Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2016-1-76 (Devralma)
Karar Sayısı : 16-45/714-321
Karar Tarihi : 28.12.2016
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN, Fevzi ÖZKAN, Adem BİRCAN, Şükran KODALAK
B. RAPORTÖRLER : Zeynep ŞENGÖREN ÖZCAN, Başak TEKÇAM, Hakan EREK,
İbrahim KUŞÇU, Musa ÇOKUR
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN :- Limak Yatırım Enerji Üretim İşletme Hizmetleri ve İnşaat A.Ş.
Hafta Sok. No: 9 GOP Çankaya/Ankara
(1) D. DOSYA KONUSU: Cengiz Holding A.Ş., Limak Holding A.Ş. ve Kolin İnşaat Turizm
Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin ortak kontrolünde bulunan Uluğ Enerji Dağıtım ve
Perakende Satış Hizmetleri A.Ş.’nin tek kontrolünün Limak Yatırım Enerji Üretim
İşletme Hizmetleri ve İnşaat A.Ş. tarafından devralınması işlemine izin verilmesi
talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Kurum kayıtlarına en son 15.12.2016 tarihinde giren yazıyla
tamamlanan bildirim üzerine düzenlenen 26.12.2016 tarih ve 2016-1-76/Öİ sayılı Devralma
Ön İnceleme Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirim konusu işleme izin verilmesinde sakınca
bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
G.1. Taraflar
G.1.1. Devralan: Limak Yatırım Enerji Üretim İşletme Hizmetleri ve İnşaat A.Ş.
(LİMAK YATIRIM)
(4) LİMAK YATIRIM, Limak Holding A.Ş.’nin (LİMAK) dolaylı iştiraklerinden birisi olarak 2008
yılında kurulmuş olup; enerji üretim, dağıtım ve toptan ticareti ile ulaştırma ve lojistik
altyapı sektörlerinde yatırım, işletme ve yönetim hizmetleri faaliyetlerinde bulunmaktadır.
G.1.2. Devre konu: Uluğ Enerji Dağıtım ve Perakende Satış Hizmetleri A.Ş. (ULUĞ
ENERJİ)
(5) ULUĞ ENERJİ; Cengiz Holding A.Ş (CENGİZ), LİMAK ve Kolin İnşaat Turizm San. ve
Tic. A.Ş.’nin (KOLİN) ortak kontrolünde kurulmuş olup, enerji sektöründe elektriğin
dağıtımı ve perakende satışı alanlarında doğrudan kontrol sahibi olduğu Uludağ Elektrik
Dağıtım A.Ş. (ULUDAĞ EDAŞ) ve CLK Uludağ Elektrik Perakende Satış A.Ş. (CLK
ULUDAĞ) aracılığıyla faaliyet göstermektedir.
16-45/714-321
2/5
G.2. Değerlendirme
(6) Bildirim konusu işlem; CENGİZ, LİMAK ve KOLİN’in ortak kontrolünde bulunan ULUĞ
ENERJİ’deki CENGİZ ve KOLİN’e ait hisselerin LİMAK YATIRIM tarafından devralınması
ve bu suretle teşebbüs üzerinde tek kontrole sahip olunmasına ilişkindir.
(7) Şirketin işlem öncesi ve sonrası hissedarlık yapısı aşağıda gösterilmiştir:
Tablo: ULUĞ ENERJİ İşlem Öncesi ve Sonrası Hissedarlık Yapısı
Hissedarlar İşlem Öncesi Pay Oranı (%)
İşlem Sonrası
Pay Oranı (%)
KOLİN (…..) -
Veysel Akın KOLOĞLU1 (…..) -
Naci KOLOĞLU (…..) -
Celal KOLOĞLU (…..) -
CENGİZ (…..) -
Limak İnşaat ve Sanayi Ticaret A.Ş. (…..) 0,02
LİMAK YATIRIM (…..) 99,98
TOPLAM 100,00 100,00
(8) Tablodan görüleceği üzere, işlem öncesinde ULUĞ ENERJİ hisseleri; LİMAK, KOLİN ve
CENGİZ arasında bölüşülmüştür. Ayrıca, Şirket Ana Sözleşmesi’nin 9. maddesinde yer
alan yönetim kurulu üye sayılarına ilişkin düzenlemeler, 10. maddesinde yer alan yönetim
kurulu toplantı ve karar yeter sayıları ile 18. maddesinde yer alan genel kurul toplantı ve
karar yeter sayılarından ULUĞ ENERJİ’nin işlem öncesinde CENGİZ, LİMAK ve KOLİN’in
ortak kontrolünde olduğu anlaşılmaktadır. Devralma sonucunda, ULUĞ ENERJİ’de kontrol
sahibi üç hissedardan ikisinin ayrılması neticesinde ortak kontrolden tek kontrole geçiş
olacaktır. Bu suretle bildirim konusu işlemin, devre konu teşebbüs üzerindeki kontrol
yapısında kalıcı bir değişiklik meydana getirdiği ve 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin
Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5.
maddesi çerçevesinde bir devralma işlemi olduğu kanaatine varılmıştır.
(9) Dosyada yer verilen bilgiler çerçevesinde; tarafların cirolarının 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7.
maddesinin birinci fıkrasının (a) bendinde yer alan ciro eşiklerini aşması nedeniyle işlem
Rekabet Kurulundan izin alınması gereken bir devralmadır.
(10) İşlemin değerlendirilmesi açısından etkilenen pazarların belirlenmesi önem taşımaktadır.
Etkilenen pazarlar, 2010/4 sayılı Tebliğ’de işlemden etkilenme ihtimali olan ve işlem
taraflarının faaliyette bulunduğu yatay veya dikey ilişkideki pazarlar olarak tanımlanmıştır.
Devre konu ULUĞ ENERJİ Türkiye’de, elektrik enerjisinin dağıtımı ve perakende
satışından oluşan faaliyetlerini, hisselerinin tamamına sahip olduğu ULUDAĞ EDAŞ ve
CLK ULUDAĞ şirketleri vasıtası ile yürütmektedir. ULUĞ ENERJİ’nin bahsi geçen şirketler
haricinde herhangi bir iştiraki veya bağlı ortaklığı bulunmamaktadır. Öte yandan devralan
LİMAK YATIRIM’ın içinde bulunduğu ekonomik bütünlüğün (LİMAK), elektrik dağıtımı ile
perakende satışı alanında ve elektrik perakende satışı ile dikey ilişkide bulunan elektrik
üretimi alanında faaliyetleri bulunmaktadır. Bu bağlamda devre konu teşebbüs ile devralan
teşebbüsün faaliyetlerinin hem yatay hem de dikey anlamda örtüşmesi nedeniyle elektriğin
dağıtımı ve perakende satışı pazarı ile elektrik üretim pazarı etkilenen pazarlar olarak
tanımlanmıştır.
1 Veysel Akın KOLOĞU, Naci KOLOĞLU ve Celal KOLOĞLU, KOLİN’in hissedarlarıdır.
16-45/714-321
3/5
(11) Yatay anlamda etkilenen pazar olan elektriğin dağıtımı ve perakende satışı pazarlarında
LİMAK YATIRIM, CENGİZ ve KOLİN ile bir ortak girişim grubu kurmuştur. Bu grup, ULUĞ
ENERJİ’nin faaliyet gösterdiği Uludağ elektrik dağıtım bölgesi dışında, Akdeniz, Boğaziçi
ve Çamlıbel dağıtım bölgelerindeki dağıtım ve görevli tedarik şirketlerinin (GTŞ) kontrolünü
de elinde bulundurmaktadır. Bununla birlikte, bildirim konusu işlemle eşanlı olarak, LİMAK
YATIRIM Akdeniz, Boğaziçi ve Çamlıbel dağıtım bölgelerinde faaliyet gösteren dağıtım
şirketleri ile GTŞ’lerdeki hisselerini CENGİZ ve KOLİN’e devredecektir. Bu nedenle işlem
sonucunda LİMAK YATIRIM’ın sadece Uludağ bölgesindeki dağıtım ve GTŞ hisselerine
sahip olacağı; işlem sonrasında elektriğin dağıtımı pazarında sadece ULUĞ ENERJİ
vasıtasıyla Uludağ elektrik dağıtım bölgesinde faaliyette bulunacağı; elektriğin perakende
satışı pazarında ise hem ULUĞ ENERJİ hem de LİMAK YATIRIM ile aynı ekonomik
bütünlük içinde yer alan Limak Enerji Ticareti A.Ş. (LİMAK ENERJİ) vasıtasıyla faaliyet
göstereceği anlaşılmaktadır.
(12) Tarafların elektriğin perakende satışı alanındaki konumlarına ilişkin yapılacak
değerlendirmede iki ölçüt dikkate alınmıştır. Bunlardan ilki satılan toplam elektrik
miktarıyken, ikincisi satış yapılan sayaç sayısıdır. Elektrik Piyasaları İşletme A.Ş. verilerine
göre, tüketim bakımından 2016 Eylül ayında Türkiye’deki serbest tüketiciler2 tarafından
yapılan 60.792.100,53 MWh’lik tüketimin3 (…..) MWh’lik kısmı ULUĞ ENERJİ’nin
kontrolünde bulunan CLK ULUDAĞ (K24) tarafından gerçekleştirilmiştir. Öte yandan,
devralan LİMAK YATIRIM ile aynı ekonomik bütünlük içinde yer alan LİMAK ENERJİ ise
tüketicilerine (…..) MWh’lik elektrik tedarik etmiştir. Bu çerçevede CLK ULUDAĞ 2016
Eylül ayında %(…..), LİMAK ENERJİ ise aynı dönemde %(…..)’lik paya sahip durumdadır.
Aynı dönem için tarafların sahip olduğu sayaç sayılarına bakılacak olursa, ikili anlaşma ile
elektrik alan 2.416.783 serbest tüketicinin (…..)’si elektriğini CLK ULUDAĞ’dan, (…..)’sı
ise LİMAK ENERJİ’den tedarik etmektedir. Bu bağlamda CLK ULUDAĞ %(…..), LİMAK
ENERJİ ise %(…..)’lük bir paya sahiptir.
(13) Söz konusu pay ve veriler Türkiye geneli dikkate alınarak hesaplanmış olup, yapılacak
değerlendirmede ULUDAĞ EDAŞ ile CLK ULUDAĞ’ın görevli/yerleşik olduğu Uludağ
elektrik bölgesindeki verilere dayanarak işlem taraflarının elektrik perakende satış
piyasasındaki konumlarının da göz önünde bulundurulması yararlı olacaktır.
(14) 2016 Eylül dönemi için Uludağ elektrik dağıtım bölgesindeki toplam tüketim miktarı
5.425.302,55 MWh olarak gerçekleşmiş, bu miktarın (…..) MWh’si CLK ULUDAĞ, (…..)
MWh’si ise LİMAK ENERJİ tarafından tedarik edilmiş durumdadır. Bu bağlamda, Uludağ
bölgesindeki elektriğin perakende tedariki pazarında CLK ULUDAĞ %(…..), LİMAK
ENERJİ ise %(…..) oranında paya sahiptir. Sayaç sayısı bazında bakıldığında ise,
elektriğini ikili anlaşma ile tedarik eden 140.652 sayacın (…..)’sı elektriğini CLK
ULUDAĞ’dan, (…..)’ü ise LİMAK ENERJİ’den tedarik etmektedir. Bu kapsamda CLK
ULUDAĞ %(…..); LİMAK ENERJİ ise %(…..) oranında paya sahiptir.
2 Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu (EPDK) tarafından belirlenen yıllık tüketimin üzerinde tüketime sahip
olan tüketicilere serbest tüketici denilmektedir. Söz konusu tüketiciler talep ederlerse piyasada yer alan
herhangi bir tedarikçi ile ikili anlaşma yaparak indirimli elektrik alabilmektedirler, eğer söz konusu tüketiciler
herhangi bir tedarikçi ile ikili anlaşma yapmak istemezlerse EPDK tarafından belirlenen tarifeler üzerinden
ilgili elektrik dağıtım bölgesinde yer alan GTŞ’den elektrik almaktadırlar.
3 Sadece serbest tüketici hakkını kullanarak tedarikçilerle ikili anlaşma yaparak elektrik tedarik eden
tüketicilerin tüketimleri dikkate alınmıştır.
4 CLK ULUDAĞ, Uludağ elektrik dağıtım bölgesinde bulunan GTŞ’dir. Bu sebeple EPDK tarafından
belirlenen limitin altında kalan veya bu limiti geçip ikili anlaşma yapma hakkını kullanmayan tüketicilere
elektrik tedarik etmekle yükümlüdür. CLK ULUDAĞ, bu tip tüketicileri K1 portföyünde bulundurmaktadır. Öte
yandan CLK ULUDAĞ’ın Uludağ bölgesi içinde veya dışında ikili anlaşma yaptığı tüketiciler ise K2
portföyünde yer almaktadır.
16-45/714-321
4/5
(15) Yukarıdaki veriler incelendiğinde, Türkiye bakımından yapılan hesaplamalarda LİMAK
YATIRIM’ın elektriğin perakende satışı pazarındaki payının işlem sonrasında %(…..)
aralığında gerçekleşeceği anlaşılmaktadır. Uludağ dağıtım bölgesinde ise devre konu
şirketin halihazırda %(…..)’lik bir pazar payı bulunmakta, devralan LİMAK YATIRIM’ın payı
%(…..)’in altında kalmaktadır. Söz konusu pazar payları devralmanın ortak kontrolden tek
kontrole geçiş niteliğinde olması ile birlikte değerlendirildiğinde, işlemin pazardaki mevcut
rekabet seviyesi üzerinde önemli bir etki doğurmayacağı, bu nedenle hâkim durum
yaratılması veya güçlendirilmesi anlamında rekabetçi bir risk taşımayacağı kanaatine
varılmıştır. Ayrıca söz konusu işlemin, elektrik dağıtımı ve perakende pazarında CENGİZ-
LİMAK-KOLİN ortak girişim grubu ile üç şirketin birleştirilmiş olan faaliyetlerinin ayrılması
anlamına geldiği, böylelikle etkilenen pazarlarda LİMAK YATIRIM ve CENGİZ-KOLİN
olmak üzere iki farklı oyuncunun ortaya çıkmasıyla daha rekabetçi bir yapının olabileceği
değerlendirilmektedir.
(16) Dosya kapsamında, dikey olarak örtüşen ve bu bağlamda etkilenen pazar olarak
tanımlanabilecek pazar ise elektrik üretim faaliyetidir. ULUĞ ENERJİ’nin elektrik üretimi
alanında herhangi bir faaliyeti bulunmamaktadır. Öte yandan, devralan taraf olan LİMAK
YATIRIM’ın içinde bulunduğu LİMAK’ın elektrik üretim faaliyeti ile iştigal eden iştirakleri ve
bağlı ortaklıkları bulunmaktadır. Mevcut durumda LİMAK, faal olan (…..) MW’lık bir kurulu
gücü doğrudan veya dolaylı olarak kontrol etmektedir. Söz konusu büyüklüğün Türkiye’nin
toplam kurulu gücü olan (…..) MW’ın içinde temsil ettiği oran %(…..)’dir. Öte yandan
LİMAK’ın kontrolündeki üretim varlıklarının 2015 yılında gerçekleştirdikleri (…..) KWh’lik
üretim miktarı ise sadece lisanslı üretim tesisleri tarafından yapılan 259.690.300.000
KWh’lik 2015 yılındaki Türkiye toplam üretiminin %(…..)’sini oluşturmaktadır.
(17) Söz konusu verilere bakıldığında LİMAK’ın doğrudan veya dolaylı olarak kontrol ettiği
şirketlerin elektrik üretim alanındaki faaliyetleri, hem kurulu güç hem de üretim miktarı
açısından Türkiye toplamının içinde küçük bir yer işgal etmektedir. Bu nedenle, bildirim
konusu devralma işleminin dikey örtüşme yoluyla pazardaki rekabetin kısıtlanmasına yol
açmayacağı anlaşılmıştır.
(18) Yukarıda yer verilen tespitler ışığında, bildirime konu devralma işleminin etkilenen
pazarlardaki mevcut rekabet seviyesi üzerinde önemli bir değişikliğe yol açmayacağı
sonucuna ulaşılmıştır.
16-45/714-321
5/5
H. SONUÇ
(19) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre; bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ kapsamında
izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan nitelikte hâkim
durum yaratılmasının veya mevcut hâkim durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin
önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine
OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy