Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2015-4-40 (Devralma)
Karar Sayısı : 15-37/577-197
Karar Tarihi : 06.10.2015
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN, Fevzi ÖZKAN, Dr. Metin ARSLAN,
Doç. Dr. Tahir SARAÇ, Kenan TÜRK
B. RAPORTÖRLER : Hale GÜNDÜZ, Nesibe AYAN
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : - Exor S.p.A.
Temsilcileri: Av. Hakkı Can YILDIZ, Av. Cansu GÜNER
Ebulula Mardin Cad. Gül Sokak No:2 Maya Park Tower 2
Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: PartnerRe Ltd.’nin, Exor S.p.A.’nın dolaylı olarak tamamına
sahip olduğu bir iştiraki ile birleşmesi neticesinde, PartnerRe Ltd.’nin kontrolünün
Exor S.p.A tarafından devralınması işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 31.08.2015 tarihinde giren bildirim üzerine
düzenlenen 11.09.2015 tarih ve 2015-4-40/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu
görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirim konusu işleme izin verilmesinde sakınca
bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Bildirim konusu işlem, PartnerRe Ltd. (PARTNERRE), Exor S.p.A.’nın (EXOR) tamamına
sahip olduğu dolaylı iştiraki Exor N.V. ve Exor N.V.’nin de tamamına sahip olduğu iştiraki
Pillar Ltd. (PILLAR) arasında akdedilen Birleşme Anlaşması neticesinde PARTNERRE’nin
kontrolünün EXOR tarafından devralınmasına ilişkindir. Planlanan birleşme işlemi
sonrasında, PILLAR’ın tüzel kişiliği sona erecek, Exor N.V., PARTNERRE’nin %100’üne
sahip olacak ve EXOR, Exor N.V. aracılığıyla PARTNERRE üzerinde dolaylı olarak kontrol
sağlayacaktır.
(5) PARTNERRE, halka açık bir şirket olup, üzerinde hiçbir şirket veya gerçek kişinin kontrol
hakkı bulunmamaktadır. PARTNERRE’nin %10’dan fazla hissesine sahip herhangi bir
teşebbüs mevcut değildir. Bir başka deyişle, işlem öncesinde devre konu şirket üzerinde
herhangi bir kişi veya teşebbüs hukuki veya fiili kontrol sağlayamamaktadır. EXOR’un
%5’ten fazla hisselerini elinde bulunduran hak sahipleri ise %51,39 hisse oranı ile ana
hissedarı Giovanni Agnelli e C. S.a.p.az. ve %5,02 hisse oranı ile Harris Associates
L.P.’dir.
(6) Dosya mevcudu bilgiler çerçevesinde başvuru konusu işlemin, 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ (2010/4
sayılı Tebliğ) kapsamında bir devralma olduğu ve işlemin 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7.
maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinde öngörülmüş olan eşikleri aştığı anlaşıldığından
Rekabet Kurulunun iznine tabi olduğu sonucuna ulaşılmıştır.
15-37/577-197
2/2
(7) Devre konu PARTNERRE, küresel bir reasürans şirketi olup, iştirak ve şubeleri
aracılığıyla, ana sigortacılara, sedan şirketlerine ve mükerrer sigortalılara hayat ve hayat
dışı gruplarında sigorta ve reasürans hizmeti sunmaktadır. PARTNERRE’nin Türkiye
pazarına yönelik olarak faaliyet gösteren iştirakleri Bermuda Reinsurance Company Ltd.,
Partner Re EU SE-Fransız Şubesi, Partner Re EU SE-Zürih Şubesi ve PartnerRe Ireland
Insurance Limited-Londra Şubesi’dir. Alıcı konumunda olan EXOR ise, halka açık bir
yatırım şirketi olup EXOR’un Türkiye’de faaliyet gösteren iştirakleri FCA, CNHI ve
Cushman&Wakefield’dır. Bu iştiraklerden hiçbiri, bildirim kapsamındaki ilgili ürün
pazarında faaliyet göstermemektedir.
(8) Dosyada yer verilen bilgilere göre PARTNERRE, Türkiye’de yalnızca reasürans hizmetleri
sunmaktadır. Buna karşılık, EXOR veya kontrol ettiği şirketlerden hiçbiri Türkiye’de
reasürans pazarında faaliyet göstermemektedir. Dolayısıyla, tarafların Türkiye’deki
faaliyetleri bakımından herhangi bir yatay örtüşme bulunmamaktadır. Bununla birlikte,
FCA’nın iştiraklerinden biri olan ve FCA’nın risk yönetimi kapsamında faaliyet gösteren
Neptunia Assicurazioni Marittime S.A. (NEPTUNIA), FCA ve CNHI için poliçe düzenleyen
bazı üçüncü kişi sigortacılara reasürans hizmeti sağlamaktadır. NEPTUNIA’nın genel
reasürans hizmetleri pazarında herhangi bir faaliyeti bulunmamakla birlikte, anılan şirket
söz konusu rizikoların bir kısmını reasüre etmek için genel reasürans pazarından hizmet
almaktadır. Dolayısıyla, her ne kadar reasürans pazarında teorik olarak dikey bir örtüşme
bulunsa da; NEPTUNIA’nın alımlarının Türkiye dışında gerçekleşmesi ve NEPTUNIA veya
EXOR’un kontrolünde olan şirketlerden hiçbirinin Türkiye’de reasürans ürünleri satmadığı
göz önünde bulundurulduğunda, işlem bakımından Türkiye’de gerçek anlamda dikey bir
örtüşme bulunmadığı kanaatine varılmıştır. Bunun yanında EXOR’un %(…..)1 ve
PARTNERRE’nin %(…..) oranında düşük pazar payına sahip oldukları ve söz konusu
pazarda faaliyet gösteren çok sayıda teşebbüsün2 bulunduğu dikkate alındığında, dosya
konusu devir işleminin pazarda herhangi bir yoğunlaşmaya neden olmayacağı kanaatine
varılmıştır.
H. SONUÇ
(9) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında
izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan nitelikte hakim
durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin
önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine
OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
1 EXOR, NEPTUNIA’nın Türkiye dışında gerçekleştirdiği reasürans hizmet alımlarının, Türkiye pazarına
oranını tespit edemediğinden ötürü küresel pazar payı bilgilerini sunmaktadır.
2 Rakiplerden, Münchener Rückversicherungs- Geselllschaft %(…..); Swiss Re Ltd. %(…..); Milli Reasürans
Türk A.Ş. %(…..); Hannover Rück SE %(…..) ve QBE Re %(…..) pazar payına sahip bulunmaktadır.
Full & Egal Universal Law Academy