Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2006-2-150 (Devralma)
Karar Sayısı : 07-01/6-3
Karar Tarihi : 11.1.2007
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
10
Başkan :Mustafa PARLAK
Üyeler : Prof. Dr. Zühtü AYTAÇ, Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI,
M. Sıraç ASLAN, Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN.
B. RAPORTÖRLER: Murat ÇETİNKAYA, Ilgaz SARIOĞLU, Ekrem SOLMAZ
C. BİLDİRİMDE : - Yıldız Holding A.Ş.
BULUNAN
D. TARAFLAR : - Yıldız Holding A.Ş. 20
Kısıklı Mah. Kısıklı Çeşme Sok. No:2/4 B.Çamlıca/İstanbul
- Cahit Paksoy
Kısıklı Mah. Kısıklı Çeşme Sok. No:2/4 B.Çamlıca/İstanbul
- Hüseyin Avni Metinkale
Kısıklı Mah. Kısıklı Çeşme Sok. No:2/4 B.Çamlıca/İstanbul
- Fikret Işık
Kısıklı Mah. Kısıklı Çeşme Sok. No:2/4 B.Çamlıca/İstanbul
- M. Atila Kurama
Kısıklı Mah. Kısıklı Çeşme Sok. No:2/4 B.Çamlıca/İstanbul
- Olkusan Oluklu Kutu Sanayi ve Ticaret A.Ş. 30
Büyükdere Caddesi No:38 Şişli/İstanbul
E. DOSYA KONUSU: Olkusan Oluklu Kutu Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin tüm
hisselerinin Yıldız Holding A.Ş., Cahit Paksoy, Hüseyin Avni Metinkale, Fikret
Işık ve M. Atila Kurama tarafından devralınmasına izin verilmesi talebi.
F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 28.11.2006 tarih ve 8010 sayı ile intikal
eden başvuru üzerine 4054 sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun ve 1997/1
sayılı Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında
Tebliğ’in ilgili hükümleri çerçevesinde yapılan değerlendirmeye ilişkin 28.12.2006
tarih ve 2006-2-150/Öİ-06-MÇ sayılı Ön İnceleme Raporu, 5.1.2007 tarih ve 40
REK.0.06.00.00-120/228 sayılı Başkanlık Önergesi ile Kurul gündemine alınarak
07-01 sayılı Kurul toplantısında karara bağlanmıştır.
G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Devralma Raporu’nda; bildirim konusu
devralma işleminin 4054 sayılı Kanun ve 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında bir
devralma olduğu, işlemin ciro açısından anılan Tebliğ’in 4. maddesinde belirtilen eşiği
aştığı, bu nedenle de bildirime tabi bir işlem olduğu, işlem sonucunda 4054 sayılı
Kanun'un 7. maddesi anlamında hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim
07-01/6-3
2
durumun güçlendirilmesinin ve bunun sonucunda ilgili pazarda rekabetin önemli
ölçüde azaltılmasının söz konusu olmadığı ifade edilmiştir.
H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME 50
H.1. Taraflar
H.1.1. Yıldız Holding A.Ş. (Yıldız Holding)
Ülker Grubu şirketlerinden olan Yıldız Holding, iştirakleri aracılığıyla ambalaj, kek,
bisküvi, çikolata, çikolata kaplı ürünler, margarin, ayçiçek yağı, endüstriyel yağlar, süt
ve süt ürünleri, gazlı içecekler, enerji ve inşaat sektörlerinde faaliyet göstermektedir.
Grup, aynı zamanda üretici firmaların ürünlerini pazarlayan şirketleri aracılığıyla satış
ve dağıtım alanlarında da faaliyet göstermektedir.
Yıldız Holding, iştirakleri aracılığıyla, oluklu mukavva kutu dışında kâğıt, alüminyum,
kaplı filmler, metalize filmler, krome karton kutu gibi ambalaj malzemeleri de
üretmektedir. Yıldız Holding iştiraklerinden Duran-Doğan Basım ve Ambalaj Sanayi 60
A.Ş. ambalaj üretimi için rulo ve tabaka kağıt, karton, metalize, plastifize kağıt ve
karton; Farmamak Amb. Mad. ve Amb. Mak. San. ve Tic. A.Ş. ambalaj üretimi için
kauçuk, kağıt, alüminyum, metalize filmler, kaplı filmler; Polinas Plastik San. ve Tic.
A.Ş. metalize filmler, kaplı filmler; Pri-Pack Ambalaj San. ve Tic. A.Ş., krome karton
kutu, laminasyonlu kutu üretmektedir.
Yıldız Holding’in iştiraklerinden Tire Kutsan Oluklu Mukavva Kutu ve San. A.Ş. (Tire
Kutsan), devralınan teşebbüs Olkusan ile aynı alanda faaliyet göstermekte olup her
ikisi de kâğıt ve kartondan oluklu mukavva kutu üretmektedir. Tire Kutsan aynı
zamanda kâğıt ve enerji sektörlerinde faaliyet göstermektedir. Tire Kutsan oluklu
mukavva kutu üretimini İzmir ili Tire İlçesinde, İzmit’te ve Adana’da bulunan 70
fabrikalarında gerçekleştirmektedir. Tire Kutsan B, C, E ve Çift Dalga oluklu
mukavva, klasik ve özel kesimli kutu üretimi yapmaktadır. Tire Kutsan’ın oluklu
mukavva kutu üretim kapasitesi (…………) ton/yıl’dır. Şirketin 31.12.2005 tarihi
itibarıyla cirosu (………….) YTL’dir.
H.1.2. Cahit Paksoy
Cahit Paksoy, Ülker Grubu Şirketleri Ambalaj Grubunda üst düzey yönetici olarak
görev yapmaktadır.
H.1.3. Hüseyin Avni Metinkale, Fikret Işık ve M. Atila Kurama
Hüseyin Avni Metinkale, Fikret Işık ve M. Atila Kurama Sözleşme’nin B.ALICILAR
başlıklı 3. maddesi gereğince Yıldız Holding tarafından hisse devir tarihinden önce 80
bildirilerek Sözleşme’ye alıcı olarak dahil olan gerçek kişilerdir.
H.1.4. Olkusan Oluklu Kutu San. ve Tic. A.Ş. (Olkusan)
Oluklu mukavva kutu sektöründe faaliyet gösteren Olkusan, 1997 yılında Soyak
Grubuna katılmıştır. Şirketin üretim tesisleri Tekirdağ ilinin Çorlu ilçesindedir.
Olkusan, A, B, C, E ve Çift Dalga oluklu mukavva, klasik ve özel kesimli kutu üretimi
yapmaktadır. Olkusan’ın üretim kapasitesi (……….) ton/yıl’dır. Şirketin 31.12.2005
tarihi itibarıyla cirosu (…………) YTL’dir.
07-01/6-3
3
H.2. İlgili Pazar
H.2.1. İlgili Ürün Pazarı
Bildirime konu işlem, Olkusan’ın tüm hisselerinin Yıldız Holding tarafından 90
devralınmasına ilişkindir. Olkusan, oluklu mukavva kutu üretimi yapmaktadır. Oluklu
mukavvanın değişik tipleri ve dalga cinsleri bulunmaktadır. Bir üretim tesisinde bir
oluklu üretim hattı kullanılarak değişik dalga cinslerinde ve tiplerde oluklu mukavva
üretmek mümkündür. Ayrıca, değişik oluklu mukavva kutu çeşitleri, bir üretim
tesisinde yüksek maliyetlere katlanmaya gerek olmadan üretilebilmektedir.
Sektördeki firmalar da değişik oluklu mukavva kutu çeşitlerinin üretimini
yapmaktadırlar. Bu nedenle, söz konusu dosya bakımından ilgili ürün pazarı
belirlenirken oluklu mukavva tipleri, dalga cinsleri ve oluklu mukavva kutu çeşitleri bir
bütün olarak ele alınmıştır.
Oluklu mukavva kâğıtları, bir ambalaj türü olan oluklu mukavva kutunun üretiminde 100
kullanılmaktadır. Diğer ambalaj türleri, metal, ahşap, cam ve plastik ambalajlardır.
Kullanım amacı ve ambalajlama maliyetleri dikkate alındığında, diğer ambalaj türleri
ile oluklu mukavva kutu arasında kayda değer bir ikame ilişkisi olmadığı
görülmektedir. Nitekim oluklu mukavva kutu ile ilgili bir kararında Avrupa Birliği (AB)
Komisyonu da oluklu mukavva kutu ve diğer taşıma ambalajı çeşitleri arasında,
oluklu mukavva kutu pazarındaki üretim miktarını ve fiyatları etkileyecek bir ikame
ilişkisinin mevcut olmadığı sonucuna varmıştır. Bu bilgiler ışığında, bildirim konusu
işlem bakımından ilgili ürün pazarı “oluklu mukavva kutu pazarı” olarak belirlenmiştir.
H.2.2. İlgili Coğrafi Pazar
Oluklu mukavva kutu, yoğunluğu düşük bir üründür. Yıldız Holding’ten edinilen 110
bilgilere göre oluklu mukavva kutu satış maliyetleri içinde taşıma maliyeti ortalama
olarak %6’lık bir paya sahiptir. AB Komisyonu’nun oluklu mukavva kutu ile ilgili
kararlarında ilgili coğrafi pazar tanımı açık olarak yapılmamış ve üye devletler
arasında, İngiltere ile Kıta Avrupası dahil, oluklu mukavva kutu ithalat-ihracatının
gerçekleştirildiği belirtilmiştir. Oluklu Mukavva Sanayicileri Derneği’nden edinilen
bilgilere göre oluklu mukavva kutu satışları için dünya genelinde maksimum taşıma
mesafesi 200 km kabul edilmekle birlikte, Türkiye için maksimum taşıma mesafesi
çok daha fazladır. Türkiye uygulaması incelendiğinde, oluklu mukavva kutu
satışlarının genel olarak bölgesel düzeyde olduğu görülmekle birlikte, talep olması
durumunda Türkiye geneline yönelik olarak satış yapılabilmektedir. Nitekim Tire 120
Kutsan’ın da oluklu mukavva kutu pazarlama ve satış faaliyetlerini ülke geneline
yönelik olarak yürüttüğü bilinmektedir.
Dosyada yer alan bilgiler doğrultusunda, ilgili coğrafi pazar, söz konusu devralma
işlemi açısından ilgili ürün pazarında ülkenin herhangi bir bölgesindeki rekabet
koşullarının diğer bölgelerden farklılık göstermemesi, bir başka deyişle rekabet
koşullarının ülkenin tamamında homojen bir yapı sergilemesi nedeniyle “Türkiye
Cumhuriyeti sınırları” olarak belirlenmiştir. Bununla birlikte değerlendirme kısmında
söz konusu devralama işlemi açısından yoğunlaşmanın yaşanacak olduğu Marmara
Bölgesi göz önünde bulundurularak da bir değerlendirme yapılmaktadır.
130
07-01/6-3
4
H.3. Değerlendirme
H.3.1. 1997/1 Sayılı Tebliğ’in 2. Maddesi Açısından Yapılan Değerlendirme
Yıldız Holding A.Ş., Cahit Paksoy ve Olkusan Oluklu Kutu Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin
ortakları arasında 18.11.2006 tarihinde imzalanan Hisse Alım Satım Sözleşmesi
uyarınca Olkusan’ın hisselerinin tamamı Yıldız Holding ve diğer gerçek kişiler
tarafından devralınacaktır. Bildirim konusu işlem sonucunda Olkusan’ın kontrolü
Yıldız Holding’e geçecektir. Dolayısıyla işlem, 1997/1 sayılı Tebliğ’in 2. maddesinin
(b) bendi kapsamına giren bir devralma işlemidir. Olkusan’ın işlem öncesi ve sonrası 140
oluşacak hisse yapısı aşağıdaki gibidir:
Tablo 3: Hisse Devrinden Önceki Hisse Yapısı Tablo 4: Yeni Oluşacak Hisse Yapısı
Pay Sahibi Pay Adedi Payı
(%)
Yılmaz SOYAK (……..) (….)
Erkut SOYAK (……..) (….)
Gülden TÜFEKÇİ (……..) (….)
Mehmet N. TÜFEKÇİ (……..) (….)
Ayfer SENGİR (……..) (….)
Mehmet R. SENGİR (……..) (….)
Trakya Döküm. San. ve Tic. A.Ş. (……..) (….)
Soyak Toplu Konut A.Ş. (……..) (….)
Soyak İnşaat ve Tic. A.Ş. (……..) (….)
Ersin ÖZALPAT (……..) (….)
Toplam (………..) 100
H.3.2. 1997/1 Sayılı Tebliğ’in 4. Maddesi Açısından Yapılan Değerlendirme
Söz konusu Tebliğ’in, İzne Tabi Birleşme veya Devralmalar başlığı altındaki 4.
maddesinde, “Bu Tebliğ’in 2. maddesinde belirtilen bir birleşme veya devralma
sonucunda birleşmeyi veya devralmayı gerçekleştiren teşebbüslerin, ülkenin
tamamında veya bir bölümünde ilgili ürün piyasasında, toplam pazar paylarının,
piyasanın % 25’ini aşması halinde veya bu oranı aşmasa bile toplam cirolarının yirmi
beş trilyon Türk Lirasını aşması halinde Rekabet Kurulu’ndan izin almaları
zorunludur.” hükmü yer almaktadır. 150
Yıldız Holding’in oluklu mukavva kutu pazarında faaliyet gösteren iştiraki Tire
Kutsan’ın ilgili ürün pazarında 2005 yılı cirosu (…………..) YTL’dir. Olkusan’ın ilgili ürün
pazarında elde ettiği ciro (…………..) YTL’dir. Devralma işleminin taraflarının ilgili ürün
pazarındaki toplam cirosu ise (…………..) YTL’dir. Bildirim dosyasında yer alan bilgilere
göre oluklu mukavva kutu pazarında faaliyet gösteren teşebbüslerin tahmini pazar
payları ise aşağıdaki gibidir:
Tablo 5: Oluklu Mukavva Kutu Pazarında 2005 Yılı Tahmini Pazar Payları
Firma Tahmini Pazar Payı (%)
Olmuksa (…)
Tire Kutsan (….)
Dentaş (…)
Kaplamin (…)
Modkar (…)
Cam-İş (…)
Çopikas (…)
Olkusan (…)
Diğerleri (…)
Toplam 100
Pay Sahibi Pay
Adedi
Payı
(%)
Yıldız
Holding A.Ş.
(………..) (..,…)
Cahit
PAKSOY
(………..) (..,…)
Hüseyin Avni
METİNKALE
(………..) (..,…)
Fikret IŞIK (………..) (..,…)
M. Atila
KURAMA
(………..) (..,…)
Toplam (………..) 100
07-01/6-3
5
Tire Kutsan’ın ilgili ürün pazarındaki tahmini pazar payı %(…) Olkusan’ın ise %(…)
olup bildirim konusu işlemin taraflarının toplam pazar payı %(…)’tir.
Yukarıda yer verilen bilgiler çerçevesinde incelemeye konu devralma işleminin 160
1997/1 sayılı Tebliğ’in 4. maddesinde belirtilen pazar payı eşiğini aşmamakla birlikte,
ciro eşiğini aşması nedeniyle bildirim konusu işlemin izne tabi bir devralma işlemi
olduğu anlaşılmıştır.
H.3.3. Devralma İşleminin 4054 sayılı Kanun’un 7. Maddesi Açısından
Değerlendirilmesi
4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi uyarınca, bir birleşme veya devralmanın
yasaklanabilmesi için işlemin, hakim durum yaratarak ya da mevcut bir hakim
durumu güçlendirerek ilgili piyasada rekabeti önemli ölçüde azaltması gerekmektedir.
Dosyada yer alan bilgilere göre, 2005 yılı itibarıyla oluklu mukavva kutu sektöründe
faaliyette bulunan kuruluş sayısı 120, fabrika sayısı 127 ve toplam oluklu üretim hattı 170
sayısı ise 146’dır. Türkiye’de oluklu mukavva kutu sektöründe faaliyette bulunan
kuruluşların 2005 yılı toplam satışları 1.138.827 ton ve kapasite kullanım oranı ise
%69,7’dir. Bu çerçevede oluklu mukavva kutu pazarında farklı büyüklüklerde ve farklı
bölgelerde çok sayıda teşebbüs faaliyet göstermektedir. Bu nedenle, mevcut
durumda ilgili pazarda rekabetçi bir ortam bulunmaktadır. Ayrıca, Yıldız Holding’e ait
Tire Kutsan pazar payı açısından %(…)’luk bir pay ile ilgili ürün pazarında (……..)
sıradadır. Olmuksa International Paper-Sabancı Ambalaj San. ve Tic. A.Ş.’nin pazar
payı ise %(…)’tir. Devralma işlemi sonrasında Yıldız Holding’in kontrolündeki
teşebbüslerin ilgili ürün pazarındaki payı %(…)’e yükselecektir.
Devralınacak teşebbüs olan Olkusan’ın üretim tesisleri Tekirdağ ili sınırları içinde 180
bulunmaktadır. Uygulamada oluklu mukavva kutu satışları Türkiye geneline yönelik
olarak yapılsa da, devralma işleminin ilgili ürünün Marmara Bölgesi’ndeki pazar
yapısı üzerindeki etkisinin de değerlendirilmesi uygun olacaktır. Marmara Bölgesi’nde
2005 yılında 575.331 ton oluklu mukavva kutu üretimi gerçekleştirilmiştir. Tire
Kutsan’a bağlı İzmit Oluklu Mukavva Kutu Fabrikası’nın 2005 yılı oluklu mukavva
kutu üretimi (……) ton, Yıldız Holding tarafından devralınacak olan Olkusan’ın 2005
yılı üretimi ise (…….) tondur. İzmit Oluklu Mukavva Kutu Fabrikası ve devralınacak
Olkusan toplam (……..) ton oluklu mukavva kutu üretimi ile Marmara Bölgesi oluklu
mukavva kutu üretiminde % (…)’luk bir paya sahiptir. Marmara Bölgesi’nde bulunan
oluklu mukavva üretim tesislerinin toplam kurulu kapasitesi 812.000 ton/yıl’dır. İzmit 190
Oluklu Mukavva Kutu Fabrikası’nın kapasitesi (……..) ton/yıl, Olkusan’ın kapasitesi
ise (………) ton/yıl’dır. İzmit Oluklu Mukavva Kutu Fabrikası ve devralınacak Olkusan
toplam (……..) ton/yıl oluklu mukavva kutu üretim kapasitesi ile Marmara Bölgesi
oluklu mukavva kutu üretim kapasitesinin % (…)’lük kısmına sahiptir.
Bu bilgiler çerçevesinde, söz konusu devralma işleminin, ilgili pazarda hakim durum
yaratılması veya mevcut bir hakim durumun güçlendirilmesi suretiyle rekabetin
önemli ölçüde azaltılması sonucunu doğuracak nitelikte bir devralma işlemi olmadığı
kanaatine ulaşılmıştır.
07-01/6-3
6
I. SONUÇ
200
Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre,
Bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu Kanun’a dayanılarak
çıkarılan 1997/1 sayılı “Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve
Devralmalar Hakkında Tebliğ” kapsamında izne tabi olduğuna, ancak işlem
sonucunda aynı Kanun maddesinde belirtilen nitelikte hakim durum yaratılmasının
veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve böylece ilgili pazarda rekabetin
önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmadığına, dolayısıyla bildirim konusu
işleme izin verilmesine OYÇOKLUĞU ile karar verilmiştir.
07-01/6-3
7
KARŞI OY GEREKÇESİ
(11.01.2007 tarihli ve 07-01/6-3 sayılı Kurul Kararı)
Devralma işleminde ilgili coğrafi pazar usulüne uygun tespit edilmemesi
nedeniyle izin verilmesi kararına katılmıyorum:
Oluklu mukavva kutu pazarında Olmuksa %(…), Tire Kutsan %(…), Olkusan
%(…) civarında pazar payına sahip bulunmaktadır. Oluklu mukavva üretiminin
yaklaşık %70’i Marmara ve Ege Bölgesinde faaliyet gösteren teşebbüsler tarafından
sağlanmaktadır. Ürün pazarında fiili giriş engelleri söz konusu olup, ilgili üründe
nakliye maliyeti ve lojistik büyük öneme sahiptir. Pazarda küçük teşebbüsler oldukça
fazla sayıdadır ve önümüzdeki dönemde de birleşme ve devralmaların yoğun bir
şekilde yaşanacağı tahmin edilmektedir.
28.12.2006 tarihli raporda, coğrafi pazar değerlendirmesi ve açıklamaları
yapılırken; “Avrupa Birliğinde oluklu mukavva için maksimum taşıma mesafesinin 200
ile 300 km. arasında değiştiği kabul edilmektedir. Oluklu Mukavva Sanayicileri
Derneğinden edinilen bilgilere göre, oluklu mukavva kutu satışları için dünya
genelinde maksimum taşıma mesafesi 200 km. kabul edilirken Türkiye için
maksimum taşıma mesafesi daha fazladır. Yıldız Holding’den edinilen bilgilere göre
oluklu mukavva için maksimum taşıma mesafesi 300 km.dir. Türkiye uygulaması
incelendiğinde, oluklu mukavva satışlarının genel olarak bölgesel düzeyde olduğu
görülmekle birlikte talep olması durumunda Türkiye geneline yönelik olarak satış
yapılabilmektedir. Belirtilen sebeplerle, ilgili coğrafi pazar, devralma işlemi açısından
ilgili ürün pazarında ülkenin herhangi bir bölgesindeki rekabet koşullarının diğer
bölgelerden farklılık göstermemesi, bir başka deyişle rekabet koşullarının ülkenin
tamamında homojen bir yapı sergilemesi nedeniyle “Türkiye Cumhuriyeti sınırları”
olarak belirlenmiştir” denilmektedir (S. 7).
Raporda AB standartları ortaya konulup, Derneğin 300 km.lik taşıma sınırına
yer verildikten sonra, Türkiye’nin her yerine satış yapılabildiği gerekçesiyle, coğrafi
pazar “Türkiye Cumhuriyeti sınırları” olarak belirlenmektedir. Hiçbir yerinde gerekçe
gösterilmeksizin ve hatta Tablo 2’de bölgesel verilere yer verilirken, geniş bir pazar
belirlenmesine katılmak mümkün değildir. Azami sınır 300 km. baz alındığında en
fazla Ege + Marmara Bölgeleri coğrafi pazar olarak kabul edilebilecektir. Kaldı ki,
devralan tarafın bildirim formunda dahi coğrafi pazar 3 bölge (Ege + Marmara + İç
Anadolu) olarak gösterilmiştir. Raporda, Ege + Marmara Bölgelerinde hangi
teşebbüslerin yer aldığı belirtilmemektedir ki, bu eksiklik objektif ve doğru bir pazar
tanımına ve yorumuna engel oluşturmuştur.
Rekabet Kurulunun lojistik ve nakliyenin önem kazandığı diğer ürün
pazarlarında da, coğrafi pazarı “Türkiye Cumhuriyeti sınırları” olarak değil, dar
biçimde tanımladığı (örneğin, çimento, şeker ve pancar, demir-çelik gibi)
unutulmamalıdır. Burada söz konusu olan ürünlerle ilgili olarak farklı davranılmasını
gerekli kılan objektif ve tutarlı bir gerekçe bulunmamaktadır.
07-01/6-3
8
Her ne kadar pazarın tüm ülkeyi kapsayan bir biçimde geniş tanımlanması
yerine, yukarıda belirttiğim şekilde dar olarak tanımlanmasının devralmaya izin
verilmesi sonucunu etkilemesi veya değiştirmesi söz konusu değilse de, geleceğe
yönelik olarak olumsuz sonuçları olabilecek ilgili ürün pazarındaki yoğunlaşmaların
kontrol edilmesi ve önlenmesi güçleşecektir. Zaten yoğunlaşmanın olacağı Ege ve
Marmara Bölgelerindeki devralmalarda, pazar payları geniş belirlemeye göre düşük
kalacak, giriş engellerinin yoğun olduğu bu pazarda sadece bir veya iki teşebbüsün
hakimiyeti veya tekelleşmesi gündeme gelecektir.
Prof. Dr. Zühtü AYTAÇ
Kurul üyesi
Full & Egal Universal Law Academy