Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2004-4-137 (Birleşme)
Karar Sayısı : 04-57/768-193
Karar Tarihi : 2.9.2004
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Mustafa PARLAK 10
Üyeler : Tuncay SONGÖR, A. Ersan GÖKMEN,
R. Müfit SONBAY, Murat GENCER, Rıfkı ÜNAL,
Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI, Süreyya ÇAKIN
B. RAPORTÖRLER : Kemal Tahir SU, Levent KUTOĞLU
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : Ekspres Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
D. TARAFLAR : Ekspres Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Büyükdere Cad. No:106 Kat:15 Esentepe/İstanbul 20
Çağrı Menkul Değerler A.Ş.
Büyükdere Cad. No:106 Kat:15 Esentepe/İstanbul
E. DOSYA KONUSU : Ekspres Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (Ekspres Yatırım)
ile Çağrı Menkul Değerler A.Ş. (Çağrı Menkul)'nin birleşmesi işlemine izin
verilmesi talebi.
F. DOSYA EVRELERİ : Kurum kayıtlarına en son 17.8.2004 tarih, 4593 sayı ile giren
bildirim üzerine, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun'un 7. maddesi ile 30
1997/1 sayılı Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ’in ilgili hükümleri uyarınca düzenlenen 20.8.2004 tarih, 2004-4-137/
Öİ-04-KTS sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu 25.8.2004 tarih,
REK.0.08.00.00/199 sayılı Başkanlık önergesi ile 04-57 sayılı Kurul toplantısında
görüşülerek karara bağlanmıştır.
G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da;
- bildirim konusu hisse devrinin, işlemi gerçekleştiren şirketlerin ekonomik birlik içinde
bulunmaları nedeniyle 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında olmadığı, 40
- menfi tespit belgesi verilmesi talebine ilişkin olarak ise, bir değerlendirme
yapılmasına gerek bulunmadığı,
görüşlerine yer verilmiştir.
H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
H.1. İlgili Pazar
H.1.1. İlgili Ürün Pazarı
İnceleme konusu devralma işlemi açısından ilgili ürün pazarı; "hisse senedi, tahvil, 50
diğer menkul kıymetler ve bunların dışında kalan kıymetli evrak ile mali değerleri
temsil eden veya ihraç edenin mali yükümlülüklerini içeren belgelerin birinci ve ikinci
04-57/768-193
2
el piyasalarında el değiştirmesine yönelik aracılık hizmetleri pazarı" olarak
belirlenmiştir.
H.1.2. İlgili Coğrafi Pazar
Aracı kurumlar; internet, call-center, kısa mesaj servisi gibi teknolojik imkanları
kullanmak suretiyle ülke genelinde hizmet vermekte, geniş hizmet ağının dışında
kalan illerdeki müşterilerin taleplerine de cevap verebilmektedir. Bu nedenle inceleme 60
konusu devralma işlemi açısından ilgili coğrafi pazar "Türkiye Cumhuriyeti Sınırları"
olarak belirlenmiştir.
H.2. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme
Bildirimin konusu, Ekspres Yatırım ile Çağrı Menkul'ün, Ekspres Yatırım Menkul
Değerler A.Ş. unvanı altında birleşmesi işlemine izin verilmesi talebinden ibarettir.
Söz konusu bildirimden önce, 8.3.2004 tarihinde, Çağrı Menkul’ün %99.99
oranındaki hisselerinin Ekspres Yatırım’a devrine ilişkin olarak Kurum’a başvuruda
bulunulmuş olup, Kurul'un 8.4.2004 tarih, 04-25/270-58 sayılı kararıyla, 1997/1 sayılı
Tebliğ’de yer verilen ciro ve pazar payı eşiklerini aşmayan bu devralma işleminin izne 70
tabi olmadığına karar verilmiştir.
Esasen, bir işlemin 4054 sayılı Kanun kapsamında teşebbüsler arası bir birleşme
veya devralma olarak kabul edilebilmesi için 1997/1 sayılı Tebliğ'in 2. maddesinin
birinci fıkrasında belirtilen;
"a) Bağımsız iki veya daha fazla teşebbüsün birleşmesi.
b) Herhangi bir teşebbüsün ya da kişinin diğer bir teşebbüsün malvarlığını yahut
ortaklık paylarının tümünü veya bir kısmını ya da kendisine yönetimde hak sahibi
olma yetkisi veren araçları devralması veya kontrol etmesi. 80
c) Amaçlarını gerçekleştirmek üzere işgücü ve malvarlığına sahip olacak şekilde
bağımsız bir iktisadi varlık olarak ortaya çıkan ve taraflar arasındaki veya taraflarla
ortak girişim arasındaki rekabeti sınırlayıcı amacı veya etkisi olmayan ortak girişimler
(joint-venture)."
hallerinden biri ile uyumlu olması gereklidir.
Öte yandan, Kanun'un 3. maddesine göre teşebbüs, "Piyasada mal veya hizmet
üreten, pazarlayan, satan gerçek ve tüzel kişilerle, bağımsız karar verebilen ve
ekonomik bakımdan bir bütün teşkil eden birimleri" ifade etmektedir. 90
Bu bilgiler çerçevesinde yapılan değerlendirme sonucunda, tarafların ekonomik
bütünlük içinde olmaları nedeniyle işlemin bağımsız teşebbüsler arasında yapılması
koşulunun gerçekleşmediği anlaşıldığından, bildirime konu işlemin 4054 sayılı
Kanun'un 7. maddesi ve 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında olmadığı kanaatine
varılmıştır.
Dosya konusu bildirimle, ayrıca, mezkur birleşme işlemine menfi tespit belgesi
verilmesi talep edilmektedir. Dosya konusu dikkate alınarak, talebe ilişkin bir
değerlendirme yapılmasına gerek görülmemiştir. 100
04-57/768-193
3
I. SONUÇ
Düzenlenen rapora ve dosya kapsamına göre; Ekspres Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
ve Çağrı Menkul Değerler A.Ş.'nin birleşmesi işleminin adı geçen şirketlerin
ekonomik birlik içinde bulunmaları nedeniyle, 4054 sayılı Rekabetin Korunması
Hakkında Kanun’un 7. maddesi ve bu maddenin son fıkrasına dayanılarak çıkarılan
1997/1 sayılı Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ kapsamında olmadığına; bu gerekçeyle menfi tespit değerlendirmesi
yapılmasına gerek bulunmadığına OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir. 110
Başkan İkinci Başkan
Mustafa PARLAK Tuncay SONGÖR
A.Ersan GÖKMEN R. Müfit SONBAY
(izinli)
Murat GENCER Prof Dr. Zühtü AYTAÇ
Rıfkı ÜNAL Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI
(izinli)
M. Sıraç ASLAN Süreyya ÇAKIN
Full & Egal Universal Law Academy