Rekabet Kurumu Başkanlığndan,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2007-4-138 (Menfi Tespit)
Karar Sayısı : 07-71/872-330
Karar Tarihi : 13.9.2007
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Tuncay SONGÖR (İkinci Başkan) 10
Üyeler : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI, M. Sıraç ASLAN,
Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN
B. RAPORTÖRLER : Metin HASSU, Hale SAĞLAM
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : Citigroup Financial Products Inc.
Temsilcisi: Av. Savaş DİVANLIOĞLU
Tekfen Tower, Eski Büyükdere Cd. No:209 K:3 34394,
Levent, İstanbul 20
D. TARAFLAR : - Citigroup Financial Products Inc.
1209 Orange Street Wilmington, Delawere 19801 ABD
- Tacettin Hakan BÜYÜKHANLI
Emekçi Sk. Park Apt. A Blok No:4 Gaziosmanpaşa
Ankara
- Ahmet Emre BÜYÜKHANLI
Arnavutköy Yolu UBA Sitesi B1 Blok No:4 Etiler/İstanbul
E. DOSYA KONUSU: Opus Menkul Değerler A.Ş. (Opus Menkul 30
Değerler)’nin Ahmet Emre BÜYÜKHANLI ve Tacettin Hakan
BÜYÜKHANLI’ya ait %99,8 oranındaki hissesinin Citigroup Financial
Products Inc. (CFPI) tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi.
F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 23.8.2007 tarih, 5623 sayı ile giren
bildirim üzerine, 4054 sayılı “Rekabetin Korunması Hakkında Kanun”un 7. ve 8.
maddesi ile 1997/1 sayılı “Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme
ve Devralmalar Hakkında Tebliğ”in ilgili hükümleri uyarınca düzenlenen
5.9.2007 tarih, 2007-4-138/MM-07-MH sayılı Muafiyet Ön İnceleme Raporu
7.9.2007 tarih, REK.0.08.00.00-120/273 sayılı Başkanlık önergesi ile 07-71 40
sayılı Kurul toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır.
07-71/872-330
2
G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da,
- bildirimi yapılan devralma işleminin 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında Rekabet
Kurulu’nun iznine tabi olmadığı,
- 4054 sayılı Kanun’un 8. maddesi çerçevesinde, söz konusu işlemin Kanun’un
4., 6. ve 7. maddelerine aykırı olmadığını gösteren menfi tespit belgesi
verilmesinin yerinde olacağı 50
görüşleri ifade edilmiştir.
H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
H.1. İlgili Pazar
H.1.1. İlgili Ürün Pazarı
Devre konu Form Menkul Değerler’in faaliyet alanı dikkate alınarak, ilgili ürün
pazarı hisse senedi, tahvil ve diğer menkul kıymetler ve bunların dışında kalan
kıymetli evrak ile mali değerleri temsil eden veya ihraç edenin mali 60
yükümlülüklerini içeren belgelerin birinci ve ikinci el piyasalarında el
değiştirmesine yönelik “aracı kurumlar hizmetleri pazarı” olarak belirlenmiştir.
H.1.2. İlgili Coğrafi Pazar
Bir aracı kurum müşterisi, Türkiye’nin her yerinden, telefon ve internet
aracılığıyla, aracı kurumun hizmetlerinden faydalanabilmektedir. Bu çeçevede,
ilgili coğrafi pazar “Türkiye Cumhuriyeti Sınırları” olarak tespit edilmiştir.
H.2. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme
H.2.1. 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve 1997/1 Sayılı Tebliğ 70
Çerçevesinde Değerlendirme
Bildirimin konusu, Opus Menkul Değerler’in %99,8 oranındaki hissesinin CFPI
tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebinden ibarettir.
1997/1 sayılı Tebliğ'in “Birleşme ve Devralma Sayılan Haller” başlıklı 2.
maddesinin (b) bendine göre, "herhangi bir teşebbüsün ya da kişinin diğer bir
teşebbüsün malvarlığını ya da ortaklık paylarının tümünü veya bir kısmını ya da
kendisine yönetimde hak sahibi olma yetkisi veren araçları devralması veya
kontrol etmesi" 4054 sayılı Kanun"un 7. maddesi çerçevesinde teşebbüsler
arası birleşme ve devralma olarak kabul edilmektedir.
Bildirim konusu işlem sonucunda, Opus Menkul Değerler’in satıcı konumundaki 80
şahıslara ait olan kontrolü CFPI’ya geçeceğinden, bildirim konusu işlem 1997/1
sayılı Tebliğ’in 2. maddesi anlamında bir devralma işlemidir.
07-71/872-330
3
Öte yandan, anılan Tebliğ'in 1998/2 sayılı Tebliğ ile değişik 4. maddesinde yer
alan, “...birleşme veya devralmayı gerçekleştiren teşebbüslerin ülkenin
tamamında veya bir bölümünde ilgili ürün piyasasında, toplam pazar paylarının,
piyasanın %25’ini aşması halinde veya bu oranı aşmasa bile toplam cirolarının
yirmibeş trilyon Türk Lirası’nı aşması halinde Rekabet Kurulundan izin almaları
zorunludur.” hükmü ile izne tabi birleşme ve devralmalara pazar payı ve ciro
eşiği getirilmiştir.
Bildirime konu hisse alım işleminin taraflarından CFPI ve bağlı bulunduğu 90
grubun ilgili pazarda da cirosu ve pazar payı bulunmamaktadır. Opus Menkul
Değerler‘in ise ilgili pazardaki payı %(….) olup 1997/1 sayılı Tebliğ uyarınca
hesaplanmış 2006 yılı cirosu (………..) YTL’dir. Dolayısıyla, tarafların
Türkiye’de ilgili ürün pazarlarındaki payları ve ciroları toplamı ilgili Tebliğ’de
belirlenen eşikleri aşmamaktadır. Bu nedenle başvuru konusu işlem Kurulun
iznine tabi bir devralma işlemi değildir.
H.2.2. Bildirime Konu Anlaşmada Yer Alan Rekabet Yasağı Açısından
Değerlendirme
Hisse Satım Sözleşmesinin 9. maddesinde, satıcıların kapanış tarihini izleyen
12 aylık süre boyunca doğrudan ya da dolaylı olarak Türkiye’de hisse senedi 100
piyasası işlemleri hizmetlerinin sağlanmasıyla ilgilenmeyeceklerine ve bağlı
kuruluşlarının da ilgilenmemesini sağlayacaklarına dair rekabet etmeme
yükümlülüğü getirilmiştir.
Birleşme ve devralma işlemlerine ilişkin bir rekabet yasağının yan sınırlama
olarak kabul edilmesi ve bu çerçevede işlemle birlikte değerlendirilmesi için söz
konusu yasağın “yoğunlaşma ile doğrudan ilgili ve gerekli olma”, “sadece
taraflar açısından kısıtlayıcı olma” ve “orantılılık” kriterlerini sağlaması
gerekmektedir.
Yukarıda aktarılan rekabet yasağının, yoğunlaşma işlemi ile doğrudan ilgili ve
gerekli olduğu ve sadece taraflar bakımından bağlayıcı olduğu kanaatine 110
varılmıştır. Ayrıca, orantılılık kriteri açısından bakıldığında, getirilen rekabet
yasağının yalnızca devre konu ürünleri kapsadığı ve 12 aylık sürenin makul
olduğu kanaatine varılmıştır.
I. SONUÇ
Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre;
1. Bildirim konusu işlemin 4054 sayılı “Rekabetin Korunması Hakkında
Kanun”un 7. maddesi ve bu Kanun’a dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı
“Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ” kapsamında izne tabi olmadığına, 120
2. Hisse Satım Sözleşmesi’nin 9.1. maddesinde yer alan 12 ay süreli rekabet
etmeme yükümlülüğünün işlemin yan sınırlaması niteliğinde olduğuna,
07-71/872-330
4
3. Bildirim konusu işleme 4054 sayılı kanun’un 8. maddesi çerçevesinde menfi
tespit belgesi verilmesine
OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy