Rekabet Kurumu - Karar Sayı 05-84/1152-332

Rekabet Kurumu Başkanlığından,

REKABET KURULU KARARI

Dosya Sayısı : 2005-1-145 (Devralma)
Karar Sayısı : 05-84/1152-332
Karar Tarihi : 15.12.2005

A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
10
II.Başkan : Tuncay SONGÖR
Üyeler : Rıfkı ÜNAL, Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI, Süreyya ÇAKIN,
Mehmet Akif ERSİN

B. RAPORTÖRLER: H.Hüseyin ÜNLÜ, İ.Yücel ARDIÇ, Metin PEKTAŞ

C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : - Arcelor S.A.
Temsilcisi: Av. Ümit Hergüner
Süleyman Seba Cad. Sıraevler 55, Akaretler 37357 20
Beşiktaş/İstanbul

D. TARAFLAR : - Arcelor S.A.
19, Avenue de la Liberté L-2930 Lüksemburg
- Companhia Aços Especiais Itabira - Acesita
580 Belo Horizontz, Minas Gerais - Brazil

E. DOSYA KONUSU: Caixa de Previdencia dos Funcionâiros do Banco do
Brasil, Fundaçâo Petrobrâs de Securidade Social ve Fundaçâo Sistel de
Seguridade Social tarafından sahip olunan Companhia Aços Especiais 30
İtabira-Acesita hisselerinin Arcelor S.A.’ya devredilmesi işlemine izin
verilmesi talebi.

F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 30.11.2005 tarih ve 8488 sayı ile giren
bildirim üzerine, 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun'un 7.
maddesi ile 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu'ndan İzin Alınması Gereken Birleşme
ve Devralmalar Hakkında Tebliğ'in ilgili hükümleri uyarınca yapılan inceleme
sonucunda düzenlenen 9.12.2005 tarih, 2005-1-145/Öİ-05-HHÜ sayılı Devralma
Ön İnceleme Raporu, 9.12.2005 tarih, REK.0.05.00.00-120/232 sayılı Başkanlık
önergesi ile 05-84 sayılı Kurul toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır. 40

G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili raporda; Caixa de Previdencia dos
Funcionârios do Banco do Brasil, Fundaçâo Petrobrâs de Securidade Social ve
Fundaçâo Sistel de Seguridade Social tarafından sahip olunan Companhia Aços
Especiais İtabira-Acesita hisselerinin Arcelor S.A. tarafından devralınması
işleminin, 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında izne tabi bir işlem olduğu, bu işleminin
ilgili pazarda hakim durum yaratacak ya da hakim durumu güçlendirecek nitelikte
olmadığı, bu nedenle 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi çerçevesinde bildirim
konusu devralma işlemine izin verilmesinde bir sakınca olmadığı ifade edilmiştir.
50
05-84/1152-332
2
H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
H.1. İlgili Pazar
H.1.1. İlgili Ürün Pazarı
Çelik endüstrisi ürünleri çeliğin kimyasına bağlı olarak üç ana gruba
ayrılmaktadır. Bunlar karbon çeliği, paslanmaz çelik ve özel veya alaşım çeliğidir.
Karbon çeliği çok geniş bir kullanım alanına sahiptir. Paslanmaz çelik ise, krom
ve nikel madenlerini de bünyesinde barındırdığından karbon çeliğinden daha
pahalıdır ve farklı alanlarda kullanılmaktadır.
Bildirim konusu işlemin devralan tarafı olan Arcelor S.A., yassı karbon çeliği, uzun
karbon çeliği, paslanmaz çelik, dağıtım-transformasyon ve ticaret alanlarında 60
faaliyet göstermektedir. İşlem neticesinde hisseleri devralınan teşebbüs olan
Companhia Aços Especiais İtabira-Acesita (Acesita) ise yassı karbon çeliği ve
paslanmaz çelik alanlarında faaliyet göstermektedir. Bildirim formunda yer alan
bilgiler dikkate alındığında, Acesita’nın ülkemizde ağırlıklı olarak paslanmaz yassı
çelik ürünlerinde faaliyet gösterdiği anlaşılmaktadır. Bu nedenle söz konusu dosya
kapsamında, paslanmaz yassı çelik ürünleri dışındaki çelik ürünleri ilgili ürün
pazarının dışında bırakılmıştır. Bu noktada paslanmaz yassı çelik ürünleriyle ilgili
daha ayrıntılı bilgi verilmesi yerinde olacaktır.
Paslanmaz yassı çelik, içinde başka alaşım elementleri bulunan veya bulunmayan,
fakat genel olarak %10.5 veya daha fazla krom ve %1.2'den az karbon içeren bir 70
alaşımdır. Yüksek seviyedeki bu kimyasal kompozisyonun elde edilebilmesi için
paslanmaz yassı çelik üreticileri diğer yassı çelik üretimi aşamalarından farklı bir
süreç takip etmektedir. Alaşımlı malzemenin ve özel ekipmanın kullanılıyor olması,
paslanmaz çelik ürünlerinin fiyatlarının diğer çeliklerden önemli ölçüde yüksek
olmasına neden olmaktadır. Paslanmaz yassı çeliğin bu özel nitelikleri bu çeliğin
özel bazı kullanım alanlarının olmasına neden olmaktadır. Paslanmaz yassı çelik;
mühendislik, otomotiv üretimi, hijyenik ürünler ve mutfak malzemelerinde kendine
has sayılabilecek bir uygunluğa sahiptir.
Paslanmaz yassı çelik ürünleri genel olarak, sıcak ve soğuk haddelenmiş
ürünler olarak ikiye ayrılmaktadır. Sıcak haddelenmiş paslanmaz yassı çelik 80
ürünleri genel olarak soğuk haddelenmiş paslanmaz yassı çelik ürünlerinden
ayrı bir ürün pazarı teşkil etmektedir. Ne var ki, çelik ürünlerinin genel olarak
üretiminde yaşanan teknolojik gelişmeler neticesinde sıcak ve soğuk haddelenmiş
bu ürünler arasındaki farklılık ortadan kalkma eğilimindedir. Her iki ürün, farklı
işlemlerden geçmektedir. Buna ek olarak, sıcak haddelenmiş yassı paslanmaz çelik
ürünlerinin sürekli ince rulolar halinde sarılmasında yaşanan gelişmeler
neticesinde giderek gelişen bir seviyede ince formlarda sunulabilmektedir. Ne
var ki, sıcak ve soğuk haddelenmiş ürünlerin farklı niteliğinin geçerliliğini koruduğu
söylenebilecektir.
Soğuk haddelenmiş yassı çelik ürünleri, sıcak haddeleme ertesinde kalınlık 90
azaltmak amacıyla haddelemeye tabi tutulan ürünlerdir. Soğuk haddeleme ayrıca
ürünlerin özellikle düzleştirme seviyesi gibi yüzey kalitesini artırma gibi hususları
amaçlamaktadır. Bu nedenlerle soğuk haddelenmiş yassı çelik ürünleri, ürün
özellikleri, fiyat ve kullanım alanları bakımından sıcak haddelenmiş yassı çelik
ürünlerinden farklılık göstermektedir.
Yukarıda yer verilen bilgiler ve bildirim formunda yapılan ayrıntılı pazar tanımı
dikkate alındığında, bildirim konusu işlemin değerlendirilmesinde ilgili ürün
05-84/1152-332
3
pazarının ayrı ayrı olmak üzere, “sıcak haddelenmiş paslanmaz yassı çelik
ürünleri" ve "soğuk haddelenmiş paslanmaz yassı çelik ürünleri” olarak
tanımlanması gerektiği sonucuna varılmıştır. 100
H.1.2. İlgili Coğrafi Pazar
İlgili ürün pazarını oluşturan ürünlerin ülke içinde rekabet şartlarının bölgesel
olarak farklılaşmasına neden olacak bir unsurun bulunmaması nedeniyle ilgili
coğrafi pazar “Türkiye Cumhuriyeti sınırları” olarak belirlenmiştir.
H.2. Taraflar
H.2.1. Devralan Taraf (Arcelor S.A.)
Arcelor'un 31.7.2004 tarihi itibarıyla sermaye yapısına aşağıda yer verilmiştir.
Tablo 1- Arcelor’un sermaye yapısı
Pay Sahibi Pay %
Lüksemburg Devleti 5.6
Corporacion JMAC BV, Aristrain 3.6
Wallon Region (SOGEPA) 3.2
Arcelor'un kendi çalışanları 2.1
Borsalarda işlem gören (halka arz) 85.5
TOPLAM 100.0
İşlemin devralan tarafı olan Arcelor grubu, üç Avrupa çelik üreticisinin
birleşmesiyle 2002 yılında kurulmuştur: Aceralia (İspanya), Arbed (Lüksemburg) 110
ve Usinor (Fransa). Arcelor, esas olarak Avrupa, Kuzey ve Güney Amerika'da
faaliyet gösteren uluslararası bir gruptur. Arcelor Grubu’nun holding şirketi olan
Arcelor SA'nın merkezi Lüksemburg'dadır.
Arcelor Grubu 4 farklı pazarda faaliyet göstermektedir: Yassı karbon çelik, uzun
karbon çelik, paslanmaz çelik ve dağıtım-transformasyon ve ticaret.
Arcelor, dünya çelik üretiminin global aktörlerinden bir tanesidir ve grup;
- Sıcak haddelenmiş çelik, soğuk haddelenmiş çelik ve kaplama sac da dahil
olmak üzere otomotiv, ev aletleri, ambalajlama, inşaat, inşaat mühendisliği,
makine mühendisliği ve işleme sektörlerinde kullanılan ince yassı çelik,
- uzun karbon çelik ürünleri: 120
o Ticari mallar (haddelenmiş mallar); hafif ve yarı hafif profiller, ticari
kalitede çelik ve daha çok inşaat sektöründe altyapı geliştirme ve
büyük projelerde kullanılan betonarme çubukları,
o Özel ürünler (haddelenmiş): ağır profiller, özel profiller raylar v.b.,
- Daha çok lastik üretimi ile inşaat sektörlerinde kullanılan çekme tel, çelik
kordon, seyreltilmiş karbon çeliği ve yüksek karbon çeliği
alanlarında faaliyet göstermektedir.
Buna ek olarak, Arcelor, (büyük, küçük) ev aletleri, otomotiv (özellikle egzoz
sistemleri), inşaat ve cephe malzemeleri gibi 4 spesifik alanda ve özellikle gıda,
kimyasal ürünler ve yağ endüstrilerinde kullanılan paslanmaz çelik ürünlerinin ve 130
paslanmaz çelik alaşım ürünlerinin her türünü üretmektedir. Grup, ayrıca, çelik
sektörünün dağıtım, transformasyon ve ticaret alanlarında da faaliyet
göstermektedir.
05-84/1152-332
4
Dosya mevcudu bilgilerde yer alan Arcelor'un Türkiye'de sahip olduğu bağlı
ortaklıklara aşağıda yer verilmiştir.
- Arcelor FCS Çelik (Arcelor payı: %100): Yassı ürünlerin (otomotiv ve
imalat sanayi) ticari mümessiliğini yapmaktadır. Söz konusu teşebbüsün
herhangi bir toptancılık ve çelik servis merkezi faaliyeti bulunmamaktadır;
- Arcelor International Çelik (Arcelor payı: %100): Toptancılık ve ticari
mümessillik faaliyetlerinde bulunmaktadır. Söz konusu Teşebbüs Türkiye 140
Üzerinden tüm Yakın Doğu bölgesine, Mısır ve Kafkas Denizi bölgesine dağıtım
yapmaktadır. Arcelor International Çelik, aynı zamanda Türk haddehanelerinden
satın alma ve Arcelor International ağı aracılığıyla satım faaliyetlerinde de
bulunmaktadır. Arcelor International Çelik'in çelik servis merkezi faaliyeti
bulunmamaktadır. Toptancılık faaliyetleri konusunda, Arcelor International Çelik,
Türkiye'de sahip olduğu iki toptan satış tesisi üzerinden, uzun çelik ürünleri (profil,
vinç rayı -küçük miktarlarda-, ve levhadan mamul kazık satışları) pazarında faaliyet
göstermektedir.
- Uginox Sanayi (Arcelor payı: %65): Uginox Sanayi, Arcelor tarafından kontrol
edilen ve paslanmaz çelik üretimi/dağıtımı konularında uzmanlaşmış bir çelik servis 150
merkezidir.
- Sollac Ambalaj (Arcelor payı: %75): Sollac Ambalaj, Arcelor tarafından
kontrol edilen ve ambalaj çeliği üretimi/dağıtımı konularında uzmanlaşmış bir
çelik servis merkezidir. Şirketin ambalaj çeliği sektöründe Erdemir ile olan işbirliği
(Sollac Ambalaj’ın %25’i Erdemir’e aittir.) Kasım 2002 tarihinde başlatılmıştır.
Taraflar, var olan işbirliğini Sollac Ambalaj bünyesindeki Erdemir hisselerinin
yaklaşık %50'ye kadar çıkartılması yoluyla geliştirilmesini hedeflemektedirler.
Ancak ilgili proje için taraflarca henüz herhangi bir tarih saptanmamıştır.
Arcelor, Türkiye'de aşağıda belirtilen ortak girişimlerde hissedar durumundadır:
- Borçelik (Arcelor payı: %40,47): Bir Türk çelik şirketi olan Borusan ile ortak bir 160
şekilde kontrol edilen bir ortak girişimdir. Borçelik’te Erdemir’in ve IFC’nin (bir
Dünya Bankası Grubu üyesi) de payı bulunmaktadır. 1989 yılında kurulan
Borçelik, 1994 yılında soğuk haddelenmiş çelik üretimine başlamıştır ve mevcut
durumda buna ek olarak galvanizli çelik üretimi de yapmaktadır.
- Bamesa Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Arcelor payı: %39,99): İspanyol
çelik üreticisi Barcelonesa de Metales ve Transformados Siderurgico ile birlikte
kurulmuş bir ortak girişimdir. Bamesa Çelik, otomotiv sektörüne yönelik çalışan bir
çelik servis merkezidir.
H.2.2. Devreden Taraflar
Acesita’da bulunan hisselerini devreden taraflar olan Caixa de Previdencia dos 170
Funcionârios do Banco do Brasil (Previ), Fundaçâo Petrobrâs de Securidade
Social (Petros) ve Fundaçâo Sistel de Seguridade Social (SisteI), Brezilya'da
yerleşik birer emeklilik sandığı statüsünde olan kuruluşlardır.
H.3. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme
H.3.1. İşlemin Niteliği
Yassı demir çelik alanında faaliyet gösteren ve Brezilya’da yerleşik bulunan
Acesita’nın bildirime konu işlemlerden önceki sermaye yapısı aşağıda yer
almaktadır:
05-84/1152-332
5
Tablo 2- Acesita’nın işlem öncesi sermaye yapısı
Hissedar Oy hakkı olan hisse (%)
HA1'ya tabi oy hakkı
olan hisse (%)
Toplam
hisse (%)
Arcelor Grubu 38.94 49.61 27.68
PREVI 18.94 24.13 13.27
SISTEL 12.13 15.57 4.05
PETROS 5.73 7.31 1.92
PREVI-BANERJ 1.08 1.37 0.58
POSTALIS 0.59 0.75 0.20
REAL GRANDEZA 0.37 0.74 0.12
CİGA 0.41 0.51 0.14
Diğer 21.80 - 52.04
Hissedarlar anlaşmasında yer alan özel hükümler gereği, hissedarlık anlaşması 180
tarafları arasındaki (bütçenin belirlenmesi gibi) önemli hususlara ilişkin kararların,
hissedarlık anlaşmasına tabi oy hakkı olan hisse sermayesinin %89.31'ine denk
gelen bir nitelikli çoğunluk ile alınması gerekmektedir. Buna göre hissedarların
hiçbirisinin Acesita üzerinde tek başına kontrolü söz konusu olmayıp, hissedarlık
anlaşmasının tarafları arasında ortak kontrol bulunmaktadır.
Arcelor, bildirim formunda belirtildiği üzere 6.10.2005 tarihli anlaşma gereği
Acesita’nın Previ’ye ait hisselerin bir kısmı ile Petros’a ait hisseleri ve 26.10.
2005 tarihli anlaşma gereği Sistel’e ait hisseleri devralacaktır. Buna göre
oluşacak olan yeni sermaye yapısına aşağıda yer verilmiştir.
Tablo 3- Acesita’nın işlem sonrası sermaye yapısı 190
Hissedar Oy hakkı olan
hisse (%)
HA'ya tâbi oy hakkı olan
hisse (%)
Toplam
hisse (%)
Arcelor Grubu 75.75 96.62 39.98
PREVI - - 6.95
PREVI-BANERJ 1.08 1.37 0.58
POSTALIS 0.59 0.75 0.20
REAL GRANDEZA 0.37 0.74 0.12
CİGA 0.41 0.51 0.14
Diğer 21.80 - 52.04
Söz konusu devirler sonunda Arcelor, Acesita’yı tek başına kontrol eder hale
gelecektir.
4.2. YAPILAN TESPİTLER VE HUKUKİ DEĞERLENDİRME
Bildirim konusu işlemlerle Arcelor, Acesita'da sahip olduğu %49.61 oranındaki
Hissedarlık anlaşmasına tabi oy hakkı olan hissesini %96.62'ye çıkarması, bu
şekilde Acesita'yı tek başına kontrol eder hale gelmesi nedeniyle2, söz konusu
işlemin 1997/1 sayılı Tebliğ’in 2. maddesinin (b) bendi anlamında bir devralma
işlemi olduğu anlaşılmaktadır.
1998/2 sayılı Tebliğ ile değişik 1997/1 sayılı Tebliğ’in 4. maddesinde “bir birleşme
veya devralma sonucunda birleşmeyi veya devralmayı gerçekleştiren 200
teşebbüslerin, ülkenin tamamında veya bir bölümünde ilgili ürün piyasasında,
toplam pazar paylarının, piyasanın % 25’ini aşması halinde veya bu oranı

1 Hissedarlık anlaşması.
2 Yukarıda belirtildiği üzere Acesita’nın tek başına kontrolünün sağlanması için, hissedarlık
anlaşmasına tabi olan oy hakkı olan hisse oranın %89.31'ine sahip olunması gerekmektedir.
05-84/1152-332
6
aşmasa bile toplam cirolarının yirmibeş trilyon Türk Lirasını aşması halinde
Rekabet Kurulu’ndan izin almaları zorunludur.” hükmü yer almaktadır.
Arcelor'un ve Acesita’nın 2004 yılı Türkiye cirosuna ilişkin bilgiler aşağıdaki
tabloda yer almaktadır.3
Tablo 4- Arcelor ve Acesita’nın 2004 yılı Türkiye ciroları
Ürün Bazında Satış Ciroları (YTL) Arcelor Acesita4
Soğuk Haddelenmiş Yassı Paslanmaz Çelik (…………)
Sıcak Haddelenmiş Yassı Paslanmaz Çelik (…………)
Toplam Sıcak ve Soğuk Paslanmaz Çelik (…………) (…………)
Buna göre tarafların ilgili pazardaki toplam cirolarının 25 milyon YTL ciro eşiğini
aşması nedeniyle başvuruya konu olan işlemin, hukuki geçerlilik kazanabilmesi
için Rekabet Kurulu’ndan izin alınması gereken bir devralma işlemi olduğu 210
görülmektedir.
Bu aşamada değerlendirilmesi gereken, 4054 sayılı Kanun’un 7. Maddesi
uyarınca, devralma işleminin ilgili pazarda bir hakim durumun yaratılmasına veya
mevcut hakim durumun güçlendirilmesine ve böylece rekabetin olumsuz yönde
etkilenmesine neden olup olmayacağıdır.
Devralan taraf olan Arcelor ile devralınan teşebbüs olan Acesita’nın Türkiye’deki
faaliyetleri, soğuk haddelenmiş yassı paslanmaz çelik ve sıcak haddelenmiş
yassı paslanmaz çelik ürünlerinin satışı konusunda çakışmaktadır. Söz konusu
ürünlerin ülkemizde üretimi bulunmayıp, talep ithalatla karşılanmaktadır. Son üç
yıldaki soğuk ve sıcak haddelenmiş yassı paslanmaz çelik ürünlerinin teşebbüs 220
bazında ithalat bilgilerine aşağıda yer verilmiştir.
Tablo 5- Soğuk Haddelenmiş Yassı Paslanmaz Çelik İthalat Bilgileri (Bin ton)
Arcelor Acesita Outokumpu Thyssen Krupp Acerinox Diğer Toplam Yıl
Miktar Pay (%) Miktar
Pay
(%) Miktar
Pay
(%) Miktar
Pay
(%) Miktar
Pay
(%) Miktar
Pay
(%) Miktar
2002 (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…)
2003 (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…)
2004 (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…)

Tablo 6- Sıcak Haddelenmiş Yassı Paslanmaz Çelik İthalat Bilgileri (Bin ton)
Arcelor Acesita Outokumpu Thyssen Krupp Acerinox Diğer Toplam Yıl
Miktar Pay (%) Miktar
Pay
(%) Miktar
Pay
(%) Miktar
Pay
(%) Miktar
Pay
(%) Miktar
Pay
(%) Miktar
2002 (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…)
2003 (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…)
2004 (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…) (…)

Arcelor ve Acesita’nın birleşme sonrasında ürün bazında gerçekleşecek olan
toplam pazar payına (%) ilişkin bilgilere aşağıdaki tabloda yer verilmiştir.


230

3 Bildirim formunda yer alan € (Euro) bazında verilen rakamlar, 8.12.2005 tarihi itibarıyla ortalama
1€=1.59 YTL döviz kuru esas alınarak YTL’ye çevrilmiştir.
4 Acesita’nın ürün bazında Türkiye satış ciroları temin edilememiştir.
05-84/1152-332
7
Tablo 7- Arcelor ve Acesita’nın işlem sonrasındaki toplam pazar payları
Soğuk Haddelenmiş Yassı Paslanmaz
Çelik
Sıcak Haddelenmiş Yassı
Paslanmaz Çelik Yıl
Arcelor Acesita Toplam Arcelor Acesita Toplam
2002 (…) (…) (…) (…) (…) (…)
2003 (…) (…) (…) (…) (…) (…)
2004 (…) (…) (…) (…) (…) (…)
Yukarıda yer verilen tablolar incelendiğinde, Acesita’nın Türkiye pazarında
önemli bir faaliyetinin olmadığı, Arcelor’la birlikte toplam pazar paylarının yıllara
göre değişmekle birlikte yaklaşık %(….) ila %(….) arasında değiştiği, Thyssen
Krupp, Outokumpu ve Acerinox’un önemli birer ithalatçı olduğu anlaşılmaktadır.
Bildirime konu devralma işlemi, esasen yurtdışında gerçekleşmekte olup,
devralmaya taraf olan teşebbüslerin pazardaki faaliyetleri ve payları ile
rakiplerinin pazardaki payları dikkate alındığında, devralma işlemi neticesinde
ilgili pazarlarda hakim durum yaratılması ya da mevcut hakim durumun
güçlendirilmesi ve bunun sonucunda ilgili pazarda rekabetin önemli ölçüde 240
azalması sonucunun ortaya çıkmayacağı, bu nedenle devralma işlemine izin
verilmesinde bir sakınca bulunmamaktadır.

I. SONUÇ
Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre:
Bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu Kanun’a
dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken
Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna, ancak
işlem sonucunda aynı Kanun’un 7. maddesinde belirtilen nitelikte hakim durum
yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve böylece ilgili 250
pazarlarda rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmadığına, bu
nedenle bildirim konusu işleme izin verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.




Full & Egal Universal Law Academy