Rekabet Kurumu Başkanlığından,
REKABET KURULU KARARI
Dosya Sayısı : 2019-5-039 (Devralma)
Karar Sayısı : 19-34/507-212
Karar Tarihi : 03.10.2019
A. TOPLANTIYA KATILAN ÜYELER
Başkan : Adem BİRCAN (Başkan V.)
Üyeler : Şükran KODALAK, Ahmet ALGAN, Hasan Hüseyin ÜNLÜ
B. RAPORTÖRLER : Mehmet TOKGÖZ, A. Ogün KARAGÜLLE, Mert ÖZMEN
C. BİLDİRİMDE
BULUNANLAR : - KIRKBI Invest A/S,
- The Blackstone Group Inc.
- Canadian Pension Plan Investment Board
- Merlin Entertainments plc.
Temsilcileri: Av. Itır ÇİFTÇİ, Av. Bükem GEBELEK,
Kanyon Ofis Binası, Kat 10. Büyükdere Cad. No. 185,
İstanbul, Türkiye
(1) D. DOSYA KONUSU: Merlin Entertainments Plc.’nin ortak kontrolünün KIRKBI
Invest A/S, The Blackstone Group Inc.’nin iştirakleri tarafından yönetilen yatırım
fonları ve Canada Pension Plan Investment Board tarafından devralınması
işlemine izin verilmesi talebi.
(2) E. DOSYA EVRELERİ: Rekabet Kurumu kayıtlarına 21.08.2019 tarih ve 5413 sayı ile
giren ve eksiklikleri en son 10.09.2019 tarih ve 6001 sayılı yazı ile tamamlanan bildirim
üzerine düzenlenen 25.09.2019 tarih ve 2019-5-39/Öİ sayılı Devralma Ön İnceleme
Raporu görüşülerek karara bağlanmıştır.
(3) F. RAPORTÖR GÖRÜŞÜ: İlgili raporda, bildirim konusu işleme izin verilmesinde
sakınca bulunmadığı ifade edilmiştir.
G. İNCELEME VE DEĞERLENDİRME
(4) Bildirim konusu işlem, Kırkbı Invest A/S (KIRKBI), Blackstone Group Inc.
(BALCKSTONE) ve Canadian Pension Plan Investment Board (CPPIB) tarafından
işlemi gerçekleştirmek için kurulan Berkeley Bidco Limited (BIDCO) aracılığıyla Merlin
Entertainments Plc.’in (MERLIN) ortak kontrolünün devralınmasıdır.
(5) 2010/4 sayılı Rekabet Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar
Hakkında Tebliğ’in (2010/4 sayılı Tebliğ) 5. maddesinin üçüncü fıkrasında; “Bağımsız
bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişimin
oluşturulması, bu maddenin birinci fıkrasının (b) bendi kapsamında bir devralma
işlemidir” hükmüne yer verilmektedir. Dolayısıyla işlem açısından “ortak kontrol” ve
“tam işlevsellik” unsurlarının karşılanıp karşılanmadığı irdelenmelidir.
(6) Mevcut durumda MERLIN’in hisselerinin (…..)’i devralma tarafı KIRKBI’ye ait olup
geriye kalan (…..) hisse borsada işlem görmektedir. MERLIN ile KIRKBI arasında
imzalanan sözleşme çerçevesinde KIRKBI’nin tek kontrol sağlayan veya stratejik
kararlar üzerinde negatif kontrol sağlayıcı herhangi bir hakkı bulunmamaktadır.
(7) İşlem için kurulan BIDCO hisselerinin (…..)’si KIRKBI’ye ve (…..)’si BLACKSTONE’a
aittir. Bildirim Formunda BIDCO’nun devralma işlemini gerçekleştirmek dışında
19-34/507-212
2/3
herhangi bir ticari faaliyeti bulunmadığı, taraflar arasında akdedilen sözleşmeye göre
BIDCO’nun yönetim kurulunun, her bir hissedar tarafından (…..) üye atanmak suretiyle
toplam (…..) üyeden oluşacağı, BIDCO’nun yönetim kurulunca alınacak kararların,
tarafların atadığı yönetim kurulu üyelerinden en az birinin olumlu oyu olmak şartıyla,
oyçokluğu ile alınacağı ifade edilmiştir. Bunun yanında, stratejik planda yapılacak
herhangi bir değişiklik, üst yöneticilerin atanması ve görevden alınması, yönetim hisse
senedi teşvik düzenlemeleri gibi stratejik kararların her bir yönetim kurulu üyesinin ön
yazılı onayı ile alınacağı belirtilmektedir. BIDCO’nun yönetimine ilişkin bir diğer husus
da BLACKSTONE ile CPPIB arasında imzalanan protokoldür. İlgili protokol
çerçevesinde BIDCO’nun (…..) hissesine sahip olan BLACKSTONE, elinde
bulundurduğu hisselerin (…..)’ini temsil eden hisseleri ve ortak girişim şirketi
BIDCO’nun (…..) yönetim kurulu üyesi atama hakkını CPPIB’ye devretmektedir.
(8) Bu bilgilerden hareketle, işlem sonrasında KIRKBI, BLACKSTONE ve CCPIB’nin,
devralma şirketi BIDCO aracılığıyla MERLIN üzerinde ortak kontrole sahip olacakları,
anlaşılmaktadır. Ayrıca belirsiz bir süre için kurulan MERLIN ana teşebbüslerden
bağımsız olarak faaliyette bulunacağından tam işlevsellik koşulunun da sağlandığı
kanaatine varılmaktadır. Dolayısıyla, işlemin bağımsız bir iktisadi varlığın tüm işlevlerini
kalıcı olarak yerine getirecek bir ortak girişim niteliği ile 2010/4 sayılı Tebliğ’in 5.
maddesi çerçevesinde bir devralma işlemi olduğu; ayrıca 2010/4 sayılı Tebliğ’in 7.
maddesinin birinci fıkrasında belirtilen ciro eşiklerinin aşılmış olduğu, bu sebeple
bildirim konusu işlemin izne tabi olduğu anlaşılmaktadır.
(9) Devre konu MERLIN, İstanbul Sualtı Dünyası’nın işletmecisidir. Bunun yanı sıra 2-12
yaş çocuk grubunu hedefleyen aile parkları niteliğinde olan Legoland Park Discovery
Centre (LEGOLAND), tarihi kişiliklerin, dünya liderlerinin, modern karakterlerin vb.
kişiliklerin çeşitli şekillerde yapılmış heykellerinin sergilendiği müze niteliğinde olan
Madame Tussauds ve dünyadaki denizler, okyanuslar ve buralarda yaşayan canlılar
hakkında bilgi verilen Sea Life Centre’ın sahibi ve işletmecisidir. MERLIN’in temel
faaliyet konusu “eğlence ve hobi parkları” olmakla birlikte, yine bu faaliyetin yan unsuru
olarak LEGOLAND içerisinde bulunan perakende satış mağazaları vasıtasıyla yalnızca
LEGOLAND’e gelen müşterilere yönelik olarak Lego markalı ürün satışları da
bulunmaktadır.
(10) Ana şirketlerden CPPIB emeklilik, maluliyet ve ölüm yardımı ödemelerinde
kullanılmayan fonlar ile yatırım yapan bir profesyonel yatırım yönetimi
organizasyonudur. CPPIB kamu fonu ve özel fonlar, tahvil, gayrimenkul, altyapı gibi
yatırım araçlarına yatırım yapmaktadır. Diğer ana şirket KIRKBI ana faaliyetlerini Lego
markası üzerinden yürütmektedir. KIRKBI hâlihazırda MERLIN üzerinde %29,58
oranında paya sahiptir ve Türkiye’deki iştiraki LEGO Turkey Oyuncak Ticaret A.Ş.
aracılığıyla oyun malzemelerinin toptan satışı alanında faaliyet göstermektedir. KIRKBI
aynı zamanda uzun vadeli özsermaye yatırımları ve gayrimenkul yatırımları bulunan
bir yatırım şirketidir. Üçüncü ana şirket BLACKSTONE bir alternatif varlık yönetim
firmasıdır. Şirketler grubu veya holding şirketi olmayıp yatırım yönetim şirketi olarak
faaliyet göstermektedir.
(11) Devralan taraflardan KIRKBI, CPPIB ve BLACKSTONE, devre konu MERLİN’in temel
faaliyet alanı olan eğlence ve hobi parkları pazarında yer almamaktadır. Türkiye’de ana
faaliyet konusu Lego markalı ürünlerin toptan satışı ve pazarlaması olan KIRKBI’nin
MERLIN’e de toptan satışları bulunmaktadır. Bu çerçevede devre konu MERLIN ile
devralan taraf KIRKBI’nin faaliyetleri arasında “oyun ve oyuncak toptan satışı” pazarı
bakımından dikey bir ilişki olduğu görülmektedir.
19-34/507-212
3/3
(12) 2016, 2017 ve 2018 yıllarında KIRKBI’nin oyun ve oyuncak toptan satışı pazarında
sahip olduğu pay sırasıyla %(…..), 2017 yılı için %(…..) ve %(…..)’dir. Ayrıca, ilgili
pazarda Mattel ve Hasbro gibi önemli rakiplerin varlığının da rekabetçi baskı yarattığı
değerlendirilmektedir. Diğer yandan, MERLIN’in LEGOLAND’daki faaliyetlerinin asıl
amacının KIRKBI ile MERLIN arasındaki münhasır nitelikteki lisans uyarınca Lego
markalı ürünlerin tanıtımı, LEGOLAND markasının işletilmesi ve pazarlanmasıdır.
Dolayısıyla KIRKBI ile MERLIN arasındaki ilişkinin marka kullanımından ileri geldiği ve
Türkiye’deki toptan oyun ve oyuncak satışının küçük bir miktarını kapsadığı
anlaşılmaktadır.
(13) Taraflardan edinilen bilgiye göre, KIRKBI’nin Türkiye’deki toplam satışlarının %(…..)’e
tekabül eden kısmını MERLIN’e yaptığı satışlar oluşturmaktadır. Bu oran ile birlikte,
MERLIN’in LEGOLAND dışında perakende satışının olmaması dikkate alındığında,
devralma konusu işlemin KIRKBI’yi Lego markalı ürünleri diğer müşterilere tedarik
etmeyi kısıtlamaya yöneltmeyeceği ve MERLIN’in alt pazarda rekabeti kısıtlama
riskinin söz konusu olmayacağı değerlendirilmektedir.
(14) Yapılan açıklamalardan yola çıkılarak, bildirim konusu devralma işleminin 4054 sayılı
Kanun’un 7. maddesi kapsamında ilgili pazarlarda rekabetin önemli ölçüde azaltılması
ve böylece hâkim durum yaratılması veya mevcut bir hâkim durumun güçlendirilmesi
sonucunu doğuracak nitelikte olmadığı kanaatine varılmıştır.
H. SONUÇ
(15) Düzenlenen rapora ve incelenen dosya kapsamına göre, bildirim konusu işlemin 4054
sayılı Kanun’un 7. maddesi ve bu maddeye dayanılarak çıkarılan 2010/4 sayılı Rekabet
Kurulundan İzin Alınması Gereken Birleşme ve Devralmalar Hakkında Tebliğ
kapsamında izne tabi olduğuna; işlem sonucunda aynı Kanun maddesinde yasaklanan
nitelikte hâkim durum yaratılmasının veya mevcut hâkim durumun güçlendirilmesinin
ve böylece rekabetin önemli ölçüde azaltılmasının söz konusu olmaması nedeniyle
işleme izin verilmesine, gerekçeli kararın tebliğinden itibaren 60 gün içinde Ankara
İdare Mahkemelerinde yargı yolu açık olmak üzere, OYBİRLİĞİ ile karar verilmiştir.
Full & Egal Universal Law Academy