Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2009-4-198 (Devralma)
Karar Sayısı : 09-42/1052-265
Karar Tarihi : 16.9.2009
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI (Başkan V.) 10
Üyeler : Mehmet Akif ERSİN, Doç. Dr. Mustafa ATEŞ, İsmail Hakkı
KARAKELLE, Doç. Dr. Cevdet İlhan GÜNAY, Murat
ÇETİNKAYA, Reşit GÜRPINAR
B. RAPORTÖRLER : Muhammed GÜNDOĞDU, Canan KARAMANOĞLU
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : - PartnerRe Ltd.
- Paris Re Holdings Limited
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Av. Murat Hakan 20
ÖZGÖKÇEN, Av. Öznur İNANILIR
Çitlenbik Sk. Yıldız Mh. No:12 34349 Beşiktaş/İstanbul
D. TARAFLAR : - PartnerRe Ltd.
Wellesley House 90 Pitts Bay Road Pembroke HM 08
BERMUDA
- Paris Re Holdings Limited Hissedarları
Poststrasse 30 Postfacht 8516301 Zug/İSVİÇRE
E. DOSYA KONUSU: PartnerRe Ltd. (PartnerRe) tarafından Paris Re 30
Holdings Limited (Paris Re)’in kontrolünün devralınması işlemine izin
verilmesi talebi.
F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına en son 21.8.2009 tarih ve 5917sayı ile
giren bildirim üzerine, 4054 sayılı “Rekabetin Korunması Hakkında Kanun”un 7.
maddesi ile 1997/1 sayılı “Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme
ve Devralmalar Hakkında Tebliğ”in ilgili hükümleri uyarınca düzenlenen 7.9.2009
tarih ve 2009-4-198/Öİ-08-MG sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu 10.9.2009
tarih ve REK.0.08.00.00-120/306 sayılı Başkanlık Önergesi ile 09-42 sayılı Kurul
toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır. 40
G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da, bildirimi yapılan devralma
işleminin 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan
1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında Rekabet Kurulu’nun iznine tabi olduğu; devir
sonucunda ilgili pazarda hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim
durumun güçlendirilmesi, böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz
09-42/1052-265
2
konusu olmayacağı; bu çerçevede işleme izin verilmesi gerektiği, görüşü ifade
edilmiştir.
H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME 50
H.1. İlgili Pazar
İnceleme konusu dosya bakımından, gerek işlem taraflarının Türkiye’de
doğrudan faaliyet göstermemeleri ve reasürans işlemlerinin uluslararası düzeyde
gerçekleştirilmesi gerekse teşebbüslerin pazar paylarının rekabetçi endişe
yaratmayacak kadar küçük olması nedenleriyle ilgili ürün pazarı ve ilgili coğrafi
pazar tanımları yapılmamıştır.
H.2. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme
60
H.2.1. İşlemin Niteliği
Yapılan başvurunun konusu, hisse karşılığı hisse devralma işlemi olarak
tanımlanmış ve devralma işleminin birden fazla adımda gerçekleşeceği
belirtilmiştir. Bildirimde yer alan bilgilere göre, devralma işlemi Paris Re’nin
kontrolünün PartnerRe tarafından devralınmasını içermektedir. PartnerRe
hâlihazırda Paris Re’nin hisselerinin %6’sını elinde bulundurmaktadır. Taraflar
arasında 4.7.2009 tarihinde akdedilen Menkul Kıymet Satın Alım Sözleşmesi
(Sözleşme)’ne göre işlemin devralan tarafı olan PartnerRe; Hellman&Friedman
Advisors, LLC, Stone Point Capital Vestar Capital Partners, V., L.P., Crestview
Partners II, L.P., New Mountain Capital LLC, Caisse de Depot et Placement du 70
Quebec’den oluşan Paris Re hissedarlarının elindeki ihraç edilmiş adi hisselerin
%57’sini blok alım ile 2009 yılının dördüncü çeyreğine kadar satın almayı
planlamaktadır. Ayrıca bildirim formunda blok alımın kapanmasını takiben, Paris
Re’nin kalan ihraç edilmiş adi hisse senetlerinin halka arzının yapılacağı
bildirilmiştir.
PartnerRe’nin devralma işlemine ilişkin 5.7.2009 tarihli basın açıklamasında;
kendilerinin daha önce Paris Re’nin ödenmemiş ortak hisselerinin yaklaşık
%6’sını 0,30 değişim oranı üzerinden hisse başına işlemle satın almış olduğu ve
devre konu şirketin diğer ödenmemiş ortak hisselerinin %57’sini de aynı değişim
oranı üzerinden satın alacağı beyan edilmektedir. Bu blok satın alımın 80
gerçekleşmesinin ardından geriye kalan bütün Paris Re ortak hisseleri için 0,30
değişim oranı üzerinden gönüllü değişim teklifi başlatılması planlanmaktadır. Bu
değişim teklifinin koşullarına göre Paris Re, hissedarlarına sadece PartnerRe
hisselerini aynı değişim oranı üzerinden alma hakkı sağlayacak, buna karşılık
PartnerRe New York Borsası dâhil hissedarların likiditeye erişimini güçlendirecek
kolaylıkları sunmaya çalışacaktır. PartnerRe’nin elde ettiği, Paris Re’nin
ödenmemiş hisselerinin en az %90’a ulaşmasıyla birlikte, İsviçre yasaları
gereğince devralan geriye kalan her türlü hisseyi 0,3 değişim oranı üzerinden
alarak zorunlu birleşmeyi tamamlayacaktır.
Blok alımı takiben PartnerRe tarafından belirlenen yönetim kurulu adayları 90
hissedarlar tarafından olağanüstü genel kurul toplantısında yönetim kurulu üyesi
09-42/1052-265
3
olarak atanacaklar (Sözleşme’ye göre satıcılar devralanın gösterdiği adayları
desteklemeyi taahhüt etmektedirler) ve yönetim kurulunda çoğunluğu elde
edeceklerdir. Böylece PartnerRe devre konu şirketin kontrolüne sahip olacaktır.
H.2.2. 1997/1 Sayılı Tebliğ Bakımından Değerlendirme
1997/1 sayılı Tebliğ'in “Birleşme ve Devralma Sayılan Haller” başlıklı 2.
maddesinin (b) bendine göre, "herhangi bir teşebbüsün ya da kişinin diğer bir
teşebbüsün malvarlığını ya da ortaklık paylarının tümünü veya bir kısmını ya da
kendisine yönetimde hak sahibi olma yetkisi veren araçları devralması veya 100
kontrol etmesi" 4054 sayılı Kanun"un 7. maddesi çerçevesinde teşebbüsler arası
birleşme ve devralma olarak kabul edilmektedir.
Bildirim konusu işlem Paris Re’nin kontrol yapısında değişikliğe neden
olacağından, 1997/1 sayılı Tebliğ’in 2. maddesi anlamında bir devralmadır.
Öte yandan, anılan Tebliğ'in 1998/2 sayılı Tebliğ ile değişik 4. maddesinde yer
alan, “...birleşme veya devralmayı gerçekleştiren teşebbüslerin ülkenin
tamamında veya bir bölümünde ilgili ürün piyasasında, toplam pazar paylarının,
piyasanın %25’ini aşması halinde veya bu oranı aşmasa bile toplam cirolarının
yirmibeş trilyon Türk Lirası’nı aşması halinde Rekabet Kurulundan izin almaları
zorunludur.” hükmü ile izne tabi birleşme ve devralmalara pazar payı ve ciro eşiği 110
getirilmiştir.
Paris Re’nin 2008 yılı Türkiye cirosu yaklaşık (………….) TL. olarak gerçekleşmiş
olduğundan, -diğer verilere bakılmaksızın- anılan işlemin Kurul’un iznine tabi
olduğu anlaşılmıştır.
Bununla birlikte, tarafların Türkiye’deki büyüklüklerinin rekabet hukuku açısından
ihmal edilebilir düzeyde olması nedeniyle, Kanun'un 7. maddesi anlamında bir
hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesinin söz
konusu olmayacağı kanaatine varılmıştır.
H.2.3. Rekabet Yasakları Bakımından Değerlendirme 120
Bildirim formunda, işleme konu bildirimin tarafları arasında gizlilik ve istihdam
etmemeye ilişkin hükümler içeren, 15.4.2009 ve 18.5.2009 tarihli iki ayrı gizlilik
anlaşması imzalandığı, ancak söz konusu anlaşmaların hiçbir şekilde bildirime
konu devralma işleminin kapanışından sonra işlem taraflarının yürütecekleri iş ile
ilgili olmadığı belirtilmiştir. Söz konusu husus 18.5.2009 tarihli Gizlilik
Anlaşması’nın “Rekabet ve İş İlişkileri” başlıklı maddesinde açıkça
düzenlenmiştir. Bu nedenle devralma işleminin kapanış tarihi ile sınırlı nitelikte
olan gizlilik ve istihdam etmeme hükümlerinin dosya kapsamında rekabet
etmeme yükümlülüğü olarak nitelendirilemeyeceği kanaatine varılmıştır.
130
I. SONUÇ
Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; bildirim konusu işlemin
4054 sayılı “Rekabetin Korunması Hakkında Kanun”un 7. maddesi ve bu
maddeye dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı “Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması
Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ” kapsamında izne tabi
09-42/1052-265
4
olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde belirtilen nitelikte hâkim
durum yaratılmasının veya mevcut hâkim durumun güçlendirilmesinin ve böylece
ilgili pazarda rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması
nedeniyle işleme izin verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy