Rekabet Kurumu Başkanlığından;
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2012-3-117 (Devralma)
Karar Sayısı : 12-38/1081-340
Karar Tarihi : 18.07.2012
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI
Üyeler : Prof. Dr. Metin TOPRAK, Doç. Dr. Mustafa ATEŞ,
İsmail Hakkı KARAKELLE, Doç. Dr. Cevdet İlhan GÜNAY,
Reşit GÜRPINAR
B. RAPORTÖRLER: Burak BÜYÜKKUŞOĞLU, Erdem AKTEKİN
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN :- Marubeni Corporation
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK ve Av. Bora İKİLER
Çitlenbik Sokak. No:12 Yıldız Mah. Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Gavilon Holdings, LLC’nin tek kontrolünün, işlem için kurulan
Gold Marble Investment, Inc. yoluyla, Marubeni Corporation tarafından devralınması
işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 27.06.2012 tarih ve 5197 sayı ile giren bildirim
üzerine düzenlenen 11.07.2012 tarih ve 2012-3-117/Öİ sayılı Birleşme/Devralma Ön
İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili raporda özetle; bildirime konu işleme izin verilmesi
gerektiği kanaat ve sonucuna ulaşıldığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
G.1. Taraflar
(4) İlgili teşebbüslere ve işlem taraflarına ilişkin bilgilere aşağıda yer verilmiştir.
Tablo 1: İlgili Teşebbüslere İlişkin Bilgiler
İlgili Teşebbüsler Teşebbüsün konumu Faaliyet Alan(lar)ı
Gold Marble Investment, Inc. Devralan İşlem için kurulmuştur.
Gavilon Holdings, LLC
(Gavilon)
Devre konu
Teşebbüs tarım ürünleri ve katkı maddeleri,
gübre ve enerji ürünleri alanlarında uluslar arası
boyutta ürün sağlama, depolama, nakliye,
pazarlama ve dağıtım hizmetleri sunan ABD
merkezli bir emtia yönetim şirketidir.
(5) Gavilon’un Türkiye faaliyetleri, Amerika kıtası ve AB’de yetiştirilen buğday, mısır, vb.
tahılların, limanda mülkiyetinin teslim edilmesi yoluyla Türkiye’deki alıcılara satışı ile
sınırlıdır. Tarımsal ürünlerin deniz yoluyla satışını yapan teşebbüsün Türkiye’de fiziksel bir
varlığı bulunmamaktadır.
12-38/1081-340
2/3
Tablo 2: Bağlı Oldukları Ana Gruplar ve Faaliyet Alanları
İşlem Tarafları Faaliyet Alanları
Marubeni Corporation (Marubeni)
Teşebbüs, esas olarak kimyasallar, tarımsal ürünler ve
gıda ürünleri, enerji, finans, lojistik ve IT, metaller ve
mineraller, gayrimenkul inşaatı ve yönetimi, endüstriyel
makineler, enerji projeleri ve bunların alt yapıları ve
taşımacılıkta kullanılan makineler olmak üzere geniş bir
alanda faaliyet gösteren genel ticaret şirketidir.
- Ospraie Special Opportunities Master Alternative
Holdings, LLC.
- General Atlantic Service Company, LLC
- Soros Fund Management LLC
- Gavilon Employee, LP
Ospraie Special Opportunities Master Alternative
Holdings, LLC, General Atlantic Service Company, LLC,
Soros Fund Management LLC birer risk odaklı yatırım
fonu iken (hedge fund); Gavilon Employee, LP Gavilon’un
çalışanları tarafından kontrol edilmektedir.
(6) Türkiye’de Marubeni’nin İstanbul ve Ankara’da olmak üzere iki şubesi bulunmaktadır.
Şirket bu şubeler aracılığıyla inşaat makineleri ve kimyasal ürünlerin ticaretinde faaliyet
göstermektedir. Buna ek olarak şirketin tamamına sahip olduğu Türkiye’de kurulu
Marubeni AG Makine Ticaret Şirketi, Kubota marka tarımsal makine ve parçaların satışını
gerçekleştirmektedir. Ayrıca, Marubeni’nin bir ortak girişim olan ve Marmara Ereğlisi’nde
alt yapı ve enerji projelerinde yer alan Uni-Mar Enerji Yatırımları A.Ş.’de %33 payı
mevcuttur.
(7) Marubeni’nin 2011 yılı dünya cirosu yaklaşık (…..) TL’dir. Teşebbüs’ün 2011 yılında
Türkiye pazarından elde etmiş olduğu ciro ise (…..) TL’dir.
(8) Gavilon’un 2011 yılı dünya ve Türkiye ciroları ise sırasıyla (…..) TL ve (…..) TL’dir
G.2. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme
(9) Başvuruya konu işlem; Gavilon’un tek kontrolünün işlem için kurulan Gold Marble
Investment, Inc (Gold Marble) yoluyla Marubeni tarafından devralınmasıdır. Mevcut
durumda Gavilon’un büyük çoğunluğuna üç yatırım fonu ve bu fonların kontrol ettiği
şirketler sahiptir. Taraflar arasında yapılan anlaşma uyarınca işlem ile birlikte Gavilon’un
hisselerini elinde bulunduran tüm şirketler Marubeni’nin işlem için kurulmuş şirketi Gold
Marble’ın kontrolüne geçecektir. Böylelikle işlemin sonuçlanmasıyla birlikte Gavilon’u tek
başına Marubeni kontrol edecektir. Hedef şirketin işlem öncesi ve sonrası ortaklık yapısına
Tablo 3’te yer verilmiştir.
Tablo 3: İşlem Öncesi ve Sonrası Hisse Oranları
Devralma Öncesi Devralma Sonrası
Hissedar Hisse Oranı (%) Hissedar Hisse Oranı (%)
Gavilon SuperholdCo, LLC (…..) Gold Marble Investment, Inc. 100,00
General Atlantic Splitter, L.P. (…..)
QP FB Holdings, LLC (…..)
Direk Yöneticiler (…..)
Gavilon Çalışanları (…..)
Toplam 100,00 Toplam 100,00
(10) Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ’in 5.
maddesinin birinci fıkrasına göre dosya konusu işlem, devralma işlemidir.
12-38/1081-340
3/3
(11) Tarafların Türkiye ve dünya ciroları incelendiğinde, Tebliğ’in 7. maddesindeki ciro
eşiklerinin aşıldığı saptanmıştır. Bu noktada 2010/4 sayılı Tebliğ ve ekinde yer alan bildirim
formu dikkate alınarak işlem dahilinde etkilenen bir pazarın varlığı sorgulanmıştır. Tarımsal
ürünlerin toptan ticareti alanında tarafların faaliyetlerinin kesiştiği dosya içeriğinden
anlaşılmıştır.
(12) 2010/4 sayılı Tebliğ’de belirtilen ciro eşiklerinin aşıldığı ve tarafların faaliyetlerinin
örtüştüğü anlaşıldığından dosya konusu işlem izne tabidir.
(13) Tarımsal ürünlerin toptan ticareti kapsamında, Marubeni ve Gavilon gibi ticaret şirketleri
üreticilerden veya başka tacirlerden bu ürünleri satın alıp, doğrudan kâr etmek veya
portföy riski yönetimi amacıyla gerek global pazarda gerekse de vadeli işlemler
borsalarında satarak faaliyet göstermektedirler. Bu bağlamda bu tip firmalar pazarın ve
fiyatların yapısına bağlı olarak portföylerindeki tarım ürünleri kompozisyonlarını
değiştirebilmektedirler. Toptan ticareti gerçekleştirilen tarımsal ürünlerin her biri bazında
tanımlanacak en dar pazarda bile işlemin herhangi bir yoğunlaşma doğurmayacağından
hareketle bu dosya kapsamında net bir ilgili ürün pazarı tanımı yapılmamıştır.
(14) Etkilenen pazar olarak ele alınan “tarımsal ürünlerin toptan ticareti pazarı”nda Türkiye’de
yalnızca Gavilon’un faaliyeti bulunmaktadır. 2011 yılında Gavilon Türkiye’ye (…..) milyon
metrik ton buğday satmıştır. Aynı yıl Türkiye’de 5 milyon metrik ton tarımsal ürün ithal
edilirken, 23,9 milyon metrik ton tarımsal ürün tüketilmiştir. Bu veriler değerlendirildiğinde
Gavilon’un 2011 yılında Türkiye’de tarımsal ürün ithalatında hacimsel pazar payı yaklaşık
(…..) olarak hesaplanmaktadır. Pazar payının toptan tarımsal tüketim dikkate alınarak
hesaplanması durumunda ise şirketin pazar payı %1’in altına düşmektedir. Dosya
içeriğinden anlaşıldığı üzere; Türkiye’de tarımsal ürünlerin ticareti ve toptan satışı
pazarında Gavilon’a rakip olarak faaliyet gösteren Toepfer, Bunge, Vittera, Cargill ve Louis
Dreyfus gibi uluslararası büyük teşebbüsler de bulunmaktadır. Dolayısıyla, Gavilon’un
oldukça düşük pazar payına sahip olduğu anlaşılmaktadır. Marubeni’nin Türkiye’de bu
alanda faaliyeti olmaması nedeniyle işlem ile birlikte bu pazar payında bir artış olmayacak,
yalnızca söz konusu düşük pazar payı el değiştirecektir.
H. SONUÇ
(15) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı “Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ” kapsamında
izne tâbi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan nitelikte hakim
durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin
önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine
OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy