Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2018-1-84 (Devralma)
Karar Sayısı : 18-49/758-365
Karar Tarihi : 27.12.2018
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN (İkinci Başkan), Adem BİRCAN, Mehmet AYAN,
Hasan Hüseyin ÜNLÜ, Şükran KODALAK
B. RAPORTÖRLER: Hilmi BOLATOĞLU, Dilan TOPRAK, Esma AKSU
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN :-MOM Holding Company, KCC Corporation ve Wonik QnC
Corporation
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Esra UÇTU, Av. Hakan
DEMİRKAN, Av. Salih Buğrahan KÖROĞLU, Av. Umay RONA
Yıldız Mah. Çitlenbik Sok. No:12 Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: MPM Holdings Inc.’nin, SJL Partners LLC, KCC
Corporation ve Wonik QnC Corporation’dan oluşan bir konsorsiyum tarafından
devralınması işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 04.12.2018 tarih ve 8638 sayı ile giren
bildirim üzerine düzenlenen 18.12.2018 tarih ve 2018-1-84/Öİ sayılı Devralma Ön
İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) MOM Holding Company (MOM), KCC Corporation (KCC) ve Wonik QnC Corporation
(WONIK) tarafından yapılan başvuruda, MPM Holdings Inc.’nin SJL Partners LLC
(SJL), KCC Corporation ve Wonik QnC Corporation’dan oluşan bir konsorsiyum
tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talep edilmektedir.
G.1. Taraflar
G.1.1. Devralan: SJL Partners LLC (SJL)
(5) SJL, 2017 yılında Güney Kore’de kurulmuş olan özel bir sermaye şirketidir. SJL,
yalnızca Kore’de bulunan finansal varlıkları ve ticari mevcudiyeti ile özel bir sermaye
fonu yatırım aracıdır. Dolayısıyla yalnızca Kore sınırları içerisinde faaliyet
göstermektedir. SJL’nin, Türkiye’de herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır.
G.1.2. Devralan: KCC Corporation (KCC)
(6) 1958 yılında kurulmuş olan KCC’nin merkezi Güney Kore’de bulunmaktadır. KCC
yapı malzemeleri, pencere, iç dekorasyon, cam, kaplama, silikon ve gelişmiş
malzemeler alanlarında faaliyet göstermektedir. Bu kapsamda, KCC’nin ürün
portföyünde şu ürün grupları yer almaktadır: Kaplama (dekoratif, ağır iş, toz, genel
endüstriyel, önceden kaplanmış metal, otomotiv ve plastik), cam, pencere (PVC
pencere, dolgu duvar ve güneş enerjisi), zemin kaplama (flooring), ev içi
dekorasyonu, iç mekan/dış mekan (alçı panel, alçı doku, özellikli tavan kaplama
18-49/758-365
2/5
(mitone) ve özel banyo kaplamaları (beauticle)), yalıtım (termal yalıtım yünü, mineral
yünü ve cam yünü), yapıştırıcı (yalıtım macunu, doğrudan cam üretanı, film ve sıvı
epoksit bağ), gelişmiş malzemeler (organik, inorganik ve fiberglas) ve silikon
(silan/sıvı ve emülsiyon).
(7) KCC, Türkiye’de yapı malzemeleri, boya ve silikon tedariki alanında faaliyet
göstermekte ve KCC Boya Sanayi ve Ticaret Ltd. Şti. unvanlı bir iştiraki
bulunmaktadır.
G.1.3. Devralan: Wonik QnC Corporation (WONIK)
(8) WONIK, iştirakleri aracılığıyla ana faaliyet alanı olarak yarı iletken ile ilgili ürünlerin
satış ve üretimini yapmaktadır. Bu iştiraklerden Wonik Holdings Co., Ltd. yarı
iletkenler için özel gaz ikmal sistemi kurulumu, Wonik IPS Co., Ltd. ve Wonik Tera
Semicon Co., Ltd. yarı iletken işleme araçları üretimi, Wonik Materials Co., Ltd. yarı
iletkenlerin üretiminde kullanılan özel gazların üretimini gerçekleştirmektedir.
WONIK’in faaliyet alanları kuvars, seramik, lamba temizleme işlemlerinden
oluşmaktadır. WONIK ayrıca; ticaret, dağıtım, kozmetik, finans, bilgi teknolojileri,
elektronik bileşenler ve eğlence gibi başka iş alanlarında da faaliyet göstermektedir.
WONIK’in Türkiye’de herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır.
G.1.4. Devre Konu: MPM Holdings Inc. (MPM)
(9) MPM, Amerika Birleşik Devletleri (ABD) merkezli Momentive Grubu’nun holding
şirketidir. MPM, kontrol ettiği bağlı şirketler aracılığıyla ağırlıklı olarak; performans
katkı maddeleri, organik silikon (formüle edilmiş ve basit silikonlar) ve kuvars
teknolojileri alanlarında faaliyet göstermektedir.
(10) MPM’nin küresel silikon faaliyetleri; otomotiv, elektronik, kişisel bakım, tüketici
ürünleri, uzay, yapı ve inşaat gibi çok çeşitli sektörden oluşmaktadır. MPM, piyasaya
basit siloksan polimerler sunmaktadır ve silanlar, özel sıvılar ve üretan katkı
maddeleri de dâhil olmak üzere geniş bir katkı maddeleri portföyüne sahiptir. Aynı
zamanda pazarda elastomerler ve kaplamalar da dâhil olmak üzere geniş çaplı
formüle edilmiş ürünler de sunmaktadır. MPM, kuvars ve seramik faaliyetleri
bakımından yüksek sertifika edilmiş kuvars ve seramik ürünlerin üretimini, satışını ve
dağıtımını yapmaktadır.
(11) MPM, Türkiye’de de faaliyet göstermekte ve Momentive Performance Materials Kimya
Sanayi ve Ticaret Ltd. Şti. unvanlı bir iştiraki bulunmaktadır.
G.2. İlgili Pazar
G.2.1. İlgili Ürün Pazarı
(12) Bildirim konusu işlem temel olarak MPM’nin silikon işinin KCC ile SJL; kuvars işinin
ise WONIK ile SJL tarafından ortak kontrol edilmesine ilişkindir. Yukarıda da
belirtildiği üzere SJL ve WONIK’in Türkiye’de herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır.
Öte yandan taraflardan KCC, Türkiye’de yapı malzemeleri, boya ve silikon tedariki
alanında, MPM ise kontrol ettiği bağlı şirketler aracılığıyla ağırlıklı olarak; performans
katkı maddeleri, organik silikon ve kuvars teknolojileri iş alanlarında faaliyet
göstermektedir. Görüldüğü üzere KCC ve MPM’nin faaliyetleri Türkiye’de silikon
pazarında yatay olarak örtüşmektedir. Silikon pazarının silikon sıvılar, elastomerler,
silikon ara ürünleri, spesiyaller ve silikon dolguları olmak üzere beş alt segmenti
bulunmaktadır. KCC ve MPM’nin faaliyetleri ise silikon sıvılar, elastomerler,
spesiyaller ve silikon dolguları olmak üzere silikon pazarının dört alt segmentinde
yatay örtüşmeye yol açmaktadır.
18-49/758-365
3/5
(13) Silikonlar inşaat, elektrik ve elektronik, ulaşım, sağlık ve kişisel bakım ve kimya başta
olmak üzere birçok alanda kullanılmaktadır.
(14) Silikon sıvılar, ara ürünlerin işlenmesi ile üretilir. Sıvı veya daha ileri işlemlerden sonra
farklı formlarda özel silikon haline getirilerek sunulurlar (şampuan, kozmetik, böcek
ilacı, boya vs. için katkı maddeleri). Elastomerler, her bir sektör için çeşitli işleme ve
polimerizasyon işlemlerinden geçerek gerekli olan çeşitli ürünlerde kullanılan elastik
bir polimerdir. Bu ürüne örnek olarak ofis makinaları, elektronik ve otomobil gibi bazı
sektörlerde kullanılan kauçuk tipi silikon ürünler verilebilir. Spesiyaller, yüksek oranda
işlenmiş veya ileri teknolojiye göre geliştirilmiş ve işlevselliği arttırılmış daha yüksek
katma değerli silikon ürünlerdir. Spesiyallere yapışkanlar, kalıp ayırıcı kimyasallar,
elektronik ve tüketici ürün endüstrilerinde kullanılan sıvı katkı maddeleri gibi ürünler
örnek olarak gösterilebilir. Silikon dolguları ise bağlantı kısımlarının arasının
doldurulmasıyla veya çeşitli materyallerin arasına ek oluşturarak yapılara su
geçirmezlik veya hava sızdırmazlık özelliği sağlamak için kullanılır.
(15) Yukarıda yer verilen açıklamalardan silikon alt pazarını oluşturan ve tarafların
faaliyetlerinin yatay olarak örtüştüğü silikon sıvılar, elastomerler, spesiyaller ve silikon
dolgularının her birinin kullanım amaçlarının farklı olduğu anlaşılmaktadır. Bu
çerçevede ilgili ürün pazarları; “silikon sıvılar”, “elastomerler”, “spesiyaller” ve “silikon
dolgular” olarak tanımlanmıştır.
G.2.2. İlgili Coğrafi Pazar
(16) Dosya mevcudu bilgilere göre, ilgili ürünlerin satışı ve pazarlanması Türkiye genelinde
yapıldığından ve tarafların ülke genelinde faaliyetleri bulunduğundan ilgili coğrafi
pazar “Türkiye” olarak belirlenmiştir.
G.3. Değerlendirme
(17) Başvuruda, MPM’nin ortak kontrolünün SJL, KCC ve WONIK tarafından devralınması
işlemine izin verilmesi talep edilmiştir.
(18) Dosyadaki bilgiler göre, söz konusu devralma işlemi aşağıda yer verildiği üzere dört
aşamada gerçekleşecektir:
- WONIK ve SJL ABD Delaware yasalarına göre her biri ilgili şirketin hisselerinin
%50’sine sahip olacak şekilde özel amaçlı bir şirket (SPC1)1 kuracaktır.
- SJL, KCC ve SPC1 aracılığıyla WONIK, ABD Delaware yasalarına göre kurulan
özel amaçlı bir şirket olan MOM Holding Company’e (MOM veya Parent SPC)
hisse dağılımı sırasıyla %50, %45,5 ve %4,5 olacak şekilde ortaklaşa yatırımda
bulunacaktır.
- Ardından konsorsiyum devre konu şirketi, hisselerinin tamamına Parent SPC’nin
sahip olduğu iştiraki MOM Special Company aracılığıyla dolaylı olarak
devralacaktır.
- Son olarak SPC1, devre konu şirketin kuvars alanında faaliyet gösteren
iştiraklerinin hisselerini devralacaktır. Bu kapsamda ilk olarak SPC1, Momentive
Performance Materials China SPV Inc.’nin hisselerini devralacak ve bunun karşılığı
olarak Parent SPC’deki hisselerini hisse alım bedeli olarak ödeyecektir. Ardından
SPC1, devre konu şirketin kuvars alanında faaliyet gösteren diğer üç iştirakinin
hisselerinin tamamını devralacaktır.
1 Bildirim Formundaki bilgilere göre, söz konusu özel amaçlı şirket “Special Purpose Company 1”
henüz kurulmamış olup, devralma işleminin ilerleyen aşamalarında kurulması planlanmaktadır.
18-49/758-365
4/5
(19) Devralma işlemi sonucunda kuvars ve silikon işlerinin bölünmesinden önce KCC ve
SJL silikon işini; WONIK ve SJL kuvars işini yönetecektir. KCC silikon işinin; WONIK
ise kuvars işinin işleyişinden sorumlu olacaktır. Bu bağlamda SJL ise, Üçlü
Hissedarlar Sözleşmesi’nde ifade edilen yönetime ilişkin önemli hususlar bakımından
onay hakkına sahip olacaktır. MPM’nin ortak operasyonlarının yönetilmesi ile ilgili
diğer konular ise WONIK tarafından atanan bir, KCC tarafından atanan üç, SJL
tarafından atanan dört üye ile bir ortak adaydan oluşan dokuz üyeli yönetim kurulu ile
karara bağlanacaktır. Tarafların atadığı ortak aday ise icra kurulu başkanı olacaktır.
(20) Bölünme aşaması öncesi KCC’nin silikon, WONIK’in ise kuvars iş kolunun günlük
işleyişinden sorumlu bir yapısı var iken bölünme aşaması sonrasındaki yapısı ise
halihazırda konsorsiyum tarafından müzakere edilmekte olup bölünme öncesi
yapılanmaya benzer bir yapı olacağı beyan edilmiştir. Bildirilen işlem sonucunda KCC
ve SJL’nin silikon işini, WONIK ve SJL’nin ise kuvars işini ortak bir şekilde kontrol
edeceği belirtilmektedirler.
(21) Yukarıda yer verilen bilgiler çerçevesinde MPM’nin ortak kontrolü SJL, KCC ve
WONIK’e geçecektir. İşlemle tam işlevsel olan bir teşebbüs üzerinde ortak kontrol
kurulacağından bildirime konu işlem 2010/4 sayılı Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması
Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ’in 5. maddesi çerçevesinde bir
devralmadır. Ayrıca, tarafların cirolarının anılan Tebliğ’in 7. maddesinin birinci
fıkrasında öngörülen eşikleri aşması nedeniyle işlemin izne tabi olduğu anlaşılmıştır.
(22) Dosyadaki bilgilere göre, işlem taraflarından KCC ile devre konu MPM’nin Türkiye’de
silikonun alt segmentleri olan silikon sıvıları, elastomerler, spesiyaller ve silikon
dolguları pazarlarında 2017 yılına ait satış değeri cinsinden pazar payları
incelendiğinde; KCC’nin pazar payı silikon sıvılar için %(…..) iken, MPM’nin
%(…..)’dır. Elastomerler pazarında ise, KCC’nin pazar payı %(…..) iken, MPM’nin
pazar payı %(…..)’dir. Spesiyaller pazarında KCC’nin pazar payı %(…..) iken,
MPM’nin pazar payı %(…..)’tür. Son olarak silikon dolguları pazarında ise KCC’nin
pazar payı %(…..) iken, MPM‘nin ise %(…..)’dir. Planlanan işlemin gerçekleşmesi
halinde KCC ve MPM’nin silikon sıvıları, elastomerler, spesiyaller ve silikon dolguları
pazarında toplam pazar payları sırasıyla %(…..), %(…..), %(…..) ve %(…..) olacaktır.
(23) Bildirim konusu işleme izin verilmesinin yoğunlaşma oranında ciddi bir artışa yol
açmayacağı görülmekle birlikte, pazara ve rakiplere ilişkin faktörlerin de
incelenmesinin yerinde olacağı değerlendirilmektedir.
(24) KKC ve MPM’nin küresel ölçekte pazar payları oldukça sınırlıdır. Nitekim KCC’nin
2017 yılında küresel pazar payı silikon sıvılar için %(…..), elastomerler için %(…..),
spesiyaller için %(…..) ve silikon dolguları için ise %(…..) seviyesindedir. MPM’nin ise
2017 yılı küresel pazar payı silikon sıvılar için %(…..), elastomerler için %(…..),
spesiyaller için %(…..) ve silikon dolguları için ise %(…..) seviyesindedir.
(25) Söz konusu pazarlarda küresel olarak birçok güçlü rakip yer almaktadır. Nitekim Dow
Chemical Grubu 2017 yılı küresel ölçekte silikon sıvılar pazarında %(…..),
elastomerler pazarında %(…..), spesiyaller pazarında %(…..) ve silikon dolguları
pazarında %(…..) oranında pazar payına sahiptir. Türkiye’de ise aynı yıl silikon sıvılar
için %(…..), elastomerler için %(…..), spesiyaller için %(…..) ve silikon dolguları için
ise %(…..) pazar payına sahiptir.
(26) Son olarak pazardaki yoğunlaşmayı ölçmek adına bildirilen işlemin gerçekleşmesi
halinde oluşacak HHI değerleri incelenmiştir. Devralma işlemi sonrası HHI endeksleri
silikon sıvıları, spesiyaller ve silikon dolguları pazarlarında 1000 ile 2000 arasında
kalmakta ve HHI endeksindeki değişim sırasıyla (…..); (…..) ve (…..)’dir. Öte yandan,
18-49/758-365
5/5
elastomerler pazarında ise işlem sonrası HHI endeksi 2000’in üzerinde, HHI
endeksindeki değişim ise (…..) olmaktadır. Söz konusu pazarda değişim değeri
yüksek olsa da pazarda %(…..) ile daha yüksek pazar gücüne sahip Dow Chemical
Grubu bulunmaktadır.
(27) Tüm bu değerlendirmeler doğrultusunda, planlanan işlemin gerçekleşmesi halinde
oluşacak pazar payı artışının ve yoğunlaşma seviyesindeki göreli artışın düşük
seviyede olması, hâlihazırda pazarda güçlü rakiplerin bulunması ve pazarın büyüyen
ve dinamik yapısı göz önüne alındığında, söz konusu işlemin ilgili pazarlarda hâkim
durum yaratılmasının veya mevcut hâkim durumun güçlendirilmesinin ve böylece
rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmayacağı kanaatine varılmıştır.
H. SONUÇ
(28) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı
Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde
yasaklanan nitelikte hâkim durum yaratılmasının veya mevcut hâkim durumun
güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu
olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60
gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile
karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy