Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2017-4-39 (Devralma)
Karar Sayısı : 17-23/373-164
Karar Tarihi : 19.07.2017
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Prof. Dr. Ömer TORLAK
Üyeler : Arslan NARİN (İkinci Başkan), Adem BİRCAN
Şükran KODALAK, Mehmet AYAN
B. RAPORTÖRLER: Metin HASSU, Can SARIÇİÇEK
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : Turklogistics BV
Temsilcileri: Av. Zümrüt ESİN, Sinan DİNİZ,
Av. Gamze Ceren SEYMENOĞLU
Ebulula Mardin Caddesi, Gül Sokak, No:2, Maya Park Tower 2
Akatlar Beşiktaş 34335 İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Netlog Lojistik Hizmetleri A.Ş.’nin sermayesinin %(…..)’sını
temsil eden azınlık hisselerinin Abraaj Investment Management Ltd. tarafından
Turklogistics BV vasıtasıyla dolaylı olarak devralınması ve Netlog Lojistik
Hizmetleri A.Ş. ile iştirakleri ve Netlog Dubai General Warehousing LLC üzerinde
ortak kontrol kurulması işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu kayıtlarına 21.06.2017 tarih ve 4416 sayı ile
giren bildirim üzerine düzenlenen 14.07.2017 tarih ve 2017-4-39/Öİ sayılı Devralma
Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda özetle, söz konusu devralma işlemine izin
verilmesinde sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) İlgili başvuru, Netlog Lojistik Hizmetleri A.Ş.’nin (NETLOG) sermayesinin %(…..)’sını
temsil eden azınlık hisselerinin Abraaj Investment Management Ltd. (ABRAAJ)
tarafından TURKLOGISTICS vasıtasıyla dolaylı olarak devralınması ve NETLOG ile
iştirakleri ve Netlog Dubai General Warehousing LLC (NETLOG DUBAI) üzerinde
(hepsi birlikte NETLOG GRUBU) ortak kontrol tesis edilmesi işlemine izin verilmesine
ilişkindir.
(5) NETLOG, 1981 yılında Türkiye’de “Ülker Beynelminel Nakliyat ve Ticaret Anonim
Şirketi” adıyla kurulmuş olup, payları Şahap ÇAK, Gökalp ÇAK ve Nermin ÇAK
tarafından 2005 yılında devralınmış ve ticaret unvanı tadil edilerek NETLOG olmuştur.
NETLOG’un mevcut hissedarları Şahap ÇAK, Gökalp ÇAK ve Nermin ÇAK olup
kontrol ettikleri başka bir teşebbüs bulunmamaktadır. NETLOG GRUBU, lojistik ve
depolama hizmetleri, gümrüklü depolama hizmetleri, soğuk zincir lojistiği, karayolu
taşımacılığı, uluslararası karayolu, denizyolu ve havayolu taşımacılığı, uluslararası
multimodal taşımacılık, mikro dağıtım, parsel dağıtım hizmeti ve likit taşıma/tanker
taşıma hizmetleri alanında faaliyet göstermektedir. Grubun Operasyonel kiralama ve
mal tedarik çözümleri alanında da faaliyetleri bulunmaktadır. NETLOG DUBAI, Orta
Doğu’daki müşterilere lojistik hizmeti sunmak amacıyla kurulmuş olup, hisselerinin
%49’una Gökalp ÇAK sahiptir.
17-23/373-164
2 / 4
(6) ABRAAJ (kontrol ettiği portföy şirketleri ile birlikte ABRAAJ GRUBU), Asya, Afrika,
Latin Amerika ve Ortadoğu’da faaliyet gösteren bir özel sermaye şirketidir. Geniş bir
fon varlığını yönetmekte olan teşebbüs, bu fonları özel sermaye ve gayrimenkul
yatırımlarında değerlendirmektedir. Türkiye’de süt ve süt ürünleri pazarında faal olan
Yörsan Gıda Mamülleri San. ve Tic. A.Ş. (YÖRSAN)’ın hisselerinin %(…..)’ine ve (…..),
adı ile e-ticaret alanında faaliyet gösteren D-Market Elektronik
Hizmetler ve Tic. A.Ş.’nin hisselerinin %(…..)’ine ve (…..), öğrenci yurdu işletmeciliği
alanında faaliyet gösteren Republika’nın hisselerinin %(…..)’ine ve (…..), petrol arama
ve üretim sektöründe faaliyet gösteren Viking International Ltd. Şti.’nin hisselerinin
%(…..)’sine ve (…..) sahip olup bankacılık sektöründe faaliyet gösteren Fibabank
A.Ş.’de (…..) %(…..) oranında hissedarlığa sahiptir.
(7) TURKLOGISTICS, Hollanda kanunları uyarınca kurulmuş ve Hollanda’da kayıtlı bir
teşebbüstür. Tamamıyla ABRAAJ’ın sahip olduğu bir teşebbüs olup, bütünüyle
ABRAAJ tarafından kontrol edilmektedir. Planlanan işlemin gerçekleştirilmesi amacıyla
kurulmuş bir şirket olup, henüz herhangi bir faaliyeti ve iştiraki bulunmamaktadır.
(8) Bildirim konusu işlemin gerçekleştirilmesi amacıyla taraflar arasında 19.07.2017
tarihinde Hisse Satım ve Alım Sözleşmesi ile Hissedarlık Sözleşmesi imzalanmıştır.
Mevcut durumda, NETLOG’un tüm hisselerine Şahap ÇAK, Gökalp ÇAK ve Nermin
ÇAK sahip olup, teşebbüsü birlikte kontrol etmektedirler. Bildirim konusu işlem
sonucunda, ABRAAJ’ın sahip olduğu ve işlemin gerçekleştirilmesi amacıyla kurulmuş
olan TURKLOGISTICS, NETLOG’un %(…..) oranındaki hisselerini devralacaktır.
İşlem, TURKLOGISTICS’in, NETLOG’un işlemin (…..) yoluyla devralması suretiyle
gerçekleşecektir. Ayrıca, işlemin kapanışından önce NETLOG DUBAI, NETLOG
tarafından devralınacaktır. İşlem sonunda, devralınan hisselere ek olarak Hissedarlık
Sözleşmesi ile elde edilen yönetimsel haklar vasıtasıyla TURKLOGISTICS ve
dolayısıyla ABRAAJ, NETLOG’un ortak kontrolüne Şahap ÇAK, Gökalp ÇAK ve
Nermin ÇAK ile birlikte sahip olacaktır.
(9) Bildirim Formunda; taraflar arasında imzalanan Hissedarlık Sözleşmesi uyarınca
NETLOG’un yeni kurulacak yönetim kurulunun (…..) beş üyeden oluşacağı, (…..)
alınabileceği belirtilmiştir. Esaslı yönetim kurulu kararları ise, (…..) yönetim kurulu
üyesinin olumlu oyu ile alınabilecektir. Hissedarlık Sözleşmesi’ne göre, esaslı yönetim
kurulu kararları arasında iş planı ve bütçenin onaylanması, bunlara ilişkin değişiklikler,
onaylı bütçe üzerinde %25’in üzerinde meydana gelen sapmalar ve şirketin yıllık finans
raporunun düzenlenmesi sayılmaktadır. Bildirim Formunda ayrıca (…..) tarafından
atanacağı belirtilmiştir. Bu çerçevede, TURKLOGISTICS’in (…..) sürecinde önemli
ölçüde söz sahibi olduğu anlaşılmıştır. Şirketlerin ticari açıdan stratejik kararlarına
ilişkin veto haklarına sahip olunmasının ortak kontrol sağladığı kabul edilmektedir. Bu
bağlamda, TURKLOGISTICS, NETLOG’un %(…..) oranında hissesini alarak azınlık
hissedarı olacaksa da, Hissedarlar Sözleşmesi çerçevesinde kendisine tanınan ve
yukarıda yer verilen haklar dolayısıyla işlem sonrasında NETLOG üzerinde ortak
kontrole sahip olacaktır.
(10) Ayrıca Bildirim Formunda, NETLOG GRUBU şirketlerinin, hâlihazırda kendi çalışanları,
mali kaynakları ve yöneticilerine sahip olan ve üçüncü şahıslara satış yapan şirketler
oldukları, işlem sonrasında da pazarda bağımsız ekonomik birimler olarak varlıklarını
sürdürmeye devam edecekleri ifade edilmiştir. Dolayısıyla, ortak girişim tam işlevsel
niteliktedir.
17-23/373-164
3 / 4
(11) Bildirim konusu işlem ile, Şahap ÇAK, Gökalp ÇAK ve Nermin ÇAK’ın elinde olan
NETLOG’un kontrolü, Şahap ÇAK, Gökalp ÇAK ve Nermin ÇAK ile ABRAAJ’ın ortak
kontrolüne geçmekte, dolayısıyla devre konu teşebbüsün kontrol yapısında kalıcı bir
değişiklik meydana gelmektedir. Söz konusu kontrol değişikliği nedeniyle bildirime
konu işlem, 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve
Devralmalar Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesi çerçevesinde bir
devralma işlemidir. Taraflara ilişkin cirolar incelendiğinde; 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7.
maddesinin birinci fıkrasının hem (a) hem de (b) bendinde öngörülmüş olan eşiklerin
aşılmış olduğu ve bu sebeple söz konusu işlemin izne tabi olduğu anlaşılmıştır.
(12) Bununla birlikte, tarafların faaliyetleri Türkiye’de veya dünya çapında herhangi bir
pazarda örtüşmemektedir. ABRAAJ, Türkiye’de tek başına veya ortaklaşa kontrol ettiği
şirketler vasıtasıyla e-ticaret, süt ve süt ürünleri, öğrenci yurdu hizmetleri ve petrol
arama ve üretim sektörlerinde faaliyet göstermekte olup NETLOG ise genel olarak
lojistik sektöründe ve lojistik sektörünün alt kolları olan uluslararası taşımacılık, yurtiçi
nakliye ve depo/antrepo hizmetleri, taşıma işleri organizatörlüğü ve parsiyel dağıtımı
alanlarında faaliyet göstermektedir. NETLOG GRUBU şirketleri aynı zamanda az da
olsa araç kiralama, operasyonel kiralama, akaryakıt tedarik hizmetleri ve satın alma ve
tedarik zinciri hizmetleri alanlarında faaliyet göstermektedir. Dolayısıyla tarafların
sayılan faaliyetleri arasında Türkiye’de herhangi bir yatay örtüşme bulunmamakta ve
yatay olarak herhangi bir etkilenen pazarın mevcudiyetinden bahsedilememektedir.
(13) Bununla birlikte, lojistik/taşımacılık hizmetleri, niteliği gereği üretim ve alım satım yapan
neredeyse tüm şirketlerin yararlandığı altyapısal biz hizmettir. Bu kapsamda
ABRAAJ’ın Türkiye’deki faaliyetleri ile lojistik/taşımacılık hizmetleri arasında bir dikey
örtüşme olduğu teorik olarak ifade edilebilecek olsa da söz konusu yorumun dikey
örtüşme tanımının amacını aşan ölçüde bir genişletmeye yol açacağı kanısına
varılmıştır. Benzer bir olasılığın ABRAAJ’ın YÖRSAN vasıtasıyla yürüttüğü faaliyetler
ile NETLOG GRUBU’nun gıda ürünlerine ilişkin satın alma ve tedarik zinciri yönetimi
hizmetlerine ilişkin olarak da ortaya çıkabileceği söylenebilir. NETLOG GRUBU, ilgili
faaliyetlerini Anele Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş., Anele Dış Ticaret ve Sanayi A.Ş.
(birlikte ANELE) ve Küresel Tedarik ve Ticaret A.Ş. (KÜRESEL) vasıtasıyla
yürütmektedir. ANELE tarafından gerçekleştirilen faaliyetler, (…..), ANELE’in iş modeli
ile YÖRSAN’ın faaliyetleri arasında kayda değer bir dikey örtüşme bulunmadığı
düşünülmektedir. Keza ANELE tarafından tedarik edilen gıda ürünleri çok çeşitli olup
süt ve süt ürünlerine hasredilmiş değildir. KÜRESEL’in faaliyetleri ise gıda ürünleri de
dahil olmak üzere birçok çeşit ürünün tedarik ve satışına yönelik olup yine süt ve süt
ürünlerine hasredilmiş veya odaklanmış bir iş modeli söz konusu değildir. Ayrıca,
KÜRESEL’in iş modeli temel olarak (…..) dayalı olduğundan KÜRESEL, YÖRSAN için
doğal bir müşteri veya dağıtıcı değildir. Bu bağlamda, NETLOG’un lojistik pazarındaki
pazar payının (…..) ve pazarın en büyük rakiplerin dahi (…..) civarında pazar payı elde
ettiği rekabetçi yapısı dikkate alındığında, söz konusu faaliyetlerin kayda değer bir
dikey örtüşmeye yol açmadığı anlaşılmıştır. Dolayısıyla bildirim konusu devralma
işlemi neticesinde, Türkiye’de herhangi bir pazarda yeni bir hâkim durum
yaratılmayacağı veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmeyeceği kanaatine
varılmıştır.
17-23/373-164
4 / 4
H. SONUÇ
(14) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan
nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun güçlendirilmesinin
ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle
işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara İdare
Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy