Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2016-1-33 (Devralma)
Karar Sayısı : 16-19/306-135
Karar Tarihi : 01.06.2016
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN, Fevzi ÖZKAN, Doç. Dr. Tahir SARAÇ,
Kenan TÜRK, Adem BİRCAN
B. RAPORTÖRLER: Çağlar Deniz ATA, İbrahim KUŞÇU, Dilan TOPRAK
C. BİLDİRİMDE
BULUNANLAR : - Global Chemicals S.à.r.l.
- Black Diamond Capital Management L.L.C.
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Av. Öznur İNANILIR,
Av. Su ŞİMŞEK, Av. Berfu AKGÜN
Yıldız Mah. Çitlenbik Sok. No:12 34349 Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Polynt Group S.A. ve Reichhold Cayman GP, Ltd.’nin,
Investindustrial Advisors Limited ve Black Diamond Capital Management L.L.C.
şirketlerinin ortak kontrolü altında birleştirilmesi işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına 16.05.2016 tarihinde giren bildirim üzerine
düzenlenen 18.05.2016 tarih ve 2016-1-33/Öİ sayılı rapor görüşülerek karara
bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde sakınca
bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Bildirim kapsamında; Polynt Group S.p.A. (POLYNT) ve Reichhold Cayman GP, Ltd.
(REICHHOLD) şirketlerinin Black Diamond Capital Management L.L.C. (BLACK
DIAMOND) ve BI-Invest Holding S.A.’nın (BI-INVEST) kontrolünde bulunacak tek şirket
çatısı altında birleşmeleri işlemine izin verilmesi talep edilmektedir.
(5) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkrasına göre;
“Bağımsız bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişim
oluşturulması” devralma sayılan hallerden kabul edilmektedir. Bu tanım çerçevesinde bir
ortak girişimin anılan Tebliğ uyarınca devralma sayılabilmesi için ortak kontrol altında bir
teşebbüsün bulunması ve ortak girişimin bağımsız bir iktisadi varlık olarak ortaya
çıkması şeklinde iki unsurun birlikte gerçekleşmesi gerekmektedir.
16-19/306-135
2/3
(6) Bildirim formunda yer verilen bilgilere göre, mevcut durumda çeşitli kimyasal ara
ürünlerin üreticisi olan POLYNT, Global Chemicals S.à.r.l. üzerinden Investindustrial
Advisors Limited (INVESTINDUSTRIAL) isimli yatırım fonunun; INVESTINDUSTRIAL ise
nihai olarak, tüketici, endüstriyel üretim ve hizmet sektörlerinde faaliyet gösteren bir
yatırım şirketi olan BI-INVEST’in kontrolünde bulunmaktadır. Kompozitler ve
kaplamalarda kullanılan reçinelerin üretici ve tedarikçisi olan REICHHOLD ise bir yatırım
danışmanlık ve fon yönetimi şirketi olan BLACK DIAMOND’ın nihai kontrolünde
bulunmakta1 olup işlem sonrasında POLYNT ve REICHHOLD, Speciality Chemicals
International Limited (NEWCO) isimli tek şirket çatısı altında birleşecek, kurulan bu yeni
şirketin ortak kontrolü ise INVESTINDUSTRIAL ve BLACK DIAMOND’a ait olacaktır.
Taraflar arasında imzalanan Hissedarlık Anlaşması’na göre; (…..TİCARİ SIR…..)2. Bu
sözleşme hükümleri ve hissedarlık yapısı göz önüne alındığında planlanan işlem sonrası
NEWCO üzerinde ortak kontrol tesis edileceği anlaşılmaktadır.
(7) Ortak girişimin bağımsız iktisadi varlık olup olmadığı, pazarda aktif bir rol üstlenmeye
hazır bir durumda olup olmadığıyla ve devamlılık (en azından pazarda kalıcı bir
değişiklik meydana getirebilecek kadar devamlı) saikiyle kurulup kurulmadığı ile ilgilidir.
Daha önce belirtildiği üzere NEWCO hâlihazırda faaliyet gösteren POLYNT ve
REICHHOLD’un tek çatı altında birleştirilmesi ile kurulması planlanan yeni bir şirkettir.
Dolayısıyla mezkûr şirketlerin hâlihazırdaki faaliyetlerini devam ettirmesi planlanan
NEWCO’nun iktisadi bağımsızlık unsurunun bulunduğu anlaşılmaktadır.
(8) Bildirim formunda sunulan bilgi ve belgeler ve yukarıda yer verilen açıklamalar
çerçevesinde, bildirilen işlemin 2010/4 sayılı Tebliğ’in 5. maddesi çerçevesinde bir
devralma işlemi olduğu anlaşılmaktadır. Öte yandan, ilgili tarafların cirolarının anılan
Tebliğ’in 7. maddesinin birinci fıkrasının (b) bendinde öngörülen ciro eşiklerini aştığı,
dolayısıyla işlemin izne tabi olduğu görülmektedir.
(9) Devre konu şirketlerin faaliyetleri yatay olarak örtüşmemekte sadece termoset bileşenleri
pazarında dikey olarak çakışmaktadır. Dosya mevcudu belgelerden bahse konu dikey
örtüşmenin, Türkiye’de POLYNT tarafından satılan Maleik Anhidrit (MA) ile MA’nın girdi
olarak kullanıldığı ve Türkiye’de REICHHOLD tarafından satışa sunulan Doymamış
Polyester Reçineleri (UPR) ve Vinil Ester Reçine (VE) ürün gruplarında ortaya çıktığı
anlaşılmaktadır. Tarafların ilgili ürün gruplarına ilişkin faaliyetleri incelendiğinde ise,
bildirime konu işlemin rekabet hukuku açısından bir sorun doğurmayacağı
anlaşılmaktadır. Şöyle ki, işlem taraflarından POLYNT’in MA pazarında 2015 yılı payı
(…..) olup REICHHOLD’un üst pazarda bulunan UPR ve VE ürünlerinde aynı yıl için
pazar payının sırasıyla (…..) ve (…..)’in altında olduğu görülmektedir. Etkilenen
pazarlara ilişkin başlıca rakiplerin pazar paylarına aşağıdaki tabloda yer verilmiştir:
1 BLACK DIAMOND, REICHHOLD üzerinde tek kontrol bahşeden, oy haklarının çoğunluğunun
devralınmasına ilişkin bir anlaşma imzalamıştır. Tüm düzenleyici kurumların izni alınmıştır ve devralma
bildirilen işlemin kapanışından önce kapatılacaktır.
2 Örneğin, (…..TİCARİ SIR…..).
16-19/306-135
3/3
Tablo: Etkilenen Pazarlarda Başlıca Rakiplerin (Tahmini) Pazar Payları
Etkilenen
Pazarlar Rakip Teşebbüsler (Yatay/ Dikey)
Pazar
Payları (%)
UPR
Boytek Reçine Boya ve Kimya Sanayi Ticaret A.Ş. Yatay (…..)
TBP Kimyasal Maddeleri Sanayi ve Ticaret A.Ş. Yatay (…..)
Poliya Poliester Sanayi ve Ticaret Ltd. Şti. Yatay (…..)
ECE Boya Kimya Sanayi ve Ticaret A.Ş. Yatay (…..)
Polres Polyester Boya ve Kimya Sanayi Ticaret Ltd. Şti. Yatay (…..)
VE
Ashland A.Ş. Yatay (…..)
DSM Yatay (…..)
Swancor Yatay (…..)
(10) Yukarıda yer verilen açıklamalar dikkate alındığında, etkilenen pazarlardaki rakiplerin
pazar paylarının büyüklüğü ve işlem taraflarının etkilenen pazarlardaki paylarının düşük
olması dikkate alındığında, işlemin rekabet üzerinde olumsuz bir etkisinin olmayacağı
kanaatine varılmıştır.
H. SONUÇ
(11) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan
nitelikte hâkim durum yaratılmasının veya mevcut hâkim durumun güçlendirilmesinin ve
böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme
izin verilmesine OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy