Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2008-4-49 (Devralma)
Karar Sayısı : 08-29/349-111
Karar Tarihi : 17.4.2008
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI 10
Üyeler : Tuncay SONGÖR, Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN,
Dr. Mustafa ATEŞ, İsmail Hakkı KARAKELLE
B. RAPORTÖRLER : Kerem TOMUR, Esin AYGÜN
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : Global Yatırım Holding A.Ş.
Temsilcisi: Av. Belda ÖZTÜRK
Rıhtım Cd. Galata Şarap İskelesi Sk. Vakıfhan No:10 K:4
Beyoğlu Karaköy/İstanbul 20
D. TARAFLAR : - Global Yatırım Holding A.Ş.
Rıhtım Cd. No:51 34425 Karaköy/İstanbul
- Banca IMI S.P.A.
Piazetta Giordano Dell’Amore, 3, Milan İTALYA
E. DOSYA KONUSU: Global Yatırım Holding A.Ş. (Global Yatırım)
tarafından, Banca IMI S.P.A. (BIMI)’nın Global Menkul Değerler A.Ş. (Global
Menkul)’de sahip olduğu toplam %20 oranında hissenin devralınması
işlemine izin verilmesi talebi. 30
F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına en son 24.3.2008 tarih, 1791 sayı ile
giren bildirim üzerine, 4054 sayılı “Rekabetin Korunması Hakkında Kanun”un 7.
maddesi ile 1997/1 sayılı “Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme
ve Devralmalar Hakkında Tebliğ”in ilgili hükümleri uyarınca düzenlenen 7.4.2008
tarih, 2008-4-49/Öİ-08-KT sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu 11.4.2008 tarih,
REK.0.08.00.00-120/94 sayılı Başkanlık önergesi ile 08-29 sayılı Kurul
toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır.
G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da, bildirimi yapılan devralma 40
işleminin 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında Rekabet Kurulu’nun iznine tabi olduğu,
devir sonucunda ilgili pazarda hakim durum yaratılması veya mevcut bir hakim
durumun güçlendirilmesi, böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz
konusu olmayacağı; bu çerçevede işleme izin verilmesi gerektiği, görüşü ifade
edilmiştir.
08-29/349-111
2
H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
H.1. İlgili Pazar 50
H.1.1. İlgili Ürün Pazarı
Global Menkul’ün faaliyet alanı dikkate alınarak, ilgili ürün/hizmet pazarı “hisse
senedi, tahvil, diğer menkul kıymetler ve bunların dışında kalan kıymetli evrak ile
mali değerleri temsil eden veya ihraç edenin mali yükümlülüklerini içeren
belgelerin birinci ve ikinci el piyasalarında el değiştirmesine yönelik aracılık
hizmetleri pazarı” olarak belirlenmiştir.
H.1.2. İlgili Coğrafi Pazar
Aracı kurumların internet, call-center, kısa mesaj servisi gibi teknolojik imkanları 60
kullanmak suretiyle ülke genelinde hizmet verebilmesi ve ilgili hizmetler açısından
rekabetin ülke çapında homojen dağıldığının aksine göstergeler bulunmaması
dikkate alınarak, ilgili coğrafi pazar “Türkiye Cumhuriyeti Sınırları” olarak tespit
edilmiştir.
H.2. Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme
H.2.1. Bildirim Konusu İşlemin Niteliği
Taraflarca yapılan bildirim, Global Yatırım tarafından BIMI’nin Global Menkul’de
sahip olduğu toplam %20 oranındaki hissenin satın ve devir alınmasına ilişkindir. 70
Global Yatırım halihazırda Global Menkul’de toplam sermayenin %79,9999’unu
temsil eden 1.359.999.700 adet hisseye sahiptir. Global Yatırım, BIMI’nin Global
Menkul’de sahip olduğu toplam %20 oranındaki 340.000.000 adet hissesini satın
ve devir almak istemektedir. Söz konusu hisseler daha önce Global Yatırım’a ait
iken Global Yatırım ile BIMI arasında akdedilmiş olan 29.9.2005 tarihli “Hisse
Alım Sözleşmesi” ile BIMI’ye devredilmiştir.
BIMI ile Global Yatırım arasında 31.8.2007 tarihinde akdedilmiş olan “Tadil
Sözleşmesi” ile söz konusu hisselerin tekrar Global Yatırım’a devri
gerçekleştirilmek istenmektedir.
80
H.2.2. 1997/1 Sayılı Tebliğ Kapsamında Değerlendirme
1997/1 sayılı Tebliğ'in “Birleşme ve Devralma Sayılan Haller” başlıklı 2.
maddesinin (b) bendine göre, "herhangi bir teşebbüsün ya da kişinin diğer bir
teşebbüsün malvarlığını ya da ortaklık paylarının tümünü veya bir kısmını ya da
kendisine yönetimde hak sahibi olma yetkisi veren araçları devralması veya
kontrol etmesi" 4054 sayılı Kanun"un 7. maddesi çerçevesinde teşebbüsler arası
birleşme ve devralma olarak kabul edilmektedir.
08-29/349-111
3
Taraflar arasında 29.9.2005 tarihinde akdedilen “Hisse Alım Sözleşmesi” ve
24.11.2005 tarihinde düzenlenen “Hissedarlar Sözleşmesi”nde, Global Menkul’e 90
ait %20 oranında hissenin BIMI’ya devrine ve Global Menkul’ün taraflarca hangi
esaslar uyarınca kontrol edileceğine ilişkin prensipler düzenlenmiştir. “Hissedarlar
Sözleşmesi”nde Grup şirketlerinin muhasebe politikalarında değişiklik yapılması,
Grup şirketlerinden herhangi birinin faaliyetlerinin niteliğinde esaslı bir değişiklik
yapılması, menkul değer alım satım faaliyetleri dışında bedeli 150.000- YTL’yi
aşan sözleşmelerin akdedilmesi veya bunların hükümlerinde değişiklik yapılması
gibi hususların Banca IMI’nin onayına tabi olacağı kabul edilmiştir. Bu çerçevede,
10.11.2005 tarih ve 05-78/1066-304 sayılı Kurul Kararı ile Global Yatırım’ın
kontrolünün tek kontrolden ortak kontrole geçtiğine karar verilmiştir. Taraflar
arasında 31.8.2007 tarihinde imzalanan “Tadil Sözleşmesi”nde ise, daha önce 100
iktisap edilen %20 oranında hissenin Global Yatırım’a devredileceği ve BIMI
tarafından atanmış olan yönetim kurulu üyelerinin istifa edeceği hususları
düzenlenmektedir. Bu kapsamda bildirim konusu işlem, Global Menkul’ün
kontrolünün Global Yatırım ile BIMI’nın ortak kontrolünden Global Yatırım’ın tek
kontrolüne geçmesine, dolayısıyla Global Menkul’de bir kontrol değişikliği
meydana gelmesine sebep olmaktadır. Buna göre, anılan işlem 1997/1 sayılı
Tebliğ’in 2. maddesi anlamında bir devralmadır.
Öte yandan, anılan Tebliğ'in 1998/2 sayılı Tebliğ ile değişik 4. maddesinde yer
alan, “...birleşme veya devralmayı gerçekleştiren teşebbüslerin ülkenin
tamamında veya bir bölümünde ilgili ürün piyasasında, toplam pazar paylarının, 110
piyasanın %25’ini aşması halinde veya bu oranı aşmasa bile toplam cirolarının
yirmibeş trilyon Türk Lirası’nı aşması halinde Rekabet Kurulundan izin almaları
zorunludur.” hükmü ile izne tabi birleşme ve devralmalara pazar payı ve ciro eşiği
getirilmiştir.
Global Menkul’ün 2006 yılı cirosu (…………….) YTL. olarak gerçekleşmiş
olduğundan, -diğer verilere bakılmaksızın- anılan işlemin Kurul’un iznine tabi
olduğu anlaşılmıştır.
Bununla birlikte, devir işlemi sonucunda pazarın yapısı değişmeyeceğinden,
Kanun'un 7. maddesi anlamında bir hakim durum yaratılması veya mevcut bir
hakim durumun güçlendirilmesinin söz konusu olmayacağı kanaatine varılmıştır. 120
I. SONUÇ
Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; bildirim konusu işlemin
4054 sayılı “Rekabetin Korunması Hakkında Kanun”un 7. maddesi ve bu
maddeye dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı “Rekabet Kurulu’ndan İzin Alınması
Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ” kapsamında izne tabi
olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde belirtilen nitelikte hakim
durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve böylece
08-29/349-111
4
ilgili pazarda rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmadığına, bu
nedenle bildirim konusu işleme izin verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir. 130
Full & Egal Universal Law Academy