Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2017-2-38 (Devralma)
Karar Sayısı : 17-37/607-264
Karar Tarihi : 15.11.2017
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN, Adem BİRCAN, Şükran KODALAK, Mehmet AYAN
B. RAPORTÖRLER: Recep GÜNDÜZ, Selin DURSUN, Betül AYHAN
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : Doğanlar Yatırım Holding A.Ş.
Temsilcisi: Av. Saadet Aslı ALKAN, Av. Ayça GÜMÜŞAY
Etiler Mah. Ahular Sok. No:15 34337 Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Doğtaş Kelebek Mobilya Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin
International Furniture B.V.’nin elinde bulunan hisselerinin Doğanlar Yatırım
Holding A.Ş. tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına en son 13.11.2017 tarihinde giren bildirim
üzerine düzenlenen 14.11.2017 tarih ve 2017-2-38/Öİ sayılı Ön İnceleme Raporu
görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde sakınca
bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Başvuruda, International Furniture B.V.’nin (INTERNATIONAL) Doğtaş Kelebek Mobilya
Sanayi ve Ticaret A.Ş.‘deki (DOĞTAŞ) %(…..) oranındaki hissesinin Doğanlar Yatırım
Holding A.Ş. (DOĞANLAR HOLDİNG) tarafından devralınacağı bildirilerek, anılan
işleme 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun (4054 sayılı Kanun)
çerçevesinde izin verilmesi talep edilmektedir.
(5) Bildirim Formunda, 19.10.2017 tarihinde INTERNATIONAL’ın, DOĞTAŞ’ta sahip olduğu
%(…..)’lik sermayesinin %(…..)’sine tekabül eden (…..) TL nominal değerli borsada
işlem gören paylarının (…..) adet yatırımcıya satışı işleminin gerçekleştirildiği
belirtilmiştir. 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve
Devralmalar Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin dördüncü
fıkrasında şartla bağlanan ya da kısa bir zaman dilimi içerisinde menkul kıymetlerle seri
bir şekilde gerçekleşen yakın ilişkili işlemlerin tek bir yoğunlaşma olarak kabul edileceği
düzenlenmiştir. Bununla birlikte, Birleşme ve Devralma Sayılan Haller ve Kontrol
Kavramı Hakkında Kılavuz’un (KILAVUZ) 30. paragrafı kapsamında bu tür işlemlerin tek
yoğunlaşma olarak kabul edilmesi için kontrolün aynı teşebbüs(ler) tarafından
devralınması gerekmektedir. Söz konusu borsa işlemini (…..) adet farklı yatırımcının
gerçekleştirdiği başka bir deyişle, işlem aynı teşebbüs(ler) tarafından
gerçekleştirilmediği için dosya kapsamında hisse satış işlemlerinin tek bir işlem olarak
değerlendirilemeyeceği anlaşılmıştır.
17-37/607-264
2/3
(6) Başvuruya konu devralma işleminin gerçekleşmesi halinde, DOĞTAŞ’ın işlem öncesi ve
sonrası hissedarlık yapısını gösteren aşağıdaki tablodan anlaşılacağı üzere Doğan
Ailesi şirket sermayesini temsil eden payların ve oy haklarının %(…..)’sine sahip
olacaktır.
Tablo: DOĞTAŞ’ın İşlem Öncesi ve Sonrası Hissedarlık Yapısı
İşlem Öncesi İşlem Sonrası
Hissedarlar
Hisse Yüzdesi
(%)
Hissedarlar
Hisse Yüzdesi
(%)
International Furniture B.V. (…..) Doğanlar Yatırım Holding A.Ş. (…..)
Davut Doğan (…..) Davut Doğan (…..)
Adnan Doğan (…..) Adnan Doğan (…..)
Murat Doğan (…..) Murat Doğan (…..)
İsmail Doğan (…..) İsmail Doğan (…..)
Şadan Doğan (…..) Şadan Doğan (…..)
İlhan Doğan (…..) İlhan Doğan (…..)
Diğer (…..) Diğer (…..)
TOPLAM 100 TOPLAM 100
(7) KILAVUZ’un 40. paragrafında belirtildiği üzere, bir teşebbüsün başka bir teşebbüs
üzerinde belirleyici etkiye tek başına sahip olduğu durumda tek kontrol vardır. Bir
teşebbüsün tek kontrole sahip olduğu iki genel durum tanımlanabilir. İlki, kontrolü elde
eden teşebbüsün diğer teşebbüsün stratejik ticari kararlarını alma hakkına sahip olduğu
durumdur. Bu hak genellikle bir şirketteki oy haklarının çoğunluğunun devralınması ile
elde edilir. İkinci olarak, bir teşebbüste sadece bir hissedarın stratejik kararları veto
edebildiği ama tek başına bu tür kararları alma hakkı olmadığı durumda da tek kontrolün
varlığı kabul edilir (negatif tek kontrol). Bu durumda sadece tek bir hissedar stratejik
kararların alınmasını engelleme yetkisine sahiptir. Ortak kontrol edilen bir şirketteki
durumun aksine, negatif tek kontrol durumunda aynı yetkiye sahip başka bir hissedar
olmadığından, teşebbüsün stratejik davranışlarının belirlenmesinde negatif tek kontrole
sahip hissedarın diğer belirli hissedarlarla işbirliği yapması zorunlu değildir. Bu hissedar
teşebbüste bir kilitlenme durumu yaratabileceği için Tebliğ’in 5. maddesi anlamında
belirleyici etkiye sahip olmaktadır.
(8) Hâlihazırda Doğan Ailesi tarafından diğer hissedarlar ile birlikte ortak kontrol edilen
DOĞTAŞ’ın yönetim kurulu altı üyeden oluşmakta olup yönetim kurulu başkanı ve bir
adet yönetim kurulu üyesi Doğan Ailesi üyeleri arasından, iki adet yönetim kurulu üyesi
INTERNATIONAL’ın aday gösterdiği kişiler arasından seçilmektedir. Diğer iki adet
yönetim kurulu üyesi ise bağımsız yönetim kurulu üyesidir. Devralma işlemi sonrasında
ise INTERNATIONAL’ın iki adet yönetim kurulu üyesi seçme yetkisi, DOĞANLAR
HOLDİNG’e geçecektir. Tablo 1’den de görüldüğü üzere KILAVUZ’un yukarıda
değinilen 40. paragrafı uyarınca söz konusu devralma işlemiyle DOĞANLAR
HOLDİNG’in kontrolüne sahip olan Doğan Ailesi, DOĞTAŞ üzerinde negatif tek kontrol
sağlamış olacaktır.
(9) Netice itibarıyla devre konu teşebbüsün kontrolünün kalıcı şekilde değişecek olması
nedeniyle, anılan işlem 2010/4 sayılı Tebliğ’in 5. maddesi çerçevesinde bir devralmadır.
Ayrıca, tarafların cirolarının 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7. maddesinin birinci fıkrasında
öngörülen eşikleri aşması nedeniyle işlemin izne tabi olduğu anlaşılmıştır.
(10) Bildirim konusu işlemle hisseleri devralan DOĞANLAR HOLDİNG’in enerji, gıda-tarım,
inşaat, havayolu taşımacılığı ve bilişim sektörlerinde faaliyette bulunan iştirakleri
bulunmaktadır.
17-37/607-264
3/3
(11) Devre konu DOĞTAŞ ise, her türlü mekân ve işyerinin donanımı ile ilgili mobilya,
mobilya benzeri lambri, panel doğrama, lamine ve baskılı levha, mobilya parça ve
yardımcı elemanları, mobilya üretimi için gerekli yardımcı malzeme, yatak ve baza ile
oturma grupları ve oturma grupları benzerleri, yastık, yorgan, nevresim takımı, alez ve
diğer tekstil ürün ile aksesuarları, halı, kilim, yolluk ve aksesuarları, ofis koltuk ve büro
mobilyaları ve aksesuarları, ev ve ofis diğer mobilya, tekstil malzemeleri ile
aksesuarların imalatlarını gerçekleştirmek, her türlü ticari mal alımı ve satımı alanlarında
faaliyet göstermektedir.
(12) Bildirim Formunda; devralan konumundaki DOĞANLAR HOLDİNG’in mobilya pazarında
ve/veya mobilya pazarının alt-üst pazarlarında herhangi bir faaliyetinin olmadığı;
DOĞANLAR HOLDİNG’i kontrol etmekte olan Doğan Ailesi’nin de DOĞTAŞ haricinde
mobilya pazarında ve/veya mobilya pazarının alt-üst pazarlarında faaliyet göstermediği,
bu çerçevede devralma işlemi neticesinde mobilya pazarında herhangi bir değişiklik
meydana gelmeyeceği ifade edilmiştir.
(13) Yukarıda yapılan açıklamalar çerçevesinde, işlem sonucunda herhangi bir pazarda
yoğunlaşma artışının, hâkim durum yaratılmasının veya mevcut bir hâkim durumun
güçlendirilmesinin söz konusu olmayacağı kanaatine varılmıştır.
H. SONUÇ
(14) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan
nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve
böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme
izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare
Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy