Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2019-2-029 (Devralma)
Karar Sayısı : 19-33/483-206
Karar Tarihi : 26.09.2019
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Adem BİRCAN (Başkan V.)
Üyeler : Şükran KODALAK, Ahmet ALGAN, Hasan Hüseyin ÜNLÜ
B. RAPORTÖRLER: Dr. Bülent GÖKDEMİR, Mustafa YAMAN, Funda GÖKTEPE
C. BİLDİRİMDE
BULUNAN : - EQT Fund Management S.a.r.l
- Canada Pension Plan Investment Board
Temsilcileri: Av. Gönenç GÜRKAYNAK, Burcu CAN,
Av. Merve ÖNER, Melih YAĞCI
Yıldız Mah. Çitlenbik Sok. No:12 Beşiktaş/İstanbul
(1) D. DOSYA KONUSU: Bain Capital LLC’nin kontrolünde olan BNVC Group
Holdings, Inc.’nin ortak kontrolünün EQT VIII SCSp yatırım fonu ile Canada
Pension Plan Invesment Board tarafından devralınması işlemine izin verilmesi
talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu kayıtlarına 26.08.2019 tarih, 5571 sayı ile
giren ve en son 11.09.2019 tarih, 6033 sayılı yazıyla tamamlanan bildirim üzerine
düzenlenen 16.09.2019 tarih ve 2019-2-029/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme Raporu
görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirime konu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Başvuruda; hâlihazırda Bain Capital, LLC’nin (BAIN CAPITAL) kontrolünde olan
BNVC Group Holdings,Inc.’nin (BNVC) ortak kontrolünün EQT VIII SCSp (EQT) ile
Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB) tarafından devralınmasına ilişkin
işleme izin verilmesi talep edilmiştir.
(5) Taraflar arasında akdedilen Birleşme Anlaşması’ndan, hâlihazırda %(…..) payla
BAIN CAPITAL’ın tek kontrolünde bulunan BNVC’nin hisselerine dolaylı olarak
%(…..) oranında EQT’nin, %(…..) oranında CPPIB’nin, %(…..) oranında ise BAIN
CAPITAL’ın sahip olacağı ve şirketin EQT ve CPPIB tarafından ortak kontrol
edileceği anlaşılmaktadır. Taraflardan edinilen bilgilere göre, BAIN CAPITAL’ın
dolaylı bir azınlık yatırımcı olarak sahip olduğu haklar BNVC üzerinde herhangi bir
kontrol sağlamayacaktır.
(6) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkrası hükmü
çerçevesinde, bir ortak girişimin anılan Tebliğ kapsamında devralma işlemi
sayılabilmesi için i) ortak kontrol altında bir teşebbüsün bulunması ve ii) ortak
girişimin bağımsız bir iktisadi varlık (tam işlevsel) olarak ortaya çıkması unsurlarının
birlikte sağlanması gerekmektedir.
19-33/483-206
2/4
(7) Birleşme Anlaşması uyarınca BNVC, söz konusu işlem için kurulan Derby Parent,
Inc. (ANA ŞİRKET)1 vasıtasıyla EQT ve CPPIB tarafından devralınacaktır. BNVC,
ANA ŞİRKET’in tamamına sahip olduğu bir iştiraki ile birleşecek ve ANA ŞİRKET’in
iştiraki olarak faaliyetlerine devam edecektir. İşlemin tamamlanmasından sonra, EQT
ve CPPIB’ye bağlı olan teşebbüsler dolaylı olarak BNVC’nin %(…..)’ine sahip olacak,
kalan %(…..) ise BAIN CAPITAL’a bağlı fonlara ait olacaktır. ANA ŞİRKET’in
yönetimine ilişkin şartlar taraflar arasında akdedilen Ön Protokol’de belirtilmiştir. Buna
göre yönetim kurulu yapısı işlem sonrasında aşağıdaki şekilde olacaktır:
- (…..).2
(8) Ön Protokol uyarınca aşağıdaki kararlar için EQT ve CPPIB’nin önceden yazılı izni
gerekecektir (ayrılmış konular):
- (…..);
(9) Ön Protokol’ün söz konusu hükümlerinden BNVC’nin, EQT ve CPPIB’nin ortak
kontrolü altında olacağı anlaşılmaktadır. Bildirim Formunda; ortak girişime konu
teşebbüsün, 800’den fazla çalışanı ve ayrı bir yönetimi olan bağımsız bir şirket
olduğu, tedarik ve satışta taraflara bağımlı olmayacağı ve kalıcı olarak faaliyet
göstermesinin amaçlandığı ifade edilmektedir. Buradan hareketle, işlem sonrasında
BNVC’nin pay sahiplerine bağlı olmadan ve kendi olanakları ile ilgili pazarda
faaliyetlerini yürüteceği ve tam işlevsel bağımsız iktisadi varlık olacağı
değerlendirilmektedir.
(10) Bildirime konu işlem neticesinde ana şirketlerin ortak kontrolünde tam işlevsel
bağımsız bir iktisadi varlık oluşacağından işlem, 2010/4 sayılı Tebliğ’in 5. maddesi
çerçevesinde bir devralma işlemidir. Ayrıca, tarafların cirolarının anılan Tebliğ’in 7.
maddesinin birinci fıkrasında öngörülen eşikleri aşması nedeniyle işlemin izne tabi
olduğu anlaşılmıştır.
(11) BNVC, sağlık sistemlerine ve sağlayıcılarına bulut tabanlı gelir döngüsü çözümleri
sunmaktadır. BNVC yalnızca Amerika Birleşik Devletleri’nde faaliyet göstermekte
olup Türkiye’de herhangi bir faaliyeti, cirosu yahut varlığı bulunmamaktadır.
(12) Ana şirketlerden EQT küresel çapta faaliyet gösteren bir finansal yatırımcıdır. EQT,
Türkiye’deki faaliyetlerini portföy şirketleri aracılığıyla; işitme cihazı ürünleri ve
hizmetleri, her türlü mülk ve alanlar için yönetim ve danışmanlık hizmetleri, emlak ve
sınai mülkiyet işlemlerine yönelik çözümler sağlama, vize işlemlerinin
kolaylaştırılması hizmetleri, tıbbi cihaz tedariki ve cerrahlara rekonstrüktif ortopedik
çözümler sağlama, özel kimyasal maddelerin tedariki, tren bağlantı sistemlerinin
tedariki, yazılım ürün ve hizmetleri alanlarında yürütmektedir.
(13) Diğer ana şirket CPPIB, 20 milyon katılımcı ve hak sahibinin çıkarlarını gözetmek
amacıyla, Kanada Emeklilik Planı tarafından ihtiyaç duyulmayan fonlar ile yatırım
yapan profesyonel bir yatırım yönetimi kuruluşudur. CPPIB, çeşitlendirilmiş bir portföy
oluşturmak için kamu ve özel hisse senetleri, gayrimenkul, altyapı ve sabit gelir
enstrümanlarına yatırım yapmaktadır. Kontrol ettiği portföy şirketlerinin bazıları
Türkiye’de; reasürans, spor yönetimi, tarımsal ürünlerin üretimi ve yönetimi, otel
aracılık hizmetleri, kurumsal yazılım geliştirme, e-ticaret, eğitim içeriği ve eğitim
yazılımı araçları sağlama alanlarında faaliyet göstermektedir.
1 Bildirim Formuna göre ANA ŞİRKET, EQT’nin kontrol ettiği iştirakler ve CPPIB'nin kontrol ettiği
iştirakler tarafından tamamen sahip olunan ve müşterek kontrol edilecek bir araçtır. İşlem
tamamlandıktan sonra dolaylı olarak BNVC'yi kontrol edecek araç olarak oluşturulmuştur.
2 (…..).
19-33/483-206
3/4
(14) Bildirim konusu işlemle üzerinde ortak kontrol kurulan BNVC hâlihazırda ABD’de
sağlık sistemlerine ve sağlayıcılarına bulut tabanlı gelir döngüsü çözümleri
sunmaktadır. İşlem sonrası ortak kontrol sahibi olacak olan EQT ve CPPIB’nin
iştirakleri aracılığıyla -yukarıda bahsedildiği üzere- Türkiye’de birçok alanda faaliyeti
bulunmaktadır. Bu noktada EQT ve CPPIB’nin faaliyetlerinden olan yazılım geliştirme
geniş kapsamda değerlendirilirse tarafların birbirine rakip oldukları sonucu ortaya
çıkabilecektir.
(15) Taraflardan elde edilen bilgilerde, CPPIB tarafından kontrol edilen Informatica
Corporation’un Şubat 2017’ye kadar Türkiye’de iştiraki olan Informatica Turkey
Yazılım Ürünleri ve Hizmetleri Ltd. Şti. (INFORMATICA TURKEY) aracılığıyla faaliyet
gösterdiği fakat INFORMATICA TURKEY’nin Şubat 2017 itibarıyla Türkiye’deki
faaliyetlerini sonlandırdığı ve gelecekte de faaliyetlerine yeniden başlamayacağı,
INFORMATICA TURKEY’nin veri entegrasyon3 yazılımı ve hizmetleri sunduğu
belirtilmiştir. EQT’nin iştiraklerinden Suse Yazılım Çözümleri Ltd. Şti.’nin ise açık
kaynaklı bir Linux işletim sistemi sağlayıcısı olduğu, iki faaliyet alanının birbirinden
önemli ölçüde farklılaştığı ve ikame olmadığı, iki teşebbüsün rakiplerinin farklı olduğu,
tarafların birbirleriyle rekabet etmedikleri belirtilmiş ve işlemin herhangi bir örtüşmeye
yol açmayacağı ifade edilmiştir. Buna ilaveten Rekabet Kurulunun (Kurul) yazılım
sektörüne ilişkin olarak vermiş olduğu geçmiş dönem kararlarında geniş pazar
tanımlarından ziyade yazılımın kullanılacağı sektöre özgü daha dar pazar tanımları
yapıldığı görülmektedir. Nitekim yazılım hizmetleri için ilgili ürün pazarı
değerlendirmesi yapılırken yazılımların kullanım amacı, hangi sektöre ve hangi
kullanıcı kesimine yönelik olduğu gibi faktörlere önem verilmiştir. Dolayısıyla önceki
Kurul kararlarına benzer yaklaşımla, söz konusu dosya kapsamında tanımlanabilecek
olası pazarlarda tarafların faaliyetleri arasında kesişme olmadığı
değerlendirilmektedir.
(16) Yukarıda yer verilen açıklamalar çerçevesinde; bildirime konu işlem ile 4054 sayılı
Kanun’un 7. maddesi kapsamında herhangi bir pazarda hâkim durum yaratılmasının
veya mevcut hâkim durumun güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde
azaltılmasının söz konusu olmayacağı kanaatine varılmıştır.
3 Entegrasyon uygulaması örneğin bir işletmeye ait farklı veri kaynaklarından verileri (satış verileri,
üretim verileri vb.) merkezi bir veri deposuna çıkarmakta ve bu verilerin diğer sistemlerle
bütünleşmesine olanak sağlamaktadır.
19-33/483-206
4/4
H. SONUÇ
(17) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin
4054 sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı
Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında
Tebliğ kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde
yasaklanan nitelikte hakim durum yaratılmasının veya mevcut hakim durumun
güçlendirilmesinin ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu
olmaması nedeniyle işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60
gün içinde Ankara İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile
karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy