Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2019-5-23 (Ortak Girişim)
Karar Sayısı : 19-24/376-172
Karar Tarihi : 04.07.2019
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Adem BİRCAN (Başkan V.)
Üyeler : Şükran KODALAK, Ahmet ALGAN, Hasan Hüseyin ÜNLÜ
B. RAPORTÖRLER : Ayşe Özlem UZUN, Ayşe Nur ÖZDEMİR GÜVEN, Furkan ÇELEN
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : - Euro Petunia Private Limited
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK,
Av. Hakan ÖZGÖKÇEN, Av. Esen ERGÜL
Çitlenbik Sok. 12 Yıldız Mah. Beşiktaş/İSTANBUL
(1) D. DOSYA KONUSU: KRC Capital B.V. ve Stichting Pensioenfonds ABP’nin ortak
kontrolünde olan citizenM Holding B.V.’nin hisselerinin %25’inin GIC Private
Limited tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu kayıtlarına 30.04.2019 tarih ve 2980 sayı ile
giren ve eksiklikleri 08.06.2019 tarih ve 4245 sayı ile tamamlanan bildirim üzerine
düzenlenen 28.06.2019 tarih ve 2019-5-23/Öİ sayılı Ortak Girişim Ön İnceleme Raporu
görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirim konusu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Bildirim konusu işlem hâlihazırda KRC Capital B.V. (KRC) ile Stichting Pensionenfonds
ABP’nin (ABP) iştiraki olan Stiching Depositary APG Strategic Real Estate Pool’un
(APG) ortak kontrolünde olan citizenM Holding B.V.’nin (CİTİZENM) hisselerinin
%25’inin GIC Private Limited (GIC) kontrolündeki Euro Petunia Private Limited (EPPL)
tarafından devralınması işlemidir.
(5) Taraflar arasında akdedilen Hisse Alım Sözleşmesi ve Satım Sözleşmesi uyarınca
EPPL; CİTİZENM’de KRC’nin sahip olduğu oy imtiyazlı %(…..) oranında hisseyi ve
CİTİZENM’de APG’nin sahip olduğu oy imtiyazlı %(…..) oranında hisseyi devralacaktır.
İşlem ertesinde APG, KRC ve EPPL’nin sahip olacağı oy imtiyazlı hisse oranları
sırasıyla %(…..), %(…..), %25’dir.
(6) APG, ABP’nin iştirakidir ve grubun Türkiye’deki haberleşme, enerji, endüstri, teknoloji
ve tüketici ürünleri alanındaki yatırımları çoğunlukla borsada kote edilmiş menkul
kıymetler üzerinedir. KRC’nin ise Türkiye’de herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır.
(7) EPPL’yi kontrol eden GIC ise tamamına Singapur Devleti Maliye Bakanlığının sahip
olduğu tüzel kişi niteliğinde bir kuruluştur. Bildirimde GIC’nin dünyada çeşitli şirketlerde
hisse sahibi olduğu, Türkiye’de faaliyet gösteren bazı şirketlerde de hissedarlığı ve
ortak kontrolü bulunmaktadır.
(8) Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında
Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkrasında; “Bağımsız bir iktisadi
varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişimin oluşturulması, bu
19-24/376-172
2/3
maddenin birinci fıkrasının (b) bendi kapsamında bir devralma işlemidir” hükmüne yer
verilmektedir. Dolayısıyla işlemin 2010/4 sayılı Tebliğ kapsamında bir devralma
sayılabilmesi için, aynı Tebliğ’in alıntılanan hükmü uyarınca bağımsız bir iktisadi
varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişim oluşturulmasını
içerip içermediği, diğer bir ifadeyle işlem açısından “ortak kontrol” ve “tam işlevsellik”
unsurlarının karşılanıp karşılanmadığı irdelenmelidir.
(9) Bu çerçevede, işlem ertesindeki hissedarlık yapısının tespiti için taraflar arasında
akdedilen Hissedarlar Sözleşmesi incelenmiş ve sözleşmede;
(…..),
(…..)1 (…..) 2 (…..) 3
(…..) 4
düzenlendiği görülmüştür.
(10) Hissedarlar Sözleşmesi’nin yukarıda belirtilen maddeleri uyarınca NKK kararları,
kullanılan oyların en az üçte ikisini temsil eden YK üyelerinin olumlu oyları ile
alınabilmektedir. Bunun gibi, (…..). Anılan hükümlerden hareketle işlem sonucunda
hissedarlardan her birinin hedef teşebbüs üzerinde stratejik kararlar alma ve/veya
stratejik kararları veto etme hakkının olduğu, diğer bir ifadeyle işlem sonrasında
CİTİZENM’in EPPL, APG ve KRC’nin ortak kontrolünde olacağı ve bir ortak girişim
olarak faaliyet göstereceği anlaşılmıştır.
(11) Bildirim Formunda, kalıcı olarak faaliyet göstermek üzere kurulan CİTİZENM’in 2008
yılından bu yana bağımsız bir şekilde faaliyet gösterdiği ve işlemin tamamlanmasının
ardından otellerin geliştirilmesi, devralınması ve işletilmesi konusunda faaliyet gösteren
bağımsız bir iktisadi bütünlüğün tüm fonksiyonlarını kalıcı surette yerine getirmeye
devam edeceği ve ayrıca ortak kontrolü elinde bulunduracak olan EPPL, APG ve KRC
ile herhangi bir alım-satım ilişkisi bulunmadığı dile getirilmiştir. Tarafların bu beyanına
göre CİTİZENM’in, 13 oteli ile piyasada bağımsız olarak faaliyet gösterebilmek için
yeterli kaynağa sahip olduğu ve ortak girişimin tam işlevsellik şartını da taşıdığı
değerlendirilmiştir.
(12) Yukarıda yapılan açıklamalar ışığında, bildirim konusu işlemin bağımsız bir iktisadi
varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişim niteliği ile 2010/4
sayılı Tebliğ’in 5. maddesi çerçevesinde bir devralma işlemi olduğu; ayrıca 2010/4
sayılı Tebliğ’in 7. maddesinde belirtilen ciro eşiklerinin aşılmış olduğu, bu sebeple
bildirim konusu işlemin izne tabi olduğu sonucuna ulaşılmıştır.
(13) Bildirimde CİTİZENM’in Türkiye’de herhangi bir ticari faaliyet yürütmediği
belirtilmektedir. Bunun gibi ortak girişimin ana taraflarının faaliyetleri bakımından da
Türkiye’de bir örtüşme bulunmamaktadır. Bu bilgiler doğrultusunda, APG, KRC, EPPL
ve ortak girişim şirketi CİTİZENM’in faaliyetleri arasında Türkiye’de yatay veya dikey
örtüşme olmadığı anlaşılmaktadır. Dolayısıyla dosya konusu devralma işlemi
sonucunda 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi kapsamında herhangi bir hâkim durum
1 Sözleşmede OKK’nın yürütme kararı veya NKK olmayan kararlar olduğu ifade edilmiştir.
2 Bildirim Formu incelendiğinde NKK’ların arasında bütçenin ve stratejik değişikliklerin onaylanmasına
dair kararların da yer aldığı anlaşılmaktadır.
3 Bildirim Formu ve eklerinde ilgili çoğunluğun APG ve EPPL tarafından atanmaya aday gösterilen
üyelerin de olumlu oyunun alınması halinde sağlanabileceği belirtilmiştir.
4 (…..).
19-24/376-172
3/3
yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesinin söz konusu olmayacağı
ve işleme izin verilebileceği kanaatine varılmıştır.
H. SONUÇ
(14) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan
nitelikte hâkim durum yaratılmasının veya mevcut hâkim durumun güçlendirilmesinin
ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle
işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara
İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy