Rekabet Kurumu - Karar Sayı 08-43/590-222

Rekabet Kurumu Başkanlığından,

REKABET KURULU KARARI

Dosya Sayısı : 2008-3-97 (Devralma)
Karar Sayısı : 08-43/590-222
Karar Tarihi : 3.7.2008

A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
10
Başkan : Prof. Dr. Nurettin KALDIRIMCI
Üyeler : Tuncay SONGÖR, Süreyya ÇAKIN, Mehmet Akif ERSİN,
Dr. Mustafa ATEŞ, İsmail Hakkı KARAKELLE

B. RAPORTÖRLER: Pelin ERDOĞAN, İmren SEYRANTEPE

C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : Swicorp CO
Temsilcisi: Av. Murat UYSAL
Uysal & Tolan Hukuk Bürosu 20
Gazi Umur Paşa Sok. Bimar Plaza No:38/10
Balmumcu, Beşiktaş – İstanbul

D. TARAFLAR : Swicorp CO.
Kingdom Tower, Floor 49th, Offices: 1,2,3
Riyad SUUDİ ARABİSTAN

İş Girişim Sermaye Yatırım Ortaklığı A.Ş.
İş Kuleleri Kule 2 Kat 8 4.Levent - İstanbul
30
Mehmet ŞENGÖR
Kortel Korusu Boyner Apt.No:3k:3 Bebek-Istanbul

Sevim ŞENGÖR
Hamiyet Yüceses Sokak No:39 D:3 Suadiye-İstanbul

Ayfer ÖZBEK
Cevdetpaşa Cad.Akgöl Apt.No:5 D:1 Bebek-İstanbul

Emine Esra AVUNDUK 40
Kireçhane Sokak Yuva Sitesi A3 Apt.D:4 Kuruçeşme-İstanbul

Ayşegül Yürekli ŞENGÖR
Kortel Korusu Boyner Apt.No:3 K:3 Bebek-Istanbul

Emre ZÜMBÜLOVA
Eğitimciler Cad.Meşeliköy Sitesi No:23 Bademliköyü-Bursa

08-43/590-222
2
E. DOSYA KONUSU: Step Halıcılık ve Mağazacılık San. ve Tic. A.Ş. ve Taft-El
Tafting El Halıcılık Makine San. ve Dış Tic. A.Ş. hisselerinin %75’lik kısmının 50
Swicorp Co tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi.

F. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 2.6.2008 tarih ve 3448 sayı ile giren ve en
son 16.6.2008 tarih ve 3736 sayı ile eksiklikleri tamamlanan bildirim üzerine, 4054
sayılı Rekabetin Korunması Hakkında Kanun’un 7. maddesi ile 1997/1 sayılı Rekabet
Kurulu’ndan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ’in ilgili
hükümleri uyarınca yapılan inceleme sonucu düzenlenen 25.6.2008 tarih ve 2008-3-
97/Öİ-08-PE sayılı Birleşme/Devralma Ön İnceleme Raporu, 30.6.2008 tarih ve
REK.0.07.00.00-120/112 sayılı Başkanlık Önergesi ile 08-43 sayılı Kurul
toplantısında görüşülerek karara bağlanmıştır. 60

G. RAPORTÖRLERİN GÖRÜŞÜ: İlgili Rapor'da; Step Halıcılık ve Mağazacılık San.
ve Tic. A.Ş. ve Taft-El Tafting El Halıcılık Makine San. ve Dış Tic. A.Ş. hisselerinin
%75’lik kısmının Swicorp Co tarafından devralınması işleminin, 4054 sayılı Kanun’un
7. maddesi ve bu Kanun’a dayanılarak çıkarılan 1997/1 sayılı Tebliğ kapsamında
izne tabi olduğu, işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde belirtildiği nitelikte ilgili
pazarlarda bir hakim durum yaratılması ya da mevcut bir hakim durumun
güçlendirilmesi yoluyla rekabetin önemli ölçüde kısıtlanmasının söz konusu
olmayacağı anlaşıldığından bildirim konusu devir işlemine izin verilebileceği sonuç ve
kanaatine ulaşıldığı ifade edilmiştir. 70

H. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME

H.1. Taraflar

H.1.1. Step Halıcılık ve Mağazacılık Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Step)

Step, 1998 yılında İstanbul’da Şengör Halıcılık Tekstil Ticaret Limited Şirketi (Şengör
Halıcılık) bünyesinde kurulmuştur. Step makine parça halı perakende satışı, ihracatı
ve perakende noktalarında makine parça halı ürünlerini tamamlamak amacı ile ev 80
tekstili (kanepe yastıkları, yer yastıkları, banyo halı ve havluları) ve deri ev aksesuar
ürünlerinin (sehpa, komodin ve abajur) perakende satışı alanında faaliyet gösteren
bir teşebbüstür. Step, ülke içinde franchising metodu ile kurduğu perakende
mağazaları aracılığıyla faaliyet göstermektedir.

İş Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklığı A.Ş. (İş Girişim) Step hisselerinin %33,33’ünü
elinde bulundurmaktadır. İş Girişim, Swicorp ve diğer Step hissedarları arasında
imzalanan devir sözleşmesi ile İş Girişim’in Step içerisinde sahip olduğu tüm hisseler
Swicorp’a devredilecektir.
90
İş Girişim, 2499 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu’na dayanılarak yürürlüğe giren
Girişim Sermayesi Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği’nde belirlenen
çerçevede bir “girişim sermayesi yatırım ortaklığı” olarak faaliyet göstermektedir. Bu
tebliğ kapsamında girişim sermayesi yatırım ortaklıkları kayıtlı sermayeli olarak
kurulan ve çıkarılmış sermayelerini esas olarak girişim sermayesi yatırımlarına
yönelten ortaklıkları ifade etmektedir. Dosya mevcudu bilgi ve belgeden, İş Girişim’in
Step ile ilgili olarak misyonunu tamamladığını düşündüğü ve girişim sermayesi yatırım
ortaklıklarına has olan sahip olduğu ortaklık paylarını zamanı geldiğinde yatırımdan
08-43/590-222
3
hedeflenen getiriyi elde ederek satma prensibi kapsamında devrederek yatırımını
sonlandırmaya karar verdiği anlaşılmıştır. 100

İş Girişim’in 2004 yılında hisselerinin %33,33’ünü alması ile Step, çeşitli ülkelere
ihracat yaparak yurtdışı pazarlarda faaliyet göstermeye başlamıştır. Step’in
İngiltere’de faaliyet gösteren Stepevi Limited Şirketi (Stepevi) unvanında hisselerinin
tamamı kendisine ait bir iştiraki mevcuttur. Stepevi Step’in Londra’daki halı ve ev
aksesuarları mağazasının faaliyetlerinin yürütülmesinden sorumludur.

Step’in devralma işlemi öncesi ortaklık yapısı Tablo 1’de sunulmuştur.

Tablo 1. Step’in Ortaklık Yapısı 110
Hissedarlar Pay Oranı (%)
Mehmet Cem Şengör 64,139
İş Girişim 33,333
Sevim Şengör 2,513
Ayfer Özbek 0,007
Emine Esra Avunduk 0,007
Ayşegül Yürekli Şengör 0,001
Emre Zümbülova 0,001
Toplam 100,00
Kaynak: Bildirim Formu

Step’e ait şirket ana sözleşmesinde genel kurul karar nisabı olarak TTK hükümlerinin
geçerli olduğu belirtilmiştir. Buna göre Step, Mehmet Cem Şengör tarafından kontrol
edilmektedir.

Step’in Yönetim Kurulu Başkanı ve Step hisselerinin %64’üne sahip olan Mehmet
Cem Şengör, Şengör Halıcılık hisselerinin %90’ına sahiptir ve şirketin yöneticisidir.
Step hisselerinin %0,0006’sına sahip olan Ayşegül Şengör ise Şengör Halıcılık
hisselerinin %10’una sahiptir. 120

Şengör Halıcılık Mehmet Cem Şengör tarafından kurulmuş olan ve sadece el
halıcılığı alanında faaliyet gösteren küçük ölçekli bir limited şirketidir. Şengör
Halıcılık’ın 2007 yılı cirosu (………......) YTL (…………………………….YTL) olarak
gerçekleşmiştir.

Step hisselerinin %0,001’ine sahip olan Emre Zümbülova ise Step’in tedarikçilerinden
olan Step Global Ev Aksesuarları Ltd. Şti.‘nin (Step Global) hisselerinin %99’una
sahiptir. Step, Step Global’den sadece ev aksesuar ürünleri için alım yapmaktadır,
halı tedarik etmemektedir. 130

08-43/590-222
4
Step’in yönetim kurulu üyeleri; Mehmet Cem Şengör (Başkan), Yavuz Emre İyibilir
(Bşk. Yrd.) ve üyeler Ayşegül Yürekli Şengör, Ayfer Özbek, Emine Esra Avunduk,
Yeşim Uysal, Cenk Coşkuntürk ve Sevim Şengör’den oluşmaktadır.

Step’in 2007 yılı cirosu (………......) YTL (…………………….. YTL ………… YKr)
olarak gerçekleşmiştir.

H.1.2. Taft-El Tafting El Halıcık Mağazacılık ve Ticaret A.Ş. (Taftel)
140
Taftel makine parça halı üretimi alanında faaliyet göstermektedir. Taftel’in üretimini
gerçekleştirdiği halılar tafting halı kategorisinde yer almaktadır. Tafting halı, halı
üretim teknolojileri dikkate alınarak yapılacak bir sınıflandırmada, sentetik kökenli iplik
kullanılarak iğneleme ve yapıştırma işlemleri yoluyla üretilen halı cinsini ifade
etmektedir. Taftel üretiminin tamamını Step’e satmaktadır. Taftel’in 2007 yılı cirosu
(………......) YTL (…………………………………...YTL …… YKr) olarak
gerçekleşmiştir.

Taftel’in devralma işlemi öncesi hissedarlık yapısı Tablo 2’de sunulmuştur.
150
Tablo 2. Taftel’in Ortaklık Yapısı
Hissedarlar Pay Oranı (%)
Mehmet Cem Şengör 49,00
Melih Gürkan 49,00
Ayşegül Yürekli Şengör 1,00
Mehmet Gürkan 0,50
Gülşah Gürkan 0,50
Toplam 100,00
Kaynak: Bildirim Formu

Taftel şirket ana sözleşmesinde “genel kurul karar nisabı TTK’nın daha ağır bir nisap
öngörmediği hallerde şirket hisselerinin %76’sının olumlu oyudur” ifadesi yer
almaktadır. Bu karar nisabı sebebiyle Taftel, Mehmet Cem Şengör ve Melih
Gürkan’ın ortak kontrolünde bir ortak girişim niteliğindedir.

Taftel hissedarlarından Melih Gürkan, Isparta İpliksan Anonim Şirketi (İpliksan)
hisselerinin %36’sına sahip olup aynı zamanda Yönetim Kurulu Başkanı’dır. Taftel 160
hissedarlarından Mehmet Gürkan İpliksan hisselerinin %39’una, Gülşah Gürkan ise
%0,75’ine sahiptir.

İpliksan 1973 yılında kurulmuş olup, iplik üretiminden 2007 yılı itibariyle elde ettiği ciro
(……………..) YTL (………………………………………………. YTL)’dir. Faaliyeti halı
üretiminde hammadde olarak kullanılan iplik üretimi olan İpliksan, Taftel’in tedarikçileri
arasında yer almaktadır.

Taftel’in yönetim kurulu üyeleri; Mehmet Cem Şengör (Başkan), Melih Gürkan (Bşk.
Yrd.) ve üyeler Ayşegül Yürekli Şengör ile Mehmet Gürkan’dan oluşmaktadır. 170
08-43/590-222
5
H.1.3. Swicorp CO (Swicorp)

Devralan taraf Swicorp 1987 yılında kurulan, merkezi Suudi Arabistan’ın Riyad
şehrinde bulunan, yatırımcıları tarafından sağlanan mali kaynakları çeşitli ülkelerde
girmiş olduğu yatırımlara yönlendiren ve bu yatırımlar sonucunda gelir elde eden bir
yatırım fonu yönetim şirketidir. Swicorp özellikle perakendecilik, enerji, lojistik ve
tüketici odaklı iş kollarına yatırım yapmaktadır.
Swicorp tarafından kontrol edilen, Swicorp ortağı olan ya da Swicorp ile aynı grupta
yer alan kuruluşlardan hiçbirinin Türkiye pazarında faaliyeti yoktur.
180
Swicorp’un hissedarlık yapısı Tablo 3’te sunulmuştur.

Tablo 3. Swicorp’un Ortaklık Yapısı
Hissedarlar Pay Oranı (%)
Swicorp International Holding SA 40,00
Savola Group Company 15,00
Marketing&Commercial Agencies Company
Limited 15,00
Abdullah Saleh Kamel 15,00
Mosa Omran Al-Omran 7,5
Amwal Alkhaleej 7,5
Toplam 100,00
Kaynak: Bildirim Formu

Swicorp yönetim kurulu üyeleri; Kamel Abduljaleel Lazaar (Başkan) ve üyeler Mosa
Orman Al Orman, Abdul Aziz Mohamed Abdo Yamani, Ammar Abdulwahid
Alkhudiary, Tariq Liaqat Ali, Simon Charles Rowe ile Daniel Schenker’den
oluşmaktadır.
190
H.2. İlgili Pazar

H.2.1. Sektöre İlişkin Genel Bilgi

Halıcılık sektörü el halıcılığı ve makine halıcılığı olarak ikiye ayrılabilir. Bildirim Formu
eklerinde yer alan 2006 ve 2007 yıllarında T.C. Başbakanlık Dış Ticaret Müsteşarlığı
İhracatı Geliştirme Etüd Merkezi (İGEME) tarafından halı sanayi üzerine yayımlanan
raporlara göre el dokuması halılar günümüzde yer kaplaması amacı dışında dekoratif
amaçlı da kullanılabilmekte ve Karadeniz Bölgesi dışında, hemen hemen tüm
bölgelerde dokunmaktadır. 2006 yılı raporuna göre Türkiye toplam halı pazarı 200
büyüklüğünün 60.000.000 m2 olduğu, makine halılarının ise Türkiye’deki toplam halı
pazarının %90’ını oluşturduğu tahmin edilmektedir. Makine halısı üretiminin yaklaşık
%70’i Gaziantep’te yerleşik firmalar tarafından yapılmaktadır. Kayseri ve İstanbul da
üretimin yoğun olarak yapıldığı diğer illerdir.

Türkiye’de makine halısı üretimi, çok sayıda hem markalı, kurumsallaşmış ve büyük
ölçekli işletmeler, hem de küçük ölçekli işletmeler tarafından gerçekleştirilmektedir. İlk
08-43/590-222
6
gruba örnek olarak Merinos Halı, Saray Halı, Kaşmir Halı, Atlas Halı, Apex Halı,
Deco Halı, 3K Halı gibi markalar örnek gösterilebilir. İkinci grup ise ağırlıklı olarak
yöresel işletmelerden oluşmakla beraber pazardan önemli miktarda pay almaktadır. 210
Özellikle Gaziantep bölgesinde yerleşik firmalar Türkiye’de makine halısı üretimi ve
ihracatında önemli rol oynamaktadır.

Dosya mevcudu bilgi ve belgeden, tarafların İGEME 2007 yılı raporu ve TOBB
Sanayi Sicil Kayıtlarına dayanarak 2005 yılı itibarıyla Türkiye’deki makine halı kurulu
kapasitesinin yaklaşık olarak 210.000.000 m2 olduğunu ve kapasitenin yaklaşık
olarak %10’unun (21.200.000 m2) tafting makine halı üretim kapasitesi olduğunu
belirttikleri anlaşılmıştır. Ayrıca taraflarca, kesin bir istatistiki veriye dayanmamakla
beraber, Türkiye makine parça halı satışı alanında faaliyet gösteren yaklaşık 5000’in
üzerinde organize olmamış perakende satış noktası olduğu ifade edilmiştir. 220

İGEME 2007 yılı raporunda da belirtildiği üzere sektörde ihracat yıldan yıla artış
göstermekte, öte yandan sektör ithalata da açık durumda bulunmaktadır. Halı
ihracatında makine halıları 628.000.000 Dolar ile ilk sırada yer almaktadır.
Türkiye’nin halı ithalatı da özellikle son yıllarda ciddi oranlarda artış göstermiştir.
Türkiye’nin halı ithalatının %47’sini 78.000.000 Dolar ile makine halıları
oluşturmaktadır.

H.2.2. İlgili Ürün Pazarı
230
1997/1 sayılı Tebliğ’in 4. maddesine göre, devralma işlemlerinde devre konu mal
veya hizmetlerle tüketicinin gözünde fiyatı, kullanım amaçları ve nitelikleri
bakımından aynı sayılan mal veya hizmetlerden oluşan pazar, ilgili ürün pazarını
oluşturmaktadır. Dolayısıyla belirli bir ürün ve onunla yüksek ikame edilebilirliği olan
diğer ürünlerden oluşan pazar ilgili ürün pazarının tanımında temel alınmaktadır.

8.9.2005 tarih ve 05-55/834-227 sayılı Kurul Kararında da belirtildiği üzere makine
halıları kalite ve üretim teknolojilerine göre tafting, non-woven (iğneli-keçe) ve
dokuma (wilton) halı olmak üzere sınıflandırılabilir. Tafting halıları, dokuma halılardan
ayıran, üretimi iğneleme ve yapıştırma işlemiyle gerçekleştirilen bir halı cinsi 240
olmasıdır, tafting halılarda genellikle sentetik kökenli iplik kullanılmaktadır. Non-
wowen metoduyla halı üretiminde ise, tafting metodunda olduğu gibi iğneleme ve
yapıştırma yöntemi kullanılmakta fakat genellikle sentetik kökenli iplik değil, elyaf
kullanılmaktadır. Bu üç halı kategorisi kullanılan teknoloji ve üretim maliyetleri
açısından farklılık arz etmektedir. Aynı kararda makine dokusu parça halı ve
duvardan duvara halı tüketici gözündeki ikame edilebilirliğinin düşük olması sebebiyle
iki ayrı ürün pazarı olarak belirtilmiştir.

Hedef teşebbüslerden Taftel tafting cinsi makine parça halı üretimi yapmaktadır.
Taftel üretiminin tümünü Step’e satmaktadır. Step ise franchising modeliyle kurduğu 250
perakende mağazalarında ya da yetkili satış noktalarında makine parça halı
perakende satışı, ihracatı ve makine parça halı ürünlerini tamamlamak amacı ile ev
tekstil ve deri ev aksesuar ürünlerinin satışını gerçekleştirmektedir. Devre konu iki
teşebbüsün birlikte devralınması sonrası makine halıcılığı sektöründe hem tafting halı
üretimi hem de makine parça halı perakende satışı gerçekleştiren bir yapı
oluşacaktır. İşlemin devralan tarafı olan Swicorp’un ise makine halıcılığı sektörüne
ilişkin tanımlanabilecek alternatif ürün pazarlarının hiçbirinde faaliyeti mevcut değildir.
08-43/590-222
7

“İlgili Pazarın Tanımlanmasına İlişkin Kılavuz”un (20) numaralı paragrafında, “Ancak
inceleme konusu işlem, gerek ürün gerekse de coğrafi açıdan olası alternatif pazar 260
tanımları çerçevesinde rekabet açısından endişeler yaratmıyor ya da alternatif tüm
tanımlar açısından rekabeti bozucu bir etki söz konusu oluyorsa pazar tanımı
yapılmayabilir” düzenlemesi yer almaktadır.

İncelemeye konu devralma işlemi devralan tarafın tanımlanabilecek alternatif ürün
pazarlarının hiçbirinde faaliyeti olmaması sebebiyle olası pazar tanımları
çerçevesinde rekabete ilişkin bir endişe yaratmamaktadır. Öte yandan devralma
işlemi sonrası aynı merkezden kontrol edilecek olan makine parça halı üretimi
alanında faaliyet gösteren Taftel’in ve makine parça halı perakende satışı alanında
faaliyet gösteren Step’in faaliyet alanlarının ayrı pazarlar olarak, “makine parça halı 270
üretimi” ve makine parça halı perakende satışı” şeklinde tespit edilmiştir.

H.2.3. İlgili Coğrafi Pazar

Devre konu teşebbüslerin faaliyet alanlarına ilişkin bölgeler arası giriş engellerinin
bulunmadığı ve arz kaynaklarına ulaşma, üretim, dağıtım, pazarlama ve satış
şartlarının bölgesel farklılıklar göstermediği dikkate alınarak, ilgili coğrafi pazar
“Türkiye Cumhuriyeti sınırları” olarak belirlenmiştir.

H.3.Yapılan Tespitler ve Hukuki Değerlendirme 280

H.3.1. Devralma İşlemleri

Swicorp ile İş Girişim arasında 30.5.2008 tarihinde İş Girişim’in elinde bulundurduğu
Step hisselerinin %33’üne karşılık gelen hisselerin tamamını Swicorp’a devretmesi
işlemini düzenleyen “Hisse Satış Sözleşmesi ve Taahhütnamesi” (Devir Sözleşmesi)
imzalanmıştır. Aynı tarihte Swicorp ile İş Girişim dışındaki Step ve Taftel hissedarları
arasında “Step Halıcılık ve Mağazacılık ve Tic. A.Ş. ve Taft-El Tafting El Halıcılık
San. ve Dış Tic. A.Ş.’deki Hisselerle İlgili Olarak Alım ve Satım Sözleşmesi” (Hisse
Devir Sözleşmesi) imzalanmıştır. Hisse Devir Sözleşmesi Swicorp’un Step ve Taftel’e 290
ait hisselerin % 75’ini dört aşamada devralması işlemini düzenlemektedir.

Hisse Devir Sözleşmesi’nde “Birinci Tamamlama” olarak ifade edilen birinci dilimin
devrinin gerçekleşme şartlarından birinin Devir Sözleşmesi ile İş Girişim’e ait %
33.33’lük Step hissesinin Swicorp’a devredilmesi olduğu belirtilmiş, Hisse Devir
Sözleşmesi’nin ilgili hükümlerinde birinci dilimin devrine bu hisselerin devri de dahil
edilmiştir. Bu nedenle inceleme konusu devralma işlemini Hisse Devir
Sözleşmesi’nde tanımlanan dört aşama ile gerçekleşecek bir devralma işlemi olarak
değerlendirmek mümkündür.
300
Hisse Devir Sözleşmesi’nde her bir dilimin devri için gerekli şartların gerçekleşmesi
ve hisse devrinin tamamlanması için bir zamanaşımı tarihi öngörülmüştür. Birinci
dilim için 26.7.2008; ikinci dilim için 15.2.2009; üçüncü dilim için 15.5.2009 ve
dördüncü dilim için de 15.5.2010 tarihi zamanaşımı tarihi olarak belirlenmiştir.

Dosya kapsamında kontrol değişimi açısından değerlendirilecek olan, birinci dilimin
devri işlemidir. Tarafların ikinci, üçüncü ve dördüncü dilimin devri işlemlerinde kontrol
08-43/590-222
8
değişimi gerçekleştiği takdirde söz konusu devir işlemlerinin gerçekleşeceği tarihte
tekrar bildirimde bulunmaları gerekmektedir. Diğer yandan, birinci dilimden sonraki
aşamalarda kontrol değişikliği gerçekleşmediği sonucuna ulaşılırsa, bu vargının söz 310
konusu işlemlerin mevcut Hissedarlar Sözleşmesi doğrultusunda gerçekleşmesi
koşuluna bağlı olduğu belirtilmelidir.

H.3.1.1. Devralma İşlemlerinin Step Açısından Değerlendirilmesi

Taraflar devre konu şirketlerin her birindeki ilgili hisselerine (veya duruma göre
gelecekteki hisselerine) ilişkin “Hissedarlar Sözleşmesi” imzalamışlardır. Hissedarlar
Sözleşmesinin hisseleri A, B ve C olmak üzere üç gruba bölerek hissedarların
imtiyaz, hak ve yetkilerini belirleyen 3. maddesine göre;
320
“3.1 Step ve Taftel’in ve birleştiklerinde kalan varlığın hisseleri A, B ve C olmak üzere
üç farklı hisse grubuna sahip olacaktır. Mevcut Hissedarlar A grubu hisselere ve Alıcı
B Grubu hisselere sahip olacaktır.
3.2 Her bir Tamamlamada, ön koşul olarak, Satıcılar, Alıcı tarafından iktisap edilen A
Grubu Hisseleri B Grubu Hisselere çevirecekler ve bu Sözleşmenin hükümlerini
yansıtmak için Step ve Taftel Ana Sözleşmesinde gerekli değişiklikleri yapacaklardır.
3.3 Mevcut Hissedarlardan herhangi birinin A Grubu Hisselerini üçüncü bir tarafa
satmayı önermesi durumunda, taraflar üçüncü tarafça iktisap edilecek kadar sayıdaki
A Grubu hisselerini C Grubu Hisselerine çevirecekler ve bu Sözleşmenin hükümlerini
yansıtmak için Step ve Taftel Ana Sözleşmesi’nde gerekli değişiklikleri 330
yapacaklardır.”

İş Girişim haricindeki mevcut Step ve Taftel hissedarlarının sahip olacağı A Grubu
Hisselerinin hak ve yetkileri Hissedarlar Sözleşmesi’nin 10.2. maddesinde
düzenlenmiştir. Buna göre Mevcut Hissedarlar her bir Grup Şirketi’nde (Step ve
Taftel) hisselerin toplam olarak %40’ını veya daha fazlasını ellerinde bulundurdukları
sürece, bütçenin ve iş planının onaylanması veya değiştirilmesi gibi konularda
onayları gerekecek, böylece stratejik kararlarda belirleyici etki uygulama olanağına
sahip olacaklardır. Ayrıca Hissedarlar Sözleşmesi’nin 4.2.1. maddesinde Step
Yönetim Kurulu ile ilgili olarak, Swicorp, Step sermayesinin %40’ını veya daha 340
fazlasını elinde bulundurduğu sürece; A Grubu hissedarlara 3 yönetim kurulu üyesini
atama ve görevden alma yetkisi verilmektedir.

Devralma işleminin devralan tarafı olan Swicorp’un sahip olacağı B Grubu Hisseleri
Hissedarlar Sözleşmesi’nin 10.1 maddesinde belirtildiği gibi herhangi bir hisse
yüzdesine ulaşma koşulu aranmadan bütçenin ve iş planının onaylanması veya
değiştirilmesi gibi konularda veto hakkına sahip olacaktır. Hissedarlar Sözleşmesi’nin
4.2.1. maddesinde Step Yönetim Kurulu ile ilgili olarak, Swicorp, Step sermayesinin
%40’ını veya daha fazlasını elinde bulundurduğu sürece; B Grubu hissedarlara 2
yönetim kurulu üyesini atama ve görevden alma yetkisi verilmektedir. 350

C Grubu Hisseleri ise TTK çerçevesinde verilen oy kullanma hakkı dışında bir
imtiyaza sahip olmayacaktır.

Her bir dilimin devri sonrası oluşacak Step hissedarlık yapısı Tablo 4’te sunulmuş
olup sonrasında ise aşamalar ayrı ayrı değerlendirilmiştir.

08-43/590-222
9
Tablo 4. Her Bir Dilimin Devri Sonrası Step’in Ortaklık Yapısı
Hissedarlar Mevcut (%) Birinci Dilim (%)
İkinci
Dilim (%)
Üçüncü
Dilim (%)
Dördüncü
Dilim (%)
Mehmet Cem Şengör 64,139 57,725 57,725 38,483 24,052
Sevim Şengör 2,513 2,262 2,262 1,508 0,942
Ayfer Özbek 0,007 0,006 0,006 0,004 0,003
Emine Esra Avunduk 0,007 0,006 0,006 0,004 0,003
Ayşegül Şengör 0,001 0,001 0,001 0,000 0,000
Emre Zümbülova 0,001 0,001 0,001 0,000 0,000
Is Girişim 33,333 0,000 0,000 0,000 0,000
Swicorp 40,000 40,000 60,000 75,000
Toplam 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000
Kaynak: Hisse Devir Sözleşmesi
360
H.3.1.1.1. Birinci Dilimin Devri (26.7.2008)

Mevcut durumda İş Girişim, Step’te %33 hisse sahibi olup, Mehmet Cem Şengör,
Sevim Şengör, Ayfer Özbek, Emine Esra Avunduk, Ayşegül Şengör ve Emre
Zümbülova’nın bir blok olarak (Şengör Grubu, Mevcut Hissedarlar) toplam %67 hisse
oranıyla diğer tarafı oluşturmaktadır.

Birinci dilimin devri sonrası İş Girişim’in hisselerinin tamamını (%33) Swicorp’a
devredeceği, Şengör Grubunun hisse oranının ise %60’a gerileyeceği görülmektedir.
Yukarda belirtildiği üzere, birinci dilimin devrinde öncelikle Step’in hisseleri A, B ve C 370
olmak üzere üç ayrı türe dönüştürülecek; Şengör Grubu (Mevcut Hissedarlar) A
Grubu hisselere, Swicorp ise B Grubu hisselere sahip olacaktır. Ortaklık yapısının
yanı sıra stratejik kararlarda belirleyici rol oynama ve yönetim kurulu üyesi atama
yetkisi göz önünde bulundurulduğunda ise;

- Şengör Grubu birinci dilimin devri işleminden sonra toplamda Step hisselerinin
%60’ına sahip olduğundan Hissedarlar Sözleşmesi’nin 10.2. maddesi gereği
Step’in stratejik kararlarında belirleyici etki uygulama olanağına sahiptir.
Swicorp ise herhangi bir hisse yüzdesi koşulu aranmaksızın belirleyici etki
uygulama olanağı sağlayan B Grubu hisselere sahiptir. 380

- Swicorp, Step sermayesinin % 40’ını veya daha fazlasını elinde bulundurduğu
sürece; A Grubu hissedarlara 3 yönetim kurulu üyesi, B Grubu hissedarlara 2
yönetim kurulu üyesini atama ve görevden alma yetkisi verilmektedir.
Hissedarlar Sözleşmesi’nin 4.7. ve 4.8. maddelerinde yönetim kurulu toplantı
nisabı her iki şirket için de en az biri B Grubu hissedarlar tarafından atanan
olmak üzere 4 yönetim kurulu üyesi olarak, karar nisabı ise A ve B Grubu
hissedarlara veto hakkı verilen konular dışında basit çoğunluk olarak
belirlenmiştir.
390
08-43/590-222
10
Hissedarlar Sözleşmesi’nde ana sözleşmede genel kurul karar nisabının
değiştirileceğine ilişkin bir ifade yoktur. İncelemeye konu birinci dilimin devri işlemi
sonucu Step Mehmet Cem Şengör’ün kontrolünden Şengör Grubu ve Swicorp’un
ortak kontrolüne geçecektir.

H.3.1.1.2. İkinci Dilimin Devri (15.2.2009)

İkinci dilimin devri sonrası Step hissedarlık yapısında bir değişim meydana
gelmeyeceğinden, ikinci dilimin devri sonrası Step’in kontrolünde değişiklik
gerçekleşmeyecektir. 400

H.3.1.1.3. Üçüncü Dilimin Devri (15.5.2009)

Bu aşamada Swicorp’un hisse oranı, bir başka deyişle B Grubu hisselerin oranı
%60’a yükselecek, A Grubu hisseler ise %40’a düşecektir. Üçüncü dilimin devri
sonrası işlemin A Grubu hissedarları Step hisselerinin %40’ını ellerinde
bulundurmaya devam edeceklerinden veto hakları devam edecektir. Şengör
Grubu’nun ortak kontrol konumu devan ettiğinden, dilimin devri sonrası da Step’in
kontrolünde değişiklik meydana gelmeyecektir.
410
H.3.1.1.4. Dördüncü Dilimin Devri (15.5.2010)

Bu aşamada A Grubu hisselerin oranı %25’e gerileyecek, B Grubu %75’e
yükselecektir. İlk bakışta, salt ortaklık yapısı bakımından kontrol değişikliği
gerçekleştiği ve teşebbüsün ortak kontrolden Swicorp’un kontrolüne geçtiği ileri
sürülebilir. Ancak, stratejik karar alma ve yönetimde söz sahibi olma bakımından da
aşamanın ele alınması gerekmektedir. Dördüncü dilimin devri sonrası A Grubu
hissedarların Hissedarlar Sözleşmesi’nin 10.2. maddesinde öngörülen bazı veto
hakları son bulacaktır. Fakat aynı sözleşmenin 10.3. maddesinde A Grubu
Hissedarlarının Grup Şirketleri (Step ya da Taftel) hisselerinin %25 veya daha 420
fazlasına sahip olması durumunda bazı konularda veto haklarının devam ettiği
belirtilmiştir. Veto hakkının devam ettiği konular arasında Step, Taftel veya birleşme
sonrası Step’in işinde önemli bir değişiklik yapmak, onaylanan bütçe ve iş planında
belirtilen dışında herhangi bir sermaye harcaması yapmak, herhangi bir önemli
sözleşmeyi değiştirmek, diğer bir şirketi devralmak gibi konular yer almaktadır.
Böylece A Grubu hissedarlara Step’in stratejik ticari davranışlarında belirleyici etki
uygulama olanağı devam etmektedir.

Ayrıca Hissedarlar Sözleşmesi’nin 4.2.2. maddesinde Step Yönetim Kurulu ile ilgili
olarak, Swicorp, Step sermayesinin %60’ını veya daha fazlasını elinde bulundurduğu 430
sürece; A Grubu hissedarlara 2 yönetim kurulu üyesini, B Grubu hissedarlara 3
yönetim kurulu üyesini atama ve görevden alma yetkisi verilmektedir. Hissedarlar
Sözleşmesi’nin 4.7. ve 4.8. maddelerinde yönetim kurulu toplantı nisabı her iki şirket
için de en az biri B Grubu hissedarlar tarafından atanan olmak üzere 4 yönetim
kurulu üyesi olarak, karar nisabı ise A veya B Grubu hissedarlara veto hakkı verilen
konular dışında basit çoğunluk olarak belirlenmiştir.

Bu nedenlerle dördüncü dilimin devri sonrası da kontrolde değişiklik meydana
gelmeyecek ve Step Şengör Grubu ve Swicorp’un ortak kontrolünde bulunmaya
devam edecektir. Tarafların Bildirim Formunda yer verilen “Hisse Devir Sözleşmesi 440
08-43/590-222
11
hükümlerinden de anlaşılacağı üzere Swicorp katılım yaptığı şirketlerde bulunan yerli
ortakları (kurucuları) şirket içinde tutarak gelişimin beraber yapılmasını sağlamakta
ve fiili yönetim konusunda yerli ortaklara geniş haklar tanımaktadır.” beyanı dikkate
alındığında, Şengör Grubunun Swicorp ile birlikte ortak kontrole sahip olmaya devam
edeceği anlaşılmaktadır. Diğer yandan Hissedarlar Sözleşmesi’nin 3.3. maddesinde
Mevcut Hissedarların ellerindeki A Grubu hisseleri üçüncü bir kişiye satmayı
önermesi durumunda satılan A Grubu hisselerin C Grubu hisselere dönüştürülmesi
gerekmektedir. C Grubu hisselerin TTK çerçevesinde kendilerine verilen oy kullanma
hakkı dışında bir imtiyazı bulunmamaktadır. Dolayısıyla, son aşamanın da kontrol
değişikliğine yol açmadığı sonucuna ulaşılmıştır. 450

Bildirime konu devralma işlemi Hissedarlar Sözleşmesi’nde öngörüldüğü şekilde
gerçekleştiği ve ileriki aşamalarda kontrole ilişkin bir değişikliğe neden olacak bir
düzenleme değişikliği yapılmadığı takdirde, tarafların Step’e ilişkin devralma
işleminin daha sonraki aşamalarında bildirimde bulunmaları gerekmemektedir.

H.3.1.2. Devralma İşlemlerinin Taftel Açısından Değerlendirilmesi

Her bir dilimin devri sonrası oluşacak Taftel hissedarlık yapısına Tablo 5’te yer
verilmiştir. 460
Tablo 5. Her Bir Dilimin Devri Sonrası Taftel’in Ortaklık Yapısı
Hissedarlar Mevcut (%)

Birinci
Dilim (%)
İkinci
Dilim (%)
Üçüncü
Dilim (%)
Dördüncü
Dilim (%)
Mehmet Cem Şengör 49,000 43,830 29,400 19,600 12,250
Melih Gürkan 49,000 43,830 29,400 19,600 12,250
Ayşegül Şengör 1,000 0,894 0,600 0,401 0,251
Mehmet Gürkan 0,500 0,447 0,300 0,200 0,125
Gülşah Gürkan 0,500 0,447 0,300 0,200 0,125
Swicorp 0,000 10,550 40,000 60,000 75,000
Toplam 100,000 100,000 100,000 100,000 100,000
Kaynak: Hisse Devir Sözleşmesi

H.3.1.2.1. Birinci Dilimin Devri (26.7.2008)

Yukarıda Taftel’in hissedarlık yapısındaki değişikliklere ilişkin tabloda birinci dilimin
devri sonrası Swicorp’un Taftel hisselerinin %10,55’ine A Grubu hissedarların ise
toplamda %89,45’ine sahip olduğu görülmektedir. Ortaklık yapısının yanı sıra
stratejik kararlarda belirleyici rol oynama ve yönetim kurulu üyesi atama yetkisi göz
önünde bulundurulduğunda ise; 470

- Hissedarlar Sözleşmesi’nin 10.2. maddesinde yer alan bilgiler
değerlendirildiğinde birinci dilimin devri sonrası A Grubu hissedarların
toplamda Taftel hisselerinin %40’ına veya daha fazlasına sahip olmaları
sebebiyle Taftel’in stratejik kararlarında belirleyici etki uygulama olanağına
sahip olacakları anlaşılmaktadır Swicorp’un sahip olduğu hisseler ise
08-43/590-222
12
Hissedarlar Sözleşmesi’nin 10.1. maddesi gereği kontrol sağlayan B Grubu
hisseleridir.
- Hissedarlar Sözleşmesi’nin 4.2.3. maddesinde Swicorp Taftel sermayesinin %
10’nu veya daha fazlasını elinde bulundurduğu sürece; A Grubu hissedarlara 4 480
yönetim kurulu üyesi, B Grubu hissedarlara 1 yönetim kurulu üyesi atama ve
görevden alma yetkisi verilmektedir. Hissedarlar Sözleşmesi’nin 4.7.
maddesinde yönetim kurulu toplantı nisabı her iki şirket için de 4 yönetim
kurulu üyesi olarak belirlenmiş ve bunlardan en az birinin B Grubu hissedarlar
tarafından atanan bir yönetim kurulu üyesi olması gerektiği ifade edilmiştir.
Hissedarlar Sözleşmesi’nin 4.7. ve 4.8. maddelerinde yönetim kurulu toplantı
nisabı her iki şirket için de en az biri B Grubu hissedarlar tarafından atanan
olmak üzere 4 yönetim kurulu üyesi olarak, karar nisabı ise A veya B Grubu
hissedarlara veto hakkı verilen konular dışında basit çoğunluk olarak
belirlenmiştir. Görüldüğü üzere yönetim kurulunda B Grubu hissedarların 490
atadığı 4 yönetim kurulu üyesi veto hakkı verilen konularda tek başlarına karar
alamamaktadır.

Hissedarlar Sözleşmesi’nde ana sözleşmede %76 olan genel kurul karar nisabında
değişiklik yapılacağını belirten bir ifade yer almamaktadır. Bu nedenle birinci dilimin
devri işleminden sonra Taftel Mehmet Cem Şengör ve Melih Gürkan’ın ortak
kontrolünden, Swicorp ve A Grubu Hissedarlar’ın (Şengör Grubu) ortak kontrolüne
geçecektir.

H.3.1.2.2. İkinci Dilimin Devri (15.2.2009) 500

İkinci dilimin devri sonrası Swicorp Taftel hisselerinin %40’ına Şengör Grubu ise
%60’ına sahip olacaktır. İkinci dilimin devri sonrası Hissedarlar Sözleşmesi’nin 10.2.
maddesi gereği A Grubu hissedarların veto hakkı devam edecektir. Hissedarlar
Sözleşmesi’nin 4.2.4. maddesinde Swicorp Taftel sermayesinin %40’ını veya daha
fazlasını elinde bulundurduğu sürece; A Grubu hissedarlara 3 yönetim kurulu üyesi,
B Grubu hissedarlara 2 yönetim kurulu üyesi atama ve görevden alma yetkisi
verilmektedir. Bu nedenlerle ikinci dilimin devri sonrası Taftel’in kontrolünde değişiklik
meydana gelmeyecektir.
510
H.3.1.2.3. Üçüncü Dilimin Devri (15.5.2009)

Üçüncü dilimin devri işlemi sonrası Swicorp Taftel hisselerinin %60’ına, A Grubu
hissedarlar Taftel hisselerinin %40’ına sahip olacaktır. Hissedarlar Sözleşmesi’nin
10.2. maddesi gereği üçüncü dilimin devri sonrası da A Grubu hissedarların veto
hakları devam edecektir. Ayrıca Hissedarlar Sözleşmesi’nin 4.2.4. maddesinde
Swicorp Taftel sermayesinin %40’ını veya daha fazlasını elinde bulundurduğu
sürece; A Grubu hissedarlara 3 yönetim kurulu üyesi, B Grubu hissedarlara 2
yönetim kurulu üyesi atama ve görevden alma yetkisi verilmektedir. Üçüncü dilimin
devri sonrası da A Grubu hissedarlar ortak kontrolde yer alacak, Taftel’in kontrolünde 520
değişim meydana gelmeyecektir.

H.3.1.2.4. Dördüncü Dilimin Devri (15.5.2010)

Dördüncü dilimin devri sonrası ise A Grubu hissedarların Taftel’de hisse oranı %25’e
gerileyecek ve Hissedarlar Sözleşmesi’nin 10.2. maddesinin öngördüğü bazı veto
08-43/590-222
13
hakları son bulacaktır. Fakat aynı sözleşmenin 10.3. maddesinde A Grubu
Hissedarlarının Taftel’deki hisselerinin %25 veya daha fazla olması durumunda bazı
konularda veto haklarının devam ettiği belirtilmiştir. Veto hakkının devam ettiği
konular A Grubu hissedarlara Taftel’in stratejik ticari davranışlarında belirleyici etki 530
uygulama olanağı vermektedir.

Ayrıca Hissedarlar Sözleşmesi’nin 4.2.5. maddesinde Taftel Yönetim Kurulu ile ilgili
olarak, Swicorp, Taftel sermayesinin %60’ını veya daha fazlasını elinde
bulundurduğu sürece; A Grubu hissedarlara 2 yönetim kurulu üyesini, B Grubu
hissedarlara 3 yönetim kurulu üyesini atama ve görevden alma yetkisi verilmektedir.
Hissedarlar Sözleşmesi’nin 4.7. ve 4.8. maddelerinde yönetim kurulu toplantı nisabı
her iki şirket için de en az biri B Grubu hissedarlar tarafından atanan olmak üzere 4
yönetim kurulu üyesi olarak, karar nisabı ise A veya B Grubu hissedarlara veto hakkı
verilen konular dışında basit çoğunluk olarak belirlenmiştir. Görüldüğü üzere yönetim 540
kurulunda B Grubu hissedarların atadığı 3 yönetim kurulu üyesi veto hakkı verilen
konularda tek başlarına karar alamamaktadır.

Bu nedenlerle dördüncü dilimin devri sonrası da kontrolde değişiklik meydana
gelmeyecek, Taftel Şengör Grubu (A Grubu hissedarlar) ve Swicorp’un ortak
kontrolünde faaliyet göstermeye devam edecektir.

Bildirime konu devralma işlemi Hissedarlar Sözleşmesi’nde öngörüldüğü şekilde
gerçekleştiği ve ileriki aşamalarda kontrole ilişkin bir değişikliğe neden olacak
herhangi bir düzenleme değişikliği yapılmadığı takdirde, tarafların Taftel’e ilişkin 550
devralma işleminin daha sonraki aşamalarında bildirimde bulunmaları
gerekmemektedir.

H.3.2. Devralma İşlemlerinin 1997/1 Sayılı Tebliğ Açısından Değerlendirilmesi

İnceleme konusu birinci dilimin devri işlemi hem Step hem de Taftel’in kontrolünde
değişiklik yaratacağından işlem 1997/1 sayılı Tebliğ’in 2. maddesi anlamında bir
devralma işlemidir.

1997/1 sayılı Tebliğ’de teşebbüslerin ilgili ürün pazarındaki toplam pazar paylarının 560
%25’i aştığı veya bu oran aşılmasa bile toplam cirolarının 25.000.000 YTL’yi aştığı
birleşme devralmaların izne tabi işlemler olduğu belirtilmiştir.

Devre konu şirketler Step ve Taftel’in 2007 yılı itibarıyla ciroları sırasıyla;
(……………….) YTL (……………………………………. YTL ………….YKr) ve
(……………) YTL (………………………………...... YTL ….. YKr)’dir. Swicorp’un
Türkiye pazarında faaliyeti olmadığından cirosu yoktur. 1997/1 sayılı Tebliğ’in
4.maddesinde ciro hesaplanırken teşebbüslerin kendi aralarındaki satışlarından
doğan cirolarının hesaba katılmayacağı belirtilmiştir. Taftel üretiminin tümünü Step’e
satmaktadır, bu nedenle işlem taraflarının cirosu hesaplanırken Taftel’in cirosu 570
dikkate alınmamaktadır. Devralma işlemi taraflarının Türkiye pazarındaki
faaliyetlerinden elde ettikleri toplam ciro (……………….) YTL
(…………………………………. YTL …………. YKr)’dir. Devralma işlemi taraflarının
Türkiye’deki faaliyetlerinden elde ettikleri toplam cirolarının Tebliğ’de belirtilen ciro
eşiğini aşması sebebiyle söz konusu işlem izne tabi bir devralma işlemidir.

08-43/590-222
14
Swicorp, Step hissedarları ve Taftel hissedarları arasında imzalanan Hisse Devir
Sözleşmesi’nin giriş kısmının (B) paragrafında belirtildiği üzere, Swicorp inceleme
konusu devralma işlemi dahilinde Lüksemburg’da HoldCo unvanlı bir iştirak kurmayı
planlamaktadır. Bildirim Formu’nda tamamen vergi avantajı ve yönetim kolaylığı 580
sağlamak amacıyla yapılacağı belirtilen bu işlem sonucunda Swicorp Hisse Devir
Sözleşmesi’nde sahip olduğu tüm hak ve borçlarını külli halefi olarak yeni kurulacak
iştirake devredecek ve yeni kurulacak iştirak devre konu teşebbüslerde hissedar
durumuna gelecektir. Taraflar Bildirim Formu’nda bahse konu işlemin tamamen grup
içi bir işlem olduğunu, yeni kurulacak HoldCo adlı iştirak ile Swicorp arasında kontrol,
yönetim gibi konularda fark bulunmayacağını belirtmişlerdir. Söz konusu işlemin ilgili
ürün pazarında ya da Step ve Taftel hissedarlarının durumu üzerinde hiçbir etkisinin
bulunmayacağı da bildirilmiştir.

Swicorp, Step ve Taftel hissedarları arasında imzalanan Hisse Devir Sözleşmesi’nin 590
8. maddesinde de belirtildiği üzere taraflar ikinci dilimin devrinin gerçekleşmesinin
ardından devre konu teşebbüsler Step ve Taftel’i Step bünyesinde birleştirmeyi
planlamaktadır. Birinci dilimin devrinden itibaren her iki şirket de Şengör Grubu (A
Grubu Hissedarlar) ve Swicorp’un (B Grubu Hissedar) ortak kontrolünde olacaktır.
Dolayısıyla ikinci dillimin devri sonrası gerçekleşecek olan birleşme işlemi kontrolde
değişiklik yaratmayacak, grup içi işlem olarak değerlendirilebilecektir.

4054 sayılı Kanun’un 7. maddesinde, “hakim durum yaratmaya veya hakim
durumlarını daha da güçlendirmeye yönelik olarak ülkenin bütünü ya da bir kısmında
herhangi bir mal veya hizmet piyasasındaki rekabetin önemli ölçüde azaltılması 600
sonucunu” doğuracak birleşme ve devralmalar hukuka aykırı kabul edilerek
yasaklanmıştır.

İşlemin devralan tarafı Swicorp’un, Swicorp tarafından kontrol edilen, Swicorp ile
aynı grupta yer alan ya da Swicorp’un ortağı olan herhangi bir teşebbüsün Türkiye’de
makine halıcılığı sektörüne ilişkin tanımlanabilecek alternatif ürün pazarlarının
hiçbirinde faaliyeti mevcut değildir. Bu nedenle devre konu Step ve Taftel ile devralan
Swicorp’un faaliyetleri bakımından Türkiye pazarında herhangi bir yatay ya da dikey
örtüşme ortaya çıkmamaktadır. Devralma işlemi sonrası Şengör Grubu ve
Swicorp’un ortak kontrolünde faaliyet gösterecek olan Taftel ve Step, tafting cinsi 610
makine parça halı üretimi ve makine parça halı perakende satışı pazarlarında dikey
entegre bir yapı oluşturacaktır. İnceleme konusu işlem sonucu makine halıcılığı
sektörüne ilişkin tanımlanabilecek alternatif hiçbir ilgili pazarda yoğunlaşma meydana
gelmemektedir.

İşlem taraflarınca imzalanan Hisse Devir Sözleşmesi’nin 11. maddesinde yer alan
ticari şartların bir uzantısı olarak Step ve Taftel hissedarlarına rekabet etmeme
yükümlülüğü getirilmiştir.

Birleşme/devralma işlemlerinde yan sınırlamalar ve bu çerçevede rekabet yasakları, 620
yoğunlaşmayı meydana getiren sözleşmenin ana amacının yanında sözleşmenin
hukuki getirilerinden yararlanılmasına yönelik düzenlemeler olarak nitelendirilebilir.
Alıcılar tarafından satıcılara getirilen rekabet yasakları, uygulamada alıcıların
devraldıkları maddi ve maddi olmayan varlıkların değerinden tam olarak
yararlanmalarının, dolayısıyla alıcı tarafından yapılan yatırımın karşılığının tam olarak
alınmasının bir aracı olarak değerlendirilmektedir.
08-43/590-222
15

Genel olarak birleşme/devralma işlemine ilişkin bir rekabet yasağının yan sınırlama
olarak kabul edilmesi ve bu çerçevede işlemle birlikte değerlendirilmesi için söz
konusu yasağın “yoğunlaşma ile doğrudan ilgili ve gerekli olma”, “sadece taraflar 630
açısından kısıtlayıcı olma” ve “orantılılık” kriterlerini sağlaması gerekmektedir. Söz
konusu sözleşmede yer alan rekabet etmeme ve devredilen teşebbüsün çalışanlarını
ya da müşterilerini transfer etmemeye ilişkin yükümlülükler de bu ölçütler
çerçevesinde değerlendirilmiştir. Dolayısıyla, Hisse Devir Sözleşmesi’nin 11.
maddesinde yer alan düzenlemelerin her üç kriteri de sağladığı anlaşıldığından, söz
konusu bu hükümlerin makul birer yan sınırlama olduğu kanaatine varılmıştır.

I. SONUÇ

Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; 640

Bildirim konusu işlemin 4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak
çıkarılan 1997/1 sayılı “Rekabet Kurulu’ndan Izin Alınması Gereken Birleşme ve
Devralmalar Hakkında Tebliğ” kapsamında izne tabi olduğuna, işlem sonucunda aynı
Kanun maddesinde belirtilen nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim
durumun güçlendirilmesinin ve böylece ilgili pazarlarda rekabetin önemli ölçüde
azaltılmasının söz konusu olmadığına, bu nedenle bildirim konusu işleme izin
verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.





Full & Egal Universal Law Academy