1 REKABET KURUMU
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2003-1-93 (Devralma)
Karar Sayısı : 03-53/599-266
Karar Tarihi : 24.7.2003
A- TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Mustafa PARLAK
Üyeler : Tuncay SONGÖR, A. Ersan GÖKMEN, R. Müfit SONBAY, Rıfkı ÜNAL,
Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI, Kublay ATASAYAR, M. Sıraç ASLAN,
Süreyya ÇAKIN
B- RAPORTÖRLER: M. Ömür PAŞAOĞLU, M. Oğuzcan BÜLBÜL
C- BİLDİRİMDE BULUNAN: - Montagu Private Equity Limited
Temsilcisi: Av. Nilüfer Müldür ÇAKMAKLI
Eski Büyükdere Cad. Park Plaza No: 22 K: 11
80670 Maslak/İstanbul
D- TARAFLAR: - HSBC Holdings Plc.
8 Canada Square E14 5HQ Londra/İNGİLTERE
- Linpac Group Limited
3180 Park Square Birmingham Business Park
Birmingham B37 7YN İNGİLTERE
E- DOSYA KONUSU: HSBC Holdings Plc. (HSBC)'nin, kontrolünde olan
Montagu Private Equity Limited aracılığıyla Linpac Group Limited’i devralması
işlemine izin verilmesi talebi.
F- DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 4.7.2003 tarih ve 3046 sayı ile giren
bildirim üzerine, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun'un 7. maddesi ile
1997/1 sayılı Rekabet Kurulu'ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ'in ilgili hükümleri uyarınca yapılan inceleme sonucunda düzenlenen
18.7.2003 tarih, 2003-1-93/Öİ-03-MÖP sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu,
21.7.2003 tarih, REK.0.05.00.00/91 sayılı Başkanlık önergesi ile 03-53 sayılı Kurul
toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır.
G- RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili raporda; HSBC tarafından kontrol edilen
Montagu Private Equity Limited (MPE)’in, Linpac Group Limited (LINPAC)’i
devralması işleminin; 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu Kanun'a dayanılarak
çıkarılan 1997/1 sayılı Tebliğ'in 2. maddesi kapsamında bir devralma işlemi olduğu;
ancak, mezkûr Tebliğ’in 4. maddesinde belirtilen ciro ve pazar payı eşiklerinin
aşılmaması nedeniyle, söz konusu işlemin izne tabi bir devralma olmadığı ifade
edilmektedir.
2 REKABET KURUMU
H- İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
H.1. Taraflar
Bildirime konu işlem, Linpac üzerindeki kontrolün devralınmasına yönelik özel
bir ihale olup, HSBC'nin MPE şirketi aracılığıyla LINPAC hissedarlarına duyuru
yoluyla teklif sunması şeklinde gerçekleştirilecektir. Anılan işlem ile amaçlanan
LINPAC'in tüm kontrolünün devralınmasıdır.
Tamamı Montagu Holdings Limited şirketine ait olan MPE, imalat, hizmet ve
tüketici ürünleri alanında faaliyette bulunan Avrupa merkezli şirketlere özsermaye
sağlamaya yönelik yatırımlar yapan özsermaye fonu yönetim şirketidir.
Montagu Holdings Limited'in ise, %80.1’i Montagu Management Limited
(MML)'e ve %19.9’u HSBC Bank Plc (HSBC Bank- tamamına HSBC'nin sahip
olduğu)'ye ait olup, anılan şirketlerce müştereken kontrol edilmektedir. MPE, daha
önce HSBC Bank’a ait ve HSBC Private Equity Limited (HSBC PE) unvanlı bir iştirak
iken, HSBC Bank 18.5.2003 tarihinde HSBC PE’nin çoğunluk hissesini (%80.1’i)
kendi yönetim ekibine satmıştır. Dolayısıyla, MPE’nin üzerindeki müşterek kontrolün
tarafları, farklı isimler altında faaliyet gösteren ayrı şirketler olarak gözükmekle
birlikte; bu şirketler esas itibarıyla, HSBC ile HSBC de çalışan kişiler tarafından
kurulmuş olan ve HSBC tarafından kontrol edilen şirketlerdir.
İşlemin taraflarından LINPAC; dünya çapında ambalaj, malzeme taşıma
sistemleri ve otomotiv parçaları sektörlerinde faaliyet gösteren bir şirketdir. LINPAC,
1959 yılında yerel taze yiyecek üreticilerine hizmet etmek üzere bir kağıt ambalaj
şirketi olarak kurulmakla birlikte, mevcut durumda sekiz ayrı işkoluna sahip global bir
şirket haline gelmiştir. Dosya mevcudu bilgilerden, LINPAC’in Türkiye sınırları
içerisinde yalnızca ambalajlama/plastik sektöründe faaliyet gösterdiği
anlaşılmaktadır. LINPAC’in bu faaliyet alanı dışında, Türkiye’de herhangi bir bağlı
şirket veya yan kuruluşu bulunmamakta ve bu ürünlerin dağıtımını doğrudan satış
yöntemiyle yapmaktadır. LINPAC'in Türkiye’de faaliyet gösteren şirketi Linpac
Plastik Ambalaj ve Pazarlama ve Ticaret A.Ş.’dir.
H.2. İlgili Pazar
H.2.1. İlgili Ürün Pazarı
İşlemin gerçekleştirilmesi için aracı şirket olarak yeni kurulan PICNAL ve
DebtCO'nun herhangi bir ürün pazarında faaliyetleri bulunmamaktadır. Dolayısıyla,
anılan işlemde devralınacak olan LINPAC’in Türkiye’de faaliyet gösterdiği pazarlar
dikkate alınarak, ilgili ürün pazarları “gıda ambalajlaması için esnek film, gıda
ambalajlaması için sert plastik kaplar ve malzeme taşıma sistemleri” şeklinde tespit
edilmiştir.
MPE Türkiye’deki faaliyetlerini, dahili kazan, duş ve banyo aksesuarları
üretimi yapan bir firma aracılığı ile yürütmektedir. Dolayısıyla MPE, MPE’yi kontrol
eden HSBC ile MPE’nin portföyündeki diğer şirketler, Türkiye pazarında LINPAC’in
bulunduğu pazarların hiç birinde faaliyet göstermemektedirler.
3 REKABET KURUMU
H.2.2. İlgili Coğrafi Pazar
İşlemin değerlendirilmesinde ilgili ürün pazarlarına yönelik bölgesel pazar
tanımı yapılmasını gerektirecek koşulların bulunmaması nedeniyle, ilgili coğrafi
pazar Türkiye Cumhuriyeti sınırları olarak belirlenmiştir.
H.3. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme
Söz konusu işlem, LINPAC'in tüm kontrolünün, HSBC'nin kontrolündeki MPE
tarafından yeni kurulmuş olan PICNAL ve DebtCO aracılığıyla devralınmasına
ilişkindir.
Devralma işleminin kapanışı sırasında, LINPAC Yönetimi %12.49; HSBC
Bank %0 ila %13.45 ve satıcılar ise %27. 56 ila %37.79 arasında oy hakkı elde
edecek, ancak söz konusu teşebbüsler stratejik kararlar üzerinde hiç bir veto
hakkına sahip olamayacaktır. Şirketin tüm stratejik kararlarında, %46.47’lik pay ile
MPE söz sahibi olacaktır. PICNAL, LINPAC’in halihazırdaki tüm hisselerini
devralmak üzere bir teklifte bulunmuştur. Teklifin tamamlanmasını takiben PICNAL,
LINPAC’in hisselerini devralacak ve bu hisseler, tümüyle PICNAL’in kontrolünde
olan DebtCO’ya transfer edilecektir. Böylece LINPAC, PICNAL aracılığıyla MPE
tarafından kontrol edilen DebtCO’nun %100 iştiraki haline gelecek ve sonuç olarak
LINPAC’in kontrolü MPE'ye geçmiş olacaktır.
Bu çerçevede, kontrol değişikliğinin gerçekleşeceği işlem, 1997/1 sayılı
Tebliğ'in 2. maddesi kapsamında bir devralmadır.
MPE’nin, ilgili ürün pazarlarında herhangi bir faaliyeti bulunmamakta olup,
LINPAC’in ise 2002 yılına ilişkin ciro ve pazar payları aşağıdaki şekildedir:
Pazarlar Pazar Payı (%) Ciro (TL)
Esnek Ambalajlama …... …………………
Gıda Ambalajlaması için
Sert Plastik Kaplar ….. …………………
Malzeme Taşıma Sistemleri ….. …………………
TOPLAM …………………
Tarafların ciro ve pazar payları toplamının, 1997/1 sayılı Tebliğ'in
1998/2 sayılı Tebliğ ile değişik 4. maddesinde yer alan %25 pazar payı ve 25 trilyon
TL. ciro eşiklerini aşmaması nedeniyle anılan işlem izne tabi bir devralma değildir.
I- SONUÇ
Montagu Private Equity Limited’in, Linpac Group Limited’i devralması
işleminin; 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesine dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı
Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında
Tebliğ'in 2. maddesi kapsamında bir devralma işlemi olduğuna; ancak, anılan
Tebliğ’in 4. maddesinde öngörülen ciro ve pazar payı eşiklerinin aşılmaması
nedeniyle, bildirim konusu işlemin izne tabi olmadığına OY BİRLİĞİ ile karar
verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy