Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2004-4-72 (Devralma)
Karar Sayısı : 04-30/352-87
Karar Tarihi : 29.4.2004
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Mustafa PARLAK
Üyeler : A. Ersan GÖKMEN, R. Müfit SONBAY, Murat GENCER,
Rıfkı ÜNAL, Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI, M. Sıraç
ASLAN, Süreyya ÇAKIN
B. RAPORTÖRLER : M. Haluk ARI, Hatice AKKAYA
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
D. TARAFLAR : - Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
Cumhuriyet Mh. E-5 Yanyol No:29 Yakacık
Kartal/ İstanbul
- İbrahim ÖZLEN
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- Bedii ENSARİ
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- Süreyya ENSARİ
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- Altan KAVAK
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- Nimet ÖZTÜRKATALAY
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- Münir KİLİMCİ
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- Gürkan TÜRKSOY
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- Berker ENSARİ
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
04-30/352-87
2
- Yasemin Şebnem AYDINOĞLU
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- M. Banu DEDEHAYIR
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- Y. Özgür ÖZLEN
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- Müfide Sevim ÖZLEN
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
- M. Volkan ÖZTÜRKATALAY
Vali Konağı Cd. No:73 Kat:2, Nişantaşı/İstanbul
E. DOSYA KONUSU: Marbaş Menkul Değerler A.Ş. (Marbaş)'nin %99.9
hissesinin Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (Gedik Yatırım) tarafından
devralınması işlemine izin verilmesi talebi.
F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 20.4.2004 tarih, 1977 sayı ile giren
bildirim üzerine, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun'un 7.
maddesi ile 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme
ve Devralmalar Hakkında Tebliğ’in ilgili hükümleri uyarınca düzenlenen
22.4.2004 tarih, 2004-4-72/Öİ-04-MHA sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu
26.4.2004 tarih, REK.0.08.00.00/99 sayılı Başkanlık önergesi ile 04-30 sayılı
Kurul toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır.
G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da, Marbaş'ın Gedik Yatırım
tarafından devralınması işleminin hem pazar payı hem de ciro eşiğinin altında
kalması nedeniyle 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu Kanun'a dayanılarak
çıkarılan 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında bir devralma işlemi olmadığı, bu
nedenle Bildirim Formu'nda talep edilen menfi tespit belgesinin verilebileceği
görüşü ifade edilmiştir.
H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
H.1. İlgili Pazar
H.1.1. İlgili Ürün Pazarı
İnceleme konusu devralma işlemi açısından ilgili ürün pazarı; "hisse senedi,
tahvil, diğer menkul kıymetler ve bunların dışında kalan kıymetli evrak ile mali
değerleri temsil eden veya ihraç edenin mali yükümlülüklerini içeren belgelerin
birinci ve ikinci el piyasalarında el değiştirmesine yönelik aracılık hizmetleri
04-30/352-87
3
pazarı" olarak belirlenmiştir. İlgili ürün pazarı hisse senetleri pazarı, tahvil ve
bono işlemleri pazarı ve tescil işlemleri pazarı alt ürün pazarlarına ayrılmaktadır.
H.1.2. İlgili Coğrafi Pazar
İlgili pazarda faaliyet gösteren teşebbüsler internet, çağrı merkezi, kısa mesaj
servisi gibi modern teknolojik imkanları kullanmak suretiyle tüm ülke genelinde
hizmet vermekte, dolayısıyla hizmet ağının dışında kalan illerdeki müşterilerin
taleplerine de cevap verebilmektedir. Bu nedenle inceleme konusu devralma
işlemi açısından ilgili coğrafi pazar "Türkiye Cumhuriyeti sınırları" olarak tespit
edilmiştir.
H.2. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme
Bildirimin konusu Marbaş'ın %99.9 hissesinin Gedik Yatırım tarafından
devralınması işlemine izin verilmesi talebinden ibarettir. Buna göre, Marbaş'ın
kontrolü el değiştirmektedir.
Söz konusu bilgiler çerçevesinde, bildirime konu işlem 1997/1 sayılı Tebliğ'in
birleşme ve devralma sayılan hallerin belirlendiği 2. maddesinin (b) bendinde,
“Herhangi bir teşebbüsün ya da kişinin diğer bir teşebbüsün mal varlığını yahut
ortaklık paylarının tümünü veya bir kısmını ya da kendisine yönetimde hak sahibi
olma yetkisi veren araçları devralması veya kontrol etmesi” olarak tanımlanan
devralma işlemidir.
Öte yandan, 1997/1 sayılı Tebliğ'in 1998/2 sayılı Tebliğ ile değişik 4. maddesi
birinci fıkrasında yer alan, “birleşme veya devralmayı gerçekleştiren
teşebbüslerin ülkenin tamamında veya bir bölümünde ilgili ürün piyasasında,
toplam pazar paylarının, piyasanın % 25’ini aşması halinde veya bu oranı
aşmasa bile toplam cirolarının yirmibeş trilyon Türk Lirası’nı aşması halinde
Rekabet Kurulu’ndan izin almaları zorunludur.” hükmü ile izne tabi birleşme ve
devralmalara pazar payı ve ciro eşiği getirilmiştir.
Dosyadaki bilgilere göre, devralma işlemine taraf teşebbüslerin ilgili ürün
pazarındaki toplam ciroları ……………………-TL'dir ve bu miktar anılan Tebliğ ile
getirilen ciro eşiğinin altında kalmaktadır. Ayrıca, tarafların ilgili ürün pazarında
hisse senedi işlem hacmi bakımından pazar payları toplamı %… (Gedik Yatırım
%…+Marbaş %…) ve Takasbank isme saklama yatırımcı (Takasbank'ta
tarafların ismine kayıtlı yatırımcı) sayısı bakımından pazar payları toplamı ise
%… (Gedik Yatırım %…+ Marbaş %…) olup, 1997/1 sayılı Tebliğ'de öngörülen
%25'lik eşiğin altında kalmaktadır.
Bu çerçevede, tarafların ilgili ürün pazarındaki toplam cirolarının ve ilgili
pazardaki toplam pazar paylarının 1997/1 sayılı Tebliğ'de düzenlen eşikleri
04-30/352-87
4
aşmaması dikkate alınarak, bildirim konusu işlemin anılan Tebliğ kapsamında
Kurul'un iznine tabi olmadığı kanaatine varılmıştır.
I. SONUÇ
Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; Marbaş Menkul
Değerler A.Ş.'nin %99.9 hissesinin Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
tarafından devralınması işleminin tarafların ilgili ürün pazarlarındaki toplam
ciroları ve pazar payları bakımından, 1997/1 sayılı "Rekabet Kurulu'ndan İzin
Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ" kapsamında izne
tabi bir işlem olmadığına, dolayısıyla talep edilen menfi tespit belgesinin
verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy