün yerine getirildiği gerekçesiyle dava konusu işlemin iptaline karar verilmiş ise de, kamuyu aydınlatma ilkesinin gereklerinin özel durum açıklaması yapılarak yerine getirileceği, bu durumda, söz konusu ilkenin amaçları, KAP'ın 7/24 esasına göre çalıştığı ve bildirimlerin elektronik sertifikalar ile kolayca yapılabildiği ve "seri" kelimesinin anlamları da dikkate alındığında, Tebliğ'in "Özel durumlar veya özel duruma konu bilgilerdeki değişiklikler ortaya çıktığı veya öğrenildiği anda en seri haberleşme vasıtasıyla bu Tebliğ'in 26. maddesinde belirtilen Rehberde yer alan formlar kullanılarak ilgili borsaya ulaştırılması zorunludur." şeklindeki 21. maddesinin birinci fıkrası gereğince söz konusu 07/06/2013 tarihli yönetim kurulu kararının ortaya çıktığı tarih olan aynı gün en hızlı şekilde KAP'ta duyurulması gerektiği, uyuşmazlıkta ise 3. iş günü açıklamanın ilan edilmesi suretiyle ilgili mevzuata aykırı davranıldığı anlaşıldığından, kamuya gecikmeli bildirim yapıldığından bahisle tesis edilen dava konusu Kurul kararında hukuka aykırılık bulunmadığı sonucuna varılmıştır.
Bu itibarla, dava konusu işlemde hukuka aykırılık, davanın reddine ilişkin İdare Mahkemesi kararına yönelik istinaf başvurusunun kabulüyle Mahkeme kararının kaldırılması ve dava konusu işlemin iptali yolundaki temyize konu Bölge İdare Mahkemesi kararında ise hukukî isabet bulunmamaktadır.
KARAR SONUCU :
Açıklanan nedenlerle;
1. Davalının temyiz isteminin kabulüne;
2. Davanın yukarıda özetlenen gerekçeyle reddine ilişkin İdare Mahkemesi kararına yönelik olarak yapılan istinaf başvurusunun kabulü ile dava konusu işlemin iptali yolundaki temyize konu … Bölge İdare Mahkemesi ... İdari Dava Dairesi'nin … tarih ve E:.., K:… sayılı kararının 2577 sayılı İdari Yargılama Usulü Kanunu'nun 49. maddesi uyarınca BOZULMASINA,
3. Yeniden bir karar verilmek üzere dosyanın … Bölge İdare Mahkemesi ... İdari Dava Dairesi'ne gönderilmesine, 21/11/2023 tarihinde kesin olarak oybirliğiyle karar verildi.