Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2017-4-53 (Devralma)
Karar Sayısı : 17-35/560-244
Karar Tarihi : 26.10.2017
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN (İkinci Başkan), Adem BİRCAN
Şükran KODALAK, Mehmet AYAN
B. RAPORTÖRLER: Esin AYGÜN, Hatice CESUR, Damla YAZ
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : Valeo Holding GmbH
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK,
Av. Hakan ÖZGÖKÇEN, Av. O. Onur ÖZGÜMÜŞ,
Av. İsmail ÖZGÜN
Çitlenbik Sok. No:12 Yıldız Mah. Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: FTE Group Holding GmbH’nin hisselerinin tamamının Valeo
Holding GmbH tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu kayıtlarına 08.09.2017 tarih ve 6369 sayı ile
giren, 11.10.2017 tarih ve 7217 sayılı yazı ile tamamlanan bildirim üzerine düzenlenen
18.10.2017 tarih ve 2017-4-53/Öİ sayılı Devralma Raporu görüşülerek karara
bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda özetle,
Bildirim konusu işlemin 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken
Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ (2010/4 sayılı Tebliğ) kapsamında
izne tabi olduğu,
Pasif hidrolik aktüatörlere yönelik IAM pazarında debriyaj üst merkezleri (CMC),
debriyaj alt merkezleri (CRC) ve hidrolik rulmanlar (CSC) alt pazarlarında
tarafların toplam pazar paylarının yüksek olduğu ve işleme izin verilmesinin ilgili
pazarda hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun
güçlendirilmesi sonucunu doğurabileceği,
Bununla birlikte, Rekabet Kurumuna sunulan İlk Tadil Anlaşması uyarınca
Avrupa Birliği (AB) Komisyonu’na sunulan taahhütlerin gerçekleştirilmesi, bu
çerçevede Valeo S.A.’nın (VALEO) Gemlik tesisini de içeren pasif hidrolik
aktüatörler iş kolunun tamamını elden çıkarması durumunda, işlem sonucunda
4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun’un (4054 sayılı Kanun) 7.
maddesi kapsamında bir hâkim durum yaratılmasının veya mevcut bir hâkim
durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının
söz konusu olmaması sebebiyle işleme İlk Tadil Anlaşması uyarınca AB
Komisyonu’na sunulan taahhütlerin gerçekleştirilmesi, bu çerçevede VALEO’nun
Gemlik tesisini de içeren pasif hidrolik aktüatörler iş kolunun tamamını
devretmesi koşuluyla izin verilebileceği, süreç hakkında Kurul’un bilgilendirilmesi
gerektiği
sonuç ve kanaatine ulaşıldığı ifade edilmiştir.
17-35/560-244
2 / 6
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) İlgili başvuruda, FTE Group Holding GmbH’nin (FTE) hisselerinin tamamının Valeo
Holding GmbH (VALEO ALMANYA) tarafından devralınması işlemine 4054 sayılı
Kanun ve 2010/4 sayılı Tebliğ çerçevesinde izin verilmesi talep edilmiştir.
G.1.Taraflar
G.1.1. Devre Konu: FTE
(5) FTE; debriyaj ve fren aktüatör ürünleri, elektrikli şanzıman yağ pompası, vites kutusu
için diğer ürünler ve elektro hidrolik teknolojiye dayanan güç aktarma sistemleri
tasarlayan, üreten ve satan Almanya merkezli bir şirkettir. FTE ayrıca, fren
kaliperlerinin yeniden üretilmesi alanında da faaliyet göstermektedir. FTE’nin
Türkiye’de herhangi bir iştiraki, bağlı şirketi veya üretim tesisi bulunmamaktadır. FTE,
Türkiye’deki cirosunu Türkiye’ye yaptığı ithalat yoluyla elde etmektedir. FTE’nin
ürünlerini Türkiye’ye ithal eden Reksim Yedek Parça Mümessillik Ticaret Ltd. Şti. ve
Silkar Ekipman Yedek Parça Sanayi ve Ticaret A.Ş. unvanlı iki distribütörü
bulunmaktadır.
(6) 2013 yılından itibaren Falcon (BC) Luxco S.C.A. (LUXCO) FTE’nin tüm hisselerine
sahiptir. Bain Capital tarafından yönetilen fonlar Luxco GP aracılığıyla LUXCO’nun
yönetimini kontrol etmektedir. Dolayısıyla, işlem öncesinde FTE nihai olarak Bain
Capital tarafından tek başına kontrol edilmektedir. Bain Capital dünyanın önde gelen
yatırım şirketlerindendir. Bir komite tarafından yönetilmekte ve bu nedenle herhangi bir
başka kişi veya kişiler tarafından kontrol edilmemektedir.
G.1.2. Devralan: VALEO ALMANYA
(7) Fransız Menkul Kıymetler Borsası’nda işlem gören VALEO ALMANYA; Valeo
Grubu’nun bir parçası olup VALEO tarafından nihai olarak kontrol edilmektedir.
VALEO; otomotiv endüstrisine yönelik olarak bütünleşik sistemler ve parçalar
tasarlamakta, üretmekte ve satmaktadır. VALEO Türkiye’deki faaliyetleri için de geçerli
olmak üzere otomotiv endüstrisine yönelik olarak, güç aktarma sistemleri, termal
sistemler, konfor ve sürüş destek sistemleri ve görüş sistemleri olmak üzere dört iş
kolunda faaliyet göstermektedir. VALEO’nun güç aktarma sistemleri iş kolu elektrik
sistemleri, şanzıman sistemleri (aktüatörler dahil) ve motor yönetim sistemlerini
içermektedir. Şanzıman sistemleri alanında ise, düz vites şanzıman sistemli arabalara
yönelik olarak pasif hidrolik aktüatörler üretmekte ve tedarik etmektedir. VALEO satış
sonrası ürün ve hizmetler pazarında da araba üreticilerine orijinal ekipman yedek
parçaları ve bağımsız satış sonrası pazara orijinal ekipman yedek parçaları ve uyumlu
ürünler sağlayarak faaliyet göstermektedir.
(8) VALEO’nun Türkiye’de tamamına sahip olduğu Valeo Otomotiv Sanayi ve Ticaret A.Ş.
unvanlı iştiraki bulunmakta olup, bahse konu teşebbüs de bildirim konusu işlem
bakımından etkilenen pazarda faaliyet göstermektedir. VALEO’nun tamamına sahip
olduğu bir diğer iştiraki olan Spheros GmbH’nin %99,9 oranında hissesinin bulunduğu
Spheros Termo Sistemleri A.Ş. de Türkiye’de faaliyet göstermektedir.
17-35/560-244
3 / 6
G.2. Bildirim Konusu İşlem
(9) Bildirim konusu işlem, FTE’nin %100 oranındaki hisselerinin VALEO ALMANYA
tarafından devralınmasına ilişkindir. Diğer yandan Bildirim Formunda ve
teşebbüslerden gelen ek bilgilerde, işlem taraflarının 10.10.2016 tarihinde FTE’nin tek
kontrolünün VALEO ALMANYA tarafından devralınması işlemini AB Komisyonu’na
bildirdikleri, ancak AB Komisyonu’nun öninceleme aşamasında söz konusu işleme
ilişkin ortaya koyduğu endişeleri gidermek için anılan bildirimi 29.11.2016 tarihinde geri
çektikleri, bunun üzerine taraflar arasında 30.11.2016/01.12.2016 tarihlerinde
VALEO’nun pasif hidrolik aktüatör işkolunu -Kore hariç- elden çıkarması taahhüdünü
içeren “İlk Tadil Anlaşması”nın akdedildiği anlaşılmıştır. İlk Tadil Anlaşması’nda,
VALEO’nun Avrupa Ekonomik Alanı’ndaki tüm pasif hidrolik aktüatör faaliyetlerini
satmak için en iyi çabayı göstereceği düzenlenmiştir. Bu itibarla VALEO,
07.09.2017’de AB Komisyonu’na bütün pasif hidrolik aktüatör iş kolunu (Kore hariç)
elden çıkarmayı taahhüt etmiştir. Söz konusu taahhüt;
i. VALEO'nun Mondovi'de (İtalya) bulunan OEM/OES alanında ve aynı zamanda
satış sonrası alanda kullanılacak pasif hidrolik aktüatörlerin geliştirilmesi,
üretilmesi ve tedarik edilmesi alanında faaliyet gösteren üretim tesisini,
ii. VALEO'nun Gemlik'te (Türkiye) bulunan OEM/OES alanında ve aynı zamanda
satış sonrası alanda kullanılacak pasif hidrolik aktüatörlerin üretilmesi ve
tedarik edilmesi alanında faaliyet gösteren üretim tesisini,
iii. VALEO'nun Çin'deki OEM/OES alanında ve aynı zamanda satış sonrası
alanda kullanılacak pasif hidrolik aktüatörlerin üretilmesi ve tedarik edilmesine
yönelik faaliyetlerini,
iv. VALEO'nun Hindistan'daki (…..) olan OEM/OES alanında ve aynı zamanda
satış sonrası alanda kullanılacak pasif hidrolik aktüatörlerin üretilmesi ve
tedarik edilmesine yönelik faaliyetlerini
kapsamaktadır. Elden çıkarılacak iş kolunu satın alacak teşebbüs ise İtalya merkezli
bir şirket olan AP Automotive Products S.r.L.’dir (AP Automotive Products). AP
Automotive Products, yine İtalya merkezli Raicam Industrie S.r.L. and Automotive
Products S.r.L.’nin (RAICAM) tamamına sahip olduğu iştirakidir. AP Automotive
Products, 11.07.2017 tarihinde akdedilen Taslak Çerçeve Anlaşma ve Kabul Belgesi
uyarınca, elden çıkarılacak iş kollarını devralmayı geri dönülemez şekilde taahhüt
etmiştir. Elden çıkarılacak iş kollarının RAICAM'a devredilmesinin gerçekleştirilmesi
için VALEO ve RAICAM’ın 31.03.2018 tarihine kadar süreleri bulunmaktadır.
RAICAM’ın VALEO ile pasif hidrolik aktüatörler alanında etkin bir şekilde rekabet
edebilecek yetkinliğe ve tüm kaynaklara sahip olacağına da dikkat çekilmektedir.
(10) Sonuç olarak taraflardan edinilen bilgiler çerçevesinde, FTE’nin VALEO ALMANYA
tarafından devralınması işlemine AB Komisyonu nezdinde sunulan taahhütlerin
gerçekleştirilmesi koşuluyla izin verilmesi talep edilmiştir.
G.3. Değerlendirme
(11) Yukarıda ayrıntılarına yer verilen başvuru incelendiğinde, FTE’nin %100 oranındaki
hissesinin VALEO ALMANYA tarafından devralınmasını müteakiben, FTE’nin tek
kontrolü VALEO ALMANYA’ya geçecek ve kontrol yapısında kalıcı değişiklik meydana
gelecektir. Dolayısıyla dosya konusu işlem 2010/4 sayılı Tebliğ’in 5. maddesi
çerçevesinde bir devralma işlemidir.
17-35/560-244
4 / 6
(12) Tarafların ciroları incelendiğinde, 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7. maddesinin birinci fıkrasının
(a) ve (b) bendinde belirlenen eşiklerin aşılmış olduğu ve bu sebeple bahse konu
işlemin izne tabi olduğu anlaşılmıştır.
(13) 2010/4 sayılı Tebliğ uyarınca, bildirim konusu işlemden etkilenme ihtimali olan ve
taraflardan iki veya daha fazlasının aynı ürün pazarında faaliyette bulunduğu ya da
taraflardan en az bir tanesinin bir diğerinin faaliyet gösterdiği herhangi bir ürün
pazarının alt veya üst pazarında ticari faaliyette bulunduğu ilgili ürün pazarları etkilenen
pazarları oluşturmaktadır. Bu bağlamda Bildirim Formunda yer verilen bilgilerden
anlaşıldığı üzere devralan VALEO ve devre konu FTE’nin ticari faaliyetleri Türkiye’de
dikey bir örtüşme yaratmamakla birlikte yalnızca pasif hidrolik aktüatörler pazarı
bakımından yatay olarak örtüşmektedir. Geçmiş Kurul kararları1 dikkate alınarak,
tarafların faaliyetlerinin örtüştüğü pasif hidrolik aktüatörler pazarı, satış kanallarına
göre pasif hidrolik aktüatörlere yönelik OEM/OES2 (OEM/OES) ve pasif hidrolik
aktüatörlere yönelik IAM3 (IAM) pazarı olarak ele alınmıştır. Bunun yanında devralma
işleminin pazardaki olası rekabetçi etkilerini analiz edebilmek bakımından pasif hidrolik
aktüatörleri parçalarının her birinin ayrı bir pazar oluşturabileceği dikkate alınarak bu
pazarlar bakımından da inceleme yapılmıştır. Buna göre söz konusu teşebbüslerin
faaliyetlerinin OEM/OES pazarında sadece debriyaj üst merkezleri (CMC) alanında
kesişirken, IAM pazarında ise debriyaj üst merkezleri (CMC), debriyaj alt merkezleri
(CRC) ve hidrolik rulmanlar (CSC) alanlarında kesiştiği görülmektedir. Bu bağlamda,
işlem tarafı VALEO ile devre konu FTE’nin ve rakip teşebbüslerin etkilenen
pazarlardaki 2016 yılına ait pazar payları incelenmiştir.
(14) Tarafların pazar payları incelendiğinde, her ne kadar OEM/OES pazarı bakımından
toplam pazar paylarının satış değeri bazında (…..)’e ve satış miktarı bazında (…..)’ye
ulaşacağı ve hâkim durum yaratılmasının veya güçlendirilmesinin mümkün olmadığı
değerlendirilmekle birlikte, IAM pazarında debriyaj üst merkezleri (CMC) bakımından
satış değerine dayanan toplam pazar paylarının (…..)’a, debriyaj alt merkezleri (CRC)
bakımından satış değerine dayanan toplam pazar paylarının (…..)’a ve hidrolik
rulmanlar (CSC) bakımından satış değerine dayanan toplam pazar paylarının (…..)’ye
ulaşacağı görülmüştür.
(15) Yatay Birleşme ve Devralmaların Değerlendirilmesi Hakkında Kılavuz’da da belirtildiği
üzere, pazar payları ve yoğunlaşma seviyeleri, pazar yapısı ile birleşme işleminin
tarafları ve diğer teşebbüsler arasındaki rekabete ilişkin önemli bilgiler sunan öncül
göstergelerdir. Birleşik teşebbüslerin ilgili pazardaki paylarının toplamının %20’nin
altında olması halinde, söz konusu birleşme işleminin rekabet bakımından olumsuz
etkilerinin, incelemenin derinleştirilmesini ve birleşmenin yasaklanmasını gerektirecek
düzeyde olmadığı varsayılabilecekken, çok yüksek pazar payları (örneğin, %50’den
yüksek paylar) hâkim durumun varlığının göstergesi olarak kullanılabilmektedir. Dosya
mevcudu bilgi ve belgelerin değerlendirilmesiyle, tarafların IAM pazarı bakımından
toplam pazar paylarının (…..) yaklaşacağı tespit edilmiştir.
1Aynı şekilde yapılan pazar ayrımı için bkz. Rekabet Kurulunun 23.06.20016 tarih ve 16-21/365-171
sayılı Freudenberg-Vibracoustic kararı; 01.09.2015 tarih ve 15-34/511-159 sayılı GS Yuasa-inci Aku
kararı.
2 OEM doğrudan üreticilere orijinal ekipman satışını; OES ise OEM’lere ve bunların yetkili satıcılarına
yönelik orijinal ekipman yedek parçaları satışını ifade etmektedir.
3 IAM bağımsız satış sonrası pazarı ifade etmektedir.
17-35/560-244
5 / 6
(16) Ancak yukarıda da ifade edildiği üzere taraflar, bildirim konusu işlemin İlk Tadil
Anlaşması uyarınca değerlendirilmesi, bir başka ifadeyle AB Komisyonu nezdinde
sunulan taahhütlerin gerçekleştirilmesi koşuluyla işleme izin verilmesini talep
etmektedir. VALEO’nun Gemlik tesisini de içeren pasif hidrolik aktüatörler iş kolunun
tamamını elden çıkarmasının VALEO ve FTE’nin faaliyetleri arasındaki yatay
örtüşmeyi tamamen ortadan kaldıracağı ifade edilmiştir. Bu kapsamda bahse konu
koşulun gerçekleşmesini müteakip işlem taraflarının etkilenen pazarlardaki durumuna
da bakılmıştır.
(17) VALEO’nun elden çıkarma işleminin ardından OEM/OES pazarında (OEM/OES
pazarındaki debriyaj üst merkezleri (CMC) bakımından) (…..)’in altında pazar payına
sahip olacak, VALEO sahip olduğu bu payı, pasif hidrolik aktüatör iş kolunda
sürdürdüğü Kore’deki Valeo Pyeong Hwa Co. Ltd.’nin (VPH) Türkiye’ye ithalat yoluyla
yaptığı satışlar ile elde etmeye devam edecektir. IAM pazarı ve bu pazarın alt
segmentleri bakımından da bu durumun geçerli olduğu, dolayısıyla IAM pazarlarında
VPH'nin pasif hidrolik aktüatör ithalatından kaynaklanan pazar payının her alt segment
için (…..)’in altında olduğu tespit edilmiştir. Öte yandan edinilen bilgiler kapsamında,
VALEO’nun Türkiye’de yaptığı pasif hidrolik aktüatörlerin üçte birinin IAM özelinde
faaliyet gösteren sağlayıcıları Donaflex ve Tibbets tarafından Türkiye’ye harici olarak
sağlanması nedeniyle, VALEO’nun elden çıkarma işlemi öncesindeki IAM pazarındaki
payının bu kısmını koruyacağı anlaşılmıştır. Bu doğrultuda, elden çıkarma işleminin
ardından VALEO ve FTE’nin pazar paylarının satış değeri bazında (…..), satış miktarı
bazında ise (…..) civarında olması beklenmektedir. Ancak, IAM pazar payları ile
OEM/OES pazar payları arasında yedi yıllık zaman kayması olduğu, daha açık bir
anlatımla OEM/OES pazar paylarının değişiminin genellikle IAM pazarına yedi yıl
sonra, aracın üretimi sona erdikten sonra yansıdığı bildirilmiştir. Dolayısıyla elden
çıkarma işleminin ardından yedi yıllık süre sonunda IAM pazarındaki örtüşmenin
kademeli olarak ortadan kalkacağı belirtilmiştir. Sonuç olarak tarafların IAM
pazarındaki toplam pazar payı satış değeri bazında (…..) olarak gerçekleşecek
olmakla birlikte, OEM’lerin dengeleyici alıcı gücünün bulunması, giriş engellerinin
düşük olması gibi faktörlerin bulunduğu ve VALEO tarafından devredilen iş kolunun
RAICAM tarafından devralınarak pasif hidrolik aktüatör pazarlarında RAICAM’ın işlem
taraflarıyla rekabet edebilecek konuma geleceği anlaşılmıştır.
(18) Bu kapsamda taraflar Rekabet Kurumuna ayrı bir taahhüt paketi sunmamakla birlikte
AB Komisyonu’na sundukları ve İlk Tadil Anlaşması uyarınca da kendileri bakımından
bağlayıcı taahhütlerin kabul edilmesini talep etmişlerdir.
(19) Daha önce Rekabet Kurulu tarafından alınan benzer kararların da incelenmesinden,
uluslararası düzeyde gerçekleşen ve birden fazla ülkeyi ilgilendiren işlemler
bakımından, farklı yöntemlerin izlenebildiği; bu kapsamda AB Komisyonu’na sunulan
taahhütlerin Rekabet Kurumuna da sunulmasının, taahhütlerin gerçekleşmesinin ve
taahhütlerin yerine getirildiğinin Rekabet Kurumuna bildirilmesinin gerekli kılınabildiği
görülmüştür. Yukarıda da belirtildiği üzere, bildirime konu işlem bakımından taraflar
Rekabet Kurumuna ayrıca bir taahhüt paketi sunmamakla birlikte AB Komisyonu
nezdinde sunulan taahhütlerin gerçekleştirilmesi koşuluyla işleme koşullu izin
verilmesini talep etmektedir. 13.10.2017 tarihinde AB Komisyonu tarafından belirtilen
taahhütler kapsamında işleme koşullu olarak izin verilmiştir. Kararın duyurulduğu basın
açıklamasında işlemin ilk bildirildiği haliyle rekabetçi endişeler yarattığı ancak
taraflarca sunulan taahhütlerin rekabetçi endişeleri giderdiği ve bu kapsamda söz
konusu taahhütlerin gerçekleştirilmesine bağlı olarak işleme izin verildiği belirtilmiştir.
17-35/560-244
6 / 6
(20) Bu kapsamda, devralma işlemi taraflarının IAM pazarında debriyaj üst merkezleri
(CMC), debriyaj alt merkezleri (CRC) ve hidrolik rulmanlar (CSC) alanlarında etkilenen
pazarlardaki pazar paylarının yüksek olduğu, ancak AB Komisyonu’na sunulan ve
Kuruma bildirilen anlaşma uyarınca düzenlenen taahhütlerin pazardaki yoğunlaşma
artışını önleyeceği ve böylece pazarın rekabetçi yapısının korunacağı anlaşılmıştır.
Dolayısıyla bildirim konusu devralma işlemine, İlk Tadil Anlaşması’nda sunulan
taahhütlerin gerçekleştirilmesi, bu çerçevede VALEO’nun Gemlik tesisini de içeren
pasif hidrolik aktüatörler iş kolunun tamamını elden çıkarması koşuluyla izin
verilmesinin ilgili pazarda hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun
güçlendirilmesi sonucunu doğurmayacağı kanaatine varılmıştır.
H. SONUÇ
(21) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre,
Bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye
dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken
Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna;
Pasif hidrolik aktüatörlere yönelik IAM pazarında debriyaj üst merkezleri (CMC),
debriyaj alt merkezleri (CRC) ve hidrolik rulmanlar (CSC) alt pazarlarında
tarafların toplam pazar paylarının yüksek olduğu ve işlemin ilgili pazarda hâkim
durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesi sonucunu
doğurabileceğine,
Bununla birlikte, Rekabet Kurumuna sunulan İlk Tadil Anlaşması uyarınca AB
Komisyonu’na sunulan taahhütlerin gerçekleştirilmesi, bu çerçevede Valeo
S.A.’nın Gemlik tesisini de içeren pasif hidrolik aktüatörler iş kolunun tamamını
devretmesi durumunda, işlem sonucunda 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi
kapsamında bir hâkim durum yaratılmasının veya mevcut bir hâkim durumun
güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu
olmaması sebebiyle işleme İlk Tadil Anlaşması uyarınca AB Komisyonu’na
sunulan taahhütlerin gerçekleştirilmesi, bu çerçevede Valeo S.A.’nın Gemlik
tesisini de içeren pasif hidrolik aktüatörler iş kolunun tamamını devretmesi
koşuluyla izin verilmesine,
gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı
yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy